從國(guó)際收支視角看跨境旅行收支

文/李琳 編輯/靖立坤

近年來(lái)，隨著全球化的深度融合發(fā)展，各國(guó)經(jīng)濟(jì)文化交流和自然人流動(dòng)顯著增強(qiáng)，技術(shù)變革、新的商業(yè)模式以及更多的便利化措施，推動(dòng)了全球旅游行業(yè)的迅速發(fā)展。根據(jù)世界旅游組織（UNWTO）的統(tǒng)計(jì)，2018年全球國(guó)際旅游人數(shù)增加了6%，達(dá)到14億人次，增速明顯高于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。中國(guó)是全球最大出境游客源國(guó)，旅行已成為我國(guó)服務(wù)貿(mào)易最大的交易項(xiàng)目，因此跨國(guó)旅游發(fā)展帶來(lái)的旅行收支波動(dòng)，對(duì)我國(guó)國(guó)際收支平衡具有重要影響。

我國(guó)旅行收支的變化特征

從我國(guó)旅行收支的長(zhǎng)期發(fā)展?fàn)顩r看，主要呈以下特征：一是持續(xù)逆差但逆差規(guī)模出現(xiàn)收斂趨勢(shì)。2014年至2019年3月，全國(guó)旅行收入總規(guī)模和支出總規(guī)模分別占旅行收支總規(guī)模的2.98%和97.02%，支出規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入規(guī)模。從趨勢(shì)看，2014年至2016年，全國(guó)旅行收支逆差逐步擴(kuò)大；2017年起，逆差開始收窄。二是旅行收支逆差規(guī)模變化主要受個(gè)人項(xiàng)下逆差波動(dòng)的影響。旅行項(xiàng)下總逆差和個(gè)人旅行項(xiàng)下的變動(dòng)幾乎同步，說(shuō)明個(gè)人收支對(duì)總體逆差格局變化起主要作用。數(shù)據(jù)變化特征顯示，個(gè)人項(xiàng)下逆差波動(dòng)幅度和旅行總逆差存在明顯正相關(guān)，二者的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.9636。2017年7月以來(lái)，隨著個(gè)人收支逆差波動(dòng)幅度收窄，逆差也相應(yīng)收窄。

旅行支出和匯率變動(dòng)的互動(dòng)特點(diǎn)表明，2017年以來(lái)，我國(guó)旅行支出的實(shí)需性明顯增強(qiáng)，旅行支出趨于理性。旅行支出的周期項(xiàng)（根據(jù)ARMIA模型，剔除長(zhǎng)期趨勢(shì)因素、季節(jié)變動(dòng)因素及干擾因素后的時(shí)間序列，提取時(shí)間序列周期性特征的時(shí)間序列變化項(xiàng)）和人民幣月平均中間價(jià)之間的變化關(guān)系顯示，2014年至2015年8月期間，我國(guó)旅行支出周期項(xiàng)變化和匯率變動(dòng)之間幾乎沒(méi)有相關(guān)關(guān)系；2015年9月至2016年12月期間，出現(xiàn)明顯的順周期特點(diǎn)，即隨著人民幣匯率的下跌，旅行支出規(guī)模相應(yīng)增長(zhǎng)（旅行支出平均增長(zhǎng)率為9.09%，二者相關(guān)系數(shù)為0.7935）；2017年1月至2019年3月期間，二者開始呈負(fù)相關(guān)（剔除波動(dòng)沖擊后，兩者相關(guān)系數(shù)為-0.7195），當(dāng)人民幣匯率下行時(shí)，沒(méi)有出現(xiàn)恐慌性的跟風(fēng)支出，反而在人民幣匯率上行時(shí)，支出規(guī)模相應(yīng)增加。這說(shuō)明，2017年以來(lái)在外匯管理政策的正確宣傳引導(dǎo)下，逐步形成了穩(wěn)定、理性的社會(huì)預(yù)期。

從剔除季節(jié)及干擾性因素后的旅行收入時(shí)間序列可以看出，收入呈長(zhǎng)期平穩(wěn)增長(zhǎng)。其平穩(wěn)特點(diǎn)與我國(guó)相對(duì)穩(wěn)定的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境相契合，旅行收入周期較為穩(wěn)定。而旅行支出時(shí)間序列顯示，2014年以來(lái)，支出呈現(xiàn)出先增長(zhǎng)后下降的態(tài)勢(shì)，且季節(jié)周期出現(xiàn)變動(dòng)，由多峰向雙峰轉(zhuǎn)變，支出集中在每年1月和7月的留學(xué)或出游旺季。這一方面說(shuō)明，旅行支出與留學(xué)支出在季節(jié)變動(dòng)方面的關(guān)聯(lián)度提高；另一方面也說(shuō)明，在預(yù)期穩(wěn)定的情況下，非旅游（留學(xué)）季的支付集中度開始下降，支出和需求的吻合程度提高。

