有效投資促進“雙循環(huán)”新發(fā)展格局形成的機理研究

蔣瑛 黃其力

摘要：構建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局是以習近平總書記為核心的黨中央在面對國際環(huán)境發(fā)生深刻變化、國內經濟新常態(tài)不斷演進和全球新冠肺炎疫情防控態(tài)勢持續(xù)嚴峻的情況下，繼續(xù)推動我國經濟高質量發(fā)展的重大戰(zhàn)略抉擇。促進新發(fā)展格局形成的基點在于擴大內需以保證國內經濟大循環(huán)的暢通運轉。在經濟發(fā)展的歷史經驗與后疫情時期的現實考量下，核心是牢牢把控促進新發(fā)展格局形成的動力源，關鍵是注重消費端與投資端的中長期動態(tài)管理，在清晰認識有效投資在政府宏觀調控的主動權上、在居民就業(yè)和民生保障上、在產業(yè)鏈安全性和工業(yè)優(yōu)勢培育上、在數字經濟的紅利把握和與實體經濟融合所具有的不可比擬的優(yōu)勢基礎上，應該合理運用有效投資手段，精準定位投資領域，嚴格把控投資質量與投資進度，積極發(fā)揮有效投資在后疫情時代對穩(wěn)增長的貢獻作用。

關鍵詞：新發(fā)展格局;有效投資;擴大內需;高質量供給

作者簡介：蔣瑛，四川大學經濟學院教授、博士生導師（成都? 610065）;黃其力，四川大學經濟學院博士研究生（成都? 610065）

基金項目：四川省社科基金重大項目“西部陸海新通道建設對成渝地區(qū)雙城經濟圈的貿易效應研究”（SC20ZDCY006）;四川省社科項目“需求變化對四川省企業(yè)全球價值鏈地位提升的影響研究”（SC19ZT002）;四川省科技廳軟科學項目“一干多支，五區(qū)協(xié)同”推進中四川省產學研用協(xié)同創(chuàng)新的政策效力評估研究”（2020JDR0058）

DOI編碼：10.19667/j.cnki.cn23-1070/c.2021.03.009

一、問題的提出

2020年5月14日，習近平總書記在中共中央政治局常務委員會會議上，首次提出“要深化供給側結構性改革，充分發(fā)揮中國超大規(guī)模市場優(yōu)勢和內需潛力，構建國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”，隨后習近平總書記在一系列重點會議上的講話再次強調了“加快形成以國內大循環(huán)為主體，國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”。2020年10月，黨的十九屆五中全會審議通過的《中共中央關于制定國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃及二○三五年遠景目標的建議》對“雙循環(huán)”新發(fā)展格局做出戰(zhàn)略布署，將其作為“十四五”期間指導我國開展經濟建設的核心理念和國家方略?！半p循環(huán)”新發(fā)展格局的提出是以習近平總書記為核心的黨中央根據國際復雜環(huán)境和國內經濟發(fā)展新形勢做出的重大研判，為我國應對百年未遇之大變局，尋找經濟發(fā)展新動力，重塑國家競爭力，實現高質量發(fā)展作出的戰(zhàn)略抉擇，是習近平新時代中國特色社會主義思想的又一次重大理論創(chuàng)新。深入思考和仔細研究“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的形成過程及一系列重大問題具有重要的學術價值和實踐意義。

構建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局是以習近平總書記為核心的黨中央對我國改革開放以來外向型經濟發(fā)展模式的一次深刻調整，從國家頂層戰(zhàn)略設計高度推動經濟發(fā)展向以國內市場為主體的內源式發(fā)展模式轉變，同時兼顧在國際市場積累多年的競爭優(yōu)勢，協(xié)調運用國內、國際兩個市場的資源，激發(fā)我國產業(yè)結構升級和科技創(chuàng)新潛力，在外部環(huán)境充滿高度不確定性的情況下，統(tǒng)籌安全與發(fā)展，為我國經濟高質量發(fā)展尋找到新的增長動力源。作為全球第二大經濟體和最大國內市場，我國完成經濟內外循環(huán)重新布局的重大歷史任務決不可能一蹴而就，必須根據基本國情，實事求是，穩(wěn)步推進。全球經濟受新冠肺炎疫情打擊陷入深度衰退，我國外貿出口預期在疫情防控后期沖高回落，如何迅速擴大內需以彌補外需萎縮的缺損以保證經濟增長目標的實現？擴大內需的過程中如何動態(tài)平衡和有效管理消費端和投資端？投資端對有效供給和提升消費的作用體現在哪些方面？在后疫情時代如何在擴大內需的同時保障就業(yè)與民生？這些均是促進新發(fā)展格局形成的重要問題。

