BT糖業(yè)有限公司財務(wù)困境分析與對策研究

李君梅

(陜西財經(jīng)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，陜西咸陽712000)

0 引言

甘蔗是世界上最重要的糖料作物、食糖最重要的來源之一[1]，目前中國甘蔗種植面積占全部糖料作物種植面積的 85%以上，產(chǎn)糖量約占食糖產(chǎn)量的88%，是全國糖業(yè)的重要支柱[2]。廣西是我國最大產(chǎn)糖省區(qū)，食糖產(chǎn)量占全國總量約 60%[3]。據(jù)統(tǒng)計，廣西地區(qū)2020/21年榨季預(yù)計開榨糖廠約80家，截至11月30日開榨糖廠數(shù)量為45家，與去年同比減少6家；累計入榨甘蔗201.78萬t，同比減少137.14萬t；產(chǎn)混合糖20.25萬t，同比減少15.28萬t；累計銷糖8.99萬t，同比減少11.18萬t；產(chǎn)銷率44.42%，同比下降12.36個百分點；白砂糖含稅平均售價5300元/t，同比降低508元/t[4]。整體而言，2020/21年新榨季我國廣西地區(qū)截至目前開榨廠家數(shù)量、產(chǎn)糖量、產(chǎn)糖率、累計銷糖量、產(chǎn)銷率等與去年同期相比均存在較大下滑，開榨階段廣西蔗糖企業(yè)發(fā)展形勢不容樂觀。

廣西BT糖業(yè)有限公司(下稱“BT糖業(yè)”)所處的來賓市，為廣西第二產(chǎn)糖大市，甘蔗種植面積約11.3萬hm2，年產(chǎn)甘蔗約900萬t，產(chǎn)糖約100萬t左右[5]。得益于自身優(yōu)良的區(qū)位優(yōu)勢與后發(fā)優(yōu)勢，BT糖業(yè)自2003年成立以來發(fā)展增速始終較快，2019年企業(yè)營收達(dá)到了 8.6億元。然而，隨著近年來國際糖業(yè)市場、自然氣候、蔗糖替代品以及企業(yè)自身發(fā)展出現(xiàn)問題等影響，BT糖業(yè)自2015年開始逐漸暴露出持續(xù)虧損、應(yīng)收賬款額增長以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等財務(wù)問題，亟需通過財務(wù)視角對企業(yè)困境進(jìn)行分析并提出相關(guān)對策，以期全面優(yōu)化企業(yè)財務(wù)宇管理問題，實現(xiàn)健康發(fā)展。

1 概述

BT糖業(yè)公司主營范圍囊括了生產(chǎn)和銷售機制糖、食用酒精、生物產(chǎn)品、復(fù)合肥、生物肥、蔗渣、糖蜜及其它蔗糖綜合利用產(chǎn)品等。近幾年來，受全球糖業(yè)競爭加劇以及食糖價格的持續(xù)低迷的影響，BT糖業(yè)逐漸面臨較為嚴(yán)峻的投融資、營運和收益分配財務(wù)問題。本研究結(jié)合BT糖業(yè)2015～2019年內(nèi)部財務(wù)數(shù)據(jù)，對該企業(yè)近年來所面臨財務(wù)困境進(jìn)行詳細(xì)分析，分別從虧損持續(xù)發(fā)生、應(yīng)收賬款持續(xù)增加、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理等 3個方面來分析 BT糖業(yè)公司的財務(wù)困境，并提出了針對性解決對策，旨在改善該企業(yè)未來經(jīng)營資產(chǎn)管理、生產(chǎn)成本控制狀況，并為我國其他相似制糖企業(yè)提供經(jīng)驗和理論借鑒。

2 BT糖業(yè)財務(wù)困境現(xiàn)狀

2.1 虧損持續(xù)發(fā)生

通過調(diào)閱BT糖業(yè)2015～2019年內(nèi)部財務(wù)數(shù)據(jù)，整理得到表1所示2015～2019年BT糖業(yè)企業(yè)利潤表。

