論中小企業(yè)破產(chǎn)重整的困境與突破

趙東銀

（唐山正原破產(chǎn)清算事務(wù)所有限公司，河北 唐山 063300）

企業(yè)的破產(chǎn)重整是指對企業(yè)既存的各種經(jīng)濟(jì)要素，也包含企業(yè)本身，依照市場經(jīng)濟(jì)的相應(yīng)規(guī)則，實(shí)現(xiàn)對資源優(yōu)化配置的目標(biāo)，達(dá)成對其的有效重整。在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展中，破產(chǎn)重組是隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展而出現(xiàn)的合理措施，也是幫助企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模以及增強(qiáng)競爭實(shí)力的重要形式。但是，中小企業(yè)因其特殊性，與大企業(yè)有著本質(zhì)上的不同，導(dǎo)致其在破產(chǎn)重整中存在諸多困境，對破產(chǎn)重整成效產(chǎn)生消極影響。

一、中小企業(yè)破產(chǎn)重整司法現(xiàn)狀

（一）案件較少

近些年來，伴隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，將營商環(huán)境有效優(yōu)化。作為世界銀行評價營商環(huán)境的重要指標(biāo)，企業(yè)破產(chǎn)的重要性較為明顯。2017年，法院在工作會議中特別提出充分發(fā)揮破產(chǎn)審判職能等工作要求，各級法院保持高度重視，破產(chǎn)案件的數(shù)量呈不斷上升態(tài)勢。并且，此項(xiàng)工作也得到明顯成效。在2019年公布的營商環(huán)境報(bào)告中，中國相較以往提升了15位，位列31名。同時，針對此情況，世行報(bào)道中提到營商環(huán)境改變的關(guān)鍵在于在債權(quán)優(yōu)先規(guī)則以及提升債權(quán)人在破產(chǎn)程序之中的參與度，將辦理破產(chǎn)的便利性大幅度的提高。但是，在此背景中，也要注意到多兼并重組這一思路。就實(shí)際情況分析，大多開展的都為破產(chǎn)清算的相應(yīng)案件，破產(chǎn)重整案件數(shù)量不多。

（二）制約元素

對于我國破產(chǎn)重整案件過少的情況，可能有以下三方面制約元素。

1.了解程度不夠

在大多案件中，債權(quán)人企業(yè)只知道破產(chǎn)清算這一情況，對于破產(chǎn)重整并不了解，導(dǎo)致在法院裁定受理破產(chǎn)清算申請后，通過經(jīng)理人的闡述，又轉(zhuǎn)入能否進(jìn)行重整程序的情況。所以，需要加大對法律的宣傳以及教育工作，讓當(dāng)事人可以有效選擇相應(yīng)程序。

2.自知重整無望

一些中小企業(yè)之所以會進(jìn)入到將要破產(chǎn)的境地中，最為直接的原因就是資不抵債情況的出現(xiàn)。若是想要拯救企業(yè)，最先需要的就是資金方面的投入。但是，在市場經(jīng)濟(jì)中，理性人若是沒有相應(yīng)的利益，很少愿意承擔(dān)這樣巨大的風(fēng)險。就公開信息分析，我國部分上市企業(yè)能夠破產(chǎn)重整，其關(guān)鍵成因在于此部分企業(yè)都有著具有價值的資源，或者是專利等無形資產(chǎn)。但是，多數(shù)陷于困境的企業(yè)，特別是中小企業(yè)，本身并沒有具有獨(dú)特價值的資源，同質(zhì)率相對較高，競爭資本也不強(qiáng)，很難將投資者吸引，導(dǎo)致重整的難度大幅度的提高，在此情況下只能清算。融資困難一直都是中小企業(yè)在生存之中的難點(diǎn)，在正常情況下都很難吸引到投資，在即將破產(chǎn)時更是難以得到融資。

3.法院缺少動力

破產(chǎn)重整通常情況下需要很長的時間。并且，在程序上來講也很復(fù)雜，不僅會涉及商業(yè)事務(wù)，也需要各政府部門的配合，將法院的工作負(fù)擔(dān)增加。若是未能成功重整，依舊會進(jìn)行破產(chǎn)清算這一程序?；诖?，直接進(jìn)入到清算程序，能夠避免浪費(fèi)更多的時間、精力等。另外，法院也出于此方面考量，一些債務(wù)人企業(yè)想要通過重整程序?qū)r間拖延，實(shí)現(xiàn)對資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，從而逃避自身債務(wù)。雖然會有管理人的監(jiān)督、法律制度的約束等。但是，為了避免意外的發(fā)生，盡快達(dá)成對案件的了結(jié)是法院的最優(yōu)選擇。