當前文獻對扭住擴大內需以促進新發(fā)展格局形成的研究多聚焦于深化要素市場化配置、構建完整內需體系和建設國內統(tǒng)一市場、居民收入分配制度改革、通過促進消費端以實現擴大內需等方面，對于投資端的促進作用則較少涉足。事實上，投資端作為拉動經濟增長的三駕馬車之一，在政府對宏觀經濟的管理中具有明確的戰(zhàn)略定位。2020年中央經濟工作會議強調：“要增強投資增長后勁，繼續(xù)發(fā)揮關鍵作用。要發(fā)揮中央預算內投資在外溢性強、社會效益高領域的引導和撬動作用?！?相對于“投資”，“有效投資”強調用于投資的資金轉化成為“資本形成”，成為產出的構成部分，不僅本身就是內需的組成部分，而且與消費端互為彌補，相互促進，共同作用。本文主要從有效投資對促進經濟內循環(huán)的機理分析入手，對有效投資在構建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局中的促進作用進行論述。

二、有效投資促進新發(fā)展格局形成的理論邏輯

（一）大國經濟發(fā)展理論指出了我國經濟發(fā)展模式由外源型增長向內源型增長轉換是大國經濟發(fā)展的必然選擇

從新發(fā)展經濟學演化來的大國經濟發(fā)展理論為我國新發(fā)展格局的探索、提出和確立提供了重要的理論依據。

改革開放初期，我國經濟總量和人均資本均處于較低水平，可視為經濟意義上大國崛起的初期。1987年底至1988年初國家計委經濟研究所報告首提“國際大循環(huán)”2，其依托國內低成本的勞動要素和土地要素參與國際大循環(huán)的核心構想成為我國早年確立市場和資源“兩頭在外”的出口導向型經濟發(fā)展模式的重要理論依據之一，據此采取的依托國際大循環(huán)的外向型經濟發(fā)展模式充分發(fā)揮了我國的要素稟賦比較優(yōu)勢，促進我國快速嵌入全球價值鏈，建立現代制造業(yè)體系，“為我國把握經濟全球化機遇，快速提升經濟實力，改善人民生活發(fā)揮了重要作用”1，使我國從國土人口大國發(fā)展成為全球第二大經濟體，成長為經濟意義上的真正大國。全球經濟周期的變化和逆全球化潮流興起所導致的孤立主義、民粹主義、經濟民族主義愈演愈烈，我國發(fā)展外向型經濟模式的外部環(huán)境已發(fā)生深刻變化，面臨著逆全球化單邊主義及貿易沖突、以WTO為代表的國際經貿合作走向停滯、傳統(tǒng)的全球價值鏈陷于崩潰等“三大挑戰(zhàn)”2，對等反制、疫情沖擊、信任缺失和政治摩擦等“四重困境”3，經濟外循環(huán)受到阻滯，難以支撐我國作為經濟大國持續(xù)實現高質量發(fā)展的需求。經濟外循環(huán)主體地位不斷弱化，直接成因看似為國際分工格局和國際環(huán)境深刻變化，但更深層次是我國龐大的人口總量與經濟體量無法依賴外部經濟推動，只能依靠和發(fā)揮本國超大規(guī)模經濟體優(yōu)勢。

基于對大國經濟發(fā)展的研究，歐陽峣等學者4指出，大國經濟發(fā)展的典型特征之一是內源特征，即將國內資源和國內市場作為經濟增長的基本驅動因素，依靠潛力巨大的國內需求和國內市場來構建產業(yè)體系，形成規(guī)模經濟，實現經濟的內源式發(fā)展。我國不僅擁有全球最大的人口規(guī)模和最龐大的國內市場，而且擁有獨立完整的工業(yè)體系，是全球唯一擁有聯合國產業(yè)分類中所有工業(yè)門類的國家，超大規(guī)模的國內需求和巨大體量的國內供給構成了經濟內源化增長的基礎，而且這種優(yōu)勢是全球范圍內絕大多數國家無法比擬的，因此，在高質量發(fā)展階段，從外源式轉向內源式經濟發(fā)展模式有歷史的必然性。錢學鋒和裴婷5認為，大國經濟發(fā)展理論對“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的確立提供了理論支持，我國的龐大人口規(guī)模和國土面積正體現了大國經濟發(fā)展的規(guī)模性和多元性優(yōu)勢，由此產生的多層級消費市場、多元化產業(yè)結構和經濟超大規(guī)模性，是我國國內市場最突出的優(yōu)勢，只有采取以內需為主的大國經濟發(fā)展模式才是實現經濟可持續(xù)發(fā)展的最終選擇。黃群慧6指出，各類宏觀指標均表明我國具備了以國內經濟循環(huán)為主體的基礎條件，在產業(yè)鏈、供應鏈逆全球化趨勢和新冠肺炎疫情對全球生產網絡的巨大沖擊下，把滿足國內需求作為發(fā)展的出發(fā)點和落腳點具有重大的戰(zhàn)略意義，超大規(guī)模的國內市場優(yōu)勢、深度融入全球價值鏈的地位優(yōu)勢、產業(yè)集聚優(yōu)勢和交易成本優(yōu)勢是對“雙循環(huán)”上升成為國家新發(fā)展戰(zhàn)略的重要支撐。

