人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)效益影響

段勝軍，李云春

（1.昆明理工大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，云南 宣威 650093；2.云南農(nóng)業(yè)大學(xué) 建筑工程學(xué)院，云南 昆明 650201）

引言

中國(guó)改革開(kāi)放四十多年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響下，近三年來(lái)人民幣匯率波動(dòng)較為明顯，人民幣匯率總體上呈持續(xù)貶值的狀態(tài)。2018年整年上下振幅高達(dá)7362個(gè)基點(diǎn)，打破了1994年匯率并軌以來(lái)的最高紀(jì)錄，累計(jì)下跌了約3600個(gè)基點(diǎn)，下跌幅度約5.4%。自2018年年中美國(guó)宣布美聯(lián)儲(chǔ)加息和對(duì)中國(guó)加征500億美元關(guān)稅，中美貿(mào)易矛盾激化，下半年人民幣匯率與上半年的走勢(shì)不同，推動(dòng)了匯率的雙向波動(dòng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)一向以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以“一籃子”貨幣政策為基準(zhǔn)，依照國(guó)家浮動(dòng)匯率制度，因此人民幣匯率受到影響一直在貶值，并且曾多次出現(xiàn)巨大波動(dòng)。到了2019年人民幣匯率又一度沖“破7”，貶值依然較為顯著，自此我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程逐漸放緩，國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的容忍度加強(qiáng)，總體波動(dòng)較2018年趨于穩(wěn)定，呈現(xiàn)雙向波動(dòng)特征，人民幣匯率一直在“7”左右波動(dòng)，其升值趨勢(shì)較為強(qiáng)勁，我國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯復(fù)蘇。2020年以來(lái)，新冠肺炎疫情暴發(fā)，打破去年人民幣匯率平穩(wěn)的升值趨勢(shì)，重新沖破“7”，截至4月15日，美元兌人民幣匯率為7.0684，與1月20日時(shí)美元兌人民幣匯率6.8620相比下跌了2064個(gè)基點(diǎn)，下跌幅度約為3%。周姝彤等（2020）分析了近兩年來(lái)人民幣匯率波動(dòng)原因，全球市場(chǎng)環(huán)境時(shí)刻都在變化，2019年人民幣匯率雙向波動(dòng)主要是由于國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)度緩慢、國(guó)家放寬貨幣政策、中美經(jīng)濟(jì)沖突等。李小典（2015）認(rèn)為人民幣匯率貶值推動(dòng)了我國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展，有助于吸引外資，提高出口競(jìng)爭(zhēng)力，雖然增加了進(jìn)口成本，但進(jìn)口商品如國(guó)際原油由于全球能源供應(yīng)過(guò)剩，成品油價(jià)遭遇了暴跌，其下跌幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于人民幣貶值幅度，人民幣匯率下跌對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的負(fù)面影響較小，同時(shí)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)占有率，促進(jìn)就業(yè)問(wèn)題，可以極大地刺激國(guó)際物流產(chǎn)業(yè)。朱淑珍（2020）提出了在新常態(tài)經(jīng)濟(jì)下應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的策略，建立了人民幣匯率波動(dòng)監(jiān)測(cè)和調(diào)節(jié)的機(jī)制，實(shí)行了針對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的未來(lái)管理，在一定程度上增大了匯率的浮動(dòng)，完成了人民幣匯率形成機(jī)制，有效地增強(qiáng)了人民幣的流動(dòng)性。

