內(nèi)控視角下企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

史雪花

（寶雞西北有色七一七總隊(duì)有限公司，陜西 寶雞 721000）

針對(duì)長期股權(quán)投資的特殊性，股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制應(yīng)位于投資的首要位置。企業(yè)應(yīng)對(duì)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、評(píng)估、預(yù)警、應(yīng)對(duì)，將可能影響投資效率的潛在事件和不利因素控制在公司可承受的范圍內(nèi)，而這個(gè)過程需用內(nèi)部控制的手段支撐。內(nèi)部控制是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)，保護(hù)資產(chǎn)的安全完整，保證會(huì)計(jì)信息資料的正確可靠而采取的一系列方法和措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)，內(nèi)部控制的有效實(shí)施又有賴于風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)方法。可見，風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制是相輔相成、協(xié)調(diào)統(tǒng)一的。

一、企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)概述

1.股權(quán)投資的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)欲進(jìn)行股權(quán)投資，即使對(duì)投資市場進(jìn)行多次調(diào)研，但由于調(diào)研人員的認(rèn)知以及調(diào)研時(shí)的環(huán)境各不相同，得出的結(jié)果也會(huì)存在差異。在股權(quán)持有期間，對(duì)項(xiàng)目的跟蹤與監(jiān)督要做到及時(shí)嚴(yán)謹(jǐn)，否則將無法察覺被投資企業(yè)的舞弊行為。會(huì)計(jì)人員的專業(yè)素質(zhì)、會(huì)計(jì)核算方式以及對(duì)稅務(wù)政策的理解不當(dāng)，不但會(huì)給企業(yè)造成損失，也會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)。在股權(quán)投資處置方面，若對(duì)回報(bào)率低下的股權(quán)投資處理不及時(shí)，或處理股權(quán)時(shí)沒有按照既定的審批制度和追責(zé)制度，隨意性大，可能會(huì)導(dǎo)致處置階段的舞弊行為，這些都會(huì)給企業(yè)造成進(jìn)一步的損失。

2.股權(quán)投資的外部風(fēng)險(xiǎn)

由于國家對(duì)市場的宏觀調(diào)控，一些相關(guān)的法律體系和政策會(huì)隨時(shí)發(fā)生變化，這些變化可能會(huì)給相關(guān)的企業(yè)股權(quán)投資帶來風(fēng)險(xiǎn)。隨著科技的高速發(fā)展，人們的生活方式發(fā)生了很大的變化，消費(fèi)者的消費(fèi)心理和消費(fèi)方式也發(fā)生了巨大的變化，這些變化會(huì)使很多企業(yè)跟不上時(shí)代的步伐。

3.股權(quán)投資的市場風(fēng)險(xiǎn)

首先要對(duì)被投資企業(yè)的運(yùn)營情況、運(yùn)營能力、在市場上所處的地位了如指掌，同時(shí)對(duì)國際市場的大趨勢(shì)也要有大致的了解；其次要調(diào)研消費(fèi)者的真實(shí)需求，市場主力軍的資金動(dòng)向，競爭者及其主要產(chǎn)品、替代品的情況，以及稅收政策和利率、匯率的變化等。在市場競爭愈發(fā)激烈的當(dāng)代，稍有不謹(jǐn)慎就會(huì)有投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

二、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

1.股權(quán)管理方面的因素

企業(yè)管理人員及工作人員素質(zhì)參差不齊，勞動(dòng)積極性各不相同，通常達(dá)不到通力協(xié)作。市場的瞬息萬變，可能會(huì)使調(diào)研人員所了解的情況滯后于變化，使決策者所做出的決策并不是最客觀、最科學(xué)的。同時(shí)，由于被投資企業(yè)的故意隱瞞，對(duì)被投資企業(yè)的跟蹤與監(jiān)督失去了實(shí)際意義，無法真正全面掌握被投資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況。會(huì)計(jì)人員對(duì)企業(yè)股權(quán)投資的入賬價(jià)值的確定，持有期間的核算方法，減值的計(jì)提，股權(quán)退出的核算順序與過程，都和稅法有密切關(guān)聯(lián)。此外，還有股權(quán)退出時(shí)的舞弊行為等，這些都可能成為企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

