• 
    

    
    

      99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

      我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題研究

      2021-01-17 02:02:55楊越黑龍江科技大學(xué)
      環(huán)球市場(chǎng) 2021年4期
      關(guān)鍵詞:有效期股權(quán)管理人員

      楊越 黑龍江科技大學(xué)

      一、研究背景及意義

      (一)研究背景

      現(xiàn)代企業(yè)中,股東或者治理層會(huì)雇傭高級(jí)管理人員來(lái)對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理,造成了管理層和股東信息不對(duì)稱,利益目標(biāo)不同,浪費(fèi)企業(yè)資源,減少企業(yè)收益。這種信息不對(duì)稱的情況下還導(dǎo)致了一些矛盾公司的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生了不良的反應(yīng),而股權(quán)激勵(lì)可以在一定程度上緩解這種矛盾。

      如今,隨著我國(guó)的高速發(fā)展,我們國(guó)家的上市公司發(fā)展也不斷加速,導(dǎo)致了委托代理產(chǎn)生的問(wèn)題不斷加深,使得股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃也變成了在公司治理中一項(xiàng)有效的方案。上市公司將部分股權(quán)以股權(quán)激勵(lì)的形式授予管理人員,在公司的績(jī)效達(dá)到股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃解鎖條件的時(shí)候,將股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給管理人員,使本身單一的管理人員也變成所有者,可以讓管理人員與股東達(dá)成一致的利益,在一定程度上減少企業(yè)發(fā)展時(shí)急功近利和人員不穩(wěn)定的行為。

      (二)意義

      西方國(guó)家已經(jīng)研究股權(quán)激勵(lì)相關(guān)問(wèn)題多年,但我國(guó)的研究較晚,但我國(guó)的上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃仍然值得研究,因?yàn)樵谖覀儑?guó)家有越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始陸續(xù)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。但是有的企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),因?yàn)槠髽I(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層和管理層方案制定不合理,導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的效果不佳,并不能充分的完成股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。本文針對(duì)我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中一些方案中的不足,提出改進(jìn)策略,建立更有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

      (三)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

      關(guān)于股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響在國(guó)內(nèi)外主要有三種理論:分為正相關(guān)論、負(fù)相關(guān)論以及無(wú)關(guān)論。Francis與Smith(1995)運(yùn)用實(shí)證研究法發(fā)現(xiàn),管理者獲得股權(quán)可以提高公司績(jī)效[1];劉廣生、馬悅(2013)運(yùn)用了多元線性回歸法和T檢驗(yàn)對(duì)實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的多家公司研究,股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)績(jī)效有積極的作用[2];Stefan Kanne與Marliese(2020)對(duì)員工進(jìn)行期權(quán)激勵(lì),發(fā)現(xiàn)這種激勵(lì)與公司績(jī)效呈正相關(guān)關(guān)系[3]。David(2009)認(rèn)為,股權(quán)激勵(lì)雖然可以激勵(lì)員工,但有的公司可能并不適合,當(dāng)有管理者為了達(dá)到計(jì)劃的解鎖權(quán),會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生負(fù)面影響[4]。趙金芳(2019)通過(guò)分析實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司不斷增多,發(fā)現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃占大多數(shù)。而且發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效有提高,但是其中還有很多不確定因素。[5]

      (四)主要研究?jī)?nèi)容與思路

      1.主要研究?jī)?nèi)容

      本文是在現(xiàn)有文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國(guó)已經(jīng)推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司,使用委托代理理論、人力資本理論、激勵(lì)理論的知識(shí)來(lái)分析我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的問(wèn)題并提出解決對(duì)策。

      2.研究思路

      我國(guó)有的上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃被有的管理層通過(guò)尋租或偽造財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等一些手段,使得股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃產(chǎn)生了很多問(wèn)題。

      二、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃存在的問(wèn)題

      (一)激勵(lì)對(duì)象比例失衡

      激勵(lì)對(duì)象主要有高級(jí)管理人員、中級(jí)管理人員以及核心骨干人員。而且,根據(jù)人力資本的相關(guān)理論基礎(chǔ),不同類(lèi)型的員工為企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值不一樣,但是公司想要發(fā)展的穩(wěn)定且長(zhǎng)遠(yuǎn)就需要穩(wěn)定高層次的人員,比如:科研人員對(duì)產(chǎn)品的研發(fā),業(yè)務(wù)人員對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)的拓寬。而我國(guó)的一些公司,對(duì)高層激勵(lì)人數(shù)太少,而對(duì)中層管理人員激勵(lì)的人員過(guò)多,并沒(méi)有起到很好的股權(quán)激勵(lì)作用,也不能有效地提升公司績(jī)效。