“一帶一路”政策背景下，快遞物流、跨境電商等產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展促使國(guó)際物流市場(chǎng)重新布局，我國(guó)國(guó)際物流市場(chǎng)體系逐步完備，民航已開(kāi)通“一帶一路”沿線國(guó)家新航線409條，中歐列車已開(kāi)通1.8萬(wàn)列，與多個(gè)國(guó)家簽訂國(guó)際道路運(yùn)輸合作文件、國(guó)際陸海貿(mào)易合作文件，自此航空、鐵路、公路和碼頭等物流基礎(chǔ)設(shè)施推動(dòng)物流體系建設(shè)，國(guó)際物流增長(zhǎng)速度較快。國(guó)際物流企業(yè)利用“一籃子”貨幣政策以人民幣為本幣進(jìn)行結(jié)算，降低了匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響。朱惠茹（2015）研究了進(jìn)出口貿(mào)易與物流發(fā)展之間的關(guān)系，貨運(yùn)量增長(zhǎng)帶動(dòng)了進(jìn)出口貿(mào)易的運(yùn)行，優(yōu)化完善了國(guó)際物流宏觀環(huán)境，加強(qiáng)了國(guó)際物流企業(yè)之間的合作，進(jìn)一步整合了物流資源。胡艷霞（2020）分析了2019年我國(guó)物流業(yè)總體運(yùn)行趨勢(shì)平穩(wěn)，物流總額超300萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.8%，國(guó)際物流拓寬了對(duì)外開(kāi)放的大門，對(duì)外投資超過(guò)1000億美元，對(duì)外承包工程營(yíng)業(yè)額也超過(guò)1000億美元，推動(dòng)了國(guó)際物流的發(fā)展，國(guó)際物流網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)進(jìn)而調(diào)整升級(jí)，利用智能化技術(shù)擴(kuò)寬了現(xiàn)代化供應(yīng)鏈。人民幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻存在于國(guó)際物流企業(yè)中，影響著國(guó)際物流企業(yè)效益。李蘊(yùn)慧（2013）分析了國(guó)際物流企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的策略，建立全面的貨幣匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，有效落實(shí)內(nèi)部監(jiān)控管理，針對(duì)企業(yè)具體問(wèn)題具體分析，選擇人民幣作為有效的結(jié)算貨幣，將貨幣匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)落實(shí)到實(shí)際合同中，有效地控制貨幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，使國(guó)際物流企業(yè)效益最大化。謝雨蓉等（2020）提出利用國(guó)際物流空間網(wǎng)絡(luò)模型將國(guó)際物流過(guò)程分為三個(gè)階段進(jìn)行分析，注重貨幣匯率波動(dòng)變化，避免其波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，以便提高國(guó)際物流企業(yè)效益。

全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)下，對(duì)國(guó)際物流系統(tǒng)中研究變量單一化，國(guó)際物流企業(yè)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的影響認(rèn)識(shí)不足，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不夠，相關(guān)措施落實(shí)不到位。國(guó)際物流企業(yè)需要及時(shí)有效地應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，清除企業(yè)經(jīng)營(yíng)障礙，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)損失，減小企業(yè)支出，從而提高企業(yè)收益，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。本文將人民幣匯率作為一個(gè)外生變量，以國(guó)際物流企業(yè)效益最大化為目標(biāo)，結(jié)合歷史趨勢(shì)和當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境，預(yù)估匯率波動(dòng)規(guī)律，建立人民幣匯率波動(dòng)下生產(chǎn)商-分銷商-零售商構(gòu)成的國(guó)際物流系統(tǒng)動(dòng)態(tài)模型，定量分析不同匯率對(duì)國(guó)際物流系統(tǒng)動(dòng)態(tài)模型中生產(chǎn)商、分銷商和零售商交易量和價(jià)格的影響程度，研究人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)的賬面資產(chǎn)、企業(yè)業(yè)務(wù)、企業(yè)利潤(rùn)的影響，從計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣、銀行金融工具、交易體制和技術(shù)創(chuàng)新等方面系統(tǒng)地分析企業(yè)針對(duì)人民幣匯率波動(dòng)所采取的應(yīng)對(duì)策略，這不僅有針對(duì)性地幫助我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還為人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)收益影響分析提供理論依據(jù)，對(duì)有效提高我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)的效益有著非常積極的作用。

