新中國(guó)金融體系演變的歷程、經(jīng)驗(yàn)與展望

摘要：新中國(guó)金融體系70年的演變經(jīng)歷三個(gè)階段：1949—1978年傳統(tǒng)社會(huì)主義的計(jì)劃金融體系、1978—2008年社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系基本框架的構(gòu)建及其規(guī)范化改革，以及2009年至今金融體系的市場(chǎng)化、國(guó)際化、多元化發(fā)展。新中國(guó)金融體系演變的基本經(jīng)驗(yàn)是堅(jiān)持金融改革的中國(guó)道路，堅(jiān)持金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的理念，堅(jiān)持金融改革的穩(wěn)定有序發(fā)展與堅(jiān)持黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)等。中國(guó)金融改革取得了巨大成就，但也存在金融體系結(jié)構(gòu)不合理、金融體系內(nèi)部資金空轉(zhuǎn)、金融“脫實(shí)向虛”等問(wèn)題。新時(shí)期中國(guó)金融體系改革必須堅(jiān)持市場(chǎng)化方向，調(diào)整優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu);大力發(fā)展資本市場(chǎng)，提高金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，以及加快金融體系的對(duì)外開(kāi)放與創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：金融市場(chǎng);金融體系;銀行主導(dǎo);市場(chǎng)化改革

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目“新中國(guó)城鄉(xiāng)金融關(guān)系發(fā)展研究（1949—2019）”（項(xiàng)目編號(hào)：19BJL012）

中圖分類號(hào)：F830? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ?文章編號(hào)：2096-5982（2020）11-0005-09

一、問(wèn)題的提出

金融體系是由金融市場(chǎng)、金融中介和金融管理制度等方面內(nèi)容構(gòu)成的有機(jī)體，金融體系在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中處于核心地位，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)結(jié)算、資源跨期配置、投資與風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有舉足輕重的影響。一般而言，隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展演變，金融體系也發(fā)生相應(yīng)的變化。目前，世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體主要有市場(chǎng)導(dǎo)向的金融體系與銀行導(dǎo)向的金融體系，前者是以美英為代表的自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家實(shí)施的直接融資為主的金融運(yùn)行模式;后者是以德日為代表的強(qiáng)政府國(guó)家實(shí)施的間接融資為主的金融運(yùn)行模式。這兩種金融體系各有優(yōu)劣，都在本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了關(guān)鍵性作用，不能用“孰是孰非”來(lái)作簡(jiǎn)單的價(jià)值判斷。不過(guò)，當(dāng)今世界發(fā)展總趨勢(shì)是由銀行導(dǎo)向的金融體系向市場(chǎng)導(dǎo)向的金融體系演化。

新中國(guó)金融業(yè)走過(guò)了曲折而光輝的歷程，特別是改革開(kāi)放以來(lái)成功抵御兩次世界性金融危機(jī)的沖擊，形成了不同于西方的金融發(fā)展道路。這期間中國(guó)金融體系扮演什么角色？對(duì)此需要完整的闡釋。目前，現(xiàn)有研究主要集中在對(duì)中國(guó)金融體系中的金融制度、金融中介、金融市場(chǎng)的橫向研究，也有對(duì)整個(gè)金融業(yè)50年、60年發(fā)展演進(jìn)的整體介紹，但是鮮有對(duì)中國(guó)金融體系70年發(fā)展歷程進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)段的縱向研究。實(shí)際上，對(duì)我國(guó)金融體系進(jìn)行更長(zhǎng)時(shí)間的梳理與縱向分析，總結(jié)金融體系發(fā)展的中國(guó)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)在新的起點(diǎn)上全面推進(jìn)金融業(yè)的改革開(kāi)放和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有不可或缺的理論與現(xiàn)實(shí)意義。

二、新中國(guó)金融體系發(fā)展的偉大歷程

（一）1949—1978年傳統(tǒng)社會(huì)主義的計(jì)劃金融體系

早在新中國(guó)成立前，中國(guó)共產(chǎn)黨就在華北、西北等解放區(qū)原有銀行的基礎(chǔ)上組建了中國(guó)人民銀行，發(fā)行人民幣，開(kāi)始統(tǒng)一解放區(qū)的貨幣與金融政策，并在全國(guó)大部分地區(qū)建立分支機(jī)構(gòu)，為建立全國(guó)“大一統(tǒng)”金融體制奠定了基礎(chǔ)。1949年新中國(guó)成立后，為了解決國(guó)民黨政府留下的嚴(yán)重通貨膨脹與各種金融亂象，中央政府用人民幣取代其他貨幣，建立獨(dú)立自主的人民幣本位制度，統(tǒng)一全國(guó)貨幣金融，并通過(guò)沒(méi)收國(guó)民黨政府銀行、取消帝國(guó)主義國(guó)家銀行、贖買與改造私人銀行，逐漸在城市建立了單一的中國(guó)人民銀行機(jī)構(gòu)，并把基層機(jī)構(gòu)延伸到縣與部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)。同時(shí)，在中國(guó)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下1951年開(kāi)始試辦農(nóng)村信用社，以此取締民間金融與占領(lǐng)農(nóng)村金融市場(chǎng)。1956年以后隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的建立，農(nóng)村信用社逐漸被納入中國(guó)人民銀行的基層機(jī)構(gòu)。而其他金融業(yè)務(wù)，如證券、保險(xiǎn)業(yè)也都在國(guó)內(nèi)停辦了。這樣，在整個(gè)中國(guó)就建立了傳統(tǒng)社會(huì)主義的計(jì)劃金融體系。

這種金融體系的特點(diǎn)主要有：一是實(shí)行“大一統(tǒng)”的計(jì)劃金融管理模式。一方面，整個(gè)社會(huì)基本上只有中國(guó)人民銀行一家金融機(jī)構(gòu)。中國(guó)銀行作為中國(guó)人民銀行的一個(gè)下屬單位，主要負(fù)責(zé)所有與進(jìn)出口相關(guān)的外匯業(yè)務(wù)。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行主要負(fù)責(zé)管理農(nóng)村金融業(yè)務(wù)，在1955年和1963年兩次建立，但又很快撤銷;農(nóng)村信用社自建立起就納入中國(guó)人民銀行管理，并長(zhǎng)期作為中國(guó)人民銀行的基層機(jī)構(gòu)而存在。1954年成立的中國(guó)建設(shè)銀行，長(zhǎng)期作為財(cái)政部下屬的一個(gè)專門辦理財(cái)政基建撥款的機(jī)構(gòu)。另一方面，實(shí)行“統(tǒng)存統(tǒng)貸”的計(jì)劃金融管理制度。中國(guó)人民銀行通過(guò)信貸計(jì)劃和現(xiàn)金管理計(jì)劃對(duì)下級(jí)銀行下達(dá)存款和貸款指標(biāo)，對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行嚴(yán)格管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)全國(guó)金融統(tǒng)一的計(jì)劃管理。二是建立起中央銀行與商業(yè)銀行合一的單一體制，企業(yè)只對(duì)銀行發(fā)生信用關(guān)系，取消了企業(yè)之間的信用關(guān)系，居民除了存款與購(gòu)買少量的國(guó)債外，更沒(méi)有其他金融產(chǎn)品與金融活動(dòng)。三是中國(guó)人民銀行不能根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行作出獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)決策，只能按照國(guó)家計(jì)劃承擔(dān)企業(yè)的“非定額流動(dòng)資金”貸款，企業(yè)其他所需資金由財(cái)政撥款解決;1969年開(kāi)始銀行被納入了財(cái)政部門管理，只充當(dāng)結(jié)算、出納為主的“管資金”單一角色，承擔(dān)的資金配置功能非常弱。四是貨幣在計(jì)劃金融體系下，貨幣的作用與價(jià)值不能體現(xiàn)，甚至根本稱不上是真正的貨幣，而是一種表明勞動(dòng)者在共同的勞動(dòng)產(chǎn)品中占有份額的“憑證”且“它們是不流通的”①。

