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    基于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)學理論下的小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化、均衡與協(xié)調(diào)

    2020-12-21 07:06:30陸岷峰
    宜賓學院學報 2020年11期
    關(guān)鍵詞:小微金融機構(gòu)商業(yè)銀行

    陸岷峰

    (江蘇銀行總行董事會辦公室,江蘇南京210000)

    經(jīng)濟結(jié)構(gòu)學是研究經(jīng)濟結(jié)構(gòu)規(guī)律及其相互關(guān)系的一門科學,主要研究包括經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的基本理論和方法、各種具體表現(xiàn)的形式和變化規(guī)律。世界最早進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)研究的學者當屬英國古典經(jīng)濟學創(chuàng)始人威廉·配第,他提出的理論學說出現(xiàn)在1690年出版的《政治算術(shù)》一書中,法國重農(nóng)學派的魁奈也是該學派創(chuàng)始人之一。馬克思首先提出使用“經(jīng)濟結(jié)構(gòu)”的概念,西方其他的一些經(jīng)濟學家還提出過一些經(jīng)濟結(jié)構(gòu)模型等。結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學又細分為世界結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學、國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)學、企業(yè)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)學、部門分行業(yè)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)學等。如果以縱向的以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為核心的生產(chǎn)價值鏈來劃分,主要是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、投資消費結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)等。小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)則融合在三者之中。結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學研究強調(diào)經(jīng)濟發(fā)展中的非均衡和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換,通過統(tǒng)計分析、制度分析、博弈分析等方法,以及計量模型運用,服務(wù)結(jié)構(gòu)經(jīng)濟問題的研究,是用結(jié)構(gòu)方法解釋經(jīng)濟現(xiàn)象、認識經(jīng)濟規(guī)律、揭示經(jīng)濟本質(zhì)的經(jīng)濟學。結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學是動態(tài)的、主客體統(tǒng)一的五維空間結(jié)構(gòu)方法。時間、空間、層次的對稱結(jié)構(gòu)是經(jīng)濟的最深層結(jié)構(gòu),主客體的對稱關(guān)系是經(jīng)濟的最深層本質(zhì),所以對稱經(jīng)濟學一定意義上是科學的結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學。

    小微企業(yè)的成長與小微金融的發(fā)展密不可分,作為大中型企業(yè)生態(tài)底層、發(fā)展起點的小微企業(yè)的社會意義不言而喻,其作用與地位不可替代,特別是在社會經(jīng)濟發(fā)展中的貢獻更是以極低的社會成本而獲得社會綜合效益的高回報,就業(yè)、創(chuàng)新、稅收等,而小微金融的發(fā)展又是小微企業(yè)發(fā)揮作用的前提,從現(xiàn)實情況來看,小微金融問題自我國實行市場經(jīng)濟以來,“難與貴”之聲從未絕于耳。

    針對小微融資困境,就小微金融的發(fā)展,黨委政府、監(jiān)管部門、金融機構(gòu)及理論工作者,從政策支持、監(jiān)管創(chuàng)新、金融轉(zhuǎn)型等多個維度發(fā)力,雖然取得了決定性的進步與成就,充分釋放了小微金融的生產(chǎn)力,但是始終未能完全走出解決小微金融融資難與貴的“怪圈”,有關(guān)小微金融投入的邊際效率實際上在降低。

    如果撇開小微金融復雜的流程、決策管理等影響因素,只用簡單的市場供需規(guī)律來分析小微金融的發(fā)展全景,不難發(fā)現(xiàn),小微金融供給實質(zhì)上是被金融的總供給大于或等于總需求的表象掩蓋了嚴重的結(jié)構(gòu)性供給不足,同時,不為市場所接受的部分小微企業(yè)融資難與貴的呼聲掩沒了適應(yīng)市場需求的小微企業(yè)的金融扶持的贊嘆聲。我國金融供需“總體均衡、結(jié)構(gòu)短缺”是當前小微金融面臨的真實寫照,深入研究小微金融供需結(jié)構(gòu)的失衡現(xiàn)狀,有針對性選擇措施,構(gòu)建優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的體制與機制,實現(xiàn)小微金融真正意義上的供給大于需求,對于從根本上解決小微金融發(fā)展中的問題具有十分重要的現(xiàn)實意義與長遠的歷史價值。用結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學的一些基本原理可能解釋小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的失衡及優(yōu)化和平衡的基本原理。

