我國生豬期貨上市問題及對策的相關(guān)研究與分析

肖彬　陳立雙

摘 要 生豬期貨合約自20世紀(jì)60年代在美國芝加哥商品交易所推出以來，便受到世界各地的套期保值者和期貨投機者的青睞。而我國是生豬生產(chǎn)、消費大國，防控生豬疾病、穩(wěn)定豬肉價格，以及充分發(fā)揮生豬期貨規(guī)避風(fēng)險的積極作用等，已經(jīng)成為推動我國生豬期貨上市的重要動力。因此，為更好地解決制約生豬期貨上市的因素，本文論述了生豬期貨上市的必要性，并提出了相關(guān)解決對策，為生豬期貨的適時推出提供理論保障。

關(guān)鍵詞 生豬期貨 生豬期貨上市 期貨標(biāo)準(zhǔn)

一、我國生豬期貨上市的意義

隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的不斷發(fā)展，眾多國家都已開始對生豬期貨市場展開研究，其中主要美國、德國和韓國等發(fā)達國家尤為突出。而我國作為生豬養(yǎng)殖大國，加快生豬期貨的推出，掌握國際話語權(quán)也愈加重要。劉國信的研究中指出，我國生豬現(xiàn)貨市場比較成熟，生豬期貨上市的條件比較理想。生豬期貨的上市，對推動生豬生產(chǎn)健康發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)升級具有十分重要的意義。[1]

生豬期貨的發(fā)展離不開生豬期貨市場和生豬現(xiàn)貨市場兩者的共同作用，而生豬現(xiàn)貨市場是生豬期貨市場存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。為了穩(wěn)定我國生豬現(xiàn)貨市場價格波動現(xiàn)狀，推出生豬期貨的呼聲越來越高。喬娟指出，我國自1985年以來，豬肉的計劃流通體制開始向國家宏觀調(diào)控下的自由流通體制過渡，生豬價格由市場決定供求，生豬價格波動問題凸顯并一直困擾中國生豬市場。因此，中國發(fā)展生豬期貨市場是生豬現(xiàn)貨市場發(fā)展的客觀需要。[2]

期貨市場具有的價格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能，農(nóng)戶可利用期貨市場價格走勢來分析調(diào)整養(yǎng)殖策略，進而提前鎖定預(yù)期收益。何蒲明、王君君共同分析指出，發(fā)展生豬期貨能降低養(yǎng)殖者生產(chǎn)經(jīng)營的盲目性，實現(xiàn)穩(wěn)定增收。中國9億農(nóng)民中有5億在養(yǎng)豬，利用生豬期貨來幫助生豬養(yǎng)殖者及時了解未來的生豬價格走勢，從而降低生產(chǎn)經(jīng)營的盲目性，保障基本利益。[3]

生豬期貨的推出，能提高我國政府宏觀政策的前瞻性及生豬養(yǎng)殖企業(yè)運營模式的有效性。王云芹、趙杰共同認(rèn)為，生豬期貨可以為國家生豬市場調(diào)控提供有力手段。同時，生豬期貨的推出有助于推進我國生豬產(chǎn)業(yè)化進程，通過推行“期貨+訂單”的新模式，龍頭企業(yè)和養(yǎng)殖場、農(nóng)戶共同經(jīng)營，不斷發(fā)展壯大。[4]

李寧、李龍濱通過分析共同指出，生豬期貨上市能夠降低生豬加工企業(yè)生產(chǎn)風(fēng)險，生豬期貨上市之后，企業(yè)可以通過期貨購入原料，這樣能鎖定成本，企業(yè)可以安心生產(chǎn)。[5]

生豬期貨的推出對于農(nóng)產(chǎn)品期貨體系進一步完善以及糧食、畜牧產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展非常重要。陳昊表示，生豬期貨的推出將使我國市場定價機制更加完善，同時，生豬期貨的推出與糧食期貨形成有效互補，形成涵蓋主要農(nóng)畜產(chǎn)品的較為完整的農(nóng)產(chǎn)品期貨體系。[6]

二、我國生豬期貨上市存在的問題

（一）生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)不易制定，合約質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)關(guān)難過