因此，傳統(tǒng)社會(huì)主義的計(jì)劃金融體系與我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)，為計(jì)劃經(jīng)濟(jì)“把計(jì)劃、守口子”，在動(dòng)員儲(chǔ)蓄支持工業(yè)化戰(zhàn)略方面發(fā)揮了重要作用。但是在這種金融體系下，金融從屬于財(cái)政，財(cái)政主導(dǎo)金融，金融的基本功能喪失，金融的作用微乎其微，金融的發(fā)展也處在較低水平。

（二）1978—2008年社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系基本框架的構(gòu)建及其規(guī)范化改革

中國(guó)共產(chǎn)黨十一屆三中全會(huì)確立改革開(kāi)放的基本國(guó)策，標(biāo)志著中國(guó)開(kāi)始進(jìn)入由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、由傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的過(guò)渡時(shí)期。國(guó)民經(jīng)濟(jì)分配格局中，居民與企業(yè)部門在財(cái)政收入結(jié)構(gòu)中占比越來(lái)越大，銀行信用的作用越來(lái)越突出，又加上1983年7月國(guó)家實(shí)行“撥改貸”政策，原有的計(jì)劃金融體系已經(jīng)不適應(yīng)新時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，必須審時(shí)度勢(shì)對(duì)傳統(tǒng)“大一統(tǒng)”模式的計(jì)劃金融體系進(jìn)行改革，由此開(kāi)始了由傳統(tǒng)社會(huì)主義的計(jì)劃金融體系向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系的過(guò)渡。該進(jìn)程分為三個(gè)階段：

第一階段是1978年至1992年引進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系的基本結(jié)構(gòu)。1978年1月，中國(guó)人民銀行從財(cái)政部分離出來(lái)，獨(dú)立辦公，原有的“大一統(tǒng)”中國(guó)人民銀行逐漸被拆分，中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行相繼成立，成為專業(yè)性銀行，不僅進(jìn)行商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，也承擔(dān)國(guó)家政策性業(yè)務(wù)。專業(yè)銀行從中國(guó)人民銀行拆分與分設(shè)，為后者從單一國(guó)家銀行轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的中央銀行創(chuàng)造了條件。1983年9月國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于中國(guó)人民銀行專門行使中央銀行職能的決定》，標(biāo)志著中央銀行制度的建立。

除專業(yè)銀行外，還開(kāi)始建立了全國(guó)性股份制銀行（交通銀行、中信實(shí)業(yè)銀行）、地方性銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)（如中國(guó)平安保險(xiǎn)公司），這些機(jī)構(gòu)開(kāi)始在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的夾縫中嘗試按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求來(lái)開(kāi)展金融活動(dòng)。此時(shí)，金融市場(chǎng)也開(kāi)始建立起來(lái)。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的全面展開(kāi)與深入進(jìn)行，出現(xiàn)了各種形式的市場(chǎng)融資活動(dòng)，1990年、1991年分別成立了上海證券交易所、深圳證券交易所。這樣，自1984年后包括票據(jù)承兌貼現(xiàn)市場(chǎng)、同業(yè)拆借市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和資本市場(chǎng)在內(nèi)的金融市場(chǎng)就初步形成了。

雖然這時(shí)期中國(guó)引進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的金融體系，金融的基本功能得到了恢復(fù)，各類銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始發(fā)揮作用，中央銀行制度也建立起來(lái)并開(kāi)始運(yùn)行。但是，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處在“雙軌制”的摩擦?xí)r期，引進(jìn)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系發(fā)揮的作用有限。金融體系還存在一些問(wèn)題，主要表現(xiàn)在：專業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)仍然缺乏獨(dú)立性，無(wú)法正常開(kāi)展業(yè)務(wù)，中央銀行把它們當(dāng)作下屬機(jī)構(gòu)來(lái)管理，并對(duì)其貸款額度進(jìn)行控制。而且，中央銀行職能不具體且不能獨(dú)立行使，常常受到地方政府的行政干預(yù)，使其對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)缺乏獨(dú)立的監(jiān)管;金融市場(chǎng)還很不規(guī)范，缺乏專業(yè)性監(jiān)督，致使各種金融亂象頻出。

第二階段是1993—2001年建立適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的金融體系框架。為落實(shí)1993年黨的十四屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問(wèn)題的決定》精神，國(guó)務(wù)院作出了關(guān)于金融體制改革的決定，就金融體制改革進(jìn)行了新的部署，我國(guó)金融體系開(kāi)始進(jìn)入與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相契合的改革探索時(shí)期。

按照十四大的精神要求，讓“市場(chǎng)在資源配置中起基礎(chǔ)性作用”，原有的專業(yè)銀行開(kāi)始向獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，其政策性業(yè)務(wù)由新成立的國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行承擔(dān)，中國(guó)人民銀行原有的政策性與商業(yè)性金融業(yè)務(wù)也被剝離，只承擔(dān)中央銀行的職能，負(fù)責(zé)制定貨幣政策、加強(qiáng)金融監(jiān)管、實(shí)施金融業(yè)的宏觀調(diào)控等。1995年《中國(guó)人民銀行法》《商業(yè)銀行法》的頒布和實(shí)施，從根本上理順了中央銀行與商業(yè)銀行、政策性銀行之間的關(guān)系，為中國(guó)人民銀行行使中央銀行職能與商業(yè)銀行獨(dú)立開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供了法律保障。

金融市場(chǎng)改革取得了重要進(jìn)展。在貨幣市場(chǎng)方面，中國(guó)人民銀行1993年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范同業(yè)拆借資金拆借秩序的通知》，禁止亂拆借，發(fā)展規(guī)范的銀行同業(yè)拆借和票據(jù)貼現(xiàn)，1996年基本建立起全國(guó)統(tǒng)一的銀行間拆借市場(chǎng);在票據(jù)市場(chǎng)方面，1993年中國(guó)人民銀行發(fā)布《商業(yè)匯票辦法》，1997年又實(shí)行《支付結(jié)算辦法》，對(duì)加強(qiáng)匯票管理、促進(jìn)商業(yè)匯票健康發(fā)展起到重要作用。在資本市場(chǎng)方面，中國(guó)人民銀行頒布一系列政策法規(guī)整頓和規(guī)范證券市場(chǎng)，積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券、股票融資，規(guī)范股票的發(fā)行與上市。在外匯市場(chǎng)方面，1994年建立銀行間外匯市場(chǎng)，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣成為可以兌換的貨幣。