二、中小企業(yè)破產(chǎn)重整的現(xiàn)實(shí)考量

（一）實(shí)現(xiàn)價值判定

通過實(shí)際調(diào)查，截至2018年底，我國中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超出3000萬家，個體商戶超過7000萬戶。結(jié)合數(shù)據(jù)分析，中小企業(yè)貢獻(xiàn)約50%以上的稅收、約60%以上的GDP等等。所以，通過真實(shí)數(shù)據(jù)能夠發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮重要功效。但是，在每一年消失破產(chǎn)的中小企業(yè)也不少。針對此問題，需要保持辯證的角度分析。市場優(yōu)勝劣汰是導(dǎo)致中小企業(yè)退出的主要成因[1]。這是一種極為正常的現(xiàn)象，不需要過度的緊張，而且，隨著一些不合時宜的中小企業(yè)的關(guān)停，將市場經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的刺激，產(chǎn)生更大的活力，有一定的積極意義。但是，部分具有特殊價值的債權(quán)人企業(yè)需要盡可能地促進(jìn)其實(shí)現(xiàn)重整。其特殊性可在多方面體現(xiàn)。如，中小企業(yè)工作人員較多，若是破產(chǎn)會導(dǎo)致大量員工失去工作，進(jìn)而對社會穩(wěn)定造成負(fù)面影響?；蛘呤侵行∑髽I(yè)具有相應(yīng)的公共服務(wù)的職能，如果破產(chǎn)會對當(dāng)?shù)氐墓怖嫘纬刹涣甲饔玫鹊取?/p>

不能否認(rèn)的是，在具體實(shí)踐中有可能會出現(xiàn)債務(wù)人企業(yè)想要通過破產(chǎn)重整程序拖延時間，進(jìn)而達(dá)成其他目標(biāo)這樣的情況。重整是為了恢復(fù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營[2]。所以，破產(chǎn)重整在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮明顯功效，并不是簡簡單單的保存其主體的存續(xù)。所以，對于一些確實(shí)具有重整價值的中小企業(yè)，即便是在短時間存在融資困難的情況，也可以適當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)重整標(biāo)準(zhǔn)的放寬，為企業(yè)繼續(xù)發(fā)展留下機(jī)會。但是，對于部分無特色的中小企業(yè)，法院需要正確指導(dǎo)管理人，加快推進(jìn)程序，避免一些沒必要的拖延。如，債務(wù)人提出企業(yè)雖然沒有主營業(yè)務(wù)，但將大量的土地進(jìn)行囤積，未來隨著土地的升值就能夠?qū)⑷總鶛?quán)覆蓋。此種企業(yè)對于生產(chǎn)無法形成相應(yīng)的益處，存在投機(jī)心理，需要盡早地實(shí)現(xiàn)土地資源的釋放，將資產(chǎn)有效盤活，也促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?；诖耍幢闶莻鶆?wù)人想要進(jìn)入到破產(chǎn)重整程序之中，也會被法院予以駁回。預(yù)重整是英國、美國等國家的制度而我國法律尚未明確制定的制度。但是，在實(shí)踐中，已有相關(guān)操作。我國需設(shè)計(jì)符合國情的預(yù)重整制度，才可更有效的體現(xiàn)中小企業(yè)價值，也將重整的成功率增加。

（二）明確政府角色

結(jié)合新舊破產(chǎn)法分析，雖然以前的破產(chǎn)法所規(guī)定的政策性破產(chǎn)已經(jīng)成為從前的歷史，當(dāng)前應(yīng)用的破產(chǎn)法更加注重市場功能的發(fā)揮。但是，在具體實(shí)踐中，政府作用也不能忽視[3]。政府就本身職能分析，有著服務(wù)以及扶持中小企業(yè)的責(zé)任。因此，在中小企業(yè)的破產(chǎn)重整中，政府需明確自己的權(quán)力以及責(zé)任。如，按照一定時間周期檢查企業(yè)，將企業(yè)可能會出現(xiàn)的破產(chǎn)風(fēng)險發(fā)現(xiàn)，對于需要援助的企業(yè)展開科學(xué)性論證，以定量化指標(biāo)對于企業(yè)價值進(jìn)行衡量，為破產(chǎn)重整的中小企業(yè)提供各方面的幫助。并且，政府也應(yīng)該做好自己服務(wù)者的工作，配合程序開展相應(yīng)工作，充分發(fā)揮自身職能。