我國是生豬生產(chǎn)、養(yǎng)殖和消費大國，生豬現(xiàn)貨流通正在逐漸形成系統(tǒng)，但由于南北飼養(yǎng)差異頗大，生豬養(yǎng)殖標(biāo)準(zhǔn)也千差萬別。李寧、李龍濱共同認(rèn)為，我國生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)的制定不僅要適應(yīng)全國期貨市場的發(fā)展，還要和世界接軌。由于我國地域遼闊，每個區(qū)域的生豬品種的區(qū)別很大，所以生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)的制定要充分考慮到多方面的因素。[5]

農(nóng)副期貨產(chǎn)品定價標(biāo)準(zhǔn)很難確定，尤其是生豬類鮮活產(chǎn)品，需綜合考慮多種因素。何蒲明、王君君共同分析指出迄今中國尚沒有一部完善的、可用于商業(yè)貿(mào)易中生豬活體檢驗的通用標(biāo)準(zhǔn)。由于消費習(xí)慣、養(yǎng)殖技術(shù)水平等方面的差異，價值飼料原料來源廣泛，導(dǎo)致出欄生豬的品質(zhì)差異較大，難以達到統(tǒng)一指標(biāo)，很難實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化。[3]

生豬市場的規(guī)模制約著生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)的合理制定，設(shè)立規(guī)模化的養(yǎng)殖場和設(shè)備齊全的屠宰廠有助于生豬期貨的標(biāo)準(zhǔn)化。黃文君指出，中國生豬現(xiàn)貨市場的交易量大且接近完全競爭狀態(tài)，但中國生豬養(yǎng)殖者的規(guī)模小、標(biāo)準(zhǔn)化程度低。因此，未來中國生豬期貨市場發(fā)展要隨著中國現(xiàn)貨市場的變化不斷調(diào)整期貨市場的標(biāo)準(zhǔn)化內(nèi)容。[7]早在2008年，大連商品交易所計劃推出生豬期貨合約，但由于我國生豬品種數(shù)量龐大，多達200余種，但是出欄量達到500頭的養(yǎng)殖場不到50%，因此嚴(yán)重的限制了生豬期貨合約的成功推出。

山牧指出，生豬交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)是生豬期貨合約的核心，也是影響期貨市場與現(xiàn)貨市場結(jié)合程度的關(guān)鍵指標(biāo)。[8]因此，合理謹(jǐn)慎制定生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)是必要的，相關(guān)機構(gòu)更要依據(jù)現(xiàn)貨市場發(fā)展規(guī)律來客觀制定生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)。

（二）生豬疫病控制能力低，企業(yè)農(nóng)戶雙向壓力

我國生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)化程度還很低，規(guī)模化養(yǎng)殖面臨著生豬的不耐儲存和易出現(xiàn)大規(guī)模疫病的狀況，進而給生豬養(yǎng)殖業(yè)帶來很大困難。肖雨認(rèn)為，在生豬期貨上市前，需要加強生豬的疫病防治，如口蹄疫、藍(lán)耳病等傳染病的控制。[9]進一步帶動養(yǎng)殖者、加工企業(yè)進行生豬品種改良和優(yōu)質(zhì)飼養(yǎng)。

期貨交易的“先賣后養(yǎng)”和直接交易的“先養(yǎng)后賣”都讓養(yǎng)殖者面臨著生豬疫病防控問題。陳棟指出，長期以來養(yǎng)豬企業(yè)和農(nóng)戶一直有“怕病”的心理，只有先解決好生豬疫病問題，才能推進生豬現(xiàn)貨市場與期貨市場的結(jié)合，活躍期貨市場，進一步完善我國農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)體系。[10]

生豬疫病問題多出現(xiàn)在生豬運輸過程中。陳艷麗認(rèn)為，我國生豬養(yǎng)殖規(guī)模分散，經(jīng)濟承受能力弱，養(yǎng)殖戶受教育程度參差不齊，生豬在運輸過程中容易出現(xiàn)損失且有可能造成疫病傳播。[11]因此，應(yīng)全面考慮多方制約因素，生豬期貨要付諸實施，還需要謹(jǐn)慎。

（三）生豬期貨交割困難，交割面臨多重風(fēng)險

談志琦和張曉霞認(rèn)為，我國對于設(shè)立生豬期貨品種面臨一些困難，諸如現(xiàn)貨流通體系欠發(fā)達、市場不規(guī)范；生豬作為活體動物交割面臨問題，不易儲藏。[12]交割是期貨交易最后也是最關(guān)鍵的一步，因此選擇合適的交割地點，建立有效的交割機制非常重要。