（二）內生增長理論強調了創(chuàng)新驅動在內源式經濟發(fā)展模式中的重要性

經濟增長的過程是將一系列生產要素，如勞動、資本等投入到生產函數得到產出的系統(tǒng)過程，柯布-道格拉斯生產函數只從數量維度而未從質量與效益維度反映投入要素的差異，把技術要素視為外生變量。20世紀80年代以羅默為代表發(fā)展起來的內生增長理論突破了傳統(tǒng)的索羅-斯旺模型的投入要素設定，將技術革新、知識創(chuàng)新、人力資本、教育培訓、政府政策等視為投入要素的內生組成部分，對解釋國家經濟可持續(xù)發(fā)展提供了新的說服力。內生增長理論將知識創(chuàng)新、技術進步等內化到投入要素上，體現了創(chuàng)新驅動在經濟增長中的重要作用。內生增長理論中知識創(chuàng)新與技術進步通?？煞譃閮纱髞碓?，一是通過對現有技術模仿、吸收、改進和干中學以獲得的創(chuàng)新和進步，二是對通過研究開發(fā)、教育培訓、公共政策等實現科學技術的原創(chuàng)式生產。兩大來源在一國經濟發(fā)展的過程中共同作用、互為促進，但從經濟發(fā)展的歷史軌跡上看，擁有原創(chuàng)技術和知識的國家與經濟體無疑成為具有強大內生增長動力的強國及經濟體，如美國、歐盟、日本。

我國在外向型經濟發(fā)展模式主導的數十年高速發(fā)展態(tài)勢下，來源于外貿代工生產模式和中外合作合資方式下的吸收模仿與進口替代，為我國提供了獲取先進知識技術和高端產品的寶貴途徑，輔助建立起了世界范圍內最為龐大和完整的制造業(yè)體系。然而由于被深深鎖定在全球價值鏈的低端位置，對高端技術和先進知識的獲取不足大大制約了我國經濟內生增長的能力，近年來的中美貿易摩擦中遭遇到的一系列關鍵技術和產業(yè)高端零部件“斷供”事件正好反映出我國創(chuàng)新瓶頸致使驅動能力不足的困境。1這種被“卡脖子”的困境受制于貿易壁壘和出口管制，無法通過花費高額價錢購買高端產品或技術授權來突破;同時受制于政治博弈和產權限制，也無法通過“以市場換技術”形式讓渡國內高端市場份額或提升國內市場對高端產品的消費需求量（如高端手機芯片、民航飛機發(fā)動機）來解圍，唯一途徑是依靠本國政府及企業(yè)在科技研發(fā)和技術產業(yè)化中大量投資，補短板、強弱項來實現科學技術的原創(chuàng)式生產，打破技術封鎖，推動經濟內源式可持續(xù)發(fā)展。

