供應鏈金融模式及其發(fā)展研究

曾獻鈞

摘 要：近年來，供應鏈金融在解決中小企業(yè)融資難問題中發(fā)揮了積極的作用，取得了良好的效果。本文在深入研究供應鏈金融傳統(tǒng)模式及其在中小企業(yè)融資方面的貢獻和局限性的基礎上，提出深化銀行與核心企業(yè)的合作，搭建供應鏈融資擔保平臺，創(chuàng)新并購融資、資產(chǎn)回購三項供應鏈金融新模式，從融資主導、運作優(yōu)勢、信息掌控、適用對象以及法律環(huán)境等方面對這三種模式進行了比較分析;最后提出了供應鏈金融在新需求下的創(chuàng)新模式。

關鍵詞：供應鏈金融;中小企業(yè);融資

一、供應鏈金融概述

供應鏈金融是指金融機構(gòu)（如商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺）對供應鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進行分析的基礎上，引入核心企業(yè)、第三方企業(yè)（如物流公司）等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節(jié)點提供封閉的授信及其他結(jié)算、理財 等綜合金融服務。

二、供應鏈金融的發(fā)展階段

供應鏈金融在國內(nèi)的發(fā)展共經(jīng)歷了四個階段：（一）傳統(tǒng)的第一階段，即核心企業(yè)以自身信用為擔保幫助供應鏈企業(yè)向銀行融資;（二）供應鏈金融的第二階段，即商業(yè)銀行通過和核心企業(yè)系統(tǒng)對接從而掌握供應鏈上下游企業(yè)的真實信息，為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供貸款;（三）供應鏈金融的第三階段時代是電商供應鏈金融時代，各大電商平臺基于平臺自身的真實交易數(shù)據(jù)為平臺上的個人和企業(yè)提供融資服務;（四）供應鏈金融的第四階段是供應鏈金融和互聯(lián)網(wǎng)+結(jié)合的時代，它充分利用互聯(lián)網(wǎng)云計算和大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢控制風險和對接資金。從供應鏈金融是否服務于單一供應鏈，分為封閉的和開放的金融生態(tài)圈。

三、供應鏈金融現(xiàn)有模式的貢獻與局限性

供應鏈金融的融資模式主要分為國際與國內(nèi)兩大種類。國內(nèi)供應鏈金融模式主要包括融通保兌倉融資模，倉融資模式，以及應收賬款融資模式，并且都離不開第三方物流的參與，以物流控制商品的物權(quán)。國際供應鏈金融主要以網(wǎng)絡平臺與票據(jù)結(jié)合的模式。

1、供應鏈金融現(xiàn)有模式的有利影響

（1）對于供應鏈上的企業(yè)的意義

一是對中小企業(yè)的作用。供應鏈上的中小企業(yè)在供應鏈上處于從屬地位，他們經(jīng)常會遇到資金短缺的現(xiàn)象，但是自身的信用等級不高，不能從銀行借到錢。而供應鏈金融以整個供應鏈作為評價，突破了對單個企業(yè)的限制，有利于提高企業(yè)的信用等級，增強中小企業(yè)的融資能力，促進中小企業(yè)的發(fā)展。二是核心企業(yè)可以把倉儲、運輸、庫存管理等環(huán)節(jié)交給物流公司，自己專注于產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。在銀行資本的幫助下，整條供應鏈得到了健康的發(fā)展。

（2）供應鏈金融對銀行的作用

一是供應鏈上大多存在一個核心企業(yè)，圍繞這個核心企業(yè)有眾多的中小型供應商和經(jīng)銷商。眾多的中小企業(yè)會改變銀行以大客戶為主的客戶結(jié)構(gòu)，降低客戶的集中度，分散風險。二是供應鏈金融以真實的貿(mào)易背景為依托，銀行把動產(chǎn)的監(jiān)管工作外包給物流企業(yè)可以轉(zhuǎn)移風險，降低了成本，增加了利潤。三是可以銀行可以開展多種業(yè)務，滿足企業(yè)對金融產(chǎn)品多樣話的需求，加快銀行金融創(chuàng)新的步伐，提升銀行的競爭力。四是吸引中小企業(yè)到銀行辦理結(jié)算業(yè)務，實現(xiàn)供應鏈上的資金流動的內(nèi)部循環(huán)，從而帶動相關業(yè)務的發(fā)展。

（3）供應鏈金融對第三方物流企業(yè)的作用

物流企業(yè)通過提供供應鏈金融服務一方面可以密切與銀行和中小企業(yè)的關系，穩(wěn)定原來的客戶促進新客戶的開發(fā)，增加利潤來源提高企業(yè)的競爭力。另一方面物流企業(yè)可以以此為契機提高自己的信息化水平和服務水平，更好的為客戶提供服務。

2、供應鏈金融現(xiàn)有模式存在的主要問題

（1）來自法律和政策方面的風險

法律和風險主要有：一是由于法律自身的模糊性復雜性以及法律體系中本身存在的空白、沖突。一旦發(fā)生糾紛銀行和物流企業(yè)的合法權(quán)益很難得到有效的保護。二是法律的執(zhí)行和政策的風險。通過法律程序解決法律糾紛，費時費力無形中增加了供應鏈金融的成本。