表1 2015～2019年企業(yè)利潤表 單位：萬元

從表1可見，自2015年開始BT糖業(yè)營業(yè)收入除2017年外基本處于穩(wěn)定上升趨勢并于2019年達(dá)到86476.78萬元；但是企業(yè)的營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費用等上漲幅度同樣較為顯著：2016年僅營業(yè)成本單項便已經(jīng)達(dá)到了44038.26萬元，超過了當(dāng)年全年營業(yè)收入；2015～2019年期間BT糖業(yè)綜合收益總額年年為負(fù)，綜合虧損額度在2017年達(dá)到最高值 27408.5萬元，該年度營業(yè)虧損額度高達(dá) 18563萬元，在 2015～2019年階段僅次于 2019年。與往年相比，廣西地區(qū)糖企2015～2019年期間基本均面臨一些共同困境[6]：①糖價持續(xù)走低，降幅明顯。2017年下半年食糖價格進(jìn)入下一輪下降周期之后這一問題更為突出。2018/19年榨季結(jié)束后，廣西地區(qū)成品糖(含稅，下同)價格約為5000元/t左右，與2018年相比降幅約600元左右；與2017年相比降幅約1600元左右。②生產(chǎn)成本居高不下，企業(yè)經(jīng)營困難[7]。廣西糖企生產(chǎn)成本居高主要體現(xiàn)在糖蔗收購成本過高、等方面，如 2018/19年榨季廣西協(xié)定的糖蔗收購價為 5920元/t，截至 2019年 8月份，成本糖市場銷售價格僅為5078元/t，出現(xiàn)了價格倒掛現(xiàn)象。③缺乏稅收優(yōu)惠政策。糖企增值稅按照13%進(jìn)行征收，但是廣西地區(qū)糖企從食糖流通環(huán)節(jié)到企業(yè)最終所得均沒有稅收優(yōu)惠政策，導(dǎo)致糖企每年上繳的土地稅、房產(chǎn)稅等成本過高，進(jìn)一步壓縮了企業(yè)盈利的空間。BT糖業(yè)2015～2019年期間經(jīng)營狀況實際上可作為同時期廣西糖企經(jīng)營狀況縮影。綜合來看，2015～2019年期間BT糖業(yè)虧損程度極為嚴(yán)重，2017年虧損程度達(dá)到 5年內(nèi)最大，其次是2019、2016、2015以及2018年。

2.2 應(yīng)收賬款持續(xù)增加

2015～2019 年BT糖業(yè)按客戶類別列示的應(yīng)收賬款及賬齡分析分別見表2、表3。

表2 2015～2019年BT糖業(yè)按客戶類別列示的應(yīng)收賬款 單位：萬元

表3 2015～2019年BT糖業(yè)應(yīng)收賬款賬齡分析 單位：萬元

從表2、3可見，2015～2019年期間BT糖業(yè)在資金管理方面所披露出的問題同樣很多。由于近些年受國際糖業(yè)市場的影響，BT糖業(yè)這類中小型制糖企業(yè)為了提升自身產(chǎn)品的銷售量進(jìn)而在全面的市場競爭中擴(kuò)大企業(yè)銷售規(guī)模通常需要采用賒銷產(chǎn)品的方式獲得客戶[8]，在此經(jīng)營模式下，BT糖業(yè)的應(yīng)收賬款越來越多，在2018年一度高達(dá)2567.41萬元，盡管 2019年企業(yè)應(yīng)收賬款總額獲得一定幅度的下滑，但是仍然高達(dá)1553.00萬元；2016年為BT糖業(yè)的應(yīng)收賬款最低值約為488.81萬元，與2018年最高值差值高達(dá)2078.60萬元，可見2015～2019年該企業(yè)應(yīng)收賬款除金額持續(xù)增加外，波動性同樣較大，表明企業(yè)在資金管理方面缺乏穩(wěn)定的管理方針和長期戰(zhàn)略。應(yīng)收賬款賬齡方面，該企業(yè)2015年應(yīng)收賬款賬齡僅為1年以內(nèi)，處于可接受范圍；2016年開始應(yīng)收賬款賬齡逐漸增加至2、3年，企業(yè)資金逐漸被客戶無償占有，導(dǎo)致企業(yè)自身運營資金出現(xiàn)問題；至2018年，部分應(yīng)收賬款賬齡已超過3年，盡管額度在 2019年有小幅下滑，但僅下降 2.45萬元，比例僅為5.01%。BT糖業(yè)應(yīng)收賬款額度及賬齡均處于不斷增長，客戶若無法及時償還貨款，一旦企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題則企業(yè)生產(chǎn)必然會受到影響，企業(yè)資金鏈較容易斷裂進(jìn)而引發(fā)企業(yè)財務(wù)困境。

2.3 企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理

2015～2019 年BT糖業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo)、流動比率和速度比率指標(biāo)分別見表4、表5。

