基于場景的貿(mào)易融資產(chǎn)品設(shè)計

文/牛建軍 湯志賢 袁小濱 王桂杰 編輯/韓英彤

基于貿(mào)易“自償性”場景是貿(mào)易融資業(yè)務(wù)產(chǎn)品的核心特征之一。以信用證為例，從信用證項下貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展的歷史看，信用證背后的銀行信用所代表的“自償性”，是商業(yè)銀行防范信貸風險和產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎(chǔ)之一。但在當前貿(mào)易融資業(yè)務(wù)審批實踐中，出于防止虛假融資和過度融資考慮，部分商業(yè)銀行將貿(mào)易融資業(yè)務(wù)等同于流動資金貸款進行審批，導(dǎo)致部分信用證場景下的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)在效率和準入門檻方面難以滿足實際需求，傳統(tǒng)貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的“自償性”特征被忽略。

實際上，貿(mào)易融資與其他類型的貸款有明顯區(qū)別，應(yīng)予以區(qū)分對待。利用先進的貿(mào)易融資自動化處理系統(tǒng)、反洗錢涉敏管理系統(tǒng)、海關(guān)聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)、航運數(shù)據(jù)查詢系統(tǒng)和現(xiàn)有前沿的風控技術(shù)，完全可以做到回歸貿(mào)易融資的本源，實現(xiàn)根據(jù)進出口物流、資金流、信息流的特點，結(jié)合匯率、利率因素，對貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的關(guān)鍵風險點進行更好的控制，為客戶提供更高效和更便捷的服務(wù)。 就此，本文以一則國際信用證項下貿(mào)易融資業(yè)務(wù)服務(wù)方案為例，分析基于場景的貿(mào)易融資產(chǎn)品設(shè)計的重要性。

案例簡介

案例背景

W公司是國資委全資控股的中央企業(yè)，也是《財富》世界500強企業(yè)。出于降低融資成本和稅收成本等方面的考慮，W公司在M國設(shè)立有平臺子公司K公司。K公司的業(yè)務(wù)分為兩個部分：一是自營業(yè)務(wù)（含代母公司自營），即從中國或其他國家進口貨物在M國銷售；二是委托業(yè)務(wù)，即K公司作為母公司的海外交易平臺，根據(jù)母公司的委托，采用信用證結(jié)算方式，在海外向供應(yīng)商企業(yè)進行原料采購后銷售給母公司。其中，委托業(yè)務(wù)占K公司業(yè)務(wù)總量的90%以上。

K公司歷史上曾因代母公司W(wǎng)公司經(jīng)營，一度出現(xiàn)較大虧損。由于W公司一直未對此進行彌補，給K公司帶來了較大的財務(wù)包袱，導(dǎo)致該公司資本結(jié)構(gòu)相對較弱。K公司委托業(yè)務(wù)的下游客戶是綜合實力較強的W公司，一直發(fā)展穩(wěn)定，信用記錄良好。

A銀行是中國某商業(yè)銀行，對W公司提供有充足的授信。C銀行是A銀行的境外機構(gòu)。在2018年前，W公司一直為K公司在C銀行辦理的業(yè)務(wù)提供擔保，C銀行則通過從A銀行切割W公司的授信為K公司辦理業(yè)務(wù)。但2018年后，W公司決定不再為境外機構(gòu)（含K公司）提供擔保。

業(yè)務(wù)難點

難點一：實質(zhì)的雙重授信占用。在原有模式下，W公司通過K公司在境外采購貨物，A銀行境內(nèi)分行占用W公司授信開立以K公司為受益人的信用證；K公司向C銀行提出開證申請用于進口貨物，C銀行需切割 A銀行對W公司的授信為K公司開立信用證。這就是說，屬于同一集團的W公司和K公司進口同一批貨物，需要屬于同一集團的A銀行境內(nèi)分行和C銀行兩次使用授信額度。

難點二：以K公司的財務(wù)狀況，其在C銀行無法單獨獲取授信額度。盡管K公司委托業(yè)務(wù)使用信用證結(jié)算，且最終買方是集團母公司W(wǎng)公司，收款保障性很強，但按照C銀行母行的綜合授信規(guī)則，若W公司不為K公司提供擔保，僅憑K公司最新的財務(wù)情況，仍無法獨立獲得C銀行的授信支持，即在得不到W公司擔保的情況下，無法在C銀行申請開立背對背信用證用于對外采購。其委托業(yè)務(wù)因此會受到全面影響。

解決方案設(shè)計

C銀行認為 ，K公司主營的委托業(yè)務(wù)運營良好，在現(xiàn)有交易結(jié)構(gòu)和結(jié)算方式下收款風險較低，理論上存在對難點的解決方案；而若貿(mào)然停止其委托業(yè)務(wù)，將影響K公司的存續(xù)。C銀行還認為，解決問題的關(guān)鍵，是要把K公司貿(mào)易現(xiàn)金流、時間流、物流關(guān)聯(lián)起來進行考量，而前手由境內(nèi)銀行開出的信用證所代表的銀行信用，可以作為解決方案設(shè)計的基礎(chǔ)。基于對實質(zhì)風險考量，C銀行針對K公司的委托業(yè)務(wù)場景，提出了新的信用證業(yè)務(wù)授信方案設(shè)計，以解決K公司無法單獨獲取授信的問題。其方案步驟如下：