生豬期貨交割方式的確立應(yīng)充分圍繞生豬價格體系的建成情況，確保更好的衡量現(xiàn)金交割和實物交割方式。周愛民和梅傳偉等，通過研究提出我國現(xiàn)貨市場尚不發(fā)達的今天，可以先采用實物交割方式，待機會成熟之時，再以現(xiàn)金交割方式取代實物交割。[13]

李晗虹認(rèn)為，現(xiàn)貨商在從事期貨交易時應(yīng)注意風(fēng)險防范，需正確判斷價格走勢，需要有后續(xù)資金托底，需預(yù)防交割風(fēng)險。[14]現(xiàn)金交割方式多被期貨投機者利用，產(chǎn)生巨大風(fēng)險，應(yīng)有效規(guī)避生豬期貨交割風(fēng)險。

生豬實物交割面臨運輸風(fēng)險和疫病風(fēng)險。周開鋒指出，生豬在我國的生產(chǎn)和消費相對比較分散，遠(yuǎn)距離運輸風(fēng)險大，一般的生豬貿(mào)易半徑在500公里以內(nèi)。加之生豬在出欄后就必須迅速完成交割，不能夠進行儲存。此外，當(dāng)實物交割時考慮到疫情防控和運輸成本問題，必須采用分散交割的方式。但國內(nèi)農(nóng)畜產(chǎn)品交易所交割點普遍比較少，覆蓋面有限，不能滿足全國性市場實物交割的需求。[15]因此應(yīng)促進生豬養(yǎng)殖的產(chǎn)業(yè)化和現(xiàn)代化。

綜上所述，我國生豬期貨的推出面臨著眾多難題。一方面，在生豬養(yǎng)殖源頭上，存在地域廣、品種雜、飼養(yǎng)方式多樣的問題，制約了生豬期貨合約標(biāo)準(zhǔn)的制定；另一方面，由于生豬本身的飼養(yǎng)及生長特性，其在交易過程中易出現(xiàn)大規(guī)模疫病的狀況。因此，應(yīng)該在養(yǎng)殖技術(shù)和運輸模式上進行改善。除了以上總結(jié)的問題，生豬期貨的上市還存在著交割方式難以確定、生豬飼養(yǎng)現(xiàn)代化程度低，以及生豬生產(chǎn)者對于養(yǎng)殖技術(shù)及期貨避險方式認(rèn)知程度的不足等限制因素。因此，協(xié)調(diào)好生豬期貨市場和現(xiàn)貨市場的關(guān)系，從多方面解決生豬期貨上市面臨的問題，我國生豬期貨的上市進程將指日可待，生豬交易市場的穩(wěn)定性也會隨之提高。

三、我國生豬期貨上市的對策

（一）規(guī)避價格風(fēng)險，促進生豬產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步

期貨市場的交易者分為套期保值者和期貨投機者兩類，而在生豬期貨上市后，應(yīng)大力吸引生豬養(yǎng)殖戶和企業(yè)加工商參與到期貨套期保值中來，使套期保值者成為生豬期貨市場交易的主力軍。張立中指出，應(yīng)充分調(diào)動套期保值者參與期貨市場的有效運行。我國的生豬現(xiàn)貨市場交易量較大，接近完全競爭狀態(tài)且現(xiàn)貨價格波動較為劇烈，因此應(yīng)規(guī)避價格風(fēng)險。[16]我國散戶生豬養(yǎng)殖者也占有一定比例，因此應(yīng)通過引導(dǎo)養(yǎng)殖者利用期貨市場化解現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險。

生豬期貨的上市對企業(yè)和農(nóng)戶的作用是雙向的，因此養(yǎng)殖戶要先形成標(biāo)準(zhǔn)化、產(chǎn)業(yè)化和規(guī)?；呢i肉深加工體系，進而推進我國生豬期貨的規(guī)范交易。何蒲明和劉軍軍認(rèn)為，生豬企業(yè)必須提供符合生豬期貨合約交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的生豬，否則就無法進行期貨交易和交割平倉。這樣，可以促使生產(chǎn)者加快品種改良和科技養(yǎng)殖的進程，從而促進我國生豬產(chǎn)業(yè)整體標(biāo)準(zhǔn)化水平的提高，提升參與國際市場的競爭力。[3]