一、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際物流企業(yè)效益的實(shí)證分析

（一）選取變量

本文利用人民幣匯率波動(dòng)下國(guó)際物流的動(dòng)態(tài)模型，綜合考慮匯率波動(dòng)的不確定性，以企業(yè)效益最大化為目標(biāo)，定量研究人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際物流企業(yè)運(yùn)輸商品或服務(wù)交易量和價(jià)格的影響關(guān)系。國(guó)際物流模型有三個(gè)部分，分別為生產(chǎn)商、分銷商和零售商，均面對(duì)著匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。將匯率波動(dòng)量作為模型的外生變量，對(duì)于國(guó)際物流企業(yè)效益有著均衡穩(wěn)定的作用。

本文利用i（i=1，2，…，I）代表生產(chǎn)商，j（j=1，2，…，J）代表分銷商，k（k=1，2，…，K）代表零售商，rmb（rmb=1，2，…，RMB）代表生產(chǎn)商、分銷商和零售商兩兩交易時(shí)采用的貨幣，s（s=1，2，…，S）代表運(yùn)輸交易的商品或服務(wù)。qi，j代表生產(chǎn)商i和分銷商j通過(guò)貨幣rmb所運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的交易量，qi，j代表生產(chǎn)商i和零售商k通過(guò)貨幣rmb所運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的交易量，qi，j代表分銷商j和零售商k通過(guò)貨幣rmb所運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的交易量，假設(shè)交易量均大于0。pi，j代表生產(chǎn)商i和分銷商j通過(guò)貨幣rmb所運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的交易價(jià)格，pi,k代表生產(chǎn)商i和零售商k通過(guò)貨幣rmb所運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的交易價(jià)格，pi，j代表分銷商j和零售商k通過(guò)貨幣rmb所運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的交易價(jià)格，pk代表零售商k通過(guò)貨幣rmb所運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的銷售價(jià)格，dk代表零售商k以銷售價(jià)格為pk時(shí)的需求量。ci代表生產(chǎn)商i生產(chǎn)商品或服務(wù)s的生產(chǎn)成本。ci,j代表生產(chǎn)商i和分銷商j通過(guò)貨幣rmb所運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的交易成本，ci,k代表生產(chǎn)商i和零售商k通過(guò)貨幣rmb所直接運(yùn)輸交易商品或服務(wù)s的交易成本，其中以上交易成本包括運(yùn)輸成本。cj代表分銷商j對(duì)于商品或服務(wù)s的操作成本，ck代表零售商k對(duì)于商品或服務(wù)s的操作成本，其中以上操作成本包括裝卸、貯存成本。代表國(guó)際物流環(huán)境下貨幣rmb的匯率，對(duì)應(yīng)地Pn代表該匯率發(fā)生的概率。

（二）建立模型

對(duì)于生產(chǎn)商、分銷商、零售商，最優(yōu)方案如下式所示：

表1 最優(yōu)方案模型表

根據(jù)以上生產(chǎn)商、分銷商和零售商中商品或服務(wù)的最優(yōu)方案計(jì)算公式，在生產(chǎn)商與分銷商、分銷商與零售商、生產(chǎn)商與零售商之間建立人民幣匯率波動(dòng)影響的國(guó)際物流系統(tǒng)動(dòng)態(tài)模型，仿真計(jì)算不同匯率對(duì)國(guó)際物流系統(tǒng)中交易量和價(jià)格的影響程度。

（三）分析結(jié)果

本文設(shè)置國(guó)際物流環(huán)境下貨幣rmb匯率發(fā)生的概率Pn均等于1/2，以一種產(chǎn)品s=2為列，利用MATLAB編程，仿真計(jì)算匯率時(shí)對(duì)國(guó)際物流系統(tǒng)動(dòng)態(tài)模型的影響程度，如圖 1 所示。