從旅行收支的交易結(jié)構(gòu)看，主要集中在其他私人旅行和留學(xué)及教育相關(guān)旅行（一年以上）兩方面。2014年以來(lái)，上述兩項(xiàng)的跨境交易占全部旅行跨境交易的92.48%，且占比較為穩(wěn)定。其他三項(xiàng)收支，雖然占比也有緩慢增長(zhǎng)，但是旅行收支交易結(jié)構(gòu)沒(méi)有出現(xiàn)轉(zhuǎn)變。

旅行支出的國(guó)家（地區(qū)）構(gòu)成變化呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是美國(guó)、澳大利亞及加拿大的旅行支出和上述國(guó)家的留學(xué)支出密切相關(guān)。2018年開始，我國(guó)對(duì)美國(guó)、澳大利亞和加拿大旅行支出占比下降明顯。從對(duì)支出結(jié)構(gòu)的分析看，上述三國(guó)的留學(xué)支出和非留學(xué)支出同步下降。其主要原因在于，自2017年年末起，上述三國(guó)留學(xué)簽證有所收緊。二是旅行支出與地緣經(jīng)濟(jì)、文化習(xí)俗相關(guān)度較高。近年來(lái)受地理位置較近、社會(huì)安全系數(shù)較高、飲食文化與中國(guó)差異較小等多方面因素的影響，我國(guó)赴日旅游不斷升溫，加上歐洲等國(guó)的社會(huì)不穩(wěn)定也擠壓了部分游客轉(zhuǎn)至日本等周邊國(guó)家旅游，導(dǎo)致我國(guó)對(duì)日本的旅行支出持續(xù)增長(zhǎng)。三是旅行支出和政治事件緊密關(guān)聯(lián)。例如受國(guó)際政治事件的影響，赴韓旅行2017年后大幅下降。據(jù)韓國(guó)統(tǒng)計(jì)，2017年五一假期，中國(guó)游客與上年同期相比驟降82%。

旅行項(xiàng)下的線上線下支付變化有趨同特征。按機(jī)構(gòu)主體對(duì)旅行收支進(jìn)行的分類，以具備跨境支付資格的第三方支付機(jī)構(gòu)支出為線上支付，余下部分為線下支付。線上支付通過(guò)支付機(jī)構(gòu)及銀聯(lián)渠道，其內(nèi)容主要包括網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、旅行機(jī)票酒店的預(yù)定，以及留學(xué)。由于人民銀行、外匯局對(duì)線上支付所涉及的商戶管理和交易審核要求不斷加強(qiáng)，其基本上反映了主體的真實(shí)消費(fèi)需求。數(shù)據(jù)顯示，線上支付約占支付總額的40%至45%，且長(zhǎng)期趨勢(shì)較為平穩(wěn)。線下支付自2017年三季度開始和線上支付的偏離度明顯下降，表明旅行線下支付的真實(shí)度在不斷提升，而且線上支付對(duì)線下支付存在較為明顯的替代效應(yīng)。

旅行支出的主要影響因素分析

我國(guó)旅行支出在收支變動(dòng)中處于支配地位，其主動(dòng)影響國(guó)際其他項(xiàng)目收支的成分較多，更多受到外部因素的影響。對(duì)近30個(gè)經(jīng)濟(jì)變量的分析篩選結(jié)果顯示，我國(guó)旅行支出主要受到以私人消費(fèi)衡量的人民幣購(gòu)買力平價(jià)指數(shù)、出國(guó)留學(xué)人數(shù)和航空運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額這三個(gè)變量的影響。對(duì)上述變量的時(shí)間序列取對(duì)數(shù)變換后的單位根檢驗(yàn)結(jié)果表明，上述變量均為一階單整，不能直接進(jìn)行回歸分析。通過(guò)建立AR模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，被解釋變量和3個(gè)解釋變量之間存在協(xié)整關(guān)系，且其回歸方程的殘差序列為平穩(wěn)時(shí)間序列，表明上述變量可以進(jìn)行回歸分析?；貧w方程調(diào)整后，擬合優(yōu)度達(dá)到0.9742，且各解釋變量與常數(shù)項(xiàng)均顯著，回歸結(jié)果對(duì)我國(guó)旅行支出增長(zhǎng)主要原因的整體解釋程度達(dá)到97%?；貧w實(shí)證結(jié)果表明，我國(guó)旅行支出增長(zhǎng)，主要得益于以下三方面：

一是我國(guó)貨幣國(guó)際實(shí)際購(gòu)買力的相對(duì)提升，是我國(guó)近年來(lái)旅行支出增長(zhǎng)的主要原因。2019年之前的10年間，人民幣購(gòu)買力平價(jià)指數(shù)在3.6上下波動(dòng)；2019年后，該指數(shù)呈現(xiàn)趨勢(shì)性上升走勢(shì)。該指數(shù)在這10年間，對(duì)美國(guó)、歐盟和日本分別相對(duì)上升了8.4%、13.3%和22.9%，表明人民幣在主要發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)際購(gòu)買力相對(duì)國(guó)內(nèi)明顯上升，成為了跨境旅游支出持續(xù)性增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

