壓力測試的機會

本刊編輯部

一紙《關(guān)于平臺經(jīng)濟反壟斷指南（征求意見稿）》，讓阿里、騰訊等一眾平臺科技龍頭股價在近日集體重挫。不過，與本刊互動的一眾投資人卻認(rèn)為，反壟斷政策對互聯(lián)網(wǎng)巨頭的影響有限。

互聯(lián)網(wǎng)平臺細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)寡頭現(xiàn)象，這是產(chǎn)品形態(tài)和市場競爭的最終結(jié)果，就像當(dāng)下人們溝通多用微信而很少用短信一樣。當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品形態(tài)和用戶需求也不是一成不變的，暫時的領(lǐng)先仍然會隨時面臨后來者的超越，只有不斷創(chuàng)新才能保證自己的護城河寬度。

平臺反壟斷政策出臺確實有些意外，但這只是提升了互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域的競爭門檻，并沒有改變互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的商業(yè)模式和護城河，它只會讓合規(guī)的龍頭企業(yè)前行得更加穩(wěn)健。

相較市場上對互聯(lián)網(wǎng)平臺“反壟斷”政策的熱議，近期醫(yī)藥行業(yè)的集采政策出臺卻是“春雨潤物細(xì)無聲”，很多高昂的藥品價格因集采而悄然大幅下滑。表面上，集采政策對醫(yī)藥行業(yè)帶來利空，但實際上這只是讓有創(chuàng)新能力的頭部藥企市占率變得更高，加速了行業(yè)的“提效+創(chuàng)新”，讓國內(nèi)醫(yī)藥龍頭更有機會出現(xiàn)世界級巨頭。

可見，政策風(fēng)口只會對行業(yè)“弱勢者”的生存有影響，對于優(yōu)質(zhì)公司而言，政策或外部環(huán)境變化只是一個壓力測試罷了，只會讓自己在競爭中獲取更大的先機。同樣，對于一個有準(zhǔn)備的投資人來說，優(yōu)質(zhì)公司每一輪壓力測試的出現(xiàn)，都會帶來一次好的打折買入機會。

2020年11月14日