（三）經濟新常態(tài)理論指出擴大內需中的投資需求主要體現在優(yōu)化投資結構和提高投資效益

經濟新常態(tài)理論認為，中國進入經濟新常態(tài)階段后，生產函數的基本條件并未改變，但所投入的生產要素的質量、結構、效益有所衰減，原有的比較優(yōu)勢逐漸下降，使原來的數量型要素驅動增長模式難以持續(xù)，必須轉而采取質量型的要素投入方式，提高投入要素的生產率和技術要素的作用。經濟新常態(tài)理論為我國從高速增長轉入中高速、高質量增長提供了堅實有力的理論依據，也指出了我國依賴強外需和高投資驅動的經濟增長方式必須換檔剎車，向以技術進步為主的創(chuàng)新驅動方式和擴大內需為主的發(fā)展模式轉換。在揚棄粗放式投資驅動增長方式的同時，經濟新常態(tài)理論也指出投資手段不是被摒棄，而是向投資結構優(yōu)化和投資效益提升轉變。李揚和張曉晶2指出，我國經濟在改革開放以來形成了深層次的結構不合理問題，主要體現在內外需結構、產業(yè)結構、要素投入結構、城鄉(xiāng)二元結構和區(qū)域發(fā)展結構等方面，在進入新常態(tài)階段仍需發(fā)揮投資在穩(wěn)增長和調結構關系中“增長抓手”的重要作用，應該將促進消費長期增長的社會基礎設施（教育、醫(yī)療、文化等）、促進技術進步的更新改造和有利于可持續(xù)發(fā)展的節(jié)能環(huán)保等三大領域作為重點投資方向，形成對結構優(yōu)化和改善有正向作用的有效投資。厲以寧3認為，宏觀經濟中的有效投資就是能夠迅速形成生產力、增加社會產品供給、促進經濟增長的投資。有效投資能夠促進供需兩端共同受益，能夠促進形成強大國內市場和穩(wěn)定經濟增長，能夠夯實經濟社會發(fā)展的物質基礎。對于投資是否能夠轉化為有效投資，主要判斷依據是其能否形成有效供給，關鍵舉措在于優(yōu)化投資結構。經過多年依賴投資驅動的粗放式增長，我國某些行業(yè)的投資程度過高不但造成產能過剩，引致無效投資、低效投資，而且扭曲了投資資源在行業(yè)間的分配，提前透支了可持續(xù)增長能力。4我國在經濟進入新常態(tài)階段仍然需要對投資過剩與投資不足并存的結構性失衡進行“善后”，劉倩5對有效供給與投資結構調整政策的研究顯示，投資結構調整政策對降低投資浪費、形成有效供給和促進經濟增長有重大意義，主要體現在投資與行業(yè)生產的結構匹配上，運用投資結構調整政策改善投資在行業(yè)間配置不均的現狀，使之與行業(yè)生產間結構更為匹配，對于有效提升投資率、釋放潛在供給能力和促進經濟增長有重大的正面作用。

有效投資在擴大內需的推動方面，關鍵的舉措之一是投資與內需的匹配性，即投資的投向領域和投資效益是否符合擴大內需的要求。在提高投資與擴大內需的匹配度方面，政府仍需要發(fā)揮“看得見的手”的作用，在市場機制失靈的領域上發(fā)揮有效投資促進經濟內循環(huán)的作用。蘇鵬和李葳1構建了IS-LM框架下的投資靈活加速模型，對經濟內循環(huán)下我國投資對內需的匹配機制進行了研究，其研究顯示，短期內市場機制對投資驅動內需的匹配能力存在不足，純市場機制無法使投資與擴大內需實現較高程度的匹配，因此，政府應從需求體系升級、供給結構優(yōu)化和金融體系適配三大維度上建立和提供輔助相應機制，以增強投資對擴大內需的匹配能力。對于有效投資對促進確立經濟內循環(huán)主體地位的作用，韓永民2認為，我國經濟轉向高質量發(fā)展階段要求經濟增長不能依賴投資推動，而主要由提升最終消費在國內生產總值中的比重來實現，然而國內外疫情形勢變化導致消費需求和投資需求出現“雙低”局面，基于對經濟形勢階段性變化的特征和經濟長期穩(wěn)健發(fā)展的要求，合理擴大有效投資，既有利于盡快恢復制造業(yè)與服務業(yè)，解決當前發(fā)展中的問題，也有助于促進消費回補和增長潛力釋放，推動經濟重新回到增長軌道上。李猛3認為，擴大有效投資并確保投資有效是加快新發(fā)展格局形成的重要政策取向之一：一方面，穩(wěn)定增加有效投資到新基建項目中，能夠帶動數字經濟繁榮和孕育新的建設需求，撬動更大規(guī)模投資，從而與新基建形成正向循環(huán);另一方面，擴大有效投資也倒逼融資體系完善，為疫情沖擊下的社會資金瓶頸問題拓寬融資渠道和提供多元化融資工具。陳彥斌4的研究表明，常規(guī)宏觀政策在復雜的經濟格局下效率較為低下，有產生衰退式泡沫和推升債務的風險，形成新發(fā)展格局的關鍵之一在于通過市場化機制促進有效生產性投資，讓資金流向有需求的生產性領域，而非房地產和傳統(tǒng)的基建領域，從而達到以有效投資推動高質量的資本形成，夯實國內大循環(huán)的物質基礎。