      (二)激勵(lì)模式相對(duì)單一

      我國(guó)要求國(guó)有上市企業(yè),在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定時(shí),應(yīng)該完善考核目標(biāo),在三個(gè)維度上設(shè)定完善的標(biāo)準(zhǔn),分為以下三種:股東回報(bào)、公司績(jī)效以及經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。

      但是我國(guó)的上市公司還有大多數(shù)不是國(guó)有企業(yè),不需要滿足上述三個(gè)維度的標(biāo)準(zhǔn),就使得有的企業(yè)由于考核指標(biāo)相對(duì)單一,造成了一些隱患。

      如果選擇的指標(biāo)不能反映公司績(jī)效的綜合情況,就不能使得企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)有效發(fā)展,不能有效地起到股權(quán)激勵(lì)的效果。其次,股權(quán)激勵(lì)的指標(biāo)選擇單一就會(huì)存在偽造財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的問(wèn)題,為了達(dá)到股權(quán)激勵(lì)的解鎖權(quán),虛增利潤(rùn)降低成本。所以,當(dāng)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),應(yīng)該選擇綜合的指標(biāo)進(jìn)行設(shè)定,使得管理人員更加關(guān)注公司的各方面問(wèn)題,防止在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)急功近利的問(wèn)題,促使被激勵(lì)的對(duì)象長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

      (三)股權(quán)激勵(lì)有效期短

      股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需要設(shè)定科學(xué)的有效期和禁售期,這會(huì)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的效果產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響;我國(guó)要求有效期最少要超過(guò)1年,但是最多也不能超過(guò)十年。國(guó)內(nèi)外研究表明,股權(quán)激勵(lì)的有效期設(shè)定的越久對(duì)激勵(lì)對(duì)象的效果越好,激勵(lì)對(duì)象會(huì)為了達(dá)到解鎖條件去有效工作。因此設(shè)計(jì)一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的有效期可以有效地提升股權(quán)激勵(lì)的效果。

      而且,對(duì)于注重研發(fā)的企業(yè)來(lái)說(shuō),更需要設(shè)計(jì)較長(zhǎng)的有效期,因?yàn)橐豁?xiàng)技術(shù)或者產(chǎn)品從研發(fā)到批量生產(chǎn)需要較長(zhǎng)的時(shí)間,選取較短的有效期不能有效激勵(lì)科研人員。同時(shí),較短的有效期會(huì)比較長(zhǎng)的有效期更容易被管理層通過(guò)操縱利潤(rùn)來(lái)達(dá)到解鎖條件。

      合理的禁售期也能對(duì)盈余管理有積極的作用,對(duì)禁售期內(nèi)的股票實(shí)施嚴(yán)格的買(mǎi)賣(mài)規(guī)定,可以在一定程度上抵消管理層對(duì)盈余管理的動(dòng)機(jī)。

      (四)指標(biāo)選取與戰(zhàn)略不匹配

      企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)指標(biāo)選取與該企業(yè)的戰(zhàn)略不匹配會(huì)影響股權(quán)激勵(lì)的效果。例如:當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),取消了研發(fā)人員可以掌控的專利發(fā)明增長(zhǎng)率,而去選擇類(lèi)似于ROE或者ROA時(shí),會(huì)使得研發(fā)人員在業(yè)績(jī)下滑時(shí)無(wú)處努力,影響股權(quán)激勵(lì)的效果。不同的上市公司應(yīng)該制定符合自身企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,不能對(duì)其他公司的方案進(jìn)行簡(jiǎn)單的復(fù)制,打擊核心骨干的工作熱情。

      三、對(duì)策建議及展望

      (一)對(duì)策建議

      1.積極擴(kuò)大股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象的范圍

      當(dāng)企業(yè)制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),應(yīng)當(dāng)考慮自身企業(yè)定位,當(dāng)企業(yè)的員工數(shù)量增多時(shí),企業(yè)應(yīng)該選擇對(duì)公司有貢獻(xiàn)的和能提高公司績(jī)效的員工進(jìn)行股權(quán)記激勵(lì)。通過(guò)人力資本理論的知識(shí),應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)高管的參與度,讓有能力的員工加強(qiáng)企業(yè)貢獻(xiàn)度,提高積極性。合理有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃應(yīng)該包括企業(yè)中的各種人才,而且要注意不能使得利益分配不均,導(dǎo)致加他員工工作積極性降低。