圖1 匯率不同時(shí)零售商價(jià)格波動(dòng)曲線圖

匯率波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)商、分銷商的銷售量無(wú)較明顯的影響，只對(duì)零售商的商品或服務(wù)有一定的影響。由圖1可以看出，匯率越小，零售價(jià)格波動(dòng)越大，但是匯率越大時(shí)零售價(jià)格波動(dòng)越趨于平緩。換句話說(shuō)，目前人民幣匯率貶值，對(duì)應(yīng)匯率較大，匯率假使發(fā)生一定的波動(dòng)，零售價(jià)格也會(huì)相對(duì)平穩(wěn)。生產(chǎn)商-分銷商-零售商構(gòu)成的國(guó)際物流系統(tǒng)動(dòng)態(tài)模型考慮匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)因素，數(shù)值仿真出該模型穩(wěn)定性良好，可以為人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)收益影響分析提供理論依據(jù)。

二、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際物流企業(yè)的影響

（一）人民幣匯率波動(dòng)對(duì)賬面資產(chǎn)的影響

國(guó)際物流是至少兩個(gè)國(guó)家之間的進(jìn)出口物流貿(mào)易活動(dòng)，有助于買賣雙方縮短空間上距離，利用物流網(wǎng)絡(luò)和智能技術(shù)更有效地運(yùn)輸商品和服務(wù)，實(shí)現(xiàn)貨物全球化互換，提高了物流國(guó)際流通性。但是在物流國(guó)際流通中會(huì)受到人民幣匯率波動(dòng)的影響，國(guó)際物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益也會(huì)受到相關(guān)影響。

國(guó)際物流企業(yè)中賒銷手段是常見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)結(jié)算方法，產(chǎn)生交易的時(shí)間和實(shí)際結(jié)算的時(shí)間有了一個(gè)時(shí)間差。匯率波動(dòng)越大對(duì)應(yīng)國(guó)際物流企業(yè)賬面資產(chǎn)發(fā)生波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)越大，其效益風(fēng)險(xiǎn)也越大。以月?tīng)I(yíng)業(yè)額1000萬(wàn)美元為例，若平均所付貨款的周轉(zhuǎn)天數(shù)是一個(gè)月，以30天計(jì)算，平均所收貨款的周轉(zhuǎn)天數(shù)是兩個(gè)月，則企業(yè)平均所付貨款余額是1000萬(wàn)美元，平均所收貨款余額是2000萬(wàn)美元，國(guó)際物流企業(yè)為了避免付款風(fēng)險(xiǎn)，利用其中500萬(wàn)美元的貨幣存款用來(lái)周轉(zhuǎn)，剩下的1500萬(wàn)美元為貨幣凈資產(chǎn)，因此人民幣每貶值1分錢，該國(guó)際物流企業(yè)產(chǎn)生匯率兌換賺取15萬(wàn)元。當(dāng)計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣匯率升值時(shí)，若我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)是購(gòu)買方，購(gòu)買固定資產(chǎn)或運(yùn)輸工具并實(shí)行貨款到付政策，則需要盡量提前付款，若我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)是供貨方，提供商品或服務(wù)并實(shí)行貨到或者服務(wù)完成即付款政策，則可以延期收款，同時(shí)在提供物流服務(wù)時(shí)若向?qū)Ψ教峁┬庞脩{證時(shí)可以適時(shí)延長(zhǎng)出口信用期限。當(dāng)計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣匯率貶值時(shí)，我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)作為購(gòu)買方則可以延期付款，作為供貨方則需要盡量提前付款。