三、有效投資促進新發(fā)展格局形成的現實邏輯

回顧二戰(zhàn)后西方發(fā)達國家的經濟發(fā)展史，美國、歐盟等確立以經濟內循環(huán)為主體的實施路徑具有一定共性，均是在經濟實力達到一定規(guī)模的基礎上，構建完整的內需體系，努力營造一個體量龐大、動力充足、統(tǒng)一的國內（聯盟內部）市場，實現較高程度上的國內（聯盟內部）供需平衡，形成經濟內循環(huán)。發(fā)達國家經濟內循環(huán)形成過程的典型化特征之一，是供給升級與內需擴大同步實現，技術進步在此中發(fā)揮了關鍵作用。自第三次技術革命發(fā)生以來，西方發(fā)達國家在夯實經濟內循環(huán)、鞏固自身產業(yè)優(yōu)勢的同時，都抓住了技術進步帶來的紅利，通過大量、及時、長期的有效投資以合理次序推動了產業(yè)與消費的“雙升級”，即以技術進步帶動的產業(yè)升級為先導，配給大規(guī)模的投資不斷創(chuàng)造消費新場景激活消費升級，將新增的消費需求培育成為經濟增長的強大拉動力，從而在供給和需求兩端形成對經濟內循環(huán)的動態(tài)刺激與自我強化。自20世紀60年代以來，互聯網的誕生，移動通信技術迭代升級、新能源技術的飛躍發(fā)展，醫(yī)療技術與藥品研發(fā)對疑難雜癥的攻克，農業(yè)種植與飼養(yǎng)技術對解決饑荒取得的巨大進步，頁巖油氣開采技術打破全球石油供應平衡以及近10年來大數據、云計算、智能手機的普及和人工智能技術的新發(fā)展等，均以典型化事實充分說明了有效投資推動的技術革新和產業(yè)升級對促成國家經濟內循環(huán)的重大作用?；谏鲜鰵v史經驗，我國在擴大內需推動經濟內循環(huán)形成的階段，必須重視和把握住有效投資，決不能因為曾經實施過大規(guī)模、粗放式的投資刺激計劃而降低對擴大投資需求的重視程度，應該理性地保持擴大投資需求的科學性和連續(xù)性，堅持以供給側結構性改革為抓手，提高投資的有效性、精確性以及與“五年計劃”的匹配度，合理運用有效投資促進高質量的資本形成，夯實社會主義的物質基礎，力爭在全球經濟深度衰退的困局中率先實現經濟增長的再起飛。

經濟內循環(huán)的他國成功經驗肯定了提升消費在擴大內需中的核心作用，但同時也指出實現消費提升的前提在于國民收入水平的提高、消費品的有效供給與國內統(tǒng)一市場的形成，可簡單視為“有錢買、有供應、能在國內買到”的問題。我國目前這三方面的建設仍存在不足，尤其在新冠肺炎疫情對經濟運行產生深遠的影響下，以促進消費增長來擴大內需的基礎仍需夯實，僅從消費端下功夫顯然存在不足。2020年底的中央經濟工作會議指出，“要充分挖掘國內市場潛力，以改善民生為導向擴大消費和有效投資，完善支持社會資本參與的機制和政策，更加注重民生基礎設施補短板，推動新型城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調發(fā)展”。綜上所述，在構建新發(fā)展格局中應該重視擴大投資需求的作用，合理、科學運用有效投資手段，在宏觀調控和貨幣政策實施上、在居民就業(yè)和民生保障上、在維護產業(yè)鏈安全性和培育工業(yè)優(yōu)勢上、在鞏固數字經濟的后發(fā)優(yōu)勢和促進數字經濟與實體經濟的融合上下功夫，所有這些對促進經濟內循環(huán)的早日形成有著重大的實踐作用。

（一）政府在投資端比消費端擁有更多主動管理權，運用有效投資在宏觀調控和貨幣政策上擁有更大的空間

第一，刺激消費擴大內需的手段在疫情期間受到嚴峻考驗。盡管消費對我國經濟增長的貢獻率在2019年已達到57.8%，拉動GDP增長3.5%且連續(xù)6年成為經濟增長的第一拉動力，但同時應該看到，消費端易受突發(fā)社會事件影響而大幅波動的脆弱性特點。根據國家統(tǒng)計局數據，受累于新冠肺炎疫情的影響，我國2020年上半年社會消費品零售總額同比下降11.4%（172 256億元）;在疫情防控取得重大成效、連續(xù)復工復產和各地紛紛出臺“消費券”補貼的刺激消費政策后，雖然下半年消費情況有所好轉，但2020年全年社會消費品零售總額仍比上年下降3.9%（391 981億元）。同樣受疫情影響下，投資端的情況比消費端較為樂觀，2020年上半年全國固定資產投資（不含農戶）同比下降3.1%（281 603億元），跌幅遠小于消費端;2020年全年比上年增長0.9%（518 907億元），實現了正增長。由數據的對比可以看出，投資端比消費端更具韌性，疫情后的恢復速度也相對更快，有利于為全年“穩(wěn)增長”目標做貢獻，其主要原因是疫情后我國政府以更積極的財政政策推動復工復產和新增項目開工，主動對沖了年初疫情對經濟帶來的巨大沖擊。十九大報告設定的我國到2035年經濟總量比2020年翻一番的增長目標要求名義GDP年增長率為4.8%，而根據劉偉和陳彥斌1測算，在沒有外在因素大幅改變的基準情況下，我國未來15年的GDP年增長率約為3.8%，與增長目標存在明顯差距，在新冠肺炎疫情對全球經濟的沉重打擊下，可以預見擴大內需所承擔的推動經濟增長任務十分艱巨。從長期來看，消費端的擴容和提升與居民收入水平、儲蓄傾向、價格結構、分配制度和民生保障等緊密關聯，需要從頂層設計著手進行系統(tǒng)性的謀劃和相對較長時期的努力;而投資端則較多地可由政府把控，運用有效投資手段，積極地發(fā)揮政府的杠桿性和示范性作用，調動市場投資主體參與各領域的項目建設，從而更好地把握宏觀經濟增長的管理主動權，在后疫情時代更主動地穩(wěn)住經濟基本盤。