2.市場方面的因素

企業(yè)的產(chǎn)品價(jià)值，受市場的影響，部分產(chǎn)品還會(huì)受到國家的宏觀調(diào)控，企業(yè)只能對(duì)整個(gè)的市場做基本的了解，卻對(duì)市場價(jià)格的走向無法控制。由于科技快速的發(fā)展，人們的生活方式發(fā)生了翻天覆地的變化，這種變化帶起了部分企業(yè)蓬勃發(fā)展，同時(shí)也使很多企業(yè)受到重創(chuàng)。這些市場方面的影響給企業(yè)股權(quán)投資決策帶來了困難。

3.外部影響因素

外部因素主要是國家相關(guān)法律機(jī)制與體系以及國家相關(guān)政策的改變。國家為保證國民經(jīng)濟(jì)的健康、穩(wěn)定發(fā)展，從大局出發(fā)，會(huì)適當(dāng)調(diào)整相關(guān)法律及政策，這也同時(shí)給部分企業(yè)帶來了無可避免地危機(jī)。

三、內(nèi)部控制視角下加強(qiáng)企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

1.加強(qiáng)股權(quán)投資的信息化管理

企業(yè)應(yīng)進(jìn)行信息管理系統(tǒng)的建設(shè)。從短期看，企業(yè)付出了額外的投資，但著眼長期即提升了企業(yè)管理效率，又降低了企業(yè)管理成本。企業(yè)應(yīng)借助信息平臺(tái)將股權(quán)投資所進(jìn)行的市場調(diào)研、投資決策、跟蹤管理、股權(quán)處置等，以及目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)信息、法人信息、產(chǎn)品與技術(shù)、市場行情、生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況、審計(jì)報(bào)告、擔(dān)保、企業(yè)文化等各個(gè)環(huán)節(jié)集成起來，打破信息孤島，將整個(gè)投資過程連通，即可相互支持，又能彼此補(bǔ)充，即可達(dá)到融合，又能相互制約，真正做到信息和資源的共享。管理層借助信息系統(tǒng)，完整地看到投資過程、進(jìn)度、成果、不足等，以便作出更好的決策。

2.確保投資決策的科學(xué)性及合理性

股權(quán)投資金額大、回收期長，決策層應(yīng)根據(jù)公司的實(shí)際情況及投資目標(biāo)和規(guī)劃來合理安排公司資金的投放結(jié)構(gòu)，否則會(huì)給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)設(shè)立決策部門，健全決策權(quán)責(zé)，詳細(xì)記錄決策過程。決策時(shí)要全員參與，相互制約，集體審批，集體負(fù)責(zé)。決策部門根據(jù)調(diào)查人員的實(shí)時(shí)考察報(bào)告，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和抵御投資風(fēng)險(xiǎn)能力及市場動(dòng)向和趨勢(shì)，全面分析競爭優(yōu)勢(shì)，反復(fù)比較可行項(xiàng)目，不斷調(diào)整投資規(guī)劃，選取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。對(duì)確定的投資項(xiàng)目要寫詳盡的投資報(bào)告，對(duì)投資規(guī)模、預(yù)期收益等重要指標(biāo)，通過數(shù)據(jù)展現(xiàn)該項(xiàng)目的優(yōu)缺點(diǎn)。上報(bào)董事會(huì)或股東會(huì)，開會(huì)集體通過。