隨著人民幣匯率的貶值，國(guó)際物流企業(yè)的貨幣凈資產(chǎn)越多，匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)越小。根據(jù)瑞銀證券公布的報(bào)告來(lái)看，一旦人民幣匯率貶值3%，則中海遠(yuǎn)洋和中海海運(yùn)這兩家企業(yè)的收益每股將分別下跌6%和5%。若是貨幣資產(chǎn)額盡可能等于貨幣負(fù)債額，匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際物流企業(yè)的影響將較小，有效地提高了國(guó)際物流企業(yè)效益。如果我國(guó)收支出現(xiàn)順差情況，則我國(guó)擁有對(duì)外債權(quán)，增加了貨幣需求量，隨之人民幣匯率會(huì)呈上升趨勢(shì)，反之會(huì)呈下跌趨勢(shì)。我國(guó)利率水平一旦提高，資本隨之流入，將會(huì)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)的貨幣需求增加，因而促使匯率上升，反之會(huì)下跌。人民幣匯率貶值，減少匯率波動(dòng)對(duì)賬面資產(chǎn)的影響明顯要鼓勵(lì)國(guó)際物流企業(yè)提高貨幣凈資產(chǎn)。充分考慮可能的匯率風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際物流企業(yè)利用智能技術(shù)統(tǒng)計(jì)過(guò)去企業(yè)的貨幣付款額、收款額和存款余額等，從而計(jì)算出合適的貨幣流動(dòng)資金量。盡可能平衡所付貨款和所收款，國(guó)際物流企業(yè)在與客戶簽訂物流運(yùn)輸合同時(shí)，需要充分考慮企業(yè)的資金成本、支付能力及匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增加所收款的周轉(zhuǎn)天數(shù)和支付資金總量。

（二）人民幣匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)的影響

人民幣匯率貶值明顯對(duì)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易業(yè)務(wù)產(chǎn)生直接的影響，在一定程度上刺激出口和抑制進(jìn)口。人民幣匯率貶值有利于刺激我國(guó)出口貿(mào)易的發(fā)展，我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)出口商品主要有機(jī)械設(shè)備、服裝鞋類和家具產(chǎn)品等制造業(yè)產(chǎn)品，我國(guó)是制造業(yè)大國(guó)，但隨著近幾年我國(guó)勞動(dòng)成本和機(jī)械化生產(chǎn)水平的提升，低端制造業(yè)商品的出口增速持續(xù)下滑，家具產(chǎn)品甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但是人民幣匯率貶值可以刺激這些商品的出口。另外人民幣匯率貶值對(duì)于服務(wù)出口也有著積極的影響，有利于促進(jìn)旅游、餐飲等服務(wù)的發(fā)展。人民幣匯率貶值原則上會(huì)抑制進(jìn)口貿(mào)易，但是實(shí)際上對(duì)我國(guó)進(jìn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)影響較小。人民幣匯率貶值促使進(jìn)口商品成本增加，我國(guó)主要進(jìn)口商品有原油、煤炭、零配件和石油等，這些商品價(jià)格自2014年以來(lái)一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，國(guó)際原油價(jià)格從2014年1月100美元/桶，2020年4月跌至26美元/桶，進(jìn)口商品下降的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于人民幣匯率的幅度，在一定程度上可以抵消人民幣匯率貶值對(duì)國(guó)際物流企業(yè)效益產(chǎn)生的負(fù)面影響。人民幣匯率貶值在一定程度上提升不少進(jìn)出口零售商的利潤(rùn)值，根據(jù)生產(chǎn)商-分銷商-零售商構(gòu)成的國(guó)際物流系統(tǒng)動(dòng)態(tài)模型，進(jìn)一步影響到分銷商、生產(chǎn)商。