第二，有效投資是中央政府實行宏觀調控和貨幣政策的有效途徑。有效投資是中央政府實施逆周期宏觀調控，發(fā)揮財政政策的提振作用的重要手段。我國在后疫情時代緊迫應對國際環(huán)境重大變化和保證國內經濟健康發(fā)展的過程中，需要滿足的宏觀經濟增長的目標之一是形成擴張性財政金融政策的貨幣投放之錨，使國民經濟在金融和國民經濟體系盡可能安全的狀況下增長。由于國情、文化、儲蓄和消費習慣不同，我國在應對疫情沖擊的經濟手段上不可能學習美國和我國香港特別行政區(qū)那樣直接向民眾派發(fā)現金，這勢必會使一部分貨幣流入虛擬經濟并造成巨大的財政赤字，對通脹造成巨大壓力，美國2008年金融危機后的三次量化寬松即是深刻教訓。相反，我國汲取歷史教訓和尊重市場規(guī)律，采取鼓勵消費和穩(wěn)定投資雙管齊下的手段來恢復經濟增長的態(tài)勢，在消費券有效撬動了民眾壓抑已久的消費活動的同時，有效投資實質上將增發(fā)的一大部分貨幣轉換為基礎設施、民生工程、產業(yè)設備和備貸資金等用于再生產的資本，一方面大大降低了“熱錢”進入金融等領域形成泡沫的風險，另一方面滿足實體經濟中產業(yè)鏈升級和技術革新的供給側結構性改革需要。

其次，有效投資是培育我國工業(yè)發(fā)展新優(yōu)勢的必由之路。我國在多年世界工廠的代工生產經驗積累下，在黨中央制定的制造強國的實踐道路上對大量中低端工業(yè)產品成功完成進口替換的同時，已經將紡織、高鐵、電力電氣、通信設備、機械裝備等發(fā)展為具有全球比較優(yōu)勢的產業(yè)，然而供給端的轉換速度仍滯后于消費端的需求升級，優(yōu)質的中高端有效供給明顯不足，特別是在高端制造、智能制造等領域仍明顯落后于美、日、德等發(fā)達國家，導致高質高端商品和服務供給短缺，未能匹配的大量有效消費需求仍流向國際市場。3以國內大循環(huán)為主體的內在要求之一是修復這部分高端供給缺口，使對應的國內有效需求得到較好匹配，在符合市場化而非行政化的成本收益均衡條件下回流至國內市場形成良性循環(huán)，這在客觀上特別要求我國工業(yè)在供給上急需擴大優(yōu)勢，實現優(yōu)勢領域的“增容擴建”。中國社科院工業(yè)經濟研究所課題組的研究1指出，盡管我國工業(yè)的低成本優(yōu)勢逐漸弱化，但競爭新優(yōu)勢和基礎條件在不斷強化，做好產業(yè)生態(tài)系統(tǒng)提升、產業(yè)基礎能力建設、先進制造業(yè)“換道超車”、自主品牌創(chuàng)建、人力資源素質提升、數字驅動價值鏈培育和優(yōu)化制造業(yè)全球布局七大戰(zhàn)略舉措，是“十四五規(guī)劃”期間培育工業(yè)競爭新優(yōu)勢，助推工業(yè)升級換代的重要方向。因此，繼續(xù)在工業(yè)領域實施供給側結構性改革，抓重點，補短板，強弱項，夯實已有基礎和培育競爭優(yōu)勢，大量有效投資的針對性精準投入是現實要求，用以匹配一系列技術改造、設施升級、原創(chuàng)研發(fā)、設備更新、人才培訓等致力于工業(yè)新優(yōu)勢發(fā)展的措施。