3.對(duì)投資項(xiàng)目的跟進(jìn)管理

公司按照董事會(huì)或股東會(huì)批準(zhǔn)的投資方案，與被投資方簽訂投資合同或協(xié)議，明確出資時(shí)間、金額、方式、比例，雙方的權(quán)利義務(wù)和違約責(zé)任。在企業(yè)股權(quán)持有過程中，可以委派專人進(jìn)駐被投資企業(yè)，參與財(cái)務(wù)管理和生產(chǎn)經(jīng)營，關(guān)注其財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量是否存在異常。要定期提交被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、工作報(bào)告，實(shí)時(shí)了解被投資企業(yè)的項(xiàng)目進(jìn)度、研發(fā)等重大事項(xiàng)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、舞弊現(xiàn)象及隱含的風(fēng)險(xiǎn)，掌控企業(yè)整體狀況。經(jīng)常對(duì)被投資企業(yè)的收益進(jìn)行同期對(duì)照、比較，分析其變化的原因，及時(shí)上報(bào)處理。督促被投資企業(yè)進(jìn)行年度審計(jì)，出具審計(jì)報(bào)告。每年應(yīng)對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行投資質(zhì)量分析，對(duì)發(fā)現(xiàn)的異常指標(biāo)進(jìn)行上報(bào)，按照批復(fù)采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施。

4.加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理及稅收籌劃

財(cái)務(wù)人員是財(cái)務(wù)管理的執(zhí)行者，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理首先提高財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)，要從提高財(cái)務(wù)人員的文化素質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)、職業(yè)道德水平和法制觀念四方面入手。企業(yè)應(yīng)當(dāng)樹立財(cái)務(wù)人員在經(jīng)營管理中的重要地位，轉(zhuǎn)變對(duì)財(cái)務(wù)人員報(bào)賬型、事后型的看法，為財(cái)務(wù)人員提供更大的發(fā)展空間。要鼓勵(lì)財(cái)務(wù)人員參加職稱考試，讓實(shí)踐和理論結(jié)合，會(huì)使財(cái)務(wù)人員的素養(yǎng)得到飛躍。要結(jié)合實(shí)際工作情況加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員綜合考核，獎(jiǎng)優(yōu)罰劣。應(yīng)定期組織財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)與討論活動(dòng)，及時(shí)學(xué)習(xí)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及財(cái)稅更新的知識(shí)，不斷完善會(huì)計(jì)核算機(jī)制。

會(huì)計(jì)人員要嚴(yán)格按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，對(duì)股權(quán)投資使用正確合理的會(huì)計(jì)處理方法，保證會(huì)計(jì)信息真實(shí)、可靠、準(zhǔn)確、完整。要定期向上級(jí)匯報(bào)股權(quán)投資進(jìn)度、投資金額、持股比例等。準(zhǔn)確確定股權(quán)的投資成本，尤其是特殊的長期股權(quán)投資成本，例如：以非貨幣性資產(chǎn)投資的初始入賬價(jià)值、約定以未來被投資公司盈利的實(shí)際情況追加的補(bǔ)償款或退回的成本等。股權(quán)投資成本對(duì)未來股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)應(yīng)納企業(yè)所得稅會(huì)產(chǎn)生很大影響。居民企業(yè)間的分紅是免稅項(xiàng)目，應(yīng)嚴(yán)格按照稅務(wù)要求完整收集相關(guān)資料，隨時(shí)接受稅務(wù)機(jī)關(guān)的稽查。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)可先進(jìn)行分紅再進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，合理減少稅負(fù)。當(dāng)然，在合理保護(hù)企業(yè)利益的同時(shí)，按時(shí)、足額納稅是每個(gè)企業(yè)應(yīng)盡的責(zé)任和義務(wù)。按時(shí)編制財(cái)務(wù)報(bào)告，及時(shí)上報(bào)管理層以使其了解被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，掌握企業(yè)的整體運(yùn)營情況。所有會(huì)計(jì)檔案由專人按照會(huì)計(jì)檔案管理規(guī)則妥善保管。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)部門應(yīng)定期對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行內(nèi)審，以保證會(huì)計(jì)核算的準(zhǔn)確、完整。

