論環(huán)境會計信息披露與財務(wù)績效關(guān)系

郭麗潔

摘要：為了有效明確環(huán)境會計信息披露以及財務(wù)績效之間的關(guān)系，采用文獻綜述以及實證研究方法詳細探討了國內(nèi)外有關(guān)研究內(nèi)容，同時從環(huán)境會計信息披露與財務(wù)績效的關(guān)系入手提出了相應(yīng)的研究假設(shè)，并進行了相關(guān)的實證結(jié)果分析。

關(guān)鍵詞：環(huán)境會計;信息披露;財務(wù)績效

中圖分類號：F275

文獻標(biāo)識碼：A?文章編號：1674-9944（2020）14-0269-02

1?引言

對于社會發(fā)展來說，企業(yè)是重要的市場主體，但同樣也是造成環(huán)境污染問題的主要因素，披露環(huán)境信息是企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任的重要表現(xiàn)，有必要將財務(wù)績效與之聯(lián)系起來，展開深入探索。

2?文獻綜述

2.1?國外

對企業(yè)環(huán)境會計信息披露以及企業(yè)績效之間的關(guān)系，國外的研究起步比較早，所以有著較多的理論成果。其中，早在1992年，Patten通過使用實踐研究法，用印度博帕爾化學(xué)品泄露事件作為實例，調(diào)查了該事件在發(fā)生前后，與其所在同一行業(yè)的其它47家企業(yè)的股價變量情況，進而明確對于環(huán)境信息披露來說，重大環(huán)境事故所產(chǎn)生的相關(guān)影響，最終發(fā)現(xiàn)，企業(yè)若是能夠在發(fā)生重大環(huán)境事故之前進行環(huán)境信息披露，便能夠有效緩解社會上的各種負面因素，而且負面因素會在披露質(zhì)量越高、數(shù)量越多的情況下逐漸減小[1]。

但是，仍然有部分相關(guān)學(xué)者不認(rèn)為環(huán)境信息披露與企業(yè)績效之間具有明顯的相關(guān)性。例如在1980年，Anderson與Frankle便提出了這一觀點，認(rèn)為披露水平的高低同企業(yè)績效之間并未通過顯著性校驗，所以，企業(yè)為了實現(xiàn)績效的提升，并不需要披露環(huán)境信息[2]。而2005年Freedman和Jaggi從經(jīng)濟績效的角度出發(fā)，并選用6個財務(wù)指標(biāo)當(dāng)做是經(jīng)濟績效的代替變量，在此基礎(chǔ)上對二者的關(guān)系進行深入研究，最終得出結(jié)論，環(huán)境信息披露與財務(wù)績效之間并不存在顯著相關(guān)性，驗證了Anderson與Frankle的觀點[3]。

2.2?國內(nèi)

在國外研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，國內(nèi)方孝娟于2013年，將2009～2011年的制造業(yè)上市公司作為樣本，同樣得出了環(huán)境信息披露與企業(yè)績效之間并無顯著相關(guān)性的結(jié)論[3]。而2015年，常凱深入研究了2008～2011年發(fā)布的社會責(zé)任報告，并結(jié)合相關(guān)上市企業(yè)，發(fā)現(xiàn)二者在5%顯著性水平下存在一定的因果關(guān)系，并有周期性的特點。這可能與企業(yè)的財務(wù)負擔(dān)和市場運營風(fēng)險有關(guān)。國內(nèi)絕大多數(shù)學(xué)者所研究的環(huán)境信息披露與企業(yè)財務(wù)績效之間關(guān)系的背景，都是假設(shè)我國是資本主義市場，已有諸多結(jié)論證明了，環(huán)境信息披露無法引起資本主義市場的反應(yīng)[4]。得出的這一結(jié)論有可能是因為我國資本市場不完善，也有部分樣本選取不同因素的影響。

3?研究假設(shè)

在外部壓力理論背景下，企業(yè)之所以會選擇進行環(huán)境信息披露，是因為考慮到來自社會公眾以及政府部門兩方面的壓力。積極進行環(huán)境信息披露既可以獲得來自政府的稅收減免、財政貼息以及環(huán)保投資等獎勵，還能夠在資本市場中得到較低成本的資金，進而達到提升企業(yè)采取績效的目的?；诖吮憧傻贸龅谝粋€假設(shè)：

H1：企業(yè)環(huán)境會計信息披露水平越高，表明該企業(yè)盈利水平越高。

從委托代理理論角度來看，企業(yè)負債越高便有著越高的代理成本，若想切實滿足相關(guān)者的利益要求，便要主動進行環(huán)境會計信息披露[5]。所以極有可能披露越多的環(huán)境會計信息的企業(yè)有著越高的負債。基于此可得出第二個假設(shè)：

H2：企業(yè)環(huán)境會計信息披露水平越高，表明該企業(yè)資產(chǎn)負債率越高。

在可持續(xù)發(fā)展的理論背景下，企業(yè)本身是生態(tài)系統(tǒng)的重要組成部分，不僅僅要實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展，還應(yīng)大力開展環(huán)境保護工作，唯有如此才能實現(xiàn)社會與自身的可持續(xù)發(fā)展。因此企業(yè)應(yīng)在開展日常生產(chǎn)經(jīng)營獲得經(jīng)濟效益的同時，開展環(huán)境保護工作，并做到及時進行環(huán)境信息披露?；诖吮憧傻贸龅谌齻€假設(shè)：

H3：企業(yè)環(huán)境會計信息披露水平越高，表明該企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入增長率越高。