（四）有效投資是我國利用數字經濟優(yōu)勢應對服務業(yè)形態(tài)轉變和推動數字經濟與產業(yè)領域深度融合的堅實基礎

近年來我國數字經濟在電商零售、移動支付、生活服務、在線教育、文化娛樂等領域的后發(fā)優(yōu)勢日益凸顯，在新冠肺炎疫情防控上更體現出巨大的發(fā)展?jié)摿?，從“健康碼”、在線問診到網課慕課、遠程辦公，服務于十多億人口的超大規(guī)模國內市場的數字產業(yè)規(guī)模也在不斷攀升，據國家互聯網信息辦公室統(tǒng)計，至2019年底我國數字經濟增加值達到35.8萬億元人民幣，占GDP比重達36.2%，充分顯示數字經濟在國民經濟中的重要地位。疫情的突然爆發(fā)對不少服務行業(yè)的沖擊是持續(xù)性的，甚至永久性的，加上人口結構的變化、技術應用的場景深化以及疫情防控的嚴峻性，使得服務業(yè)形態(tài)可能出現較大的變化與調整，后疫情時代以數字經濟為載體的少集聚性、少接觸性、非勞動密集型的服務業(yè)經濟形態(tài)將大概率成為常態(tài)。這種“防疫社交距離”（Keep social distance to prevent Covid-19）引起的服務形態(tài)轉變對于歐美等疫情防控不力的國家的經濟無疑是一種沉重的打擊，但對于擁有龐大數字經濟規(guī)模和完善數字基礎設施的國內市場反而提供了一次于危機中育新機、壯大國內市場的寶貴機會，非常有利于促進國內大循環(huán)的加快形成。

首先，有效投資是我國鞏固數字經濟后發(fā)優(yōu)勢，積極應對后疫情時代行業(yè)業(yè)態(tài)轉變的必要手段。疫情期間的“宅經濟”已經充分顯示數字經濟是推動消費增長的一大動力，從《國務院辦公廳關于以新業(yè)態(tài)新模式引領新型消費加快發(fā)展的意見》的內容可以看出，通過數字經濟催生的各類新業(yè)態(tài)、新模式促進消費提質擴容，是從消費端滿足人民日益增長的美好生活需要的重要內容。從表面上看，我國當前的數字經濟繁榮得益于幾大互聯網龍頭企業(yè)的商業(yè)運營和研發(fā)投入，但實質上，國家在基礎科學和計算機技術上的先期研究投入和互聯網基礎設施上的大規(guī)模投資，才是成就互聯網數字技術商業(yè)化繁榮的根本所在。據工信部和國家互聯網信息辦公室數據，我國擁有近600萬個通信基站和數千萬公里的光纖線路，全國行政村光纖和4G覆蓋率均超過98%，城市全部覆蓋，在全球大型經濟體中擁有最高的互聯網基礎設施完備率?；凇澳柖伞钡募夹g革新，防疫措施引起人們生活、出行、工作、醫(yī)療等習慣的改變將催生一大批需要高帶寬、快響應、零延時、大容量和復雜實時計算的新業(yè)態(tài)、新模式、新服務，如無人駕駛、無人配送、云上旅游、沉浸式虛擬現實教育、云診療和遠距手術等，若我國要將數字經濟在移動互聯網時代的優(yōu)勢延續(xù)至下一站的5G時代和人工智能時代，就必須及時實施和完成對支撐數字經濟的以“新基建”為代表領域的有效投資。

其次，有效投資是推動數字經濟與產業(yè)領域深度融合，推動產業(yè)變革的必要手段。黨的十九屆五中全會強調，要注重數字經濟產業(yè)化的發(fā)展，要注重數字經濟產業(yè)化的疊加效應、乘數效應，加快發(fā)展數字經濟。數字經濟從生活服務端向生產資料端延伸，不是線下搬線上、“零售轉批發(fā)”的簡單邏輯可以實現的，特別是數字經濟與先進制造業(yè)的深度融合，還存在著關鍵技術缺失、專業(yè)技能人才缺乏、數字與實體融合程度低和數據共享難等挑戰(zhàn)。1以政府為主導、各行業(yè)頭部企業(yè)和科研機構參與，建立國家級工業(yè)互聯網平臺，制定智能制造標準，推動產學研結合，加快數字技術向產業(yè)領域落地是依托既有優(yōu)勢的重要實施路徑。由于產業(yè)領域的多樣性和制造流程的復雜性，數字經濟在產業(yè)領域的成功融合不僅依賴于企業(yè)個體在各類應用場景的推進，還需要國家在共性技術、共有數據、共用實驗室和基礎設施、設備研發(fā)和數字產業(yè)園區(qū)上的大量有效投資，在產業(yè)數字化變革的初期幫助勇于嘗試的企業(yè)渡過高成本低效益的艱難階段，推動其引領整個行業(yè)順利實現轉型。