在金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)改革發(fā)展的基礎(chǔ)上，金融制度也不斷完善。首先是建立新的金融宏觀調(diào)控體系，商業(yè)銀行由分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，宏觀調(diào)控由直接調(diào)控轉(zhuǎn)向間接調(diào)控。其次，在建立和完善金融監(jiān)管制度方面取得重要進(jìn)展。對(duì)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，1998年成立的保監(jiān)會(huì)與1992年成立的證監(jiān)會(huì)分別負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)和證券業(yè)的監(jiān)管，人民銀行專門負(fù)責(zé)銀行業(yè)、信托業(yè)的監(jiān)管。

這時(shí)期我國(guó)基本建立起國(guó)有銀行主導(dǎo)的、與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的金融體系框架，但是國(guó)有銀行在支持國(guó)有企業(yè)改革中，由于原有制度慣性與金融法制不健全、監(jiān)管制度不完善，國(guó)有商業(yè)銀行聚集了大量的不良資產(chǎn)，大概在25—45%②，又加上1997年爆發(fā)了亞洲金融危機(jī)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融都面臨巨大的考驗(yàn)。當(dāng)年第一次全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)，決定成立四大資產(chǎn)管理公司，專門管理國(guó)有四大行剝離的1.39萬(wàn)億元不良資產(chǎn)。實(shí)際上，我國(guó)國(guó)有銀行主導(dǎo)的金融體系為戰(zhàn)勝亞洲金融危機(jī)和國(guó)有企業(yè)脫困起到重要作用。

第三階段2002—2008年金融體系的治理及規(guī)范化改革。黨的十六大以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入新的階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式發(fā)生轉(zhuǎn)變，工業(yè)化、城市化加速發(fā)展。同時(shí)，中國(guó)加入WTO后對(duì)外開(kāi)放邁入了新的臺(tái)階，這些變化對(duì)金融體系的改革提出新的要求，我國(guó)金融體制進(jìn)入治理整頓與規(guī)范化改革時(shí)期。

金融機(jī)構(gòu)改革的重點(diǎn)在落實(shí)2002年第二次全國(guó)金融工作會(huì)議精神，國(guó)家采取一系列措施對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行整頓與規(guī)范化改革。包括：改革會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、實(shí)行貸款五級(jí)分類、繼續(xù)剝離銀行不良資產(chǎn)、充實(shí)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)資本金等政策，對(duì)大型國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)進(jìn)行重組，并完成股份化改造，積極鼓勵(lì)國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)外上市融資。2003年以后，四大國(guó)有商業(yè)銀行完成財(cái)務(wù)重組和股份制改造，并成功上市;農(nóng)村信用社改革也取得重要進(jìn)展，資產(chǎn)質(zhì)量和產(chǎn)權(quán)制度不斷優(yōu)化;光大銀行、廣東發(fā)展銀行等銀行完成財(cái)務(wù)重組;中國(guó)銀河證券、華夏證券等證券公司財(cái)務(wù)重組和風(fēng)險(xiǎn)處理成效突出;中國(guó)人壽、中國(guó)人保等國(guó)有保險(xiǎn)公司也完成重組改制并成功上市。上市以后的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)能夠按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求去改善治理結(jié)構(gòu)，更加注重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，并接受中小投資者的監(jiān)督，這無(wú)疑會(huì)提高國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量與整體實(shí)力。

為促進(jìn)金融市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展，中國(guó)人民銀行等金融監(jiān)管部門采取措施，加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施和法制建設(shè);推進(jìn)股權(quán)分置改革，破除上市國(guó)有企業(yè)股權(quán)設(shè)置中國(guó)有股與流通股雙軌運(yùn)行的不合理現(xiàn)象，使資本市場(chǎng)融資功能得到恢復(fù)與加強(qiáng)。同時(shí)，金融監(jiān)管制度也不斷完善。2003年成立了銀監(jiān)會(huì)，形成了“一行三會(huì)”的分業(yè)監(jiān)管格局，理清了中國(guó)人民銀行宏觀調(diào)控與金融監(jiān)管的職能，使中央銀行制度更加完善。

在各項(xiàng)改革措施推動(dòng)下，銀行、證券、保險(xiǎn)等方面的金融制度不斷完善，國(guó)有銀行主導(dǎo)的金融體系得到規(guī)范化發(fā)展。其中，銀行類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展最快，截至2008年底，各類金融機(jī)構(gòu)5600多家，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)到62.39萬(wàn)億元③;金融市場(chǎng)也得到較快發(fā)展，債券市場(chǎng)發(fā)行量、存量穩(wěn)步增加。截至2008年債券存量15.1萬(wàn)億元、股票總市值12.1萬(wàn)億元、保險(xiǎn)總資產(chǎn)3.34萬(wàn)億元，分別占GDP的50.3%、40.4%、11.1%④，資本市場(chǎng)的籌資功能不斷完善。正是對(duì)金融體系的規(guī)范化改革，才使我國(guó)金融業(yè)具有成功抗擊2008年世界金融危機(jī)的初步基礎(chǔ)。

（三）2009至今金融體系的市場(chǎng)化、國(guó)際化、多元化發(fā)展

隨著2008年世界金融危機(jī)的爆發(fā)，世界各國(guó)都在想方設(shè)法減輕危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的沖擊。其中，中國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域提出刺激經(jīng)濟(jì)的一攬子計(jì)劃，特別需要金融配合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)決策，這對(duì)中國(guó)金融體系提出了新的要求與挑戰(zhàn)，金融體系的規(guī)范化改革還沒(méi)有完成，就開(kāi)始向市場(chǎng)化、國(guó)際化與多元化方向發(fā)展。

金融危機(jī)后，特別是黨的十八屆三中全會(huì)提出“市場(chǎng)在資源配置起決定性作用”后，中國(guó)政府就加快了金融市場(chǎng)化改革的步伐。金融領(lǐng)域的市場(chǎng)化主要是指資金的價(jià)格市場(chǎng)化，包括利率和匯率的市場(chǎng)化，以降低資金配置的低效與扭曲度，以更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。其中，利率市場(chǎng)化包括金融機(jī)構(gòu)吸收的存款利率與貸款利率的市場(chǎng)化，關(guān)鍵是存款利率市場(chǎng)化。中國(guó)利率市場(chǎng)化始于1996年同業(yè)拆借利率市場(chǎng)化，2004年開(kāi)始利率市場(chǎng)化的試點(diǎn)，直到2013年7月20日貸款利率全面放開(kāi)管制;而金融市場(chǎng)上的債券、票據(jù)和拆借利率市場(chǎng)化早在金融危機(jī)爆發(fā)前就已形成。而近年來(lái)存款利率幾經(jīng)調(diào)整，浮動(dòng)范圍由基準(zhǔn)利率的1.1倍、1.2倍、1.3倍到1.5倍上限，存款利率距離完全市場(chǎng)化只有一步之遙。匯率市場(chǎng)化改革始于1994年將官方匯率與調(diào)劑匯率并軌，而后黨的十六屆三中全會(huì)提出“建立有管理的浮動(dòng)匯率制度”目標(biāo)，要求匯率的浮動(dòng)要以市場(chǎng)供求為準(zhǔn)則。經(jīng)過(guò)2007年、2012年、2014年三次調(diào)整，人民幣對(duì)美元每日浮動(dòng)范圍由3‰擴(kuò)大到2%⑤，實(shí)際上中央銀行已經(jīng)退出常態(tài)化的外匯干預(yù)。