從信號傳遞理論角度出發(fā)，企業(yè)積極進行環(huán)境信息披露是其充分履行自身社會責(zé)任的表現(xiàn)，能夠在社會上營造出良好的企業(yè)形象，提升企業(yè)影響力。這樣便能夠激發(fā)消費者對于企業(yè)的信任感，進而產(chǎn)生購買行為，實現(xiàn)企業(yè)市場競爭力的提升，最終提高企業(yè)銷售收入，提升財務(wù)績效。基于此，便可以提出第四個假設(shè)。

H4：企業(yè)環(huán)境會計信息披露水平越高，表明該企業(yè)規(guī)模越大。

4?實證結(jié)果及分析

4.1?數(shù)據(jù)收集以及樣本選取

筆者深入調(diào)查了2007～2011年間滬市與深市鋼鐵行業(yè)的49家上市公司，并將其作為研究對象，深入探索環(huán)境信息披露同企業(yè)績效之間的關(guān)系[6]。文中所有的數(shù)據(jù)與樣本均來自于巨潮資訊網(wǎng)、深圳證券交易所以及上海證券交易所，而環(huán)境信息披露的有關(guān)內(nèi)容主要來源于網(wǎng)站報紙雜志、重要事項、監(jiān)事會報告、報表附注、董事會年報以及招股說明書中。財務(wù)績效的相關(guān)指標(biāo)參照了新浪財經(jīng)網(wǎng)，并運用SPSS19軟件開展了相應(yīng)的數(shù)據(jù)分析。

4.2?變量設(shè)計

在變量設(shè)計方面本文主要有解釋變量、被解釋變量兩種類型。再進行詳細劃分可以分為盈利性、安全性、成長性、公司規(guī)模以及綠色會計信息披露程度幾部分內(nèi)容。在本文中，解釋變量主要為公司綠色會計信息披露指數(shù)，而被解釋變量則包括了公司規(guī)模、主營業(yè)務(wù)收入增長率、資產(chǎn)負債率以及公司資產(chǎn)收益率。其中，凈資產(chǎn)收益率用ROE表示，指的是盈利性[7]。資產(chǎn)負債率用DEBT表示，指的是安全性。主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用GROWTH來表示，指的是成長性。期末資產(chǎn)總計用LNSIZE來表示，指的是公司規(guī)模。而環(huán)境會計信息披露指數(shù)為EDI，指的是綠色會計信息披露程度。

4.3?描述性統(tǒng)計

筆者經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境會計信息披露水平在2011年達到最高點，其EDI平均值達到了0.2，而最低水平則在2007年，平均值低至0.137。從該方面可以看出，2007～2011年間滬市與深市鋼鐵企業(yè)在環(huán)境信息披露水平上呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢[8]。但是我國在企業(yè)環(huán)境會計信息披露方面并未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)以及規(guī)范，而且有著比較低的披露水平，最低EDI為0，而最高EDI為0.52，最低ROE為28.25%，最高則可以達到47.21%;最低DEBT為0，最高可達到87%。

4.4?回歸模型

筆者為了能夠更加精確地體現(xiàn)出環(huán)境會計信息披露與企業(yè)財務(wù)績效之間的關(guān)系，并明確環(huán)境會計信息對于財務(wù)績效的實際影響，完成了對于以下模型的構(gòu)建，其因變量分別為LNSIZE、GROWTH、DEBT、ROE，自變量為EDI[9]。

其（1）～（4）中α1、α2、α3、α4是常數(shù)量，與其它因素?zé)o關(guān)，β1、β2、β3、β4所表示的分別為4個模型的回歸系數(shù)，ε為干擾項。

4.5?相關(guān)分析

筆者在經(jīng)過分析計算之后發(fā)現(xiàn)EDI同各績效之間的相關(guān)系數(shù)。其中顯示環(huán)境信息披露指數(shù)同期末資產(chǎn)總計之間有著最高的相關(guān)性，之計數(shù)值可達到0.408，相關(guān)性第三高和第二高的為凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)負債率。其相關(guān)系數(shù)分別為0.148和0.258，從這些數(shù)值來看，各變量之間的相關(guān)系數(shù)普遍小于0.5，所以不用考慮相關(guān)的多重共線性影響[10]。

4.6?回歸分析結(jié)果

筆者運用了SPSS分析軟件，開展了對于數(shù)據(jù)的回歸分析以及方差分析，最終可得出EDI同ROE之間的相關(guān)指數(shù)為0.148，顯著性值比0.1大。ROE同EDI之間成正比例關(guān)系[11]。但這并未有效證明企業(yè)環(huán)境會計信息披露水平越高則其盈利水平就越高，所以假設(shè)一未通過證明。DEBT同EDI之間相關(guān)系數(shù)為0.258，二者成正比，代表了假設(shè)二檢驗通過。GROWTH與EDI的相關(guān)系數(shù)為0.105，二者之間成正比，假設(shè)三檢驗通過。LNSIZE與EDI的相關(guān)系數(shù)為0.408，二者之間成正比，表示企業(yè)環(huán)境會計信息披露水平越高，表明該企業(yè)規(guī)模越大，說明假設(shè)四通過檢驗。

5?結(jié)語

從筆者對我國部分企業(yè)環(huán)境會計信息披露的狀況來看，盡管在近些年來其環(huán)境會計信息的披露指數(shù)呈現(xiàn)出整體上升的趨勢，但仍然有著水平不高的特點，而內(nèi)容的豐富性則代表著各企業(yè)對于環(huán)境問題的重視程度正在逐漸加深。調(diào)查表明：企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)同財務(wù)績效之間有著正相關(guān)的關(guān)系，這便印證了筆者的觀點：企業(yè)的環(huán)境會計信息披露狀況能夠反映出企業(yè)的績效情況。

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