（2）來自企業(yè)的風險

一是來自核心企業(yè)的風險，核心企業(yè)的信用風險往往會被擴大10%～20%作用，由于供應鏈上的企業(yè)存在著利益共享和風險共擔的問題，一旦核心企業(yè)出現(xiàn)了問題，整個供應鏈就會面臨很大的問題。二是中小企業(yè)的風險，中小企業(yè)的財務制度不健全，企業(yè)的透明度不高，銀行不易監(jiān)管企業(yè)的經(jīng)營狀況。

（3）來自銀行內(nèi)部的操作風險

一是銀行是供應鏈金融的主要設計者業(yè)務流程設計的不合理是供應鏈金融的主要風險之一。二是銀行要防止內(nèi)部人員的作弊、欺詐等主觀行為造成的風險和也有銀行從業(yè)人員能力不匹配、操縱失誤給銀行造成的風險;其可以導致非系統(tǒng)風險。

（4）來自物流企業(yè)的風險

要防范物流企業(yè)從業(yè)人員，開出無實物抵押的票據(jù)或者入庫憑證。此外由于在商品質(zhì)押的監(jiān)管上由于存在，由于存在信息的不對稱和信息的滯后導致銀行在質(zhì)押品的監(jiān)管上存在風險。

（5）信息傳遞的風險

供應鏈上的上下游企業(yè)其實是一個松散的企業(yè)聯(lián)盟，每個企業(yè)在面臨選擇時會首先把自己的利益放在首位而不是把整個供應鏈的利益放在首位?？赡軙霈F(xiàn)為了自身利益侵害整個供應鏈上下游企業(yè)利益的行為。

四、供應鏈金融在新需求下的創(chuàng)新模式

通過分析供應鏈金融傳統(tǒng)模式在現(xiàn)實意義的貢獻和局限性可以發(fā)現(xiàn)，供應鏈金融在中小企業(yè)融資領域成功的關鍵在于商業(yè)銀行借助核心企業(yè)的信息和信用控制中小企業(yè)融資風險、拓寬中小企業(yè)的融資渠道。

1、深化銀行與核心企業(yè)的合作，搭建供應鏈融資擔保平臺

銀行要進一步加強與公司治理結(jié)構(gòu)優(yōu)秀、具有市場競爭優(yōu)勢和市場主導地位、現(xiàn)金流充裕、信息披露透明以及具備行業(yè)龍頭特質(zhì)的核心企業(yè)的合作深度，充分利用核心企業(yè)在供應鏈中的信息優(yōu)勢和主導地位，依托核心企業(yè)的信用，搭建供應鏈融資擔保平臺，使銀行降低融資風險、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu);使核心企業(yè)將信息、信用資源轉(zhuǎn)化為利潤，同時，借助銀行資金實現(xiàn)供應鏈的優(yōu)化組合;使供應鏈上的優(yōu)勢中小企業(yè)脫穎而出、快速發(fā)展。

2、依托核心企業(yè)供應鏈融資平臺，創(chuàng)新供應鏈融資模式

核心企業(yè)供應鏈融資平臺的搭建，不僅通過將信息和富余信用變現(xiàn)為擔保費的模式拓寬了核心企業(yè)的盈利渠道，而且使核心企業(yè)通過擔保獲得了整合優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈的資金，使核心企業(yè)通過擔保對象的選擇獲得了對銀行資金在產(chǎn)業(yè)鏈分配中的控制權(quán)，使核心企業(yè)在供應鏈融資中的地位變被動參與為主動控制，這就必然會創(chuàng)新出以下幾種新的供應鏈融資模式：

（1）訂單融資模式

訂單融資模式的流程是中小企業(yè)憑借核心企業(yè)的采購訂單，在核心企業(yè)的擔保下向銀行申請貸款。

（2）并購融資模式

并購融資模式的流程是供應鏈上的弱勢企業(yè)向核心企業(yè)提出組申請，在核心企業(yè)的擔保下，供應鏈上的優(yōu)質(zhì)企業(yè)向銀行借款收購供應鏈上弱勢企業(yè)。并購融資模式下中小優(yōu)勢企業(yè)通過銀行融資實現(xiàn)了快速擴張，通過規(guī)模優(yōu)勢降低了經(jīng)營成本;核心企業(yè)借助銀行資金整合了供應鏈，使供應鏈的產(chǎn)品向具有成本、管理等優(yōu)勢的企業(yè)集中

（3）資產(chǎn)回購模式

資產(chǎn)回購模式的流程是上下游中小企業(yè)申請將動產(chǎn)或不動產(chǎn)賣給銀行并承諾在一定期限內(nèi)購回。資產(chǎn)回購模式充分利用了核心企業(yè)對產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)估值優(yōu)勢和保管優(yōu)勢，大大拓寬了中小企業(yè)抵質(zhì)押資產(chǎn)的范圍，使銀行規(guī)避了由于抵質(zhì)押資產(chǎn)價格波動和估值誤差造成的損失。

供應鏈金融的創(chuàng)新模式將解決銀行供應鏈風險集中度的管理問題，進一步降低銀行中小企業(yè)供應鏈融資風險;將拓寬中小企業(yè)的融資渠道和發(fā)展空間;將提升核心企業(yè)的競爭能力和盈利能力、促進核心企業(yè)對供應鏈的優(yōu)化和整合。

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