    一、相關(guān)研究概述

    關(guān)于小微企業(yè)融資“難”與“貴”的研究成果較多,陳捷等認為“難”是相對于大中型企業(yè)或上市公司而言,“難”的指標維度也很多,包括但不限于融資成功與否、手續(xù)流程繁簡、利率高低、交易成本多少、人格尊重等。[1]“難”的當中有合理成分,也有不當成分。陸岷峰認為現(xiàn)在講的小微企業(yè)融資難的情況下掩蓋著不合理的金融需求,也就是小微企業(yè)融資難有一定的水分,“難”的企業(yè)中有相當部分屬于不適當?shù)慕鹑谛枨?。特別是“難”作為一個質(zhì)量指標從來沒有人嚴格界定過何為“難”?“難”的對象不明確,如對“難”有個明確的界定標準,相信相當部分的小微企業(yè)的所謂“難”不在應(yīng)當支持的范圍當中[2]。歐陽文杰等認為融資難主要還是初創(chuàng)企業(yè)、低技術(shù)含量、市場風險較大的企業(yè)難,對于初具規(guī)模、經(jīng)營二三年、科技創(chuàng)新企業(yè)、有自己的技術(shù)產(chǎn)權(quán)等有市場競爭能力的小微企業(yè)都是金融機構(gòu)的“座上賓”,因此,用小企業(yè)與“難”聯(lián)系在一起表述并不精準,即使是大企業(yè),甚至是上市公司,如其風險較大融資同樣難,因此,不應(yīng)當僅僅用“小”來說“難”的事,而有社會價值且風險小的企業(yè)融資難,才是金融機構(gòu)應(yīng)當重視的問題[3]。陸岷峰認為小微企業(yè)融資貴是由于供給不足等因素引起的一連串的在資金價格上的表現(xiàn)。一是資金供給不足,只有供給充分了,特別是供過于求了,融資價格不可能持續(xù)高或上漲;二是風險偏高,小微企業(yè)的融資價格本來就應(yīng)當高于大中型企業(yè)貸款價格,因為風險、規(guī)模、綜合回報等決定價格的底數(shù),這是符合市場經(jīng)濟規(guī)律的;三是小微企業(yè)的社會成本較低,對于解決滿足資金需求與適當高的價格,小微企業(yè)更優(yōu)先選擇前者[4]。張歡等認為“難”是一個相對指標,難與不難是有條件的,對于不符合條件的永遠是一個無解的難題。明明達不到標準,仍然非要金融機構(gòu)解決,這不是小微企業(yè)融資難,而是金融機構(gòu)辦事難,無法操作。難與不難應(yīng)當是針對符合條件的融資小微企業(yè)能否以最快速度、最簡易流程、最低交易成本來實現(xiàn)[5]。而深究小微企業(yè)融資“難”與“貴”結(jié)構(gòu)性根源研究,不同學者觀點有所不同。陸岷峰認為當前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于社會資金供給均衡甚至供大于需的表象下掩蓋了小微企業(yè)資金結(jié)構(gòu)上的剛性缺口。2020年3月底,我國的社會融資總規(guī)模大約為262.24萬億元人民幣,同時期的貸款余額為160.21萬億元人民幣①,應(yīng)當說從總規(guī)模來看,金融供給應(yīng)當可以滿足金融的需求,但從供需雙方的結(jié)構(gòu)來看,用于小微企業(yè)的資金明顯與小微企業(yè)在社會所承擔的責任及所作貢獻不對等,錯配明顯,導致融資結(jié)構(gòu)性不平衡,形成小微企業(yè)結(jié)構(gòu)性資金供給短缺[6]。周軍煜等認為當前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于產(chǎn)品結(jié)構(gòu),由于金融機構(gòu)開發(fā)的適合小微企業(yè)“短頻快急”特點的產(chǎn)品少,小微企業(yè)這種類型的需求無法得到滿足[7]。徐陽洋等認為當前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于金融機構(gòu)結(jié)構(gòu)不合理,少量的大的金融機構(gòu)壟斷了大量的主體金融資源,而其所控制的金融資源必然為大的金融機構(gòu)的市場定位和目標客戶服務(wù),從區(qū)域布局結(jié)構(gòu)來看,東中西與東北地區(qū)、城市和縣線以下金融機構(gòu)少而小,難以支撐當?shù)氐男∥⑵髽I(yè)的金融服務(wù)需求[8]。王婷婷等認為當前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于直接融資與間接融資結(jié)構(gòu)的比例失調(diào),間接融資占比太高,結(jié)果有直接融資需求的小微企業(yè)卻沒有相當?shù)墓┙o或政策支持,造成小微企業(yè)都擠向間接融資的通道,在此情況下,金融機構(gòu)只會抬高門檻,好中選優(yōu),小中選大,加大了初創(chuàng)型小微企業(yè)的融資難度[9]。歐陽文杰等認為當前小微企業(yè)融資“難”與“貴”根源在于城鄉(xiāng)、各區(qū)域之間的金融機構(gòu)與小微企業(yè)的布局錯位造成結(jié)構(gòu)上的不協(xié)調(diào),急需金融支持的小微企業(yè)所處地區(qū)金融機構(gòu)少,因此,相應(yīng)的金融資源跟不上[10]。

