上市公司財務報表案例研究

劉亦炫 汪啟韜

北京工商大學經(jīng)濟學院? 摘 要：上市公司的財務報表是投資者、經(jīng)營管理者、債權(quán)人等利益相關(guān)者了解企業(yè)基本財務狀況和經(jīng)營成果的重要途徑。通過對上市公司的財務報表進行分析的同時再結(jié)合其他相關(guān)的信息，從而能夠得出對于該上市公司的整體評價，能夠給財務會計報告的使用人員提供管理決策與控制的依據(jù)。而且投資者能夠利用上市公司財務報表的分析，找出對自己有用的信息，進而能夠理性選擇公司來進行投資。本文將運用趨勢分析法、同業(yè)比較分析法、結(jié)構(gòu)百分比法對湯臣倍健的重要財務指標和重要報表項目進行研究，并得出結(jié)論。

關(guān)鍵詞：財務報表分析;財務指標;杜邦分析

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）12（a）-156-02

湯臣倍健于2010年12月在深圳證券交易所上市，主要從事于研發(fā)、生產(chǎn)、銷售補充營養(yǎng)食品和功能保健品[1]。在注重主營業(yè)務發(fā)展的前提下，改善大健康產(chǎn)業(yè)的生態(tài)，對網(wǎng)絡醫(yī)療服務的布局進行完善，并且完善移動管理、生命科學等大健康領(lǐng)域。在近年迅速成長為中國膳食補充劑領(lǐng)導品牌和標桿企業(yè)[2]。本文對該公司近五年的財務報表數(shù)據(jù)進行償債能力、盈利能力、營運能力以及杜邦分析后，預計其將繼續(xù)保持良好的發(fā)展趨勢[3]。

1 財務報表分析

1.1 償債能力分析

（1）短期償債能力分析

從表1可知，湯臣倍健近五年的各項短期償債能力指標明顯下降。其中，流動比率從8.68降低至2.75，速動比率從7.56降低至2.30，現(xiàn)金比率從7.14降低至1.22。但與一般意義上流動比率正常值2、速動比率正常值1、現(xiàn)金比率正常值0.2相比，仍然處于較高水平。其下降原因是流動資產(chǎn)近五年的增幅明顯小于流動負債的增幅，說明湯臣倍健在運用負債融資擴張公司規(guī)模，在基本保障短期償債能力的條件下積極提高財務杠桿。因此，其短期償債能力保持在較高水平。

（2）長期償債能力分析

如表2所示。

1.3 盈利能力分析

一般情況下，評價一個公司的獲利能力可以從總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率和銷售凈利率幾個指標來進行權(quán)衡，從表3可以看出，湯臣倍健股份有限公司在最近五年的盈利情況總體上表現(xiàn)為先降后升的趨勢。

（1）總資產(chǎn)收益率分析

總資產(chǎn)收益率是對企業(yè)的總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟效益進行體現(xiàn)的指標。該公司的總資產(chǎn)收益率在近五年呈現(xiàn)先降后升的趨勢，主要原因是公司在2016年的并購行為導致了總資產(chǎn)平均余額上升速度大幅超過息稅前利潤的上升速度。

（2）凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率反映資本的增值能力和股東投資報酬實現(xiàn)程度，湯臣倍健股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率的變動與總資產(chǎn)收益率的變動基本相同。公司在經(jīng)歷了2015—2016年的凈資產(chǎn)收益率大幅下降后，在2017年較之前有所回升，2018年基本保持不變。

（3）銷售毛利率分析

湯臣倍健股份有限公司銷售毛利率在2017年和2018年都有所增加，在總體上看起來相對平穩(wěn)，這表明該公司對銷售收入與成本方面的管理非常好，如表4所示。

通過對公司披露的財務報表數(shù)據(jù)分析，可以得知湯臣倍健股份有限公司的總資產(chǎn)收益率由2014年的10.01%上升為2018年的22.75%，其凈資產(chǎn)值增長率從2014年的9.6%上升為2018年的34.21%?？傮w來說，該公司的資產(chǎn)規(guī)模正在不斷擴大，并且其資產(chǎn)的規(guī)模在擴張的過程中是穩(wěn)步上升的。

從營業(yè)收入增長率來看，湯臣倍健股份有限公司從2014年的15.02%上升為2018年的39.86%，且2018年是五年當中最高的，總體呈現(xiàn)出平穩(wěn)增長的趨勢，這說明了其營業(yè)收入每年都在提升，并且獲利能力也在不斷提升。從營業(yè)利潤增長率來看，湯臣倍健股份有限公司從2014年的17.31%上升為2018年的41.08%。

綜合以上幾個指標分析，可以認定企業(yè)具有很強的發(fā)展前景。

2 結(jié)語

從總體情況來看，2018年湯臣倍健公司的財務狀況表現(xiàn)良好，在最近的五年呈上升發(fā)展趨勢。湯臣倍健公司要想在未來發(fā)展的更好，就要將其所處行業(yè)的優(yōu)勢最大程度發(fā)揮出來，從而更好地應對當前瞬息萬變的宏觀經(jīng)濟環(huán)境;同時不要忘記對主營業(yè)務的發(fā)展，不斷提升流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，在經(jīng)濟全球化條件下要多多接觸與融合新的力量，實現(xiàn)創(chuàng)新發(fā)展，使企業(yè)本身所具有的科技實力能夠凝聚，保持住已有的優(yōu)勢，進而給股東帶來更多的利益，用自己的優(yōu)良表現(xiàn)獲得市場的認可度，從而變成行業(yè)內(nèi)的先鋒。

參考文獻

盧婧.出版發(fā)行公司的財務報表分析[D].廈門：廈門大學，2018.

任彥霏.杜邦分析體系在KC公司運用存在的不足及改進研究[D].天津：天津財經(jīng)大學，2018.

陳彥舉.一汽轎車股份有限公司財務分析及財務戰(zhàn)略選擇[D].長春：吉林大學，2010.