表4 2015～2019年BT糖業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)指標(biāo) 單位：%

2015～2019年BT糖業(yè)總負(fù)債占總資產(chǎn)比重過大，資產(chǎn)負(fù)債率較高，負(fù)債率始終保持在50%以上，并于2019年達(dá)到近五年的最高值78.35%，較2015年漲幅高達(dá)近25個百分點；長期負(fù)債與短期負(fù)債占負(fù)債的比重嚴(yán)重失調(diào)，2019年流動負(fù)債率竟高達(dá)90.88%；盡管2015、2016、2018年資產(chǎn)負(fù)債率較其他年份更低，但流動負(fù)債率最低也為 2017年的84.78%。由于該企業(yè)借入資金對借款人的還款方式、期限、金額等的規(guī)定非常明確，因此，企業(yè)的流動負(fù)債率過高表明借入的資金對企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益明顯沒有達(dá)到預(yù)期，直接造成了BT糖業(yè)在2015～2019年期間無法按時歸還本金和利息等問題，長期發(fā)展態(tài)勢容易造成企業(yè)更高的經(jīng)濟(jì)代價、信譽代價和社會代價[9]。

表5 2015～2019年BT糖業(yè)流動比率和速度比率指標(biāo)

流動比率是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，主要用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力[10]。從表5與表6所示的各產(chǎn)業(yè)理想流動比率參考指標(biāo)[11]對比可知，2015～2019年期間BT糖業(yè)流動比率與食品行業(yè)理想指標(biāo)(＞200%)相比差距極大，其中僅2015、2018年超過75%，其余年份，如2016年為近5年內(nèi)流動比率最低值，僅為49.33%。將制糖產(chǎn)業(yè)與相關(guān)的化工產(chǎn)業(yè)相比，仍與理想?yún)⒖贾笜?biāo)(120%)存在著較大差距。

表6 各產(chǎn)業(yè)理想流動比率參考指標(biāo)(部分) 單位：%

速動比率是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，速動資產(chǎn)是企業(yè)的流動資產(chǎn)減去存貨后的余額，主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等項目[12]。速動比率能夠反映企業(yè)的償債能力，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強，一般保持在1的水平較好，表明企業(yè)既有好的債務(wù)償還能力，又有合理的流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。速動資產(chǎn)是指可以迅速轉(zhuǎn)換成為現(xiàn)金或已屬于現(xiàn)金形式的資產(chǎn)，是考察企業(yè)償債能力的常用指標(biāo)之一，通常速動資產(chǎn)越多說明公司償還流動負(fù)債的能力越強。

速動比率方面，BT糖業(yè)2015～2019年期間始終保持在11%～23%左右，2019年達(dá)到該企業(yè)速動比率最低值11.78%，相對于流動比率而言更不理想。流動比率與速動比率過低等問題，表明2015～2019年期間BT糖業(yè)企業(yè)存貨占BT糖業(yè)流動資產(chǎn)的比例較高，企業(yè)短期內(nèi)變現(xiàn)能力一般。

3 解決BT糖業(yè)財務(wù)困境對策分析

3.1 完善資產(chǎn)管理制度

BT糖業(yè)應(yīng)首先針對自身存貨管理和應(yīng)收賬款難等現(xiàn)狀，建立專項資產(chǎn)管理部門，在企業(yè)級統(tǒng)一資產(chǎn)管理制度約束下明確流動/非流動資產(chǎn)管理方向級最終目標(biāo)；其次在統(tǒng)一的資產(chǎn)管理目標(biāo)下將企業(yè)各生產(chǎn)項目、任務(wù)與各所屬部門進(jìn)行對接，確定并貫徹嚴(yán)格的獎懲機制，激勵各部門負(fù)責(zé)人的資產(chǎn)管理熱情。

3.2 強化存貨及應(yīng)收賬款管理

BT糖業(yè)的存貨主要為甘蔗、砂糖、工業(yè)用酒精、紙漿等。其中甘蔗屬于農(nóng)作物，有著非常嚴(yán)格的榨季要求(當(dāng)年的10月份至次年的4月份[12])，并存在一定的保存難度，通常情況下企業(yè)需要在每年的2、3月份為甘蔗收購準(zhǔn)備好大量的貨款，存貨過少將無法保證企業(yè)的正常制糖生產(chǎn)，存貨過多則往往導(dǎo)致大量的甘蔗積壓影響進(jìn)蔗新鮮度和糖分。因此，BT糖業(yè)應(yīng)通過全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)網(wǎng)絡(luò)合作，在氣象、農(nóng)業(yè)等大數(shù)據(jù)系統(tǒng)幫助下全面優(yōu)化甘蔗砍收，保證存貨數(shù)量恰當(dāng)，優(yōu)化工藝流程，從整體上加快存貨流轉(zhuǎn)速度，降低企業(yè)營業(yè)成本。