第一：W公司在A銀行的境內(nèi)分行申請開立信用證，用于向K公司進口貨物。W公司、C銀行、A銀行境內(nèi)分行、K公司四方通過協(xié)議約定寄單方式為最終出口商直寄A銀行境內(nèi)分行，A銀行境內(nèi)分行審單期限為三個工作日；同時，通過四方協(xié)議約定A銀行境內(nèi)分行不能因特定不符點（如單據(jù)抬頭與W公司名稱不一致等）拒付。

第二：K公司據(jù)此向C銀行申請開立另一信用證用于境外采購，C銀行根據(jù)此業(yè)務(wù)場景為K公司調(diào)增對應(yīng)授信，對外開立與前一信用證主要單據(jù)條款一致的信用證。

第三：最終出口商發(fā)貨后，單據(jù)經(jīng)其銀行直寄A銀行境內(nèi)分行，C銀行與其A銀行境內(nèi)分行同時在集團一體審單系統(tǒng)發(fā)起審單。

第四：C銀行根據(jù)統(tǒng)一審單系統(tǒng)的審單結(jié)果，決定對外承付時點，與A銀行境內(nèi)分行保持一致。由于C銀行和A銀行境內(nèi)分行開立的信用證主要單據(jù)條款一致，拒付或承付的條件是相同的，因此無實質(zhì)客戶敞口。如到單后第三個工作日，A銀行境內(nèi)分行向C銀行發(fā)出承兌電，C銀行在收單的第五個工作日前即可發(fā)出承兌電。

在解決方案中，C銀行還擬對K公司貿(mào)易交易的物流、貨物價格、現(xiàn)金流進行掌控，以監(jiān)測和控制風險。

案例思考

部分商業(yè)銀行在對信用證項下貿(mào)易融資業(yè)務(wù)授信審查審批過程中，只關(guān)注了貿(mào)易企業(yè)的總體財務(wù)能力，而忽視了特定國際貿(mào)易交易場景，對信用證項下貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的自償性特征重視程度不夠。商業(yè)銀行應(yīng)在結(jié)合包括信用證在內(nèi)的不同結(jié)算工具屬性的基礎(chǔ)上，針對不同的貿(mào)易場景，設(shè)計更符合貿(mào)易融資實質(zhì)風險的產(chǎn)品和服務(wù)方案，提高貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的專業(yè)管理能力。

一方面，就信用證相關(guān)業(yè)務(wù)本身而言，信用證項下貿(mào)易融資產(chǎn)品設(shè)計應(yīng)該將風險控制措施和產(chǎn)品設(shè)計放在具體的業(yè)務(wù)場景下進行考量。不能脫離信用證所代表的銀行信用。同時，信用證項下貿(mào)易融資業(yè)務(wù)授信審批管理應(yīng)將銀行信用和具體債項風險納入第一還款來源進行考慮，每批貿(mào)易收款的可靠性對授信審批管理均很重要，授信審批模式應(yīng)依據(jù)還款來源穩(wěn)固程度的變化進行相應(yīng)的調(diào)整。貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的債項風險是對應(yīng)每一批貿(mào)易交易的收款風險（在本案例中即每一筆信用證項下交單的回款風險）。

另一方面，商業(yè)銀行應(yīng)舉一反三，推動其他結(jié)算方式下不同貿(mào)易場景的授信解決方案創(chuàng)新。

即使是同一個貿(mào)易融資產(chǎn)品，對應(yīng)的場景也可能不同，因此策略上也應(yīng)該體現(xiàn)這種差別。

本文案例反映的僅是信用證項下貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的場景，國際商會（ICC）發(fā)布的數(shù)據(jù)表明，貿(mào)易融資業(yè)務(wù)整體仍具備相當大的拓展空間。因此，如何以更好的授信審批管理模式來解決特定場景下貿(mào)易融資業(yè)務(wù)發(fā)展的“痛點”，依舊值得研究探索。如跨境供應(yīng)鏈金融、集團跨境授信業(yè)務(wù)、風險參與、托收保付等也蘊含了一些貿(mào)易融資業(yè)務(wù)場景，商業(yè)銀行同樣可以考慮充分利用國際貿(mào)易相關(guān)交易慣例及貿(mào)易特點，通過調(diào)整方案設(shè)計、產(chǎn)品設(shè)計來更好地滿足企業(yè)客戶的需求。

值得注意的是，即使是同一個貿(mào)易融資產(chǎn)品，對應(yīng)的場景也可能不同，因此策略上也應(yīng)該體現(xiàn)這種差別。本案例中，K公司的經(jīng)營場景是，盡管公司本身財務(wù)狀況欠佳，但委托業(yè)務(wù)開展順利，且采用信用證結(jié)算；同時，下游交易方是實力較強的集團母公司。這些都是C銀行解決方案設(shè)計的前提。C銀行新的信用證授信調(diào)增方案設(shè)計，以K公司銷售給其母公司的貨物回款可靠性較高為依托，借鑒背對背信用證的設(shè)計理念，采取了集團統(tǒng)一審單標準前提下的信用證開立方式，實現(xiàn)了同時控制物流、監(jiān)控資金賬戶、滿足應(yīng)收賬款抵/質(zhì)押要求等目的，是較全面的風險控制思路和貿(mào)易融資產(chǎn)品設(shè)計思路。

總之，商業(yè)銀行應(yīng)重新審視自身當前授信審批模式是否能全面覆蓋各類貿(mào)易融資業(yè)務(wù)場景，是否能反映業(yè)務(wù)的實質(zhì)風險，并以此為基礎(chǔ)，再通過合理調(diào)整貿(mào)易融資業(yè)務(wù)授信管理模式來全面推動貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的發(fā)展。