    在應(yīng)對小微金融融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化的對策選擇研究上,陸岷峰認為做好小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)性戰(zhàn)略指導、頂層設(shè)計,并且保持一定的空間交由市場選擇,深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,讓金融主動找市場、主動配置小微客戶,充分發(fā)揮市場優(yōu)化配置的基礎(chǔ)性作用。此外,要明確小微金融數(shù)量考核指標體系,防范在融資難不客觀的聲音下,掩蓋小微金融中的風險與矛盾[11]。徐博歡等認為結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個長期、持續(xù)的過程,結(jié)構(gòu)性的平衡不斷被打破,因此,需要通過構(gòu)建優(yōu)化的體制與機制,才能保持一個長期的、有效的、靈敏的優(yōu)化過程。同時要提升小微企業(yè)的綜合素質(zhì),比肩大中小型企業(yè),這樣也就不存在結(jié)構(gòu)性問題了[12]。王婷婷等認為優(yōu)化結(jié)構(gòu)要強化國家行政“有形的手”調(diào)控作用,小微企業(yè)本身是弱勢,如具有大中型企業(yè)的優(yōu)勢,就不必談什么大力發(fā)展小微業(yè)務(wù),因此,國家要通過稅收、價格等手段,做好小微企業(yè)經(jīng)營價值的補差,結(jié)構(gòu)的優(yōu)化要充分依賴市場的作用,要本著問題導向、目標導向,對結(jié)構(gòu)中存在的問題分析深、分析透,精準發(fā)力,才能取得最好的效果[13]。徐陽洋等認為要發(fā)揮市場基礎(chǔ)性作用,調(diào)整與優(yōu)化結(jié)構(gòu)不合理是當前影響小微金融發(fā)展的基礎(chǔ)性矛盾,解決小微金融融資矛盾程度取決于結(jié)構(gòu)優(yōu)化的進度、速度與力度,既是解決問題的方法,也是優(yōu)化社會資源、減少浪費的重要手段[14]。馬進等認為信息溝通渠道不暢,市場反應(yīng)不靈敏,調(diào)整結(jié)構(gòu)難度大。因此,要強化監(jiān)管指引,政策上的最后一公里如何才能做到。小微企業(yè)同大型企業(yè)相比無論在哪個發(fā)展階段,在市場競爭中都處于一定的弱勢。因此,要提升小微企業(yè)的核心競爭力,增強需求方的競爭實力,大力推動小微金融的數(shù)字化;準確進行定位,選擇合適伙伴[15]。

    從前述研究的成果來看,對小微金融的研究已經(jīng)具有一定的體系,圍繞小微金融發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性問題,形成了較為嚴謹?shù)慕鉀Q問題的邏輯,這也為本文的進一步深入研究提供了較為扎實的理論鋪墊。綜合如下:一是小微企業(yè)很重要,小微金融很關(guān)鍵;二是金融供給總量均衡,結(jié)構(gòu)上的不合理造成小微企業(yè)融資剛性缺口;三是結(jié)構(gòu)上的不合理主要有金融方式、金融機構(gòu)、金融布局、金融治理結(jié)構(gòu)不合理,其形成原因包括但不限于信息不對稱、市場化程度低、體制及金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)及小微企業(yè)本身的天然不足等;四是小微企業(yè)融資難是一個定性指標提法,宜劃定明確的界定標準,在此基礎(chǔ)上確定應(yīng)當扶持類、市場引導類、限制或不支持類,并不是小微企業(yè)的需求都是合理或者都是要支持的;五是結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)要供需求雙方及外部環(huán)境的引導,外部環(huán)境包括了政策、監(jiān)管及技術(shù),市場的導向要起基礎(chǔ)性作用,做好頂層設(shè)計;六是結(jié)構(gòu)優(yōu)化是一個漸進且又是不斷的過程,隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展,這種結(jié)構(gòu)越合理、精準,社會資金成本越低,資源得到越充分運用,金融對經(jīng)濟的作用越大;七是當前是解決小微金融結(jié)構(gòu)均衡問題的最佳時間,要素市場化、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,國家治理體系與治理能力現(xiàn)代化為小微金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升的充分的政策空間[16]。

    二、小微融資結(jié)構(gòu)的基本現(xiàn)狀

    單一小微企業(yè)能否融到資往往取決于與對應(yīng)金融機構(gòu)的關(guān)系,而作為一個群體能否融到資,則至少取決于資金供應(yīng)總量、金融機構(gòu)資金“頭寸”、融資方式的結(jié)構(gòu)、金融機構(gòu)間的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、金融機構(gòu)的布局結(jié)構(gòu)、金融機構(gòu)內(nèi)部的管理結(jié)構(gòu)等,如果從大到小,從外向內(nèi)層層駁離或排除,不難發(fā)現(xiàn),前兩項項目前對于小微企業(yè)而言沒有形成制約融資的障礙,而后四項都對小微企業(yè)群體的融資留下一個硬性缺口,多個缺口的累加就構(gòu)成了當今小微企業(yè)融資難與融資貴的現(xiàn)狀。采取有力有效措施,堵塞、彌補這四個缺口,補短腿是構(gòu)建小微企業(yè)融資長效融資機制的根本性措施。

    (一)銀行資金供給與企業(yè)需求總量平衡:貸款供給總量無缺口

    2019年底我國銀行業(yè)金融機構(gòu)的資產(chǎn)總規(guī)模達到了290萬億元人民幣,各項貸款余額也達到153.11萬億元,貸款總量遠遠大于我國企業(yè)(包括小微企業(yè))資金可能需求量,也高于國際一般水平。從貸款占GDP總量比例看,我國2019年GDP總量為99萬億人民幣即接近100萬億元,而同期的美國GDP總量為21.43萬億美元(約折合151.89萬億人民幣),但同期美國商業(yè)銀行的信貸余額卻只有13.84萬億美元(約合98.1萬億人民幣)[17]。因此,從貸款占GDP總量比例來看,我國這一比例遠遠超過美國,也意味著我國的貸款供給企業(yè)總量無缺口,或至少高于美國這一比例。

