養(yǎng)殖業(yè)呈現(xiàn)盈利下降趨勢(shì)炭黑等多行業(yè)景氣度回升

苗中杰

《紅周刊》：本周天邦股份公布年報(bào)，公司2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.45億元，同比大增31.32倍。雖然公司目前總市值僅200億元左右，但年報(bào)公布后公司股價(jià)連續(xù)下跌，為何這樣優(yōu)秀的年報(bào)得不到市場(chǎng)的認(rèn)同呢？

邱諍：天邦股份的主業(yè)包括生豬養(yǎng)殖、水產(chǎn)飼料、動(dòng)物疫苗及豬肉制品加工等，2020年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入107.64億元，其中生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入80.26億元，凈利潤(rùn)34.75億元。若按此數(shù)據(jù)分析，天邦股份除生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)外，其他業(yè)務(wù)合計(jì)是虧損的。2020年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)能處于恢復(fù)過(guò)程中，仍然是供小于求的局面，生豬市場(chǎng)價(jià)格仍在高位運(yùn)行，全年生豬平均價(jià)格為34.03元/公斤，同比大幅上漲60.36%，這是天邦股份生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)利潤(rùn)暴增的原因。而2021年生豬價(jià)格出現(xiàn)了明顯的下滑，目前價(jià)格在23元/公斤左右，較2020年的平均價(jià)格下滑超過(guò)30%，且有繼續(xù)下滑并進(jìn)入下降周期的趨勢(shì)，基于生豬價(jià)格的下滑，如天邦股份、牧原股份、溫氏股份、大北農(nóng)、正邦科技、天康生物、唐人神等以生豬養(yǎng)殖為主業(yè)的上市公司都將面臨業(yè)績(jī)明顯下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

《紅周刊》：龍星化工年報(bào)顯示，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.96億元，雖然較上年同期降低18.18%，但公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7745.55萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)302.97%。2021年一季度公司在營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)74.04%的情況下，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8005.95萬(wàn)元，同比大增近63倍，且僅一季度的利潤(rùn)已超去年全年水平，這樣的增長(zhǎng)能否持續(xù)呢？

邱諍：龍星化工主營(yíng)炭黑產(chǎn)品，2020年上半年國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均遭受沖擊，炭黑行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到較大的影響，炭黑價(jià)格跌入低谷。2020年下半年以來(lái)隨著國(guó)內(nèi)疫情的好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)制造業(yè)回暖，下游市場(chǎng)需求快速回升，炭黑行業(yè)也穩(wěn)中有升，炭黑價(jià)格走出低谷持續(xù)回升，炭黑行業(yè)上市公司的盈利能力整體提高。從炭黑價(jià)格的走勢(shì)來(lái)看，2020年上半年均價(jià)約4500元，下半年均價(jià)上漲至5100元左右，而延續(xù)2020年四季度漲勢(shì)，2021年1季度炭黑產(chǎn)品的銷(xiāo)量、單價(jià)、毛利率等指標(biāo)均高于上年同期，目前炭黑價(jià)格約為7500元左右。

除龍星化工外，炭黑行業(yè)上市公司永東股份、黑貓股份等今年一季度凈利潤(rùn)同樣大幅增長(zhǎng)。除炭黑外，白炭黑價(jià)格目前也出現(xiàn)了明顯的上漲，2020年白炭黑的價(jià)格均價(jià)約為19000元左右，而目前價(jià)格約為29000元左右，相關(guān)上市公司如確成股份等一季報(bào)業(yè)績(jī)也有望較大幅度增長(zhǎng)。

《紅周刊》：2020年受益于光伏行業(yè)裝機(jī)規(guī)模暴發(fā)，新增逆變器需求大幅提升，此外全球存量裝機(jī)逆變器替換需求亦呈現(xiàn)出加速上升趨勢(shì)，相關(guān)上市公司陽(yáng)光電源、錦浪科技等光伏逆變器上市公司2020年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，但同行業(yè)中的上能電氣凈利潤(rùn)卻不增反降，是否還有關(guān)注價(jià)值呢？

邱諍：在行業(yè)景氣度上升的背景下，上能電氣凈利潤(rùn)的下滑確實(shí)令人擔(dān)憂(yōu)，不過(guò)公司年報(bào)中關(guān)于儲(chǔ)能市場(chǎng)的一些數(shù)據(jù)還是值得關(guān)注的。儲(chǔ)能對(duì)新能源的利用具有重大意義，是能源革命的重要環(huán)節(jié)。隨著光伏及風(fēng)電越來(lái)越多的開(kāi)發(fā)應(yīng)用，面對(duì)其波動(dòng)性、間歇性及轉(zhuǎn)動(dòng)慣量缺失導(dǎo)致的非靈活調(diào)節(jié)等先天困境，儲(chǔ)能技術(shù)已成改善用電質(zhì)量、維持電網(wǎng)穩(wěn)定的破題之徑，正在扮演著越來(lái)越重要的角色。2020年，中國(guó)電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能明顯呈現(xiàn)向發(fā)電側(cè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，多個(gè)省份都開(kāi)始考慮要先于電力現(xiàn)貨市場(chǎng)構(gòu)建儲(chǔ)能參與的輔助服務(wù)機(jī)制，數(shù)字化和綜合能源服務(wù)為儲(chǔ)能融入電網(wǎng)創(chuàng)造了新的方向。

截至2020年底，中國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)突破了1500元/KWh系統(tǒng)成本的關(guān)鍵拐點(diǎn)，電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目呈暴發(fā)式增長(zhǎng)，首次突破GW大關(guān)，新增裝機(jī)量1.56GW。根據(jù)《儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)研究白皮書(shū)2021》統(tǒng)計(jì)，2020年全球新增投運(yùn)電化學(xué)儲(chǔ)能項(xiàng)目規(guī)模達(dá)4.46GW，規(guī)劃、在建項(xiàng)目規(guī)模超過(guò)36GW，絕大多數(shù)是應(yīng)用在風(fēng)光發(fā)電側(cè)的項(xiàng)目。隨著政策支持力度加大、市場(chǎng)機(jī)制逐漸理順、多領(lǐng)域融合滲透，儲(chǔ)能成本的持續(xù)下降，我國(guó)儲(chǔ)能項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)?？焖僭黾?、商業(yè)模式逐漸建立，儲(chǔ)能發(fā)展市場(chǎng)空間巨大。

《紅周刊》：明微電子發(fā)布一季報(bào)，公司在2020年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)35.36%的情況下，2021年一季度凈利潤(rùn)同比再次大增392.30%，該行業(yè)發(fā)展前景如何？

邱諍：目前LED產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)過(guò)三年漫長(zhǎng)的調(diào)整后開(kāi)始走出低谷，從2020年下半年開(kāi)始，LED顯示屏類(lèi)驅(qū)動(dòng)芯片和 LED照明類(lèi)驅(qū)動(dòng)芯片銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，LED相關(guān)行業(yè)已具關(guān)注價(jià)值。

（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買(mǎi)賣(mài)推薦）