隨著2010年中國(guó)GDP超過(guò)日本成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，中國(guó)經(jīng)濟(jì)日益邁向世界舞臺(tái)的中心，金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放步伐加快，金融體系國(guó)際化進(jìn)程也快速發(fā)展。首先是人民幣的國(guó)際化。2008年金融危機(jī)后，美元、歐元等世界主要貨幣的匯率波動(dòng)很大，全球跨境貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)很大。為降低風(fēng)險(xiǎn)，2009年中國(guó)開(kāi)始快速發(fā)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)，并發(fā)揮人民幣互換協(xié)議作用。截至2018年底，中國(guó)與38個(gè)國(guó)家（地區(qū)）簽署了人民幣互換協(xié)議⑥，擴(kuò)大了人民幣的國(guó)際使用范圍。同時(shí)，2016年10月人民幣開(kāi)始加入國(guó)際貨幣基金組織的特別提款權(quán)，人民幣國(guó)際化的速度大大加快。其次，資本市場(chǎng)的國(guó)際化。2014年4月10日“滬港通”開(kāi)始啟動(dòng)，2016年12月5日“深港通”正式運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)了上海證券交易所、深圳證券交易所和香港證券交易所的互聯(lián)互通，中國(guó)資本市場(chǎng)通過(guò)與港交所的聯(lián)通走向國(guó)際。第三，金融體系支持企業(yè)“走出去”。2013年習(xí)近平總書(shū)記提出“一帶一路”，加大中國(guó)與歐亞各國(guó)的互聯(lián)互通;2014年絲路基金有限責(zé)任公司成立，2015年成立亞投行，金融體系支持企業(yè)在“一帶一路”建設(shè)中尋找投資機(jī)會(huì)并提供相應(yīng)的投融資服務(wù)。

隨著中國(guó)金融體系的市場(chǎng)化、國(guó)際化進(jìn)一步發(fā)展，金融參與主體增加、金融市場(chǎng)擴(kuò)大與金融業(yè)開(kāi)放步伐加快，各種金融創(chuàng)新出現(xiàn)，金融體系呈現(xiàn)出多元化發(fā)展的趨勢(shì)。這種多元化最突出的表現(xiàn)就是非銀行金融部門的興起。首先，公募基金、私募基金、典當(dāng)行、擔(dān)保公司、小額信貸公司、互聯(lián)網(wǎng)金融等非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展較快，這類機(jī)構(gòu)放貸靈活、手續(xù)便捷，符合中小企業(yè)快速融資的要求，與銀行部門存在互補(bǔ)性。其次，短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)、匯金債等非金融債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，2008年非金融債券（不含國(guó)債）占國(guó)內(nèi)銀行信貸的比例為4.14%，2016年增加到23.07%⑦，成為企業(yè)直接融資的重要途徑。第三，在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的過(guò)程中，地方政府和居民加杠桿使銀行部門的資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化，即銀行對(duì)居民和非金融企業(yè)的債務(wù)減少，對(duì)居民的債權(quán)上升，對(duì)非金融企業(yè)債權(quán)減少，對(duì)金融企業(yè)債權(quán)上升⑧。非銀行金融機(jī)構(gòu)的興起，客觀上使傳統(tǒng)銀行存貸款業(yè)務(wù)發(fā)生變化，銀行內(nèi)部以及銀行與其它金融企業(yè)互相投資，使銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)成為趨勢(shì)，這又倒逼中國(guó)實(shí)行混業(yè)監(jiān)管制度的改革。

三、中國(guó)金融體系70年發(fā)展的基本經(jīng)驗(yàn)

70年的發(fā)展歷程中，中國(guó)金融體系為本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開(kāi)放做出了關(guān)鍵貢獻(xiàn)，且成功抗擊了兩次世界性金融危機(jī)的沖擊，形成了中國(guó)特色的金融發(fā)展道路，必須總結(jié)金融體系演變的經(jīng)驗(yàn)來(lái)指導(dǎo)金融業(yè)的進(jìn)一步改革開(kāi)放與金融業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。中國(guó)金融體系70年發(fā)展演變的基本經(jīng)驗(yàn)主要包括：

（一）堅(jiān)持金融改革走中國(guó)道路

新中國(guó)金融體系70年發(fā)展歷程取得了光輝的成就，最重要的一條經(jīng)驗(yàn)就是堅(jiān)持走中國(guó)特色的發(fā)展道路。新中國(guó)成立初期，金融體系并不是模仿蘇聯(lián)那樣剝奪資本家金融機(jī)構(gòu)來(lái)建立，而是與私人金融機(jī)構(gòu)建立公私合營(yíng)銀行，然后和平贖買成為中國(guó)人民銀行的一部分，使新中國(guó)金融體系建立一開(kāi)始就形成了有別于蘇聯(lián)模式的發(fā)展道路。

在改革開(kāi)放初期，正值西方新自由主義思潮興起，在金融領(lǐng)域反對(duì)政府干預(yù)，主張私有化;而且，資本市場(chǎng)發(fā)展與金融衍生品的大量出現(xiàn)等金融創(chuàng)新成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的主流。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)陷入困境的很多發(fā)展中國(guó)家，如拉美的墨西哥、巴西和阿根廷都開(kāi)始采納“華盛頓共識(shí)”的建議，搞金融自由化、私有化，以此來(lái)改善經(jīng)濟(jì)窘境，最后的結(jié)果都是事與愿違，說(shuō)明西方的道路并不適合發(fā)展中國(guó)家。與此同時(shí)，中國(guó)政府在金融改革中堅(jiān)持走自己的道路：引進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)金融體系的基本結(jié)構(gòu)，但主要目的是恢復(fù)金融體系的基本功能;針對(duì)國(guó)內(nèi)缺乏資本市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境，有步驟地培育金融市場(chǎng)，并根據(jù)自己的國(guó)情建立起國(guó)有專業(yè)銀行主導(dǎo)的金融體系。這種金融體系在20世紀(jì)80年代國(guó)民經(jīng)濟(jì)投資“撥改貸”改革后承擔(dān)著“第二財(cái)政”功能，有力地支持城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)化順利轉(zhuǎn)軌，實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。事實(shí)證明，改革開(kāi)放一開(kāi)始，我們就堅(jiān)持走中國(guó)特色的金融改革發(fā)展道路是正確的選擇。

