中報炒作行情開啟機構資金提前布局

劉增祿

隨著時間推移，投資者目光已經(jīng)由上市公司年報、一季報轉(zhuǎn)向了半年報。數(shù)據(jù)顯示，目前兩市有445家公司提前對自己的上半年績進行了預測，凈利潤有望實現(xiàn)同比翻倍增長的達到117家?；蚴窃谙蚝脴I(yè)績預期的催化下，有多家公司股價表現(xiàn)明顯跑贏大盤。

中報預告公司超半數(shù)業(yè)績預喜

隨著滬市新股德業(yè)股份于3月30日發(fā)布首份2021年半年報業(yè)績預告后，陸續(xù)有多家公司的中期業(yè)績預期情況隨著一季報發(fā)布而披露，截至目前，提前對上半年業(yè)績做出預測的公司達445家。其中，有251家公司分別以預增、略增、續(xù)盈、扭虧等方式預喜，占比55.16%;以預減、略減、首虧或續(xù)虧方式預憂的有122家;以不確定方式呈現(xiàn)的有72家。

在455家公司中，另有204家公司明確了報告期末具體預期盈利金額，其中雙環(huán)傳動的業(yè)績增長預期最優(yōu)，1.1億元～1.3億元的凈利潤相較去年同期增長了9264.09%～10966.66%。雖然從原因看，巨幅預增主要是去年同期數(shù)據(jù)相對偏低導致，但若結合剛剛公布不久的2021年一季報數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)在剔除首季實現(xiàn)的5297.87萬元凈利潤額影響后，其二季度的盈利額仍有5702.13～7702.13萬元左右，在環(huán)比上還是出現(xiàn)了穩(wěn)定增長?；蚴菢I(yè)績預期的持續(xù)向好，雙環(huán)傳動近期的市場走勢也比較優(yōu)異，4月21日公告以來，股價在同期大盤下跌0.29%的情況下，逆勢上漲了8.89%。

市場資金開始炒作中期預喜股

統(tǒng)計3月30日市場發(fā)布首份中報業(yè)績預告至今的個股表現(xiàn)，在上證指數(shù)階段上漲0.8%的情況下，A股4302家公司跑贏市場均值的有2032家，占全部公司比重的47.23%，而在提前發(fā)布中報業(yè)績預告的251家業(yè)績預喜公司中，跑贏市場均值的卻有164家，占比65.34%。相應的，在194家業(yè)績預憂或不確定的公司中，跑贏市場均值的僅有67家，占比下降至34.54%。如此數(shù)據(jù)情況說明，中期業(yè)績預喜股明顯獲得了市場資金的偏愛。

在預喜公司中，中期業(yè)績預告發(fā)布后市場表現(xiàn)最強的是醫(yī)藥化學制劑公司哈三聯(lián)，4月28日發(fā)布業(yè)績預告至今的股價大漲64%，跑贏同期市場均值63個百分點。從該公司業(yè)績增長情況看，不僅一季度5.63億元的凈利潤實現(xiàn)同比增長1660.87%，上半年5.5億元～5.7億元凈利潤預期也實現(xiàn)了1856.54%～1927.68%的同比增長。需要注意的是，其中期業(yè)績大幅增長原因還是與去年同期低迷有關，若考慮到上半年的盈利額基本在首季已經(jīng)實現(xiàn)，其二季度單季表現(xiàn)其實并不佳。

其實，哈三聯(lián)股價表現(xiàn)的優(yōu)異更多地應與其涉及近期市場大漲的醫(yī)美概念有關。資料顯示，哈三聯(lián)旗下品牌敷爾佳為貼片式醫(yī)用皮膚修復敷料龍頭，以銷售額/銷售量測算市占率分別為37%/28%，均排名第一。對于醫(yī)美市場發(fā)展，招商證券分析師董瑞斌預測，2018～2023年中國醫(yī)美服務市場的復合增長率將達到24.2%，成為全球增速最快的市場。

在醫(yī)療美容板塊中，雙鷺藥業(yè)、朗姿股份、金發(fā)拉比也提前發(fā)布了半年報業(yè)績預增公告，在業(yè)績和概念雙驅(qū)動下，這些公司在中期業(yè)績預期公告發(fā)布以來，二級市場表現(xiàn)均跑贏了大盤。