四、對策建議

促進“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的形成中，合理把握有效投資的實施時點，從供給端改善供給質量、豐富供給內容、完善供給體系，對建立強大的國內市場和保持暢通的國際市場發(fā)揮巨大的正面作用;從需求端激發(fā)新穎的、潛在的、多元化的需求，完善內需體系，形成對經濟增長的強勁拉動作用。在清晰認識有效投資對穩(wěn)步構建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的前提下，積極運用有效投資手段還應該從投資領域和投資質量與進度兩大方面做好配套制度建設和政策落實。

（一）精準定位有效投資的投資領域

投資領域的精準定位是實現有效投資的內在要求。后疫情時代為保障經濟增長目標的實現，確立國內大循環(huán)的主體地位，投資側的安排必須區(qū)分輕重緩急，提高投資精準度和投資效率。在全球經濟衰退、國家財政收入增長趨緩的前提下，投資端必須避免以往地方政府GDP競賽中粗放式、運動式、重復式、以數量金額取勝的投資方式，取而代之的應是符合高質量發(fā)展要求的投資領域，如兩新一重、先進制造業(yè)、高端醫(yī)藥制造、大醫(yī)療健康產業(yè)、數字經濟等。以財政資金為主的政府投資應該投向民生急需和有助于恢復經濟活力的公共服務領域，為居民提供兜底保障，打通居民消費的堵點、淤點。政府應及時更新投資目錄，靈活運用金融杠桿和發(fā)揮政府作為投資主體的引導作用，在政府與社會資本合作投資（PPP投資）、民間投資、招商引資、吸引外資等一系列投資活動中合理引導投資資金流向優(yōu)質供給相對缺乏的、符合“補短板、強弱項”要求的以及“十四五規(guī)劃”的重點領域，有針對性地促進相關領域的資本形成。

（二）嚴格把控投資質量和投資進度

首先，投資質量是有效投資能否實現的核心判斷標準，必須嚴格把控此“生命線”。投資項目質量監(jiān)督的缺位和松懈必然導致項目質量不達標和投資回報率為負，近年來地方政府為引入芯片制造產業(yè)導致的數個爛尾項目，如武漢弘芯項目、成都格羅方德芯片項目，正是典型反例，不僅造成無效投資使政府和股東方蒙受巨額損失，還對國內半導體產業(yè)發(fā)展造成嚴重負面影響。因此，質量監(jiān)控應該在有效投資的形成中占據首要地位，應完善和發(fā)揮投資項目的監(jiān)理機制和審計機制，勤念事前核準、事中監(jiān)督、事后追責的全流程機制“緊箍咒”，從制度層面壓低投資質量不達標的概率。

其次，確立投資進度是有效投資實現的重要依據的意識。以往大型經濟刺激計劃的后果之一是投資項目虎頭蛇尾，建設進度拖拉延時，錯過了市場需求的最佳時機，最終淪為浪費大量資金資源的無效投資。尤其是以創(chuàng)新驅動的技術性、生產性投資項目上，如半導體、電子設備、通信設備等產業(yè)，投資完成時間是能否成為有效產出的決定性因素之一。在構建新發(fā)展格局中，政府有必要建立科學的投資項目進度評價標準，通過立法、行業(yè)監(jiān)管和第三方監(jiān)督等配套機制，促使投資項目建設按時保質完成，嚴防項目爛尾造成的資源浪費。

我國在世界經濟版圖上的崛起得益于國際分工的大發(fā)展和全球化的深化，受惠于20世紀80年代末以來基于自身稟賦采取的外向型經濟發(fā)展模式，“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的提出同樣是基于我國內外部條件的深刻變化作出的重大方向性戰(zhàn)略抉擇，也是大型經濟體內生要求。在解讀擴大內需的豐富內涵和研究其實施路徑時，要注重提振消費和擴大投資的動態(tài)均衡管理，理性認識消費端與投資端宏觀經濟政策在常態(tài)化疫情防控時代的有效性與局限性，主動發(fā)揮有效投資的關鍵作用。中國要堅定地走自己的路，統(tǒng)籌安全與發(fā)展，堅持以經濟建設為中心，合理引導消費、儲蓄和投資的有效制度安排，視先后輕重緩急對宏觀經濟采用差異化的管理方法，為力保經濟增長目標的實現和構建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局做好開篇。

[責任編輯 國勝鐵]