生豬期貨上市的誕生是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場劇烈價格波動，因此應(yīng)該通過促進養(yǎng)殖企業(yè)對于配套設(shè)施的規(guī)范運營，其中包括養(yǎng)殖場規(guī)模、冷凍冷藏等高精尖技術(shù)和運輸設(shè)備等，來打?qū)嵣i期貨上市的根基，使生豬期貨更好地作用于價格風(fēng)險的規(guī)避。喬娟指出，我國應(yīng)以期貨市場的方式規(guī)避價格風(fēng)險。應(yīng)通過規(guī)?；彤a(chǎn)業(yè)化等途徑，不斷提升我國小規(guī)模生豬養(yǎng)殖戶的經(jīng)營規(guī)模，從而使更多的生豬現(xiàn)貨市場交易者有能力進入期貨市場，通過期貨交易來規(guī)避價格風(fēng)險。[2]

優(yōu)化改進生豬交易流程，通過完善生豬物流配送體系和提升倉儲冷藏技術(shù)，建立健全市場流通體系，利用現(xiàn)代信息技術(shù)，對運輸、倉儲業(yè)進行整合，建立競爭有序的生豬物流市場體系，避免囤積居奇、操縱價格的情況。[15]

（二）加大疫情的監(jiān)管控制，促進形成標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)模式

“民以食為天，糧豬安天下”，豬肉和糧食是人賴以生存所必需的物質(zhì)，因此保證兩者的食用安全，是擴大生豬期貨影響力的基礎(chǔ)，最基本的生豬疫情與食用安全得到控制，才能廣泛吸引中小投資者共同推動生豬期貨的上市。王長梅認(rèn)為，應(yīng)加大食品安全及動物疫情的監(jiān)管。近年來，一直困擾著飼料及食品消費市場的無非就是動物疫情，其中口蹄疫最引人關(guān)注。[17]生豬疫病控制是建立生豬期貨最核心的環(huán)節(jié)，從生豬養(yǎng)殖最基本環(huán)節(jié)入手，擴大范圍、提高精度、規(guī)范養(yǎng)殖，進而形成生豬養(yǎng)殖飼養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn)一體化。

生豬期貨標(biāo)準(zhǔn)化進程要與中國現(xiàn)貨市場相適應(yīng)，在提高現(xiàn)貨市場經(jīng)營養(yǎng)殖規(guī)范的同時，不斷完善改進生豬期貨的標(biāo)準(zhǔn)化。李晗虹認(rèn)為，應(yīng)加快品種改良和科學(xué)養(yǎng)殖的進程。通過建立標(biāo)準(zhǔn)化的期貨交易，充分體現(xiàn)“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”的市場規(guī)律，促進規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)模式的形成。[14]

（三）調(diào)整、完善生豬期貨法律法規(guī)體系

生豬期貨等相關(guān)衍生品的推出，都要著重考慮其監(jiān)管問題，因為期貨市場高風(fēng)險的特征，政府不僅要從宏觀角度監(jiān)管生豬期貨市場，更要從生豬期貨制定標(biāo)準(zhǔn)的微觀細(xì)節(jié)進行跟蹤指導(dǎo)。張立中認(rèn)為，應(yīng)完善我國生豬期貨法規(guī)體系。2007年，大連商品交易所制定了《大連商品交易所生豬期貨合約》（討論稿），但是我國生豬期貨法規(guī)體系建設(shè)還有待完善。[16]生豬期貨的法律規(guī)范才是生豬期貨上市初期最重要的調(diào)節(jié)工具，待生豬期貨市場成熟，再以市場進行自由調(diào)節(jié)，由于生豬的供求特性會造成蛛網(wǎng)效應(yīng)，過度干預(yù)會造成更加不穩(wěn)定的生豬交易市場。

李寧指出，我國證券監(jiān)管部門應(yīng)全面發(fā)展。生豬期貨作為一種新上市的期貨在法律、監(jiān)管等方面的準(zhǔn)備需要更加充分。[5]加快制定中國生豬期貨相關(guān)反壟斷法律，避免加工企業(yè)與供應(yīng)商的勾結(jié)牟利，防止此種行為挫傷生豬養(yǎng)殖者的權(quán)益。

靈活建立生豬期貨監(jiān)管法律，由于生豬本身養(yǎng)殖特性，可以依據(jù)不同地域推出試點政策，最后逐漸統(tǒng)一形成核心標(biāo)準(zhǔn)。李慶明認(rèn)為，我國應(yīng)制定生豬法律法規(guī)，內(nèi)容涉及生豬養(yǎng)殖中的飼料、防疫、交易、屠宰、銷售等標(biāo)準(zhǔn)。針對制約生豬期貨推出現(xiàn)貨交割的標(biāo)準(zhǔn)。[18]