39家中報預增股二季度盈利額環(huán)比實現(xiàn)增長

結合2020年年報、今年一季報的數(shù)據(jù)進行綜合分析，可發(fā)現(xiàn)有100家中報預增公司在上兩個報告期實現(xiàn)了凈利潤同比持續(xù)增長。其中，藍黛科技業(yè)績持續(xù)性最佳，其在去年年度業(yè)績同比增長105.18%、今年一季度同比增長305.66%情況下，今年中期凈利潤預增3903.42%～5504.78%。不過若進一步分析可發(fā)現(xiàn)，其今年中期的大幅增長依然與去年基數(shù)相對較低有關。此外，若考慮今年一季度已實現(xiàn)的4013.06萬元利潤情況，以預期的中期業(yè)績7500萬元～10500萬元的下限分析，其二季度單季利潤并未實現(xiàn)環(huán)比增長。

同比預增幅度緊隨其后的是朗姿股份，其二季度環(huán)比增幅相對更優(yōu)。4月29日公布的中期業(yè)績預告顯示，中期凈利潤額為8000萬元～10000萬元，剔除一季度實現(xiàn)的3520.55萬元凈利潤影響，二季度單季凈利潤至少達到4479.45萬元。

整體上，在目前100家2020年度、今年一季度、今年上半年凈利潤同比將持續(xù)增長的公司中，有39家二季度的凈利潤將超越一季度，實現(xiàn)業(yè)績環(huán)比增長。其中，海得控制二季度的凈利潤有望較一季度增長268.61%。2020年報和2021一季報顯示，公司前兩個報告期的凈利潤同比增幅分別為142.21%和284.71%，而提前發(fā)布的中報預告表示，中期凈利潤同比增長預期僅為32.25%～58.7%，但同樣結合去年前兩個季度數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，中期同比預增幅度偏小主要是因為去年二季度盈利額較高抬升了對比基數(shù)，而如果從今年兩個季度的盈利情況對比，一季度盈利1066.98萬元后，而二季度單季的盈利額從業(yè)績預告下限來看至少有3933.02萬元，盈利能力有明顯提升。

機構資金提前關注布局中報預增股

機構資金也在積極關注中報預增股。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，251家中期業(yè)績預增公司中有231家在一季度末得到機構資金的重倉，其中，立訊精密、分眾傳媒、贛鋒鋰業(yè)的持股機構家數(shù)均超過了200家，華域汽車、中航光電兩家公司的持股機構也均在百家以上。整體上，獲得30家以上機構重倉的公司達到了26家。

4月份的大宗交易平臺數(shù)據(jù)也反映了機構買賣情況，其中，立訊精密、歌爾股份、萬泰生物、科倫藥業(yè)、分眾傳媒、中洲控股等11家中期預喜公司在二季度期間獲得了機構增持。在增持規(guī)模上，立訊精密的涉及金額最高，4月份以來發(fā)生的13筆交易中有9筆接盤方出現(xiàn)機構身影，合計買入額46746.43萬元。當然，在賣出席位上同樣也出現(xiàn)了機構的身影，整體上，機構資金凈買入了2004.66萬元。

此外，在二季度以來的機構調(diào)研中，立訊精密還得到了眾多機構的高度關注，4月28日公司舉行了年內(nèi)的首場調(diào)研，一次就接待了220家機構的圍觀。在調(diào)研陣容中，睿遠基金傅鵬博、景順長城劉彥春、信達澳銀馮明遠、高毅資產(chǎn)鄧曉峰、盤京投資陳勤等一眾公私募明星基金經(jīng)理云集，而外資機構貝萊德、摩根資管、安聯(lián)資管、霸菱資產(chǎn)管理、淡馬錫富敦、景順投資管理亞洲、路博邁、施羅德等也紛紛前去調(diào)研。

如果從今年以來的股價走勢看，立訊精密的表現(xiàn)并不優(yōu)異，1月14日～3月25日最大跌幅一度高達47.05%，股價下跌的原因恰恰是因為公募基金的減持。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度末基金的持股數(shù)量合計為12.16億股，持股比例高達17.36%，但是到今年一季度末，基金持股數(shù)量已降至5.82億股，持股比例也降至8.29%。相較基金持倉的整體下滑，也有逆勢加倉的，譬如傅鵬博管理的睿遠成長價值基金就在今年一季度大幅增持，持股從去年四季度末的1862.17萬股增至5833.38萬股，成為立訊精密新進的前十大股東。

然而在經(jīng)歷了“337調(diào)查”、主力產(chǎn)品AirPods增幅放緩、原材料上游基帶芯片、射頻芯片漲價等利空影響后，目前有不少觀點開始認為立訊精密的利空面也基本出盡，估值明顯在低位，已經(jīng)值得介入。根據(jù)Wind一致預測，立訊當前股價所對應2021年的PE為26倍，基本在過去5年的估值低位。

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）

附表 近3個報告期凈利潤同比持續(xù)增長且二季度凈利潤環(huán)比也將增長的公司