1992年黨的十四大確立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，金融體制開(kāi)始圍繞建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的金融體系框架而進(jìn)行改革，這種金融體系與中國(guó)社會(huì)主義初級(jí)階段基本經(jīng)濟(jì)制度相適應(yīng)，實(shí)際上是以國(guó)有商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融體系，資本市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)展壯大，大型國(guó)有金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)著金融資源配置的功能。在向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，與很多發(fā)展中國(guó)家一樣，中國(guó)金融改革也遇到一些困難，如銀行財(cái)務(wù)管理混亂、不良資產(chǎn)高、虧損嚴(yán)重及監(jiān)管制度缺乏等，這些問(wèn)題的解決與否關(guān)系到國(guó)家改革穩(wěn)定的大局。針對(duì)這些問(wèn)題，中國(guó)政府“有所為有所不為”，沒(méi)有把這些問(wèn)題完全交給“市場(chǎng)”去解決，也沒(méi)有采取銀行私有化的政策，而是根據(jù)中國(guó)銀行業(yè)的實(shí)際情況，成立資產(chǎn)管理公司專門管理商業(yè)銀行剝離出來(lái)的不良資產(chǎn)，為國(guó)有銀行“松綁”，并對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行治理整頓與公司化改革。2004年后國(guó)有金融機(jī)構(gòu)股份制改革中主要堅(jiān)持“國(guó)有控股”，并積極引進(jìn)國(guó)外戰(zhàn)略投資者，推動(dòng)金融體系的健康化、規(guī)范化發(fā)展，使中國(guó)金融體系能夠成功抵御兩次世界金融危機(jī)的沖擊。反觀大多數(shù)蘇東國(guó)家，在經(jīng)濟(jì)金融轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，沒(méi)有解決好銀行的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題，盲目對(duì)銀行私有化、市場(chǎng)化與國(guó)際化，不健康、不規(guī)范的金融體系難以抵御世界金融危機(jī)的沖擊，國(guó)內(nèi)的金融業(yè)務(wù)幾乎全部讓位給西方銀行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，很多東歐國(guó)家的外資銀行在銀行業(yè)總資產(chǎn)中占到90%以上，而中國(guó)目前外資銀行只占2%左右⑨，且多為推動(dòng)國(guó)有商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)改善而引進(jìn)的國(guó)外戰(zhàn)略投資者，這樣保證了中國(guó)央行不受外資銀行的約束而采取獨(dú)立自主的貨幣政策，不僅形成了中國(guó)特色的金融發(fā)展道路，也為發(fā)展中國(guó)家金融改革發(fā)展樹(shù)立典范。

2008年金融危機(jī)后，隨著中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革向縱深發(fā)展，中國(guó)金融改革開(kāi)放也加快了步伐，并在借鑒西方經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，不斷推動(dòng)金融體系的市場(chǎng)化、國(guó)際化、多元化發(fā)展。但是，中國(guó)政府不迷信西方金融模式，不盲從西方金融創(chuàng)新而完全放開(kāi)金融衍生品市場(chǎng)，而是有步驟地、穩(wěn)健地發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu)與金融衍生品，這是中國(guó)受到金融危機(jī)沖擊較小的最主要原因。正是堅(jiān)持在金融改革中走中國(guó)道路，才使中國(guó)金融業(yè)由弱變大、變強(qiáng)。2017年世界500強(qiáng)企業(yè)排行榜中，國(guó)有四大行即“工建農(nóng)中”占據(jù)金融業(yè)的前四名，國(guó)有商業(yè)銀行在資產(chǎn)規(guī)模、營(yíng)業(yè)收入和發(fā)展?jié)摿Ψ矫娑继幵谑澜缜傲小?/p>

（二）堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)是財(cái)富的源泉”“金融是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的”“為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的‘天職”，只有為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，金融才能健康發(fā)展。70年來(lái)中國(guó)金融體系自建立起就圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)展業(yè)務(wù)運(yùn)作，并在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)中發(fā)展。新中國(guó)建立伊始，金融體系就圍繞城鄉(xiāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)交流服務(wù)，對(duì)戰(zhàn)勝通貨膨脹、厘定金融秩序與恢復(fù)發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)起到了極其重要的作用。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，雖然“大財(cái)政、小金融”體制下金融功能被弱化、虛化，但金融在動(dòng)員城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄支持工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中發(fā)揮了重要作用，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用仍不容置疑。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)取得巨大成就，這與金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)分不開(kāi)，金融改革發(fā)展始終與經(jīng)濟(jì)體制改革發(fā)展相伴而生。1982年開(kāi)始，隨著中國(guó)投融資體制由財(cái)政撥款改為銀行貸款，金融開(kāi)始代替財(cái)政成為經(jīng)濟(jì)資源配置的核心。國(guó)有銀行由專業(yè)銀行向商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行發(fā)展，都是金融在支持實(shí)體企業(yè)發(fā)展過(guò)程中隨著實(shí)體企業(yè)組織形式與市場(chǎng)環(huán)境的變化而變化;1990年代末開(kāi)始剝離國(guó)有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)與證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)的治理整頓以及2008年后的利率匯率市場(chǎng)化改革、人民幣國(guó)際化以及非銀行金融機(jī)構(gòu)的興起等，都是為了協(xié)調(diào)金融體系與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系而在金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品等方面作出的制度安排，是為適應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的進(jìn)一步改革以及實(shí)體企業(yè)市場(chǎng)化、國(guó)際化發(fā)展而做出相配套的金融改革支持政策。

需要強(qiáng)調(diào)的是，從1978年開(kāi)始至2008年，中國(guó)勞動(dòng)年齡人口的占比超過(guò)了世界平均水平，而同期中國(guó)GDP保持在平均10%的高速增長(zhǎng)，這種狀況被稱為“人口紅利”時(shí)期，這期間也是中國(guó)城市化、工業(yè)化大發(fā)展時(shí)期。如何把農(nóng)村龐大的人口轉(zhuǎn)移到城市？如何把人口劣勢(shì)變?yōu)槿肆Y源優(yōu)勢(shì)？結(jié)論是金融的支持。正是建立起國(guó)有銀行主導(dǎo)的金融體系，把低成本吸收的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為對(duì)實(shí)體企業(yè)（國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)等）的投資，其高儲(chǔ)蓄、高投資的特點(diǎn)保證了勞動(dòng)人口與資本的結(jié)合，推動(dòng)著中國(guó)“投資驅(qū)動(dòng)型”經(jīng)濟(jì)模式的發(fā)展。2008年以后隨著中國(guó)人口紅利的消失，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新常態(tài)，投資驅(qū)動(dòng)開(kāi)始向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持重點(diǎn)轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域;而且逐漸開(kāi)放資本市場(chǎng)，大力發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu)，為實(shí)體企業(yè)提供多樣化融資渠道。同時(shí)，針對(duì)農(nóng)村地區(qū)和中小企業(yè)融資難、融資貴情況，中國(guó)政府提出“金融扶貧”“金融服務(wù)中小企業(yè)”等政策引導(dǎo)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。近年來(lái)，隨著對(duì)外開(kāi)放的深入，中國(guó)企業(yè)走出去成為一種新趨勢(shì)。與此相適應(yīng)，中國(guó)金融業(yè)也加大了對(duì)外開(kāi)放的步伐，“人民幣國(guó)際化”“資本項(xiàng)目可兌換”以及金融國(guó)際化過(guò)程中建立的“絲路基金”“亞投行”等都是金融體系支持實(shí)體企業(yè)走出去的基本策略?？梢?jiàn)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是中國(guó)金融業(yè)的根本宗旨，正是牢牢抓住“金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”這個(gè)牛鼻子，才保證了中國(guó)金融業(yè)的健康發(fā)展與不斷壯大。