（三）重整融資方式

想要使中小企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)重整的成功，與資金的注入無法脫離關(guān)聯(lián)。但是，以前的融資形式有借款、出售資產(chǎn)以及轉(zhuǎn)讓股權(quán)等多種方式。可是，以上方式對于中小企業(yè)存在一定困難。

1.借款融資

在一般情況下，借款融資是在債務(wù)人得到資金最基本，也是最直接的方式。但是，一旦中小企業(yè)陷入即將破產(chǎn)的困境之中，很少有理性的經(jīng)濟(jì)人愿意承擔(dān)風(fēng)險，借出資金。畢竟，能否成功重整尚且還是未知的[4]。若是企業(yè)在重整過程中失敗，很難得到清償。所以，在缺乏相應(yīng)法規(guī)的前提下，債務(wù)人企業(yè)難以通過借款獲得相應(yīng)資金。通過有關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，不僅僅是中小企業(yè)的融資困難，就算是上市公司在破產(chǎn)重整中也很難以借款的形式得到融資。

目前，現(xiàn)行的破產(chǎn)法中對于破產(chǎn)重整借款僅籠統(tǒng)規(guī)定，對于怎樣設(shè)定擔(dān)保等并沒有明確的相應(yīng)要求。所以，其在具體實(shí)踐中操作性不高。在應(yīng)用時，企業(yè)中的每一筆借款基本都需要擔(dān)保，導(dǎo)致在進(jìn)入破產(chǎn)程序之后很難找到相應(yīng)的資產(chǎn)，若是想要設(shè)立新的擔(dān)保必然會與之前優(yōu)先權(quán)人的利益產(chǎn)生一定的沖突。即便是企業(yè)有可以擔(dān)保的資產(chǎn)，設(shè)定擔(dān)保時會創(chuàng)設(shè)新的優(yōu)先權(quán)，將普通債權(quán)的清償率降低，對于普通債權(quán)人的利益會造成一定的侵害。因此，由于風(fēng)險、利益等方面的影響，原本的債權(quán)人不會愿意接受新的債權(quán)人，就算這是拯救債務(wù)人的唯一方法。制度能夠降低交易方面的成本，促進(jìn)多方合作。若是在多方博弈后依舊無法實(shí)現(xiàn)均衡，就需要借助于制度的力量。但是，我國當(dāng)前立法尚且不夠完善。

2.出售資產(chǎn)

在企業(yè)中，資產(chǎn)包含有形資產(chǎn)。如，土地、廠房等。同時，也包含無形的資產(chǎn)。如，商標(biāo)、專利等。只要能夠變現(xiàn)都可以進(jìn)行銷售。但是，卻要注意其中的程序問題。因?yàn)橹行∑髽I(yè)的特殊性質(zhì)，債權(quán)人通常情況下不會很多。并且，當(dāng)前可利用微信等現(xiàn)代技術(shù)，也不會產(chǎn)生過多的會議成本。因此，需要保證債權(quán)人的知情以及決定權(quán)。另外，若是在重整過程中，與債務(wù)人資產(chǎn)的處理相聯(lián)系，也需要在重整計(jì)劃草案中明確體現(xiàn)，通過債權(quán)人會議進(jìn)行表決。

部分企業(yè)在破產(chǎn)重整之中，有可能會采取反向出售式重整的這一方法，也就是將良性資產(chǎn)進(jìn)行保留，將其他的資產(chǎn)進(jìn)行出售以償還債務(wù)，進(jìn)而達(dá)成保留債務(wù)人企業(yè)主體資格的目標(biāo)。此種方式與出售式重整最大的不同在于，后者是為了更好的保護(hù)主營業(yè)務(wù)的存續(xù)，而前者則是著重保護(hù)與債務(wù)人主體資格相關(guān)聯(lián)的特殊資質(zhì)的價值。此種模式在上市企業(yè)的重整之中較為常見，是因?yàn)樯鲜泄敬朔N資源較少，能夠吸引投資者的興趣。

3.股權(quán)轉(zhuǎn)讓

股權(quán)轉(zhuǎn)讓模式也是企業(yè)重整之中相對常見的融資形式。因?yàn)閭鶆?wù)人企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)資不抵債的情況。在客觀層面分析，股東權(quán)益已經(jīng)失去應(yīng)有的價值。同時，這也為股權(quán)轉(zhuǎn)讓提供前提。在實(shí)務(wù)中，大多采取此種模式，投資方以極低的價格得到債權(quán)人企業(yè)全部或者是部分的股權(quán)，并以股東這一身份向企業(yè)中注入資金。通常來講，企業(yè)經(jīng)營失敗與股東有著密切的關(guān)聯(lián)。所以，為了拯救企業(yè)，股東有義務(wù)做出相應(yīng)的犧牲，在股東權(quán)益的調(diào)整中幫助企業(yè)得到重生。但是，通過相應(yīng)上市公司的實(shí)踐可發(fā)現(xiàn)，此種模式已經(jīng)成為企業(yè)重整融資的重要方法?？墒牵瑫龅秸{(diào)整股權(quán)被質(zhì)押、調(diào)整股權(quán)被凍結(jié)等問題。

