醫(yī)藥物流類上市公司財務(wù)報表分析研究

孫宜強(qiáng)

摘要：在醫(yī)藥物流類上市公司中部門比較多，而在眾多部門中財務(wù)報表是重要的組成部分，它其受到公司高層、政府部門等部門的高度重視，因為出發(fā)點(diǎn)不一樣，所以就需要綜合評估上市公司的能力，從而做出正常確的經(jīng)濟(jì)判斷和決策，判斷公司后期的發(fā)展情況。文章重點(diǎn)對某公司的財務(wù)狀況進(jìn)行了一系列的分析，并提出了相應(yīng)的意見，來提高醫(yī)藥物流類上市公司的財務(wù)水平。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥；物流；上市公司；財務(wù)報表

一、對財務(wù)比率的分析？

1.償債能力

償債能力指的是公司在規(guī)定的時間內(nèi)償還債務(wù)的能力。以債務(wù)到期時間將其劃分為兩部分，即短期和長期債務(wù)。因此，公司的償債能力也被分為兩部分，即短期償還債務(wù)的能力和長期償還債務(wù)的能力。通常，流動和速動比率用于評估公司的短期償還債務(wù)能力，權(quán)益和資產(chǎn)負(fù)債比率用于評估公司的長期償付債務(wù)的能力。

（1）短期償還債務(wù)能力

①流動比率

通常流動比率越高，表明公司在短時間內(nèi)可以用于變現(xiàn)的資產(chǎn)對短時間內(nèi)需要償還債務(wù)的保障性越高，并且公司短時間內(nèi)償還債務(wù)的能力會越高。一般情況下，國際上標(biāo)準(zhǔn)的比率是2，該比率過高表明公司流動性的資產(chǎn)不能得到最大限度的利用，而比率太低又非常容易引起公司短時間內(nèi)的債務(wù)危機(jī)。目前，某醫(yī)藥公司的流動比率從2015年到2019年一直處于平穩(wěn)上升狀態(tài)，在2019年出現(xiàn)了微小的下滑，近五年平均的流動比率在1.26左右，說明公司的流動比率整體較小。

②速動比率

速動比率指的是流動資產(chǎn)除去庫存后，與流動負(fù)債的比率。通常最佳的速動比大概是1，太高會導(dǎo)致公司的成本增加。目前，該醫(yī)藥公司近五年的速動比大概在1—1.06范圍內(nèi)，平均每年的速動比控制在1.03。由此可以看出，該公司產(chǎn)品的庫存非常少，庫存產(chǎn)品占有的資金比較低，并且倉庫管理的效率非常高。同時表明公司的流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力還是比較強(qiáng)的，短期償債能力是可以的較高。

（2）長期償還債務(wù)能力

①產(chǎn)權(quán)比率

股權(quán)比率是評估公司償還長期債務(wù)的重要指標(biāo)。比率越小，相對于所有者權(quán)益的債務(wù)越小，公司的財務(wù)風(fēng)險就越低，其償還長期債務(wù)的能力就越高。通常，產(chǎn)權(quán)的最佳比率是1∶1。目前，該醫(yī)藥公司從2015年到2019年，產(chǎn)權(quán)比率持續(xù)小幅上升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，平均比率在1.78，其主要原因是2016年至2018年并購較多，借款金額較大。

②權(quán)益比率

股權(quán)比率越高，公司長期償還債務(wù)的能力就越高。自2015年到2019年，該醫(yī)藥公司的權(quán)益比率都在持續(xù)下降，平均在36%，而在2019年時略微上升，導(dǎo)致上升的原因是因為公司全面停止并購引起的，但從整體上來看，該醫(yī)藥公司在可接受的范圍內(nèi)合理的對財務(wù)杠桿進(jìn)行了利用，導(dǎo)致公司的長期償還債務(wù)的能力略偏低。

2.營運(yùn)能力

（1）庫存周轉(zhuǎn)率

如果公司的庫存周轉(zhuǎn)率比較高，那么代表庫存周轉(zhuǎn)速度就越快，庫存產(chǎn)品占用的資金比就越低，庫存管理效率比較高。目前，該醫(yī)藥公司近五年的庫存產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率呈逐年上升狀態(tài)趨勢。①表明公司庫存產(chǎn)品占用的資金非常少，使公司的經(jīng)營能力得到逐年提高；②表明倉庫管理效率每年都在提升。

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比率越高，代表資金回籠狀態(tài)越好，壞賬發(fā)生的可能性比較小，因壞賬對公司造成的損失就越小。目前，該醫(yī)藥公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都呈整體上升狀態(tài)，過去五年間每年的周轉(zhuǎn)率平均控制在3.5左右，尤其2018年達(dá)到了4.28，較前幾年周轉(zhuǎn)率提升明顯。說明公司對應(yīng)收賬款管理水平存在波動，這可能與國家醫(yī)改政策不斷深入落實有關(guān)，但對財務(wù)的風(fēng)險把控能力尚可。

（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明運(yùn)營狀況越良好。自2016年至2019年，該醫(yī)藥公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了波動，整體呈下浮狀態(tài)，對總資產(chǎn)的利用能力出現(xiàn)了下滑。出現(xiàn)此問題的原因是由于公司2016年至2018年進(jìn)行了較多的外延并購，合并財務(wù)報表會導(dǎo)致資產(chǎn)增幅大于收入增幅，從而導(dǎo)致該比例降低。