企業(yè)應(yīng)收賬款管理是當(dāng)前現(xiàn)代企業(yè)管理中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)之一。BT企業(yè)主要為大型食品廠、飲料生產(chǎn)廠家、釀酒廠、醫(yī)藥公司等提供生產(chǎn)原材料。除醫(yī)藥公司外，產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)多數(shù)情況下也會普遍存在存貨數(shù)額高、應(yīng)收賬款管理存在缺陷、企業(yè)經(jīng)營受市場影響波動較大等問題[13-14]。從該層意義上說，BT糖業(yè)出現(xiàn)應(yīng)收賬款額度高、3年以上應(yīng)收賬款情況也與企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)特性有關(guān)。因此，BT糖業(yè)一方面應(yīng)優(yōu)化自身應(yīng)收賬款回收策略，通過技巧、司法等方式保障自身企業(yè)合法權(quán)益；另一方面應(yīng)積極改變以往傳統(tǒng)中小型企業(yè)依賴社會信用對客戶進(jìn)行評級的方法，通過更加科學(xué)的市場調(diào)研手段對客戶進(jìn)行信用和資產(chǎn)評級，優(yōu)化應(yīng)收賬款管理。

3.3 加強固定資產(chǎn)管理

BT糖業(yè)的正常生產(chǎn)需要用到大量的機械、化工類設(shè)備，這些設(shè)備均屬于企業(yè)資產(chǎn)中非常重要的固定資產(chǎn)。BT糖業(yè)受限于企業(yè)生產(chǎn)成本和經(jīng)營理念，其智能化、廢棄物逆向物流回收設(shè)備等較為匱乏，除砂糖生產(chǎn)外，工業(yè)酒精、紙漿等的生產(chǎn)率和生產(chǎn)質(zhì)量無法與大型制糖企業(yè)相比，這也是造成 BT糖業(yè)存貨量高、流動比率與速動比率低的另一重要原因。因此，企業(yè)應(yīng)積極與綠色可持續(xù)生產(chǎn)進(jìn)行融合，通過引入先進(jìn)設(shè)備與經(jīng)營理念從長期視角進(jìn)行戰(zhàn)略化布局，在短期提高企業(yè)固定資產(chǎn)投資額的同時保證未來企業(yè)競爭力，全面優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

3.4 完善倉儲設(shè)備與制度

甘蔗的市場價格具有一定的波動和難預(yù)測性，BT企業(yè)在引入新型智能化設(shè)備或生產(chǎn)線的同時，其原材料使用量、產(chǎn)品類型、銷售周期等會發(fā)生一定的改變。然而，由于 BT企業(yè)需要在產(chǎn)業(yè)鏈下游對消費段進(jìn)行優(yōu)化，因此其產(chǎn)品銷售有可能會暫時受到一定程度抑制。企業(yè)可以通過進(jìn)一步完善甘蔗、砂糖等的倉儲方法、設(shè)備等降低產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來的風(fēng)向，降低甘蔗等原材料的流失。同時，BT糖業(yè)在2017年曾發(fā)生過砂糖微生物超標(biāo)事件，盡管企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)未將部分產(chǎn)品投入市場，但仍需要在甘蔗等生產(chǎn)原材料的倉儲階段進(jìn)行技術(shù)和管理方法優(yōu)化，從而從存貨、流動資產(chǎn)管理等方面優(yōu)化企業(yè)財務(wù)管理促使企業(yè)擺脫財務(wù)困境。

4 結(jié)語

本文通過對BT糖業(yè)2015～2019年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，得出該企業(yè)這一階段所面臨的財務(wù)困境；從宏觀資產(chǎn)管理制度、存貨及應(yīng)收賬款管理以及固定資產(chǎn)管理等角度為BT糖業(yè)擺脫財務(wù)困境提供了對策。然而，由于本文的研究更多從財務(wù)視角入手，因而對于影響企業(yè)發(fā)展的綠色生產(chǎn)技術(shù)、逆向物流回收技術(shù)等的研究尚淺，需要在今后的分析中加以優(yōu)化。