    (二)銀行金融機構(gòu)資金充足:經(jīng)營運轉(zhuǎn)資金無缺口

    近年來,我國取消了商業(yè)銀行存貸比限制管理,機構(gòu)可以有更多的市場融通資金和發(fā)放貸款的機會,金融機構(gòu)存貸比一直持續(xù)上升,如圖1所示。2019年末,商業(yè)銀行存貸比為75.4%,比上年同期增長1.06%。但近年來商業(yè)銀行存貸比雖然不斷提高但并不缺資金。一是人民銀行多次下調(diào)存款準備金率,特別對中小商業(yè)銀行發(fā)放小微企業(yè)貸款還進行專項下調(diào)存款準備金率。2020年1月6日下調(diào)了我國大型存款類金融機構(gòu)的存款準備金率50個BP至12.5%,5月15日又繼續(xù)下調(diào)中小型存款類金融機構(gòu)存款準備金率50個BP至9.5%。二是加大了再貸款的力度,今年以來,考慮到新冠肺炎疫情沖擊的影響,中國人民銀行陸續(xù)安排3 000億元的專項再貸款,5 000億元的再貸款、再貼現(xiàn)額度等。三是市場金融工具運用靈活,金融機構(gòu)市場融通資金渠道暢通,金融機構(gòu)沒有出現(xiàn)“資金荒”,資金沒有構(gòu)成制約商業(yè)銀行放貸的要素。

    圖1 2017年3月-2019年12月商業(yè)銀行存貸比變化

    (三)間接融資占比過高,留下有間接融資需求小微企業(yè)資金硬缺口

    社會融資從方式上可分為直接融資和間接融資,對應(yīng)的企業(yè)融資渠道也可劃分為這兩類。據(jù)統(tǒng)計,2019年11月底我國的直接融資占比只有14.74%,但美國直接融資占比是85%。結(jié)果是大家眼睛都緊盯間接融資渠道,風險集中,矛盾集中,而間接融資條件很多,小微企業(yè)具有間接融資需求的又不符合貸款條件,要約條件太多。從直接融資看,其中的民間融資、股權(quán)融資才是小微企業(yè)最重要的渠道,間接融資中高大上的上市公司,上市公司中創(chuàng)業(yè)板、三板與大量的小微企業(yè)基本無緣,債券中的小微企業(yè)集合債又很少[18]。

    1.民營企業(yè)上市公司二級市場規(guī)模不大,占比低。從A股市場已經(jīng)上市的公司來看,民營企業(yè)占上市公司數(shù)量及市值比重都相對較低,與其所處的社會經(jīng)濟地位不相稱。截至2020年4月7日,A股3 810家上市公司中,有2 420家是民營企業(yè),占比為63.52%。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板和中小板主要是為民營企業(yè)服務(wù)的,從結(jié)構(gòu)上看,民營企業(yè)分別為88.18%、77.66%和77.63%,都在八成左右。

    2.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)、各省新四板股權(quán)交易量、企業(yè)數(shù)規(guī)模很小。全國新三板、各省新四板股權(quán)交易主要是為中小微企業(yè)、民營企業(yè)股權(quán)交易服務(wù)的,目前全國新三板交易中心只有一家,各省基本都有區(qū)域區(qū)權(quán)交易中心,從2019年新三板、各省新四板股權(quán)交易企業(yè)數(shù)量和金額看,2019年新三板成交金額達825.69億元,而同期A股成交總金額為54.35萬億元。從掛牌公司情況來看,2019年末,在新三板掛牌的公司數(shù)量為8 953家,比2018年末掛牌公司數(shù)量有所下降。從新三板有融資能力發(fā)行股票金額看,2019年新三板掛牌公司股票共發(fā)行264.63億元融資總量,較2018年也有較大的下降幅度。占民營企業(yè)股本占比及同期上市公司市值比,十分低小,說明民間股權(quán)交易不活躍。

    3.債券市場近年來發(fā)展非常快,在資本市場中的作用越來越大,但是,體現(xiàn)并支持民營及小微企業(yè)的小微企業(yè)集合債其規(guī)模和數(shù)量十分小。2018年,民營企業(yè)共發(fā)行債券1 194只,累計發(fā)行規(guī)模為9 831億元,2018年一整年債券共發(fā)行43.6萬億元,民營企業(yè)共發(fā)行債券占比2.3%。

    (四)金融機構(gòu)定位不準,留下小微金融服務(wù)機構(gòu)硬缺口

    金融機構(gòu)從規(guī)模上可分為大中小三種類型。2019年12月末統(tǒng)計數(shù)字表明,我國銀行業(yè)有4 607家金融機構(gòu)法人,其中國有大型商業(yè)銀行有6家、股份制商業(yè)銀行有12家,其他的主要有民營銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等,我國小型銀行占整個銀行法人機構(gòu)數(shù)量比例為99.6%[19]。到2020年2月末,數(shù)據(jù)表明,我國城市商業(yè)銀行擁有37.44萬億元總資產(chǎn),農(nóng)村金融機構(gòu)則擁有38.48萬億元總資產(chǎn),兩者合計占銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)總額的26.4%,見圖2。