（三）人民幣匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響

我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是企業(yè)效益最大化，本質(zhì)上就是盡可能提高利潤(rùn)，即增加企業(yè)收入或減小企業(yè)支出。國(guó)際物流企業(yè)的很多業(yè)務(wù)不以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，如不少出口業(yè)務(wù)利用美元、歐元、日元等外幣進(jìn)行計(jì)價(jià)結(jié)算，其相當(dāng)一部分比例的企業(yè)業(yè)務(wù)利潤(rùn)由外幣業(yè)務(wù)產(chǎn)生，在協(xié)議條款與之前相比沒(méi)有任何變化的前提下，人民幣匯率貶值帶來(lái)企業(yè)賬面利潤(rùn)增加。匯率若在預(yù)期之外發(fā)生了波動(dòng)，將會(huì)引起國(guó)際物流企業(yè)的成本和交易量發(fā)生變化，企業(yè)效益也會(huì)相應(yīng)地在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)可能發(fā)生變化，人民幣匯率波動(dòng)不僅會(huì)對(duì)國(guó)際物流企業(yè)的成本和交易量產(chǎn)生短期影響，還會(huì)對(duì)其利率、市場(chǎng)需求等經(jīng)營(yíng)環(huán)境產(chǎn)生長(zhǎng)期影響，同時(shí)也會(huì)影響國(guó)際物流企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的成本、交易額和利潤(rùn)，甚至?xí)绊憞?guó)際物流企業(yè)的發(fā)展策略。人民幣匯率波動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的影響與月末匯率重估帶來(lái)的匯率兌換損失不同，我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)需要重視人民幣匯率波動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)利潤(rùn)不同的影響程度。

三、國(guó)際物流企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的策略

（一）正確選擇結(jié)算貨幣

國(guó)際物流企業(yè)應(yīng)該選擇合適的物流結(jié)算貨幣作為支付手段，計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣不依靠金融市場(chǎng)，可以有效地轉(zhuǎn)換或消除匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣方式能夠管理匯率風(fēng)險(xiǎn)，是其第一道關(guān)卡。匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于國(guó)際物理企業(yè)的物流交易過(guò)程中，不同貨幣的匯率波動(dòng)趨勢(shì)有著不小的差異，直接決定著匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)損失，正確選擇合適的結(jié)算貨幣將會(huì)獲得匯率波動(dòng)帶來(lái)的效益。對(duì)于大型國(guó)際物流企業(yè)可以選擇貨幣價(jià)值趨于上升的貨幣作為企業(yè)收款的貨幣，選擇貨幣價(jià)值趨于下降的貨幣作為企業(yè)付款的貨幣，對(duì)于中小型國(guó)際物流企業(yè)需要避免對(duì)方采取以上計(jì)價(jià)和結(jié)算策略，選擇貨幣價(jià)值趨于上升的貨幣和貨幣價(jià)值趨于下降的貨幣相結(jié)合進(jìn)行收付款操作，可以綜合考慮匯率波動(dòng)和買賣雙方企業(yè)效益問(wèn)題以此來(lái)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)。

在人民幣匯率貶值的趨勢(shì)下，人民幣作為國(guó)際通用貨幣，我國(guó)對(duì)外物流企業(yè)可以選擇人民幣結(jié)算，有助于資金的調(diào)度，收付款時(shí)采用的結(jié)算貨幣一致，人民幣是自由兌換的貨幣，不存在貨幣兌換問(wèn)題，因此無(wú)匯率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)人民幣匯率升值時(shí)利用人民幣作為結(jié)算和計(jì)價(jià)貨幣有利于出口商品和服務(wù)，在實(shí)際支入外匯出售給銀行時(shí)以便兌換更多的人民幣。當(dāng)人民幣匯率貶值時(shí)利用人民幣作為結(jié)算和計(jì)價(jià)貨幣有利于進(jìn)口商品和服務(wù)，在實(shí)際支出外匯以便利用更少的人民幣購(gòu)買所需的外匯，國(guó)際物流企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)歷史人民幣匯率走勢(shì)，無(wú)論人民幣是否升值還是貶值，利用貨幣籃子進(jìn)行結(jié)算商品和服務(wù)，盡可能地減小匯率風(fēng)險(xiǎn)，從而最大化企業(yè)效益。