四、總結(jié)

生豬期貨在美國、韓國、德國和荷蘭等眾多發(fā)達國家已經(jīng)上市多年，其中的經(jīng)驗與模式值得我們國家借鑒。但是，也要充分依據(jù)本國國情制定相應(yīng)方案。由于我國生豬養(yǎng)殖存在最基本的標(biāo)準(zhǔn)化程度低的現(xiàn)狀，因此我國可以通過試點模式，從生豬養(yǎng)殖規(guī)模較大的地區(qū)開始推廣，以點帶面，依據(jù)不同試點的飼養(yǎng)狀況以及生豬品種，制定不同的生豬期貨擬標(biāo)準(zhǔn)化合約，進而逐步地推廣到全國期貨市場。隨著雞蛋期貨的成功推出，我國生豬期貨的探索也在逐步加深，生豬期貨的推出對農(nóng)民形成避險意識以及保值觀念有很大幫助，同時也為我國加速形成農(nóng)產(chǎn)品期貨產(chǎn)業(yè)化鏈條添上重要的一環(huán)。

（作者單位為沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院）

[作者簡介：肖彬（1995—），女，遼寧大連人，沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院本科生。通訊作者：陳立雙（1973—），女，遼寧沈陽人，沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院副教授，碩士導(dǎo)師，主要從事農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)村財政金融方面問題研究。]

參考文獻

[1] 劉國信.我國推行生豬期貨上市條件已成熟[J].北方牧業(yè)，2008（03）：3.

[2] 喬娟.中國生豬期貨市場發(fā)育的必要性與現(xiàn)貨市場條件[J].豬業(yè)科學(xué)，2009 （09）：48-49.

[3] 何蒲明，王君君.生豬期貨上市的意義及制約因素分析[J].飼料工業(yè)，2011 （15）：56-58.

[4] 王云芹，趙杰.淺析生豬期貨對我國生豬產(chǎn)業(yè)的影響[J].中小企業(yè)管理與科技（上），2010（11）：142.

[5] 李寧，李龍濱.對我國生豬期貨上市問題的淺析[J].現(xiàn)代畜牧獸醫(yī)，2006（08）：1-2.

[6] 陳昊.生豬期貨的意義[J].農(nóng)村養(yǎng)殖技術(shù)，2012（05）：44.

[7] 黃文君，喬娟.美國生豬期貨市場發(fā)展及其對中國的啟示[J].世界農(nóng)業(yè)，2012 （12）：17-21.

[8] 山牧.我國現(xiàn)階段生豬期貨的上市進程首個商品豬產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)誕生[J].中國豬業(yè)，2008（03）：23.

[9] 肖雨.中央一號文件首次提及生豬期貨生豬價格進入振蕩下跌軌道亟待通過生豬期貨規(guī)避風(fēng)險[J].中國豬業(yè)，2009（02）： 4-17.

[10] 張向勇.生豬期貨加緊與豬舍對接[N].市場報，2007-11-09（008）.

[11] 陳艷麗.生豬市場周期性波動與穩(wěn)定生豬市場研究[J].畜牧與獸醫(yī)，2013（09）： 98-100.

[12] 談志琦，張曉霞.我國應(yīng)盡快推出生豬期貨品種[J].中國證券期貨，2010（08）： 44-45.

[13] 周愛民，梅傳偉，趙廣山.我國生豬期貨市場功能的影響因素分析[J].中國物價， 2010（10）：11-14.

[14] 李晗虹.生豬期貨市場的建立和生豬期貨交易[J].飼料廣角，2007（13）：15-17+31.

[15] 任鵬飛，黃芳.“生豬期貨”呼之欲出 [N].經(jīng)濟參考報，2007-11-16（001）.

[16] 張立中，劉倩倩，辛國昌.我國生豬價格波動與調(diào)控對策研究[J].經(jīng)濟問題探索，2013（11）：117-122.

[17] 王長梅，王翠蓉.如何看待將“出爐”的生豬期貨[J].飼料廣角，2006（09）：13-15+17.

[18] 李慶明，李宗洙.生豬期貨上市條件及意義分析[J].養(yǎng)豬，2012（06）：52-56.