（三）堅(jiān)持金融改革的穩(wěn)定有序發(fā)展

金融是經(jīng)濟(jì)的核心，金融穩(wěn)則經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。新中國(guó)金融體系70年發(fā)展歷程，有一條重要經(jīng)驗(yàn)就是堅(jiān)持金融改革的穩(wěn)定有序發(fā)展。新中國(guó)初期，如何戰(zhàn)勝舊中國(guó)長(zhǎng)期戰(zhàn)亂引起的惡性通貨膨脹并快速建立起新的金融體系取代舊的金融體系？新中國(guó)政府堅(jiān)持金融改革的穩(wěn)步有序發(fā)展：先統(tǒng)一機(jī)構(gòu)，后統(tǒng)一貨幣，再統(tǒng)一金融政策，很快解決了長(zhǎng)達(dá)十幾年的通貨膨脹問(wèn)題;然后與私人金融機(jī)構(gòu)建立公私合營(yíng)銀行，發(fā)揮私人金融資本的積極作用，最后以贖買方式把它變成中國(guó)人民銀行的一部分，形成了“大一統(tǒng)”的計(jì)劃金融體系。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期，財(cái)政是資源配置的中心，但金融始終承擔(dān)著“把計(jì)劃、守口子”的任務(wù)，起穩(wěn)計(jì)劃、促發(fā)展的作用。因此，正是堅(jiān)持金融改革的穩(wěn)定有序的發(fā)展，才保證了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)、社會(huì)主義改造及社會(huì)主義建設(shè)的開(kāi)展。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)行“摸著石頭過(guò)河”的漸進(jìn)性改革策略，而金融改革又滯后于經(jīng)濟(jì)改革，說(shuō)明金融改革比經(jīng)濟(jì)改革更加謹(jǐn)慎。金融的漸進(jìn)式改革要求為國(guó)有經(jīng)濟(jì)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源以使經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，由此我國(guó)金融制度安排就具有國(guó)有產(chǎn)權(quán)和市場(chǎng)壟斷的性質(zhì)⑩。就金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，政府通過(guò)設(shè)立準(zhǔn)入門檻支持國(guó)有金融機(jī)構(gòu)發(fā)展。國(guó)有銀行從1980年代的專業(yè)銀行、90年代的商業(yè)銀行發(fā)展到21世紀(jì)的股份制銀行，都是在中央政府的主導(dǎo)下穩(wěn)定有序進(jìn)行，不僅為國(guó)有企業(yè)提供低成本資金支持，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，而且在為國(guó)有企業(yè)改革服務(wù)中自身組織也不斷優(yōu)化。同時(shí)，對(duì)非國(guó)有金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化，如當(dāng)農(nóng)村合作基金會(huì)和民間借貸發(fā)展混亂威脅國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定時(shí)，中央政府便予以取締。長(zhǎng)期以來(lái)，金融資源的絕大部分被國(guó)有金融機(jī)構(gòu)配置給國(guó)有經(jīng)濟(jì)，占國(guó)民經(jīng)濟(jì)半壁江山的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)卻面臨貸款難、貸款貴的局面，政府開(kāi)始嘗試放寬對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)的限制，村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司、資金互助社等各種民間金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始出現(xiàn)，擔(dān)保公司、典當(dāng)行、互聯(lián)網(wǎng)金融等各種非銀行金融機(jī)構(gòu)也開(kāi)始較快發(fā)展，目的是在國(guó)有銀行之外獲得資金支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

就金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，政府一直對(duì)各類金融市場(chǎng)開(kāi)放持謹(jǐn)慎態(tài)度，證券、期貨、保險(xiǎn)等主要金融市場(chǎng)的設(shè)立由政府部門審批，且主要金融活動(dòng)都處在政府金融監(jiān)管之下。金融市場(chǎng)的主要業(yè)務(wù)、主要金融產(chǎn)品必須經(jīng)過(guò)政府批準(zhǔn)或?qū)徍瞬拍芙?jīng)營(yíng)，且批準(zhǔn)設(shè)立的金融市場(chǎng)及其主要業(yè)務(wù)、產(chǎn)品多是為企業(yè)融資服務(wù)的?？梢?jiàn)，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上壟斷了金融業(yè)務(wù)，保證了金融業(yè)的穩(wěn)定有序發(fā)展，也有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。然而，金融市場(chǎng)發(fā)展的核心是要讓市場(chǎng)在金融資源的配置中發(fā)揮關(guān)鍵作用，也就是金融市場(chǎng)化。金融市場(chǎng)化的關(guān)鍵是利率市場(chǎng)化和匯率市場(chǎng)化，雖然在1990年代利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化試點(diǎn)已經(jīng)啟動(dòng)，但真正利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化是在2008年金融危機(jī)后隨著金融體系的市場(chǎng)化、國(guó)際化和多元化發(fā)展逐漸形成并穩(wěn)定發(fā)展的，且利率市場(chǎng)化還沒(méi)有完全實(shí)施。

綜上，中國(guó)國(guó)有銀行主導(dǎo)的金融體系中，國(guó)有金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上壟斷了金融業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)改革、金融市場(chǎng)化改革都采取漸進(jìn)性的、滯后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“被動(dòng)”改革策略，保證了金融業(yè)的穩(wěn)定有序發(fā)展，也有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。但是，客觀上犧牲了金融體系的效率，形成了“金融低效率—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高效率”的局面？輥？輯？訛。

（四）堅(jiān)持黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)

70年來(lái)新中國(guó)金融體系由無(wú)到有、由無(wú)序到有序、由弱到強(qiáng)、由封閉到開(kāi)放，還有一條重要經(jīng)驗(yàn)就是堅(jiān)持黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)。無(wú)論是在社會(huì)主義改造與社會(huì)主義建設(shè)時(shí)期，還是改革開(kāi)放時(shí)期，只有堅(jiān)持黨的領(lǐng)導(dǎo)，才能為金融把方向、謀大局、定政策，保證經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的正確方向;才能始終總攬全局、協(xié)調(diào)各方，保證在金融改革中促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展;才能戰(zhàn)勝金融危機(jī)與有效防治各種金融風(fēng)險(xiǎn)，指導(dǎo)中國(guó)金融事業(yè)實(shí)現(xiàn)多次跨越式發(fā)展。

新中國(guó)初期，面臨嚴(yán)重的通貨膨脹，在中國(guó)共產(chǎn)黨的領(lǐng)導(dǎo)下，通過(guò)強(qiáng)制沒(méi)收官僚資本、和平贖買與改造私人金融機(jī)構(gòu)，掌握了金融工作的主動(dòng)權(quán)和對(duì)金融的控制力，很快就治理了通貨膨脹，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)與發(fā)展，并成功完成了社會(huì)主義改造的任務(wù)。社會(huì)主義建設(shè)時(shí)期，正是堅(jiān)持黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)，讓金融按照中央計(jì)劃的要求把好國(guó)家計(jì)劃的“口子”，保證國(guó)家預(yù)算平衡。