（二）合理利用銀行金融工具

在不違反國(guó)家外匯借貸等的法律法規(guī)前提下，合理使用現(xiàn)有的銀行市場(chǎng)信貸產(chǎn)品等金融工具。我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)可以通過(guò)期貨合約來(lái)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)給企業(yè)效益的影響，無(wú)論作為購(gòu)買方還是作為供貨方，我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)在交易前與對(duì)方簽訂遠(yuǎn)期外貨合約，在合約中提前規(guī)定計(jì)價(jià)和結(jié)算貨幣種類、數(shù)量、匯率和收付款時(shí)間，到期時(shí)按照合約上規(guī)定的匯率進(jìn)行收付款操作。同時(shí)還可以通過(guò)銀行借貸來(lái)應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)給企業(yè)效益的影響，我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)實(shí)際收到一筆長(zhǎng)期外匯收款，當(dāng)該外匯匯率趨于下跌時(shí)從銀行借貸一筆同等數(shù)量的外幣，在匯率高點(diǎn)處兌換成人民幣，外匯市場(chǎng)出售后償還借款，企業(yè)實(shí)際收款時(shí)外匯已兌換成人民幣，因此該外匯匯率的貶值對(duì)國(guó)際物流企業(yè)無(wú)影響。國(guó)際物流企業(yè)實(shí)際付出一筆長(zhǎng)期外匯付款，當(dāng)該外匯匯率趨于上升時(shí)從銀行借貸一筆同等數(shù)量的人民幣和買入需要支付的外匯量，到期時(shí)使用外匯支付款項(xiàng)，因此該外匯匯率的升值到一定程度也不需要使用較高匯率買入外匯用以支付進(jìn)口商品和服務(wù)。

（三）完備制定交易體制

國(guó)際物流企業(yè)運(yùn)營(yíng)時(shí)應(yīng)制定合理的交易合同，在合同中注明人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的保值費(fèi)用。將人民幣匯率波動(dòng)產(chǎn)生的影響作為可變成本，人民幣匯率波動(dòng)對(duì)于國(guó)際物流企業(yè)效應(yīng)是外生變量，在制定交易合同時(shí)，利用外幣結(jié)算的國(guó)際物流企業(yè)會(huì)具體分析應(yīng)收款項(xiàng)的年份，如果超過(guò)警示天數(shù)將加收人民幣貶值的附加費(fèi)，計(jì)算至合同賣價(jià)中用以規(guī)避可能的匯率損失，將匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)損失控制在企業(yè)接受范圍內(nèi)，可以將企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。國(guó)際物流企業(yè)應(yīng)該制定完備的交易體制，如建立匯率風(fēng)險(xiǎn)信用管理制度和匯率風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制，全方面監(jiān)管貨幣風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)行資產(chǎn)管理以便在交易時(shí)避免沖突。

（四）積極推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新

在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大背景下，我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)不能局限于傳統(tǒng)的商品和服務(wù)，需要要用技術(shù)創(chuàng)新去提升服務(wù)能力和服務(wù)內(nèi)涵，從而增加企業(yè)利率值。部分企業(yè)雖然能夠一直與國(guó)際上物流合作，但缺乏高端技術(shù)和專業(yè)人才管理手段，不能有效合理利用金融工具解決匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，制約了我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)的發(fā)展，也在相當(dāng)一定程度上減少了應(yīng)對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的策略。因此我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)需要加快企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展轉(zhuǎn)型，刺激出口庫(kù)存商品，引進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)，以物聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)為中心，重點(diǎn)發(fā)展物聯(lián)網(wǎng)業(yè)和計(jì)算機(jī)軟硬件系統(tǒng)，通過(guò)自主創(chuàng)新的計(jì)算機(jī)軟硬件系統(tǒng)，利用射頻識(shí)別技術(shù)促進(jìn)物流業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)整合，實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)際物流商品或服務(wù)的自動(dòng)識(shí)別、跟蹤定位、交通運(yùn)輸和技術(shù)管理等，并根據(jù)歷史形勢(shì)和國(guó)內(nèi)外物流市場(chǎng)環(huán)境科學(xué)預(yù)測(cè)匯率波動(dòng)情況，掌握匯率波動(dòng)的規(guī)律，識(shí)別匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范的可行性，最終達(dá)到國(guó)際物流運(yùn)輸智能調(diào)度的目的，以此智能地去應(yīng)對(duì)難以預(yù)估的人民幣匯率走向，可以降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)損失，從而提高企業(yè)的收益水平。