3.盈利能力

（1）銷售利潤率和銷售凈利率

在從2015年至2019年該醫(yī)藥公司的銷售利潤率和銷售凈利潤率指標(biāo)都在穩(wěn)步上升，尤其在2019年上升明顯，這表明該公司盈利能力增強(qiáng)。其營業(yè)所得的收入也出現(xiàn)明顯上升趨勢，說明公司整體競爭力較強(qiáng)，品牌影響力凸顯。

（2）凈資產(chǎn)收益率

2019年時該公司的凈資產(chǎn)收益率相比前期略有增加，股東收益穩(wěn)步增長，尤其在近幾年國家醫(yī)藥政策深入推進(jìn)的情況下，公司仍能保持一個穩(wěn)定增長的狀態(tài)，更凸顯了公司的管理水平和核心競爭力，預(yù)計在國家各種醫(yī)藥政策調(diào)整到位后公司將有一個穩(wěn)步快速的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

二、醫(yī)藥物流類上市公司發(fā)展方面的建議？

1.會計方面

（1）加大對成本的管理力度

目前，該公司的業(yè)務(wù)銷售成本呈上升趨勢，在2018年時最高，比往年同期增長了大約25.15%左右，2015年至2019年年均增長大約在14.83%左右，五年來每年的管理費(fèi)都上浮了大約8.25%左右，這表明該公司過去五年的銷售費(fèi)用增長速度太快。為此，可以從銷售人員、店鋪支出和物流方面為切入點(diǎn)，降低成本，提高業(yè)務(wù)運(yùn)營效益。

（2）對預(yù)算效率進(jìn)行提高

做好相應(yīng)的預(yù)算工作，可以使公司提前對以后的資本流向進(jìn)行了解，合理對現(xiàn)有資源進(jìn)行利用，提高資源的利用率。公司可以通過增加倉儲和物流費(fèi)用的方式來確保銷售量的增長，或者把這部分資金用在項目投資方面，在選擇過程中，應(yīng)對由于倉儲費(fèi)用增加而產(chǎn)生的銷售利潤，投資收入和銀行存款利息進(jìn)行對比分析，使用現(xiàn)有的資源，獲取最大化收益。

（3）提高物流和供應(yīng)鏈管理能力

物流運(yùn)輸?shù)乃俣戎苯雨P(guān)系著產(chǎn)品的質(zhì)量，特別是醫(yī)藥產(chǎn)品，它是一種特殊的產(chǎn)品，供應(yīng)鏈每個環(huán)節(jié)的聯(lián)系至關(guān)重要。從該公司2018年財務(wù)報告可以看出，倉儲物流營業(yè)收入比往年下降了5.60%左右，成本費(fèi)用同比增長了大約7.92%左右。但是，此部分產(chǎn)生的毛利仍在20.37%左右，這可以看出倉儲物流具有較大的盈利空間，如果將物流運(yùn)輸?shù)乃俣忍岣?，獲取的利益還會繼續(xù)提高。目前，我國的醫(yī)藥物流業(yè)還在發(fā)展階段，開發(fā)面還很廣，上市公司可以對自身的資源進(jìn)行加以利用，致力于供應(yīng)鏈重點(diǎn)公司，并提高所有供應(yīng)鏈的輸送速度。

2.財務(wù)方面

（1）保持財務(wù)穩(wěn)定性

財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性直接決定著公司的持續(xù)發(fā)展。特別是像醫(yī)藥物流類公司，財務(wù)狀況的穩(wěn)定良好性可以使消費(fèi)者對公司增加信任度。因此，公司必須保證具備健全合理穩(wěn)定的財務(wù)結(jié)構(gòu)，使償債風(fēng)險得到以降低。

（2）加大對應(yīng)收賬款的管理力度

由于該公司重組和投資等的影響，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不高，尤其在在2017年僅有2.93。為此，企業(yè)可以從提高銷售目標(biāo)、信用管理方面入手，構(gòu)建可行的催收方式，使應(yīng)收賬款的回款率得到提升。

（3）提高使用和管理資產(chǎn)的能力

從上述數(shù)據(jù)不難看出，該公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利潤率整體在逐年好轉(zhuǎn)，但利用率均在35%和2.2%左右，表明該公司的資產(chǎn)未得到有效利用，可以通過在處置閑置資產(chǎn)或降低資產(chǎn)購買數(shù)量的方式，來提高資產(chǎn)利用率，同時管控好質(zhì)量。

（4）對現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)

該公司可以對現(xiàn)有的投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)，通過對短期與長期投資進(jìn)行結(jié)合的方式或者對投資水平進(jìn)行調(diào)整，來對現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)進(jìn)行改進(jìn)，以使現(xiàn)有資源得到合理的利用。

三、結(jié)語

不管在那個行業(yè)，財務(wù)報表是體現(xiàn)公司價值的重要方式，也是評判醫(yī)藥物流類上市公司的參考依據(jù)，因此，公司必須不斷對現(xiàn)有的財務(wù)報表進(jìn)行分析，從而了解公司的實際發(fā)展情況，為公司取得更好的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。■

參考文獻(xiàn)：？

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