北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)小幅上漲

從環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨煤價(jià)的日度運(yùn)行情況看，近期北方港口動(dòng)力煤市場對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)走勢(shì)存在分歧，整體處于謹(jǐn)慎和觀望狀態(tài)，但是在動(dòng)力煤期貨升水?dāng)U大等因素的影響下，市場樂觀情緒略占上風(fēng)，從而促使現(xiàn)貨煤價(jià)小幅上漲。影響近期北方港口動(dòng)力煤市場的主要因素有：

第一，現(xiàn)貨動(dòng)力煤發(fā)運(yùn)成本與其售價(jià)“倒掛”。由于此前鄂爾多斯和榆林地區(qū)的煤炭出礦價(jià)格受到當(dāng)?shù)匦枨鬅峤j(luò)、北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)上漲、大集團(tuán)提高產(chǎn)地動(dòng)力煤收購價(jià)格等多重利好的支撐，煤炭出礦價(jià)格跌幅小于同期北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)的降幅，導(dǎo)致從產(chǎn)地發(fā)運(yùn)到港的現(xiàn)貨動(dòng)力煤成本與其銷售價(jià)格之間處于倒掛狀態(tài)，對(duì)近期北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格形成支持。

第二，下游地區(qū)消費(fèi)企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)的需求轉(zhuǎn)暖。近1 周來，下游地區(qū)消費(fèi)企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)的需求有所轉(zhuǎn)暖，具體表現(xiàn)在：一是北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港，下同）的動(dòng)力煤調(diào)出量持續(xù)增加（見附圖1），錨地待裝煤炭船舶的數(shù)量也由2 月初到3 月上旬的日均不足80 艘，增加到近10天來的110艘以上。

二是，近1 周來，國內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)再度走高（見附圖2），理論上應(yīng)該受到對(duì)北方港口動(dòng)力煤需求轉(zhuǎn)暖的拉動(dòng)。

第三，北方港口動(dòng)力煤庫存有所回落。一方面，從庫存的絕對(duì)量方面看（見附圖3），雖然近期北方港口的動(dòng)力煤庫存總量仍然處于多年來的高位水平，但是已經(jīng)呈現(xiàn)減少態(tài)勢(shì)，對(duì)現(xiàn)貨煤價(jià)的下行壓力有所減弱。

另一方面，從庫存的相對(duì)量方面，近期北方四港的動(dòng)力煤“貨船比”指標(biāo)繼續(xù)運(yùn)行在合理估值區(qū)間（見附圖4），預(yù)示北方港口動(dòng)力煤市場的供求關(guān)系繼續(xù)處于相對(duì)平衡局面，現(xiàn)貨煤價(jià)不具備大幅度漲跌的動(dòng)力。

第四，動(dòng)力煤期貨價(jià)格出現(xiàn)明顯異動(dòng)。近1 周來，動(dòng)力煤期貨主力合約（ZC105）的收盤價(jià)格出現(xiàn)較大幅度上漲（見附圖5），3 月17 日甚至以漲停報(bào)收，表明期貨市場對(duì)后期動(dòng)力煤市場比較樂觀，鑒于期貨升水空間再度達(dá)到40元/t左右，對(duì)近期北方港口動(dòng)力煤的市場情緒帶來積極影響。