    圖2 中小商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模占銀行業(yè)金融機構(gòu)資產(chǎn)比重

    2019年我國商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額為11.67萬億,大型銀行普惠型小微企業(yè)貸款余額3.26萬億,城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行普惠型小微企業(yè)貸款余額合計6.06萬億,占比51.92%,數(shù)量結(jié)構(gòu)與業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比明顯不匹配。大型商業(yè)銀行以較少的機構(gòu),控制了約60%的金融資源,主要為其目標客戶服務(wù),這部分客戶基本上是大中型企業(yè)。

    (五)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)布局不合理,留下薄弱地區(qū)資金供給硬缺口

    從金融區(qū)域布局來看,2016年底東、中、西、東北金融機構(gòu)個數(shù)占比為34.5%、25.3%、31.4%、8.8%,而金融機構(gòu)資產(chǎn)總額57.4%、15.9%、19.3%、7.4%,金融機構(gòu)占比與業(yè)務(wù)占比不配比,東部發(fā)達地區(qū)金融機構(gòu)業(yè)務(wù)開展覆蓋面更廣。此外,我國的金融機構(gòu)向大城市、金融資源集中的發(fā)達地區(qū)集中,也給廣大的縣城以下的小微企業(yè)需求留下一個硬缺口。

    (六)金融機構(gòu)治理結(jié)構(gòu)不合理,錯殺一批小微企業(yè)留下硬缺口

    目前,中小商業(yè)銀行是服務(wù)中小微企業(yè)的主體力量,基于風險管理等因素,中小商業(yè)銀行在設(shè)定小微金融服務(wù)中前置條件較多。從金融治理結(jié)構(gòu)看,不利于調(diào)動基層機構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)的積極性。

    一方面,中小商業(yè)銀行的小微企業(yè)貸款在銀行體系中小微企業(yè)貸款占比持續(xù)走高(如圖3所示),2018年末我國中小商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款占整個貸款比重已過半達52.4%。

    圖3 中小商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款余額占銀行業(yè)貸款占比走勢

    另一方面,基于中小銀行的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、風險管理以有體制機制上的不成熟等多方面原因,引發(fā)不良貸款率持續(xù)抬頭上升,從2017年3月-2019年12月,我國農(nóng)村商業(yè)銀行的不良貸款率一直走在上升通道上,特別是從2018年6月以后不良率持續(xù)高于4.00%,近年來,專注小微企業(yè)的城商行不良貸款率也有些異動,2019年9月不良率已經(jīng)達到2.48%,分別高于同期的國有大型銀行和全國性股份制銀行不良率的1.16和0.85個百分點[20]。不同類型商業(yè)銀行之間不良貸款率走勢分化明顯,并呈現(xiàn)出不良貸款在向中小商業(yè)銀行聚集的趨勢的顯性特征。

    由于不良貸款企高,中小商業(yè)銀行在加強小微金融業(yè)務(wù)管理時往往用力過猛,在設(shè)置風險管理標準時往往按最高風險級別來設(shè)置,而在產(chǎn)品設(shè)計時,又過多地考慮低風險業(yè)務(wù)產(chǎn)品的開發(fā),有些中小商業(yè)銀行還熱衷于大型企業(yè)、異地業(yè)務(wù),放棄本土、本源、本責。迪普思數(shù)字經(jīng)濟研究所《關(guān)于小微企業(yè)發(fā)展狀況的調(diào)查報告(2019年版)》顯示在被調(diào)研的160家中小商業(yè)銀行中,小微企業(yè)的實質(zhì)性金融產(chǎn)品種類占整個金融產(chǎn)品種類7%,因此,可供小微企業(yè)選擇的金融產(chǎn)品種類不僅少,而且條件苛刻(符合商業(yè)銀行貸款條件的要素高達36項),因此,眾多的小微企業(yè)因為選擇余地小、條件高而被拒之于金融機構(gòu)門外,造成資金抑制。

    綜合以上分析,不難發(fā)現(xiàn)可供小微企業(yè)融資的方式與機構(gòu)不是一般的少。特別是小微企業(yè)處于不同時期、不同質(zhì)量其相對應(yīng)的融資方式可供選擇的余地也較小。由表1可以看出,主流金融機構(gòu)和融資方式并不是小微企業(yè)最為適當?shù)姆?wù)主體。真正適合、適用小微企業(yè)融資的機構(gòu)、產(chǎn)品、工具種類少之又少。

    表1 小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)匹配表

    正是由于上述多種因素的疊加,造成了小微企業(yè)資金需求上的硬缺口,迪普思數(shù)字經(jīng)濟研究所《關(guān)于小微企業(yè)發(fā)展狀況的調(diào)查報告(2019年版)》推算,我國2019年末小微企業(yè)及個體工商戶數(shù)總量超過8 000萬戶,按照國際常用的每戶70萬貸款資金需求測算,約需提供56萬億元人民幣貸款,而同期銀行業(yè)金融機構(gòu)用于小微企業(yè)實際貸款余額約為36.9萬億元,硬性缺口估計在20萬億元人民幣左右。