5.股權(quán)投資的退出

企業(yè)對(duì)背離企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展、逐漸失去投資價(jià)值的投資項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)行處理。投資管理人員需寫一份詳盡的退股報(bào)告，報(bào)告中應(yīng)有具體的投資項(xiàng)目、投資時(shí)間、投資金額、投資比例、投資項(xiàng)目失敗的具體數(shù)據(jù)和原因、給企業(yè)造成已知和未知的損失有哪些以及股權(quán)處理的方式等。上層管理人員對(duì)報(bào)告要提出自己的書面意見并上報(bào)股東會(huì)或董事會(huì)做出最終決議。企業(yè)為減小退股損失和舞弊現(xiàn)象，可聘請(qǐng)有職業(yè)資格的第三方機(jī)構(gòu)，進(jìn)行長期股權(quán)投資的處理。

6.建立完善的檔案管理機(jī)制

完整的檔案可供企業(yè)隨時(shí)查閱，即可總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，又可預(yù)測經(jīng)濟(jì)前景。在揭露責(zé)任事故、打擊經(jīng)濟(jì)犯罪、解決經(jīng)濟(jì)糾紛、進(jìn)行各項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)，也可做到有據(jù)可查，避免相互推諉。公司應(yīng)對(duì)股權(quán)投資包括市場調(diào)研、項(xiàng)目分析、投資決策、項(xiàng)目跟蹤、股權(quán)退出等各個(gè)環(huán)節(jié)所發(fā)生的相關(guān)資料，要做到處理及時(shí)、收集齊全、整理科學(xué)。聲像資料應(yīng)用文字標(biāo)明對(duì)象、時(shí)間、地點(diǎn)、中心內(nèi)容和制作者。有關(guān)股權(quán)投資的股東會(huì)或董事會(huì)的會(huì)議紀(jì)要，出資證明、權(quán)益證書等常用資料進(jìn)行妥善保管，制定一套完善的檔案出入手續(xù)，對(duì)資料的借出和復(fù)印嚴(yán)格按要求執(zhí)行和歸檔。要定期對(duì)資料的保管狀況進(jìn)行全面清點(diǎn)盤查，做好記錄，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)匯報(bào)，采取適當(dāng)?shù)拇胧┍Ｗo(hù)檔案的安全性和完整性。

7.建立責(zé)任追究及獎(jiǎng)勵(lì)制度

企業(yè)應(yīng)明確市場信息調(diào)查人員、決策人員、跟蹤人員、財(cái)務(wù)人員的工作職責(zé)及獎(jiǎng)罰制度，建立一套清晰量化的標(biāo)準(zhǔn)，促使各部人員各司其職、信息共享、貫穿連通，使投資的過程成為一個(gè)整體，共同努力，使企業(yè)的股權(quán)投資收到理想的收益。對(duì)各環(huán)節(jié)出現(xiàn)的重大疏漏和違反投資管理規(guī)定給企業(yè)造成經(jīng)濟(jì)損失的，要按企業(yè)制度追究各流程人員的責(zé)任。

四、結(jié)語

長期股權(quán)投資在給企業(yè)帶來豐厚回報(bào)的同時(shí)，現(xiàn)金的大量流出也會(huì)給企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和正常經(jīng)營帶來許多風(fēng)險(xiǎn)。因此，要依據(jù)公司實(shí)際情況，審慎投資、加強(qiáng)長期股權(quán)投資內(nèi)部控制體系。本文結(jié)合實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，從內(nèi)部控制視角對(duì)股權(quán)投資從調(diào)查、決策、持有、退出、核算這五個(gè)主要方面著手進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，以保證股權(quán)投資能達(dá)到預(yù)計(jì)的收益率，促進(jìn)企業(yè)獲得長遠(yuǎn)的發(fā)展。