萬(wàn)億資金涌入綠色賽道

任澤平

11月8日，央行正式推出碳減排支持工具，相當(dāng)于定向降息再貸款支持新基建、綠色經(jīng)濟(jì)、新能源，將逐步釋放萬(wàn)億級(jí)別的貨幣量。

央行碳減排支持工具傳遞時(shí)代信號(hào)：房地產(chǎn)和老基建的時(shí)代落幕了，新基建和新能源的時(shí)代開(kāi)啟。

預(yù)計(jì)未來(lái)以新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等為代表的新基建將成為跨周期調(diào)節(jié)、穩(wěn)增長(zhǎng)、寬信用的主要工具，以替代過(guò)去刺激房地產(chǎn)、老基建和重化工業(yè)作為穩(wěn)增長(zhǎng)的主要手段，定向降息降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等都正在來(lái)的路上，高質(zhì)量發(fā)展的政策工具箱正在形成。未來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析、貨幣財(cái)政政策框架、產(chǎn)業(yè)動(dòng)力結(jié)構(gòu)都在被改寫(xiě)。

“新基建”所包含的新能源、新能源汽車(chē)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新一代信息技術(shù)、半導(dǎo)體、芯片、人工智能、數(shù)據(jù)中心等，為過(guò)去近兩年實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)帶來(lái)重大投資機(jī)遇。

今天的新基建、新能源和數(shù)字經(jīng)濟(jì)，是未來(lái)20年中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的希望，就像20年前的房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)和重化工業(yè)。

從經(jīng)濟(jì)基本面看，經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力，亟待政策發(fā)力。碳減排支持工具兼顧經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)增長(zhǎng)和長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展，被寄予厚望，推出正當(dāng)時(shí)。

我國(guó)提出雙碳目標(biāo)，力爭(zhēng)2030年前達(dá)到峰值、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。根據(jù)國(guó)家氣候戰(zhàn)略中心測(cè)算，到2060年，我國(guó)新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模將達(dá)139萬(wàn)億元，年均3.5萬(wàn)億元，占2020年GDP的3.4%和全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的6.7%，資金缺口年均在1.6萬(wàn)億元。

在此時(shí)推出碳減排支持工具，既可為寬信用開(kāi)拓新渠道，又滿(mǎn)足長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略。2021年政府工作報(bào)告就明確提出設(shè)立碳減排支持工具，不斷釋放政策預(yù)期，歷時(shí)8個(gè)月推出，市場(chǎng)預(yù)期充分。

碳減排支持工具聚焦起步期、小而精的行業(yè)。本次碳減排支持工具按照國(guó)內(nèi)多種標(biāo)準(zhǔn)交集、與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌的原則，以減少碳排放為導(dǎo)向，重點(diǎn)支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保和碳減排技術(shù)三大領(lǐng)域。初期的碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域范圍突出“小而精”，重點(diǎn)支持正處于發(fā)展起步階段，但促進(jìn)碳減排的空間較大，給予一定的金融支持可以帶來(lái)顯著碳減排效應(yīng)的行業(yè)。

目前涉及行業(yè)口徑較窄，主要考慮這些領(lǐng)域高度聚焦碳減排領(lǐng)域，在政策助推下，可以達(dá)到“立竿見(jiàn)影”的效果，同時(shí)防止范圍過(guò)寬導(dǎo)致混入不符合要求的項(xiàng)目。但政策工具也為未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展伺機(jī)納入新行業(yè)留下較大政策空間。

展望未來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，貨幣寬松時(shí)間窗口正在打開(kāi)，將經(jīng)歷不急轉(zhuǎn)彎-慢轉(zhuǎn)彎-轉(zhuǎn)彎-轟油門(mén)四部曲，我們當(dāng)前正處于慢轉(zhuǎn)彎階段。長(zhǎng)期來(lái)看，預(yù)計(jì)未來(lái)以新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等為代表的新基建將成為跨周期調(diào)節(jié)、寬信用的主要工具，以替代過(guò)去刺激房地產(chǎn)、老基建和重化工業(yè)作為穩(wěn)增長(zhǎng)的主要手段。

簡(jiǎn)單講，央行碳減排支持工具事實(shí)上宣告，以后刺激經(jīng)濟(jì)不再刺激房地產(chǎn)、老基建和重化工業(yè)，改為“刺激”新基建、新能源和數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為穩(wěn)增長(zhǎng)、跨周期的工具。

什么是大勢(shì)？就是降低房地產(chǎn)、金融、教育、互聯(lián)網(wǎng)等的利潤(rùn)和壟斷，以及由此引發(fā)的過(guò)去長(zhǎng)期對(duì)民生和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的擠壓和成本，大力發(fā)展制造業(yè)、硬科技、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新基建、新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)等。百年未遇之大變局，也是百年未有之大機(jī)遇?？辞暹@一大趨勢(shì)，至關(guān)重要。