    三、促進小微企業(yè)融資結(jié)構(gòu)協(xié)調(diào)與均衡的措施

    結(jié)構(gòu)上的問題只有通過加大短板業(yè)務(wù)的發(fā)展力度,進一步充分發(fā)揮已經(jīng)形成的基礎(chǔ)性優(yōu)勢,結(jié)合金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大環(huán)境,通過結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,形成小微資金供給與小微企業(yè)需求基本相吻合的機制,從而不斷提升小微金融交易的成功概率。

    (一)大力發(fā)展直接融資

    第一,做大創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板、中小板。讓盡可能多的優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)能進入資本市場直接融資,從而,讓間接融資可騰出更多的資源空間服務(wù)于其他小微企業(yè)。要持續(xù)加大小微企業(yè)集合債、小微企業(yè)金融債等發(fā)行力度,為小微企業(yè)的發(fā)展提供較為穩(wěn)定的資金來源。

    第二,發(fā)展好全國股權(quán)交易和地方股權(quán)交易中心。目前,一方面居民手中積累的財富激增,急尋投資渠道,而另外一方面,小微企業(yè)的資金需求量大且迫切,這需要一個交易平臺才能較好地實現(xiàn)。而已經(jīng)設(shè)立的全國股權(quán)交易和地方股權(quán)交易中心宜大幅度降低股權(quán)交易機構(gòu)的準備入門檻,基本上讓有股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向的小微企業(yè)有機會上市交易,為投資人提供盡可能的投資機會。

    第三,發(fā)力股權(quán)眾籌交易平臺。股權(quán)眾籌作為一種工具對于科創(chuàng)型小微企業(yè)、其他類型的初創(chuàng)企業(yè)的融資具有速度快,效益高,是非常典型的優(yōu)秀的募資工具。特別是股權(quán)眾籌平臺借助互聯(lián)網(wǎng)后其優(yōu)越性更是明顯。當然,股權(quán)眾籌一度淪為非法集資的工具,成為互聯(lián)網(wǎng)金融專項整治的重要對象,實質(zhì)上,任何金融工具在缺乏嚴格的科學的監(jiān)管背景下,都有可能展示其劣根性一面,成為逆經(jīng)濟秩序的罪魁禍首,但這并不能否認其正向功能的一面。當前,應(yīng)當在切實加強股權(quán)眾籌平臺監(jiān)管的前提下,將眾籌平臺關(guān)在可控的籠子中運行,嚴格規(guī)定平臺的數(shù)量,設(shè)計平臺運行的流程,充分發(fā)揮眾籌平臺的善,抑制眾籌平臺的惡,積極發(fā)揮其在小微企業(yè)直接融資過程中的功能性作用。

    第四,大力發(fā)展各類小微投資類基金?;鹗峭ㄟ^專業(yè)人員的運作為眾多投資人實現(xiàn)財務(wù)保值增值的夢想,基金也成為眾多項目的重要投資來源。但基金項目種類中,專注用于小微企業(yè)的極少,因此,通過對小微企業(yè)進行集合打包發(fā)行專項基金,不失為小微企業(yè)融資的重要通道。特別是還可能通過基金公司的介入,提升小微企業(yè)的經(jīng)營和資金的運營水平。

    第五,民間融資及內(nèi)源性融資。實質(zhì)上的民間融資一直存在而且數(shù)量巨大,但一是缺少政策指引,二是處于非法的狀態(tài),只能在地下進行,且風險較大。與其堵不住、滅不掉,不如正常引導其為小微企業(yè)服務(wù)。一是要制定民間借貸管理指引,增強民間融資的法律意識;二是可以對民間融資行為進行備案登記,加強市場及結(jié)構(gòu)性引導;三是對于借貸給小微企業(yè)的民間融資要給予一定的政策扶持和保障措施;四是要主動提供小微企業(yè)民間借貸信息平臺服務(wù),大力發(fā)展第三方咨詢機構(gòu)的作為,為投資人提供專業(yè)方面的服務(wù)。

    (二)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

    金融機構(gòu)的性質(zhì)決定其主要服務(wù)對象的范圍,目前,基于資本金規(guī)范的局限性及監(jiān)管要求和市場定位,中小商業(yè)銀行目前是小微企業(yè)服務(wù)的主體,但是,中小商業(yè)銀行所控金融資源與小微金融服務(wù)需求不相稱,因此,集中精力推動中小商業(yè)銀行做大做強做優(yōu)是提升小微金融服務(wù)滿意度的關(guān)鍵。

    第一,積極做大中小商業(yè)銀行。一是壯大地方金融的“地方軍”實力。大力發(fā)展城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、地方“7+4”非銀行金融機構(gòu)。各地方金融機構(gòu)要充分利用機構(gòu)、體制、機制的優(yōu)勢,堅守定位與初心,深耕細作服務(wù)對象,做精做透做熟做專小微金融。二是充分運用地方政府可控資源對地方金融機構(gòu)進行支持,在存款增加、地方客戶的推薦上優(yōu)先考慮地方金融機構(gòu);對地方金融機構(gòu)涉及小微金融業(yè)務(wù)方面所有的數(shù)據(jù)需求進行開放。三是推進民間融資公開化、市場化、合法化,讓民間融資有運用的空間。四是切實減輕地方金融的非市場經(jīng)營壓力,自主經(jīng)營,制定切實可行的激勵與約束機制,不斷提升其市場的資源可控份額。