改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)啟了向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展的新征程。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，黨非常重視金融工作，并在金融工作中加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，保證了在金融改革中促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1982年隨著國(guó)家投資政策的改變，金融逐漸替代財(cái)政成為資金配置的核心。在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，及時(shí)進(jìn)行了金融體制改革，“強(qiáng)金融”開(kāi)始代替財(cái)政為國(guó)有企業(yè)提供穩(wěn)定的資金來(lái)源，彌補(bǔ)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)分權(quán)化改革中財(cái)政能力弱化的趨勢(shì)，保證了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌順利進(jìn)行。1990年代黨又提出建立適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的金融體系，堅(jiān)持金融改革要承擔(dān)起國(guó)有企業(yè)公司化改革及國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的任務(wù)，避免了國(guó)有經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革所引起的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)震蕩，經(jīng)濟(jì)金融改革跨越了發(fā)展中國(guó)家普遍存在的“貧困陷阱”。21世紀(jì)以來(lái)，隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入“深水區(qū)”，黨對(duì)各種金融亂象進(jìn)行了有效治理，又審時(shí)度勢(shì)推進(jìn)金融市場(chǎng)化、規(guī)范化改革，金融業(yè)發(fā)展更健康。在此基礎(chǔ)上，黨又高瞻遠(yuǎn)矚，在全球范圍謀劃金融業(yè)發(fā)展的大格局，努力推進(jìn)金融發(fā)展的國(guó)際化，并將人民幣加入SDR貨幣籃子，使人民幣緊隨美元和歐元成為其中第三大儲(chǔ)備貨幣，在支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)走出去的同時(shí)實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的跨越式發(fā)展。

而且，在黨的領(lǐng)導(dǎo)下，金融改革始終堅(jiān)持以國(guó)有銀行、國(guó)有資本為主導(dǎo)的漸進(jìn)性改革，能正確處理金融改革、經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)穩(wěn)定的關(guān)系，在國(guó)際風(fēng)云變幻時(shí)期避免東歐地區(qū)及很多發(fā)展中國(guó)家金融私有化、自由化過(guò)程中金融業(yè)被外資銀行控制的不利局面，既保證金融業(yè)的健康發(fā)展，又保證了金融改革的政治方向。同時(shí)，金融業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，金融穩(wěn)定關(guān)系到千家萬(wàn)戶的利益。黨非常重視金融的穩(wěn)定發(fā)展，始終堅(jiān)持金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)、為人民群眾服務(wù)，并在金融實(shí)踐中重視金融改革與金融創(chuàng)新的自主性、安全性和可控性，注重防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，成功抵御了世界金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的沖擊。

四、中國(guó)金融體系發(fā)展面臨的主要問(wèn)題與未來(lái)發(fā)展展望

70年來(lái)中國(guó)金融體系不斷完善，金融產(chǎn)品不斷豐富，金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，金融資產(chǎn)質(zhì)量與服務(wù)效率穩(wěn)步提升，金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力也不斷增強(qiáng)。但是，目前中國(guó)金融體系也面臨著一系列問(wèn)題，主要包括：一是金融體系是國(guó)有銀行主導(dǎo)的金融體系，行政化色彩嚴(yán)重，不可避免地造成了金融資源在國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)之間、東部和西部地區(qū)之間布局不均衡，甚至出現(xiàn)金融資源錯(cuò)配與經(jīng)濟(jì)效率的損失。二是金融體系結(jié)構(gòu)不合理，銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展不平衡，銀行間接融資占80%以上，銀行資產(chǎn)虛高，造成了企業(yè)過(guò)度依賴銀行，銀行領(lǐng)域積累了很高的潛在風(fēng)險(xiǎn)。三是金融體系與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)有距離，特別是金融體系出現(xiàn)資金內(nèi)部空轉(zhuǎn)、“脫實(shí)向虛”現(xiàn)象，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化服務(wù)的質(zhì)量不高，為企業(yè)家的“創(chuàng)新”活動(dòng)提供各種金融服務(wù)的能力不足。尤其是十八大以來(lái)中國(guó)市場(chǎng)化改革進(jìn)入深水區(qū)，金融改革滯后對(duì)整體經(jīng)濟(jì)改革和發(fā)展的制約越來(lái)越明顯，逐漸成為進(jìn)一步改革開(kāi)放的主要障礙。因此，新時(shí)期推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，必須對(duì)現(xiàn)有金融體系進(jìn)行改革與優(yōu)化，建立與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系相適應(yīng)的現(xiàn)代金融體系。

（一）金融體系由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)建立國(guó)有銀行主導(dǎo)的金融體系保證了資金投向國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)與關(guān)鍵領(lǐng)域，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、壯大起到?jīng)Q定性作用。然而，國(guó)有銀行主導(dǎo)金融體系在我國(guó)實(shí)際上是政府主導(dǎo)，絕大部分金融資源都被配置給國(guó)有企業(yè)。而國(guó)有企業(yè)與國(guó)有銀行屬于同類屬產(chǎn)權(quán)，且二者都有政府的隱性擔(dān)保，極易發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，金融資源錯(cuò)配嚴(yán)重，為經(jīng)濟(jì)體系、金融體系衍生了很大風(fēng)險(xiǎn)。而且，國(guó)有企業(yè)占用了大量金融資源，占國(guó)民經(jīng)濟(jì)絕大部分比重的民營(yíng)企業(yè)卻面臨著融資難、融資貴的局面，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)存在資金缺乏的掣肘。隨著中國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展，金融產(chǎn)品和金融組織創(chuàng)新日益復(fù)雜多變，以及金融體系的市場(chǎng)化、國(guó)際化、多元化穩(wěn)步發(fā)展，政府主導(dǎo)的金融體系很難適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的新變化，金融體系由政府主導(dǎo)向市場(chǎng)化轉(zhuǎn)變就成為建立現(xiàn)代金融體系的必然選擇。這就要求我們?cè)诮鹑陬I(lǐng)域要正確處理政府與市場(chǎng)的關(guān)系，在保持金融穩(wěn)定的前提下，讓市場(chǎng)在金融資源配置中起關(guān)鍵作用，提高金融市場(chǎng)化程度，特別是利率、匯率完全市場(chǎng)化，讓投資雙方根據(jù)資金的市場(chǎng)價(jià)格甄別有價(jià)值的投資、項(xiàng)目核算成本等自主作出經(jīng)營(yíng)決策，提高金融資源配置效率與服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)，政府要放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)的控制，并按照法治化、市場(chǎng)化的原則做好金融工作的宏觀調(diào)控與風(fēng)險(xiǎn)控制，服務(wù)好金融市場(chǎng)化改革的大局，這是今后我國(guó)金融體系改革的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

（二）調(diào)整優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展資本市場(chǎng)

