我國(guó)上市銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析

祁永樂

（呂梁學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理系，山西 呂梁 033001）

一、上市銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)

從資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來看，貸款仍是上市銀行資產(chǎn)端增長(zhǎng)的主要因素，占比約為50%。2008年至2017年，國(guó)有商業(yè)銀行貸款占資產(chǎn)總額的比重由47%小幅上升至54%，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行則呈下降趨勢(shì)，分別由55%和46%下降為50%和40%。上市銀行資產(chǎn)端增長(zhǎng)的次要因素為證券投資和現(xiàn)金類資產(chǎn)增長(zhǎng)。2008年至2017年，上市銀行證券投資占資產(chǎn)總額的比重上升了2.0個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)金及存放中央銀行款項(xiàng)占資產(chǎn)總額的比重下降了3.9個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)有商業(yè)銀行現(xiàn)金類資產(chǎn)占比大于投資占比，國(guó)有商業(yè)銀行留有現(xiàn)金比率高，在一定程度上說明其在抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面更加穩(wěn)健；股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行投資占比則遠(yuǎn)高于現(xiàn)金類資產(chǎn)，尤其是2013年后占比上升迅速，至2017年末分別達(dá)17%和25%，顯示其在高收益率資產(chǎn)上的配置需求。

從負(fù)債配置結(jié)構(gòu)來看，存款仍是負(fù)債端的核心來源。2008年至2017年，上市銀行存款在總負(fù)債中的占比從2008年的85%降為2017年的72%，總體保持規(guī)模增加。國(guó)有商業(yè)銀行因網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率廣，其存款占總負(fù)債的比重僅下降9個(gè)百分點(diǎn)，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行則下行18和20個(gè)百分點(diǎn)。2008年后，同業(yè)負(fù)債、發(fā)行債券等主動(dòng)負(fù)債類占比大致呈整體上行態(tài)勢(shì)，2017年較2008年上升了3個(gè)百分點(diǎn)。2008年至2017年，國(guó)有商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行同業(yè)負(fù)債占其總負(fù)債的比重均上升了約2個(gè)百分點(diǎn)，股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行則上升了5個(gè)百分點(diǎn)。

從利潤(rùn)角度看，2010年上市銀行凈利潤(rùn)增速為33%，但受凈息差收窄及撥備壓力增大影響，2015年至2016年，凈利潤(rùn)增速僅為1%-2%。2017年，隨著息差企穩(wěn)，上市銀行凈利潤(rùn)增速回升至5%。

二、實(shí)證分析

選取資產(chǎn)的主要運(yùn)用方貸款、同業(yè)資產(chǎn)和證券投資，通過實(shí)證分析其對(duì)上市銀行資產(chǎn)變動(dòng)的影響；選取負(fù)債的主要運(yùn)用方存款、同業(yè)負(fù)債和應(yīng)付債券，通過實(shí)證分析其對(duì)上市銀行負(fù)債變動(dòng)的影響。

運(yùn)用中國(guó)上市商業(yè)銀行年度數(shù)據(jù)進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸，數(shù)據(jù)采自WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，EVIEWS軟件進(jìn)行計(jì)量。國(guó)有商業(yè)銀行樣本為中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行，股份制商業(yè)銀行樣本為平安銀行、華夏銀行、中信銀行、民生銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和招商銀行，城市商業(yè)銀行樣本為寧波銀行、南京銀行和北京銀行，時(shí)間跨度為2007年～2018年，數(shù)據(jù)頻率為年度。

（一）資金運(yùn)用

應(yīng)變量為資產(chǎn)（ZC），自變量為貸款（DK）、同業(yè)資產(chǎn)（TY）和證券投資（ZQ）。

對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行，面板回歸擬合度為0.99，貸款（DK）、同業(yè)資產(chǎn)（TY）、證券投資（ZQ）的變動(dòng)可以解釋99%的資產(chǎn)（ZC）變動(dòng)。貸款（DK）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加1.49億元，同業(yè)資產(chǎn)（TY）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加1.51億元，證券投資（ZQ）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加0.59億元。

股份制商業(yè)銀行：ZC=1.24*DK+1.19*TY+1.15*ZQ+u，

對(duì)于股份制商業(yè)銀行，面板回歸擬合度為0.99，貸款（DK）、同業(yè)資產(chǎn)（TY）、證券投資（ZQ）的變動(dòng)可以解釋99%的資產(chǎn)（ZC）變動(dòng)。貸款（DK）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加1.24億元，同業(yè)資產(chǎn)（TY）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加1.19億元，證券投資（ZQ）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加1.15億元。

對(duì)于城市商業(yè)銀行，面板回歸擬合度為0.99，貸款（DK）、同業(yè)資產(chǎn)（TY）、證券投資（ZQ）的變動(dòng)可以解釋99%的資產(chǎn)（ZC）變動(dòng)。貸款（DK）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加1.71億元，同業(yè)資產(chǎn)（TY）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加0.60億元，證券投資（ZQ）每增加1億元，可以帶動(dòng)資產(chǎn)（ZC）分布均值增加0.73億元。