    第二,積極做優(yōu)中小商業(yè)銀行。一是嚴控資產(chǎn)質(zhì)量,積極打造中小商業(yè)銀行、中小微企業(yè)“雙中小”共榮生態(tài)圈。只有中小商業(yè)銀行守住資產(chǎn)質(zhì)量關(guān),高質(zhì)量發(fā)展才有了堅實的基礎(chǔ),優(yōu)質(zhì)的銀行也才能有優(yōu)秀的金融服務(wù)。二是提升金融單產(chǎn),從爭機構(gòu)、拚人數(shù)轉(zhuǎn)為提高人均業(yè)務(wù)、資產(chǎn)利潤率、資本利潤率的競爭上來,不斷提升集約化經(jīng)營。

    第三,積極做強中小商業(yè)銀行。一是提高金融科技實力,未來的競爭能力主要體現(xiàn)在技術(shù)競爭,要不斷培植科技基因,提升智慧化經(jīng)營程度;二是提高人才積聚度,中小商業(yè)銀行規(guī)模小但高精尖人才不能少,要通過人才的引用、外部人才及智庫成果的應(yīng)用,不斷提升中小商業(yè)銀行的技術(shù)含量;三是加大創(chuàng)新力度,保持創(chuàng)新活動,始終將體制、機制、產(chǎn)品的創(chuàng)新走在行業(yè)的前列。

    (三)積極優(yōu)化金融機構(gòu)區(qū)域布局

    數(shù)字經(jīng)濟背景下,金融機構(gòu)線下與線上業(yè)務(wù)基本上處于平分狀態(tài),且線上業(yè)務(wù)的占比在逐年增加。對于一些金融線上化操作不太了解或不太愿意接受的群體而言,物理機構(gòu)的布局仍然十分重要,而對于線上業(yè)務(wù),由于突破了時間與空間的限制,在虛擬的空間實現(xiàn)各種業(yè)務(wù),物理網(wǎng)點有無或布局在什么地方并不重要,重要的是其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和資源配置是否體現(xiàn)合理性。

    一方面,保持老少邊窮及縣級以下地區(qū)一定數(shù)量的物理機構(gòu)。由于金融消費習慣、新的金融工具運用接受程度、金融意識、金融信任等原因,一些金融消費者仍然將金融機構(gòu)的物理網(wǎng)點作為金融交易的主要場所,因此,基于小微金融區(qū)域布局的需求,保持金融機構(gòu)物理布局的合理性十分必要。當前,要改變金融機構(gòu)向大中型城市、經(jīng)濟發(fā)展地區(qū)積聚的趨勢,要將金融機構(gòu)的前臺下層到縣城及以下的廣大農(nóng)村,要保持與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)布局的基本一致性。

    另一方面,不斷優(yōu)化線上平臺業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。金融業(yè)務(wù)線上化是金融模式一大趨勢,在虛擬的空間各種業(yè)務(wù)已經(jīng)突破了區(qū)域的限制,可能覆蓋所有的區(qū)域,線上平臺提供的金融服務(wù),在經(jīng)營許可的范圍內(nèi),所有的金融需求者都可以享受同等的金融服務(wù)機會。而此時的重點,其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)往往決定區(qū)域結(jié)構(gòu)的布局,即線上平臺業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)能否與區(qū)域金融需求相吻合。因此,要通過線上金融業(yè)務(wù)的優(yōu)化推動金融布局的優(yōu)化。一是要多開發(fā)涉農(nóng)、涉小業(yè)務(wù)產(chǎn)品;二是要多開發(fā)涉邊涉老產(chǎn)品。通過線上金融業(yè)務(wù)品種的豐富化,滿足不同地區(qū)、不同層次的金融消費需求。

    (四)積極開發(fā)多元化金融產(chǎn)品

    第一,堅守服務(wù)小微企業(yè)市場定位。一是中小商業(yè)銀行進一步明確自身的市場定位與發(fā)展初心,城市商業(yè)銀行、農(nóng)村金融機構(gòu)等發(fā)起成立的初衷就是為小微企業(yè)服務(wù),服務(wù)好中小微企業(yè)是其本責本源,偏離這一定位也就失去了存在的意義;二是樹立新型的風險觀,金融機構(gòu)就是經(jīng)營風險的,任何金融業(yè)務(wù)都有風險,只不過大與小而已,這從另外一個方面體現(xiàn)了金融機構(gòu)的風險駕馭能力與風險管理水平,高風險也意味著高收益,小微金融業(yè)務(wù)的定價一般高于一般產(chǎn)品定價標準,因此,不能將風險與發(fā)展對立起來,而應(yīng)當在風險管理中實現(xiàn)小微金融業(yè)務(wù)的發(fā)展;三是明確小微金融的發(fā)展目標,克服小微金融本身具有的高風險與高成本,小微金融業(yè)務(wù)必須確立批量化、標準化、個性化、流程化、線上化、智慧化的“六化”目標,通過小微金融業(yè)務(wù)的集成管理,提升小微金融業(yè)務(wù)的核心競爭力。