      2.采用混合激勵(lì)模式

      當(dāng)企業(yè)處于擴(kuò)張期時(shí),需要大量的資金,這時(shí)可以考慮混合激勵(lì)模式,比如:股票期權(quán)和限制性股票,此類(lèi)激勵(lì)模式不但減少現(xiàn)金支出,有時(shí)候還可以增加現(xiàn)金流入。為了留住核心骨干人員就可以采用限制性股票,達(dá)到互惠互利的目的。為了使得高級(jí)管理人員增加創(chuàng)新投資就可以采用股票期權(quán),使得高級(jí)管理人員更加關(guān)注好的投資項(xiàng)目,為企業(yè)帶來(lái)更多的收益,自身也會(huì)更多的收益。

      3.適當(dāng)延長(zhǎng)激勵(lì)期限

      在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中應(yīng)該充分考慮其有效期的長(zhǎng)短。較長(zhǎng)的有效期會(huì)使激勵(lì)對(duì)象不過(guò)分傾向盈余管理,但如果過(guò)長(zhǎng)的話,會(huì)導(dǎo)致激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)程度隨時(shí)間減弱。所以應(yīng)該充分考慮有效期的長(zhǎng)短,避免股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃強(qiáng)度被弱化。而且充分考慮目前企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、激勵(lì)對(duì)象的心理因素以及員工的工作狀況來(lái)適當(dāng)調(diào)整期限。尤其對(duì)于科研人員,工作的時(shí)間不達(dá)到一定長(zhǎng)度,可能并不能獲得突破性的成果,一些專利都需要較長(zhǎng)的工作時(shí)間,為保證激勵(lì)對(duì)象的工作積極性得到回報(bào),應(yīng)該適當(dāng)延長(zhǎng)激勵(lì)的期限。

      4.加強(qiáng)股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)督管理

      在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí),應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)督與管理,按計(jì)劃評(píng)估方案實(shí)施的有效性,如果發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在實(shí)施過(guò)程中存在了缺陷應(yīng)該及時(shí)解決。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在實(shí)施的時(shí)候,如果遇到高管離職或者其他重大變化時(shí),企業(yè)可以在此時(shí)建立一個(gè)團(tuán)隊(duì),主要負(fù)責(zé)監(jiān)督與股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的事項(xiàng)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)的人員讓股東們來(lái)選定,而且需要保持較高的獨(dú)立性。在完成每一個(gè)解鎖條件后,對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施效果進(jìn)行評(píng)價(jià),看計(jì)劃在進(jìn)行中是否存在問(wèn)題,是否符合目前公司的發(fā)展戰(zhàn)略,如果有問(wèn)題及時(shí)調(diào)整。

      (二)展望

      本文從我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行分析,討論了我國(guó)上市公司可能存在的問(wèn)題,并提出了一些改進(jìn)方案;然后由于本人的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)有限,還有很多深層次的原因并沒(méi)有分析全面;再以后不斷的學(xué)習(xí)中,我也會(huì)繼續(xù)加深自己的知識(shí)層面,對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行更深入的探究。

      猜你喜歡
      有效期股權(quán)管理人員
      藥品效期管理:有效期≠失效期
      新形勢(shì)下私募股權(quán)投資發(fā)展趨勢(shì)及未來(lái)展望
      壓力容器定期檢驗(yàn)合格有效期該從何時(shí)起算
      什么是股權(quán)轉(zhuǎn)讓,股權(quán)轉(zhuǎn)讓有哪些注意事項(xiàng)
      結(jié)婚證設(shè)“有效期”是拿婚姻當(dāng)兒戲
      公民與法治(2016年3期)2016-05-17 04:09:01
      定增相當(dāng)于股權(quán)眾籌
      七七八八系列之二 小步快跑搞定股權(quán)激勵(lì)
      高校教學(xué)管理人員專業(yè)化探討
      5年前的選擇決定今天
      招投標(biāo)管理人員應(yīng)具備的七種能力
      南和县| 沙洋县| 开封市| 武邑县| 阿坝县| 承德县| 北宁市| 宁都县| 阿鲁科尔沁旗| 海城市| 龙江县| 济宁市| 平利县| 山丹县| 桂阳县| 兰州市| 正蓝旗| 新河县| 永福县| 遵义市| 商丘市| 子洲县| 始兴县| 潼南县| 广汉市| 上杭县| 大港区| 喜德县| 淮南市| 平陆县| 甘肃省| 手游| 汶川县| 呼图壁县| 琼海市| 龙门县| 高唐县| 蕉岭县| 屯昌县| 北宁市| 阿鲁科尔沁旗|