中國(guó)金融體系結(jié)構(gòu)不合理：一方面，金融機(jī)構(gòu)地區(qū)分布不均衡。東部地區(qū)金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多、服務(wù)效率高，中西部金融網(wǎng)點(diǎn)少、服務(wù)效率低;城市金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)多、服務(wù)效率高，農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)少、服務(wù)效率低，西部及農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展不充分。另一方面，金融市場(chǎng)布局不均衡。銀行間接融資占比過(guò)高，資本市場(chǎng)的直接融資占比過(guò)低，資本市場(chǎng)發(fā)育不充分。因此，中國(guó)金融體系結(jié)構(gòu)的調(diào)整與優(yōu)化主要是解決金融體系發(fā)展的不平衡、不充分問(wèn)題。

針對(duì)這些問(wèn)題，首先，要求放松對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)各種限制，大力發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu)、非銀行金融的機(jī)構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)金融，提高西部及其農(nóng)村地區(qū)的金融供給水平與金融服務(wù)效率，解決地區(qū)之間、城鄉(xiāng)之間金融發(fā)展不平衡、不充分問(wèn)題。其次，在發(fā)揮國(guó)有商業(yè)銀行重要作用的前提下，以國(guó)有資本控股模式完善商業(yè)銀行的法人治理結(jié)構(gòu)，降低商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)成本，建立新型的“銀行—企業(yè)”關(guān)系，完善商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，并建立規(guī)范化的退出機(jī)制。最后，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，這是調(diào)整優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，成熟的企業(yè)通過(guò)證券、債權(quán)、基金等金融工具在資本市場(chǎng)獲得必要的融資支持是必然的選擇，這是世界金融中心建設(shè)的必經(jīng)之路，也是建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的重要標(biāo)志。習(xí)近平總書(shū)記多次強(qiáng)調(diào)要大力發(fā)展資本市場(chǎng)，并于2019年2月提出“要建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)?！辈⒁蟆巴晟瀑Y本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管”，這我國(guó)資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展與改革指明了方向。

（三）提高金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率

黨的十八大以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了新常態(tài)，原先靠投資驅(qū)動(dòng)的“粗放型”經(jīng)濟(jì)模式難以為繼，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的壓力。在此背景下，作為配置經(jīng)濟(jì)資源的核心要素一金融體系，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，把資金投向股市、債市或繞道進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，資金在金融體系內(nèi)部空轉(zhuǎn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)有弱化的傾向，也不利于金融體系的穩(wěn)定發(fā)展。因此，金融體系應(yīng)該抓住機(jī)遇，堅(jiān)持金融供給側(cè)改革，提高金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。首先，金融供給應(yīng)緊密結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生命周期，在實(shí)體企業(yè)發(fā)展初期實(shí)行銀行信貸或發(fā)展公募基金、私募基金、典當(dāng)行、擔(dān)保公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)為企業(yè)籌集資金;在實(shí)體企業(yè)發(fā)展成熟期，發(fā)展股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)支持企業(yè)做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)與資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，在金融體系改革中提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率。其次，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大環(huán)境下，以“去庫(kù)存，去杠桿，降成本，補(bǔ)短板”為契機(jī)，在支持現(xiàn)代制造業(yè)和裝備業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持的重點(diǎn)應(yīng)由制造業(yè)為主轉(zhuǎn)向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主，由投資為主轉(zhuǎn)向消費(fèi)、技術(shù)進(jìn)步為主，回歸本源，降低金融投資風(fēng)險(xiǎn)，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量。最后，金融體系應(yīng)轉(zhuǎn)變服務(wù)理念，圍繞支持人們自由創(chuàng)業(yè)及著眼于支持企業(yè)家的創(chuàng)新活動(dòng)，來(lái)進(jìn)行金融改革及加快金融發(fā)展，而不是把大部分資金低效供給國(guó)有企業(yè)，這是提高金融體系服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率的關(guān)鍵。

（四）加快金融體系的對(duì)外開(kāi)放與創(chuàng)新

中國(guó)金融體系的對(duì)外開(kāi)放取得了很大進(jìn)步，特別是人民幣國(guó)際化穩(wěn)步發(fā)展。然而，中國(guó)金融體系的國(guó)際化與經(jīng)濟(jì)體系的國(guó)際化很不匹配，金融產(chǎn)品與金融市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，中資實(shí)體企業(yè)走出去的過(guò)程中依然主要由非中資金融機(jī)構(gòu)提供相關(guān)服務(wù)，難以適應(yīng)全球化競(jìng)爭(zhēng)的要求。因此，加快金融體系的對(duì)外開(kāi)放與創(chuàng)新是我國(guó)金融業(yè)走出去，建設(shè)現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的必然要求。首先，金融業(yè)的對(duì)外開(kāi)放要放開(kāi)資本賬戶、金融賬戶，取消外資在中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的持股比例限制;同時(shí)，金融體系也要走出去，主動(dòng)融入全球金融體系，積極參加國(guó)際金融合作與競(jìng)爭(zhēng)，利用國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，在更大范圍內(nèi)配置金融資源。其次，鼓勵(lì)實(shí)施金融創(chuàng)新。金融工具創(chuàng)新可以提供更便捷的融資服務(wù);金融科技創(chuàng)新可以利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與區(qū)塊鏈等方面的技術(shù)與金融業(yè)的融合發(fā)展，使金融體系具有數(shù)字化特征，提高金融服務(wù)效率;金融組織創(chuàng)新能夠有針對(duì)性地滿足多層次的金融需求。只有通過(guò)金融創(chuàng)新來(lái)做大做強(qiáng)金融業(yè)，才能把我國(guó)建成世界性金融強(qiáng)國(guó)。最后，做好金融風(fēng)險(xiǎn)防控。金融體系的對(duì)外開(kāi)放和創(chuàng)新都面臨著風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，存在很大的不確定性。因此，需要加強(qiáng)金融法治建設(shè)，加強(qiáng)金融市場(chǎng)交易的全過(guò)程“穿透式”監(jiān)管，提高金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、管理與防控能力，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展保駕護(hù)航。

注釋：

① 吳敬璉：《當(dāng)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革教程》，上海遠(yuǎn)東出版社2018年版，第229頁(yè)。

②⑤⑨ 周小川：《金融改革發(fā)展及其內(nèi)在邏輯》，《中國(guó)金融》2015年第19期。

③④ 張健華：《中國(guó)金融體系》，中國(guó)金融出版社2010年版，第15、16—17頁(yè)。

⑥ 譚小芬、李昆：《發(fā)揮人民幣互換協(xié)議作用? 擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)》，《中國(guó)證券報(bào)》2019年5月14日。

⑦⑧ 殷劍峰：《中國(guó)金融體系的演變和改革》，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》2018年第12期。

⑩ 戴金平、張成祥：《我國(guó)漸進(jìn)式金融改革：發(fā)展與修正》，《南開(kāi)學(xué)報(bào)》（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版）2014年第5期。

力軍、齊春宇：《漸進(jìn)式改革、金融控制與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》2015年第3期。

江春：《何謂成熟的中國(guó)金融體系》，《探索與爭(zhēng)鳴》2017年第12期。

王國(guó)剛：《加快構(gòu)建現(xiàn)代金融體系》，《中國(guó)金融》2018年第12期。

作者簡(jiǎn)介：陳儉，閩南師范大學(xué)馬克思主義學(xué)院教授，福建漳州，363000。

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