一季度繼續(xù)看好這些

邊惠宗

周線級別修正

上證再度周四測試太極云系統(tǒng)慢線壓力，依然沒有過去，同時最低測試了太極線支撐，但這里止跌預(yù)期不是很大，因為周線的調(diào)整不夠充分。周線的動量結(jié)構(gòu)比較差，RSIBD在空頭帶反抽遇阻后向下，這表明周線的修正可能會持續(xù)，直至再度測試周線太極云層上沿。接下來可能還需向下3320及以下尋求支撐。但圖中的那條上升切線依然會成為主要的支撐，在此之上堅決逢低做多。

市場情緒面，市場廣度再度向下，進一步靠近中期下限，如果短期再度進入下限，仍會出現(xiàn)情緒矯正的反彈動作，這是我逆波策略中最好的短線擇時策略之一，屢試不爽。廣度量能小幅向下但未破低，顯示存量調(diào)倉的情緒波動為主。近期的新高新低差值是最令人擔(dān)憂的，持續(xù)創(chuàng)出新低，表明越來越多的個股在創(chuàng)出一年新低，機構(gòu)資金主導(dǎo)的個股與散戶參與度較高的中小市值個股相背而行，這可能會拖累當前的結(jié)構(gòu)性行情。只有增量資金入場，才能矯正這種乖離，但只有大多數(shù)個股出現(xiàn)賺錢效應(yīng)產(chǎn)生正向反饋才能形成增量資金入場。不排除后續(xù)會有相應(yīng)的催化因素打破這種格局，但在此之前，市場的主流依然由高景氣行業(yè)高增長預(yù)期個股的強動量效應(yīng)主導(dǎo)。

繼續(xù)看好鋰鹽和軍工

目前影響市場的變量有海外疫情以及信用收縮。海外的不確定因素仍然是疫苗的有效性和疫情的變異程度，這主要是通過外盤擾動A股。由于近期外資凈流入成為市場的主要增量，接下來需要關(guān)注外資動向，若后續(xù)外資凈流出或進一步拖累市場走勢。國內(nèi)，宏觀政策的“不急轉(zhuǎn)彎”表述，是超預(yù)期的。打消了暫時對流動性大幅轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，但未來貨幣政策邊際收緊預(yù)期依然存在，并且明年大量債券到期疊加資管新規(guī)過渡期結(jié)束可能引發(fā)信用超預(yù)期被動緊縮，預(yù)計結(jié)構(gòu)性行情為主。CPI與PPI雙雙雖然處于負區(qū)間，預(yù)計PPI繼續(xù)向上修復(fù)，PPI-CPI的剪刀差或進一步擴大，所以上游資源或仍有波段性機會。從增量邏輯來看，之前我談的比較多的就是鋰電上游材料，比如贛鋒鋰業(yè)，在《邊學(xué)邊做》里研究過的永興材料等，后續(xù)仍需關(guān)注鋰鹽尤其是在鋰精礦等具有優(yōu)勢的公司。

2021年為“十四五”規(guī)劃開局之年，年末軍工企業(yè)大量訂單釋放支撐軍工板塊持續(xù)活躍，預(yù)計“十四五”規(guī)劃采購合同將于明年一季度落地，并且訂單預(yù)付比例將會上升，比較確定的是軍工的增量和中長期成長邏輯非常順暢，“十四五”期間訂單規(guī)模將大幅超過“十三五”。而業(yè)績增速和彈性比較大的有軍工信息化以及軍工材料等，之前在《邊學(xué)邊做》研究過西部超導(dǎo)、西部材料，它們后續(xù)都強勢上攻，鴻遠電子、宏達電子等強動量效應(yīng)顯著，它們的示范相應(yīng)后續(xù)依然會在軍工進一步發(fā)酵。通過軍工板塊的走勢來看，相對動量和太極云系統(tǒng)都已經(jīng)符合多頭發(fā)力條件，后續(xù)大概率有一波主升段/浪。

上證指數(shù)云趨勢圖

軍工板塊云趨勢圖