四、結(jié)論

今年受新冠肺炎疫情影響，人民幣對(duì)美元匯率呈減弱走勢(shì)，人民幣匯率重新走低，疫情發(fā)展帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)萎靡不振，境內(nèi)外匯市場(chǎng)情緒受到了負(fù)面沖擊，同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)美元指數(shù)呈現(xiàn)增強(qiáng)走勢(shì)，影響了人民幣匯率走勢(shì)，未來(lái)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿不確定性。但是這不意味著人民幣是弱勢(shì)貨幣，自企業(yè)復(fù)工以來(lái)，人民幣匯率已回到雙向波動(dòng)趨勢(shì)，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，疫情對(duì)人民幣匯率造成的經(jīng)濟(jì)影響將是短期沖擊，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展決定著人民幣匯率升值或者貶值。至今疫情防控已取得了有效的進(jìn)展，人民幣匯率在“7”上下波動(dòng)，政府采取貨幣寬松政策，新的市場(chǎng)恐慌并未發(fā)生。國(guó)際物流產(chǎn)業(yè)作為新興的服務(wù)產(chǎn)業(yè)之一，正處于行業(yè)飛速發(fā)展和激烈競(jìng)爭(zhēng)中，大中小型國(guó)際物流企業(yè)應(yīng)運(yùn)而生，它們的興起不僅能夠促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，還能推動(dòng)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，促進(jìn)現(xiàn)代物流資源整合，國(guó)際物流企業(yè)的利潤(rùn)值得到大大提高。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的大背景下，國(guó)際物流市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，多行業(yè)融合發(fā)展，國(guó)際運(yùn)輸業(yè)、存儲(chǔ)業(yè)等行業(yè)已經(jīng)逐漸與國(guó)際物流企業(yè)合作發(fā)展，為我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。在我國(guó)現(xiàn)行人民幣匯率貶值的大背景下，對(duì)我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)效益來(lái)說(shuō)，整體上是利大于弊的。

本文基于人民幣匯率波動(dòng)下生產(chǎn)商-分銷商-零售商構(gòu)成的國(guó)際物流系統(tǒng)動(dòng)態(tài)模型，發(fā)現(xiàn)人民幣匯率波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)商、分銷商的銷售量沒(méi)有較明顯的影響，只對(duì)零售商的商品或服務(wù)有一定的影響，會(huì)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口外貿(mào)交易會(huì)產(chǎn)生一定的影響。人民幣匯率貶值時(shí)企業(yè)利用賒銷手段，通過(guò)產(chǎn)生交易時(shí)間和實(shí)際結(jié)算時(shí)間之間的時(shí)間差來(lái)規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上刺激了出口貿(mào)易，有助于提高企業(yè)效益。人民幣匯率波動(dòng)對(duì)我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)的效益有著雙向性，既是損失也是獲利，比如人民幣匯率貶值在一定程度上刺激了出口，抑制了進(jìn)口，獲得了較大的出口收益，反之人民幣匯率升值在一定程度上刺激了進(jìn)口，抑制了出口獲得了較大的進(jìn)口收益。基于自由浮動(dòng)匯率制度，目前世界上尚未有精確模型公式來(lái)預(yù)測(cè)匯率趨勢(shì)，但是面對(duì)難以預(yù)測(cè)的匯率波動(dòng)變化，我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)無(wú)須恐慌，要正確看待人民幣匯率波動(dòng)，有效管理人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。人民幣匯率波動(dòng)可以提高我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，拓寬企業(yè)發(fā)展空間，迎來(lái)更多發(fā)展機(jī)遇。我國(guó)國(guó)際物流企業(yè)應(yīng)該盡可能地增加企業(yè)收入或減小企業(yè)支出，優(yōu)化物流企業(yè)的資源配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)最大化，提高因人民幣匯率波動(dòng)而受到影響的企業(yè)效益，進(jìn)而推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。