4.機(jī)制創(chuàng)新

因企業(yè)性質(zhì)的制約，上市公司所使用的發(fā)行股票融資形式對于中小企業(yè)來講并不適用。因此，以上三種方式是多數(shù)中小企業(yè)破產(chǎn)重整中常常采取的方式。但是，因立法、操作等方面的問題，導(dǎo)致中小企業(yè)在重整融資中具有一定的難度。所以，可結(jié)合實(shí)際情況實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)融資渠道的拓展。除了以前的傳統(tǒng)模式外，也可發(fā)揮金融創(chuàng)新的功效[5]。如，構(gòu)建融資平臺，以投資收益權(quán)為融資方法，進(jìn)而向社會投資者募捐資金。部分資產(chǎn)管理公司建立專項(xiàng)基金，為破產(chǎn)企業(yè)提供相應(yīng)融資。但是，因破產(chǎn)法的有關(guān)規(guī)定尚未完善、經(jīng)濟(jì)水平不一等多種元素的影響，大多企業(yè)無法享受相應(yīng)優(yōu)惠。因此，完善法律、培育破產(chǎn)債券交易市場、利用技術(shù)手段等有著現(xiàn)實(shí)意義。

三、中小企業(yè)破產(chǎn)重整的前景

目前，大多在破產(chǎn)重整方面的研究成果主要集中于上市公司。而出現(xiàn)這一情況的成因在于，上市公司有著極為嚴(yán)格的信息披露義務(wù)。所以，上市公司的相應(yīng)重整信息相對來講較為容易獲得，精準(zhǔn)度也很高。但是，中小企業(yè)的破產(chǎn)重組相應(yīng)信息很少公開。一般情況下，只有了解利害關(guān)系的人才能夠得到相應(yīng)的信息，難以將其當(dāng)作研究的主要對象。并且，破產(chǎn)重整就本質(zhì)層面上來講是一種高成本的制度設(shè)計(jì)，不僅僅需要債務(wù)人進(jìn)行承擔(dān)，也會產(chǎn)生較多的外部成本，中小企業(yè)因其規(guī)模、資金等元素制約，難以承受。所以，破產(chǎn)法的制定更適合大企業(yè)應(yīng)用，將破產(chǎn)重整相應(yīng)制度在中小企業(yè)中落實(shí)，無法發(fā)揮出在大企業(yè)中的明顯效果。對于多數(shù)中小企業(yè)來講，實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)清算，退出市場是一種更具經(jīng)濟(jì)性的方式。但是，中小企業(yè)存在必然有其價值，特別是在發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)方面會發(fā)揮顯著作用。如，提供更多就業(yè)崗位、穩(wěn)定社會環(huán)境等等。因此，開展對中小企業(yè)的破產(chǎn)重整研究具有重要意義。隨著當(dāng)前市場競爭的不斷激烈，為中小企業(yè)的生存也帶來一定的壓力，若是在經(jīng)營中陷入困境，很難再一次的翻身。所以，中小企業(yè)想要得到發(fā)展，不僅需要提升自身實(shí)力，也需要全社會的合力，一起努力。

四、結(jié)束語

通過對我國中小企業(yè)破產(chǎn)重整的全方面分析，能夠發(fā)現(xiàn)此項(xiàng)工作是一個系統(tǒng)性工程，不只是簡簡單單的產(chǎn)權(quán)分割或者是業(yè)務(wù)方面的調(diào)整。中小企業(yè)的破產(chǎn)重整是一個復(fù)雜的綜合化過程，不能只依靠部分企業(yè)改變，其背后也要有相應(yīng)的戰(zhàn)略支持，在共同努力中完成目標(biāo)?；诖?，在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)背景下，政府需要為中小企業(yè)的有序重整構(gòu)建良好的宏觀環(huán)境。同時，中小企業(yè)也要積極聯(lián)系市場需要、外部環(huán)境等不斷實(shí)現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)變，達(dá)成企業(yè)資源的有機(jī)整合，合理調(diào)整企業(yè)的破產(chǎn)重整策略，真正實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，也做到多方平衡，有效促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。