皮海洲: 別把基金當(dāng)成股票來(lái)炒作

皮海洲

近期，5只螞蟻戰(zhàn)配基金的上市受到市場(chǎng)的關(guān)注。而這5只螞蟻戰(zhàn)配基金的上市也確實(shí)動(dòng)人心魄，給投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課：把基金當(dāng)股票來(lái)炒作的投資者為此付出代價(jià)。

從1月21日起，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)、鵬華創(chuàng)新未來(lái)、添富創(chuàng)新未來(lái)、華夏創(chuàng)新未來(lái)、中歐創(chuàng)新未來(lái)等5只螞蟻戰(zhàn)配基金在交易所掛牌上市。通常說(shuō)來(lái)，基金掛牌上市基本上是波瀾不興的，畢竟基金在線下是按凈值申購(gòu)與贖回的，所以基金的交易價(jià)格基本上就在凈值附近。如果把交易價(jià)格炒高了，投資者就可以在線下申購(gòu)線上賣出，在線上買進(jìn)的投資者也就成了“冤大頭”，這種“冤大頭”顯然沒(méi)有人愿意當(dāng)。

不過(guò)，5只螞蟻戰(zhàn)配基金的上市，卻被市場(chǎng)拿來(lái)當(dāng)成新股一樣炒作。上市前3個(gè)交易日，5只螞蟻戰(zhàn)配基金悉數(shù)漲停，第4個(gè)上市日，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)仍然上漲了7.33%，而其他4只基金開(kāi)始出現(xiàn)回調(diào)。隨后，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)出現(xiàn)3個(gè)“一”字板跌停，其他4只基金同樣跌停或下跌。到2月1日，易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)最低價(jià)格跌至1.175元，創(chuàng)下該基金上市以來(lái)的最低價(jià)，較1.743元的最高價(jià)下跌了32.59%。其他4只基金與易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)一樣，也明顯走出一輪過(guò)山車走勢(shì)，5只基金的價(jià)格終點(diǎn)又回到了起點(diǎn)，甚至更低。追高買進(jìn)這5只螞蟻戰(zhàn)配基金的投資者顯然要為此付出代價(jià)。

市場(chǎng)之所以把5只螞蟻戰(zhàn)配基金當(dāng)成了新股來(lái)炒作，其中是有一定原因的。因?yàn)?只螞蟻戰(zhàn)配基金是通過(guò)支付寶平臺(tái)來(lái)發(fā)行的，而上市交易之時(shí)，很多5只基金的持有人還沒(méi)有完成基金份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)，所以還不能上市交易。如此一來(lái)，雖然5只基金初始的發(fā)行份額都為100億份（隨后也有部分基金持有人按規(guī)定贖回），但1月21日上市交易時(shí)的交易份額都還很少，最多的中歐創(chuàng)新未來(lái)基金份額也只有387.70萬(wàn)份，而最少的添富創(chuàng)新未來(lái)只有166.34萬(wàn)份。由于場(chǎng)內(nèi)交易份額嚴(yán)重不足，所以，5只基金直接被市場(chǎng)當(dāng)成了股票給爆炒了。

如易方達(dá)創(chuàng)新未來(lái)的最高價(jià)達(dá)到了1.743元，這也意味著通過(guò)支付寶申購(gòu)該基金的投資者最大獲利達(dá)到了74.30%。如此一來(lái)，持有5只基金份額的投資者自然是抓緊時(shí)間辦理轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)，然后將基金從交易所系統(tǒng)賣出，以賺取豐厚的差價(jià)，5只基金的價(jià)格自然就回落到了基金凈值附近。只是如此一來(lái)，在二級(jí)市場(chǎng)上把基金當(dāng)股票來(lái)炒作的投資者就必須為此付出代價(jià)了。

5只螞蟻戰(zhàn)配基金的這種過(guò)山車走勢(shì)，在一定程度上表明了5只基金在上市安排上還是有欠穩(wěn)妥的。在1月21日上市當(dāng)天，最大多數(shù)的基金份額還沒(méi)有完成轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)。供需明顯失衡，為市場(chǎng)的投機(jī)炒作創(chuàng)造了條件。如果作出規(guī)定，在場(chǎng)內(nèi)可流通份額沒(méi)有達(dá)到基金份額20%的情況下，不得上市交易，那么5只螞蟻基金的過(guò)山車行情顯然就不會(huì)上演了。因此，這個(gè)制度上的缺陷有必要予以完善。

而作為投資者來(lái)說(shuō)，也需要通過(guò)5只螞蟻戰(zhàn)配基金的過(guò)山車行情來(lái)總結(jié)教訓(xùn)，不要讓自己的學(xué)費(fèi)白交。畢竟基金與股票是兩回事，不能把基金當(dāng)股票來(lái)炒作。畢竟基金是按凈值來(lái)贖回的，而且基金的份額是浮動(dòng)的。如果基金在市場(chǎng)上的交易價(jià)格高于凈值，投資者就可以通過(guò)線下申購(gòu)到線上來(lái)賣出，從而達(dá)到套利的目的。如此一來(lái)，市場(chǎng)上的交易價(jià)格自然就會(huì)降下來(lái)。