二是出國(guó)留學(xué)人數(shù)的增加助推了我國(guó)旅行支出的增長(zhǎng)。2009年至2018年的10年間，我國(guó)出國(guó)留學(xué)人數(shù)增長(zhǎng)了1.88倍，其中2018年盡管留學(xué)項(xiàng)下支出較上年有所下降，但出國(guó)留學(xué)人數(shù)仍較上年增長(zhǎng)8.82%。出國(guó)留學(xué)人數(shù)增長(zhǎng)在直接帶來(lái)境外學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)和購(gòu)物消費(fèi)等一系列旅行項(xiàng)下支出的同時(shí)，也間接推動(dòng)了探親、境外旅游和醫(yī)療保健支出的增長(zhǎng)。

三是航空運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資是導(dǎo)致我國(guó)旅行支出增長(zhǎng)的客觀條件。2009年至2018年的10年間，我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)新增固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)了3.4倍。我國(guó)出境游市場(chǎng)以航空運(yùn)輸為主，大量新機(jī)場(chǎng)的投資建設(shè)和國(guó)際航線的開辟，為各種出境游提供了便利條件，是我國(guó)旅行支出增長(zhǎng)的客觀基礎(chǔ)。

積極引導(dǎo)旅游業(yè)的發(fā)展

隨著全球化向深度發(fā)展，近年來(lái)我國(guó)的旅行收支在回歸理性的同時(shí)，呈現(xiàn)出一定的產(chǎn)業(yè)化融合趨勢(shì)。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：第一，人民幣匯率預(yù)期的穩(wěn)定，以及人民幣購(gòu)買力的實(shí)際提升，是旅行收支回歸理性的重要前提；第二，旅行需求仍將保持一定的剛性特點(diǎn)。尤其是出國(guó)留學(xué)人數(shù)是影響旅行支出的重要因素之一，且自2005年以來(lái)始終保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。這一方面說(shuō)明，我國(guó)旅行支出的構(gòu)成，存在發(fā)生變化的可能性，和留學(xué)相關(guān)的長(zhǎng)期型旅行項(xiàng)目支出比重會(huì)增加；另一方面則表明，隨著長(zhǎng)期型旅行支出的增加，對(duì)人民幣購(gòu)買力平價(jià)保持穩(wěn)定的訴求將更加突出，短期匯率波動(dòng)對(duì)支出的干擾作用可能會(huì)隨之有所下降。下一步，應(yīng)積極引導(dǎo)旅游業(yè)的健康發(fā)展。

一是高度重視預(yù)期管理，引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期的良性發(fā)展。要及時(shí)捕捉社會(huì)預(yù)期變化，加強(qiáng)正確的宣傳和引導(dǎo)，培養(yǎng)社會(huì)形成穩(wěn)定、理性的預(yù)期氛圍，以減少市場(chǎng)主體的順周期行為。在外匯管理政策上應(yīng)長(zhǎng)期堅(jiān)持“小額便利、大額規(guī)范、分類施策、風(fēng)險(xiǎn)防范”的指導(dǎo)思想，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，促進(jìn)旅行項(xiàng)下收支的長(zhǎng)期穩(wěn)定和平衡。

二是抓住我國(guó)旅游業(yè)由大轉(zhuǎn)強(qiáng)的發(fā)展契機(jī)，切實(shí)引導(dǎo)旅行新業(yè)態(tài)發(fā)展。要積極引導(dǎo)、加強(qiáng)旅游與農(nóng)業(yè)、交通、教育、工業(yè)、健康等行業(yè)的跨界融合，推進(jìn)康養(yǎng)旅游、研學(xué)旅游等新業(yè)態(tài)的發(fā)展，不斷擴(kuò)大旅游的內(nèi)涵和外延；同時(shí)，通過(guò)供給側(cè)管理的制度創(chuàng)新和治理優(yōu)化，助力旅行價(jià)值鏈的延伸和融合。

三是擴(kuò)大旅游業(yè)對(duì)外開放，加強(qiáng)在境外國(guó)家的宣傳力度，吸引境外游客，尤其是“一帶一路”沿線國(guó)家/地區(qū)的游客赴中國(guó)旅游，提高我國(guó)入境游的人數(shù)和收入。要加強(qiáng)與境外旅游企業(yè)的合作，支持境內(nèi)大型旅游企業(yè)“走出去”開拓境外市場(chǎng)，在為中國(guó)龐大的出境游客提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的同時(shí)，提升境內(nèi)旅游企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。