（二）資金來源

應(yīng)變量為負(fù)債（FZ），自變量為存款（CK）、同業(yè)負(fù)債（TY）和應(yīng)付債券（YF）。

對(duì)于國(guó)有商業(yè)銀行，面板回歸擬合度為0.99，存款（CK）、同業(yè)負(fù)債（TY）和應(yīng)付債券（YF）的變動(dòng)可以解釋99%的負(fù)債（FZ）變動(dòng)。存款（CK）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加0.91億元，同業(yè)負(fù)債（TY）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加1.24億元，應(yīng)付債券（YF）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加3.27億元。

對(duì)于股份制商業(yè)銀行，面板回歸擬合度為0.99，存款（CK）、同業(yè)負(fù)債（TY）和應(yīng)付債券（YF）的變動(dòng)，可以解釋99%的負(fù)債（FZ）變動(dòng)。存款（CK）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加1.08億元，同業(yè)負(fù)債（TY）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加0.96億元，應(yīng)付債券（YF）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加1.31億元。

城市商業(yè)銀行：FZ=1.01*CK+1.13*TY+1.27*YF+u，

對(duì)于城市商業(yè)銀行，面板回歸擬合度為0.99，存款（CK）、同業(yè)負(fù)債（TY）和應(yīng)付債券（YF）的變動(dòng)，可以解釋99%的負(fù)債（FZ）變動(dòng)。存款（CK）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加1.01億元，同業(yè)負(fù)債（TY）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加1.13億元，應(yīng)付債券（YF）每增加1億元，可以帶動(dòng)負(fù)債（FZ）分布均值增加1.27億元。

從以上實(shí)證分析可以看出，資產(chǎn)負(fù)債主要項(xiàng)目變動(dòng)對(duì)不同類型商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債影響效果不同。國(guó)有商業(yè)銀行同業(yè)資產(chǎn)和貸款對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)影響較大，應(yīng)付債券對(duì)負(fù)債變動(dòng)影響較大；股份制商業(yè)銀行證券投資對(duì)資產(chǎn)變動(dòng)影響較大，應(yīng)付債券對(duì)負(fù)債變動(dòng)影響較大；而城市商業(yè)銀行對(duì)傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)的依存度較大。主要有以下幾方面原因。

一是城市商業(yè)銀行對(duì)傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)的依存度較大。2008年至2018年，上市商業(yè)銀行貸款增速呈逐年放緩態(tài)勢(shì)，但城市商業(yè)銀行貸款增速始終高于國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行貸款增速。由于存貸利差收入仍然是城市商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入的主要來源，多數(shù)城市商業(yè)銀行凈利息收入占比在80%以上，因此，信貸規(guī)模在很大程度上決定著城市商業(yè)銀行的利差收入，從而影響其營(yíng)業(yè)收入規(guī)模。

二是國(guó)有商業(yè)銀行間市場(chǎng)參與程度較深。從銀行間市場(chǎng)交易情況看，國(guó)有商業(yè)銀行是主要的資金融出方，央行貨幣政策傳導(dǎo)釋放流動(dòng)性也是主要從國(guó)有商業(yè)銀行開始。同時(shí)，國(guó)有商業(yè)銀行還是銀行間市場(chǎng)除政策性銀行外發(fā)行債券最多的金融機(jī)構(gòu)，尤其是2013年后，發(fā)行二級(jí)資本債券補(bǔ)充資本，債券融資也成為國(guó)有商業(yè)銀行重要的融資渠道之一。

三是股份制商業(yè)銀行債券交易發(fā)展較快。近年來，股份制商業(yè)銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)更加多元化，資金運(yùn)用更趨多樣。一方面，將債券回購(gòu)交易作為機(jī)構(gòu)管理流動(dòng)性的重要途徑；另一方面，通過現(xiàn)券買賣配置資產(chǎn)，增強(qiáng)資產(chǎn)多樣性。

三、政策建議

（一）保持信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)

認(rèn)真執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，合理調(diào)配行內(nèi)資源，深挖客戶需求，著力擴(kuò)大信貸投放，實(shí)現(xiàn)信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣環(huán)境。

（二）持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

聚焦現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展方向，以特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)為重點(diǎn)，加大對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的金融支持力度。大力發(fā)展綠色信貸，壓縮落后和過剩產(chǎn)能行業(yè)信貸。支持制造業(yè)兩化融合發(fā)展和智能提升，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效。

（三）著力控制資產(chǎn)負(fù)債成本

深入推進(jìn)LPR改革，將LPR內(nèi)嵌到定價(jià)體系，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。嚴(yán)禁違規(guī)收費(fèi)及借貸搭售、轉(zhuǎn)移成本、存貸掛鉤等變相提高中小微企業(yè)實(shí)際融資成本的行為，降低企業(yè)綜合融資成本。

（四）實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)

實(shí)現(xiàn)收益性、安全性及流動(dòng)性的均衡為前提，差異化地配置總量、結(jié)構(gòu)以及期限，最終達(dá)到經(jīng)營(yíng)效益的顯著提升。通過差異化配置策略實(shí)現(xiàn)差異化的戰(zhàn)略定位、業(yè)務(wù)定位以及客戶定位，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。