    第二,開發(fā)多元個性化小微金融產(chǎn)品。小微金融產(chǎn)品種類與質(zhì)量決定小微金融發(fā)展的速度與力度,也決定了小微企業(yè)對金融服務(wù)的滿足程度。小微金融產(chǎn)品要克服當前都是針對成熟小微企業(yè)或換湯不換藥的貸款產(chǎn)品。一是大力發(fā)展小微企業(yè)初創(chuàng)期的金融產(chǎn)品,因為成熟的小微企業(yè)已經(jīng)成為各金融機構(gòu)的重要客戶配置重點,融資并不緊張和困難,而最困難的是初創(chuàng)企業(yè);二是從實質(zhì)上優(yōu)化產(chǎn)品的種類與流程,要充分體現(xiàn)小微產(chǎn)品的“短頻快急”的特征;三是小微金融產(chǎn)品要形成系列,包括了適應(yīng)小微企業(yè)各個環(huán)節(jié)、各種類型、各種方式的金融產(chǎn)品,當前,還可以積極推進投貸聯(lián)動,將直接融資與間接融資產(chǎn)品有機地結(jié)合起來。以產(chǎn)品的多元化滿足小微企業(yè)個性化的需求。

    第三,積極運用金融科技。小微金融的管理質(zhì)量往往影響著各金融機構(gòu)承做小微金融業(yè)務(wù)的積極性,而金融科技在小微金融的運用,數(shù)字小微金融的模式使小微金融比肩大中型客戶低風險、低成本有了可能性。首先要充分運用金融科技在營銷優(yōu)質(zhì)目標客戶中的作用,要通過各類數(shù)據(jù)庫的建設(shè)及通聯(lián),按照金融機構(gòu)設(shè)定的目標客戶標準,通過技術(shù)手段來獲得優(yōu)質(zhì)客戶;其次要搭建線上小微金融服務(wù)平臺,實現(xiàn)小微金融平臺化、線上化,通過平臺的設(shè)立,與各方數(shù)據(jù)庫互聯(lián)互通,掌握小微企業(yè)足夠量的信息,為線上獲客、線上審批、提款提供可能;再次是要積極引用數(shù)字機器人在小微金融中的作用,大力發(fā)展數(shù)字風險控制、數(shù)字風險識別,實現(xiàn)小微金融由自動、智能到智慧化;最后要全面綜合運用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新科技在小微金融業(yè)務(wù)各個環(huán)節(jié)中的優(yōu)勢,特別是風險管理中的優(yōu)勢,如區(qū)塊鏈在小微企業(yè)供應(yīng)鏈風險管理,人工智能在風險預(yù)警中的應(yīng)用,物聯(lián)網(wǎng)在小微企業(yè)抵押品中的管理等。

    第四,以改革促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一是要改革商業(yè)銀行內(nèi)部關(guān)于小微金融業(yè)務(wù)的考核及責任認定與追責任辦法。對于小微金融業(yè)務(wù)的要多實行正向激勵,其力度要大于其他信貸產(chǎn)品的力度。目前銀保監(jiān)要求小微金融業(yè)務(wù)在對分支機構(gòu)考核中占比為10%,對于專司小微金融業(yè)務(wù)的機構(gòu),其占比宜提高到30%甚至更高;對于小微金融形成的不良追責要堅持盡責免責的基本原則,對于發(fā)放貸款、貸款管理中無過錯,今后由于市場的變化等原因形成的不良,要堅決免責。要堅決取消所謂的貸款終身責任制,這種制度似乎力度很大,實際上既不可行,也不科學。二是大膽改革小微金融業(yè)務(wù)手段與管理流程,按照實質(zhì)性風險控制原則,不再拘泥于貸款風險管理的若班干形式上的要素,對于能省的流程能省則省,降低小微金融的管理成本。三是大力推進次固定資產(chǎn)抵押,即對于目前公認的可作抵押的抵押品的以外物資可以通過物聯(lián)網(wǎng)等風控手段,轉(zhuǎn)化為抵押物,增加風險緩釋機制。四是積極試用基于大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新型技術(shù)風控模式,積極將數(shù)字資源轉(zhuǎn)化為信用資源,根據(jù)實時的預(yù)警指標和風險控制指標體系,對小微企業(yè)大力推廣信用貸款。

    結(jié)語

    當然,金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化是一項持續(xù)、長期的系統(tǒng)性工程,當前除了在盡快補齊小微金融結(jié)構(gòu)短腿上下功夫,更主要的是要解決金融機構(gòu)自身優(yōu)化結(jié)構(gòu)的動力,結(jié)構(gòu)的失調(diào)一定是有其客觀及合理的一面,因此,這還有待出臺更多的優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的政策,構(gòu)建優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的市場機制,通過金融結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化,從根本上解決小微金融供給與小微企業(yè)需求的平衡及其結(jié)構(gòu)上的協(xié)調(diào)。

    注 釋:

    ① 本文數(shù)據(jù)除特別注明外,均來源于wind。

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