財務評價在建設項目方案比選中的應用

代瑩 吉林省水文地質調查所

一、財務評價在建設項目方面采取的辦法和配置

項目的財務評估是基于當前的國家財務稅收制度與項目投資相關的法規(guī)，選擇不同的財務模型以通過計算項目范圍內的財務收益和成本來分析項目的效益，具體取決于企業(yè)建設項目的特定分析需求、償付能力和評估其他指標和項目的財務可行性。作為建設工程高效性比選的關鍵環(huán)節(jié)之一，工程的經濟評估不僅是進行決策的管理人員做出決定的主要憑依，而且還是項目的經濟回報，它也是評估的重要工具。

20 世紀80 年代開始，我國頒布了投資項目資本金制度，各行業(yè)開始形成逐漸多元化的投資組織。

經過幾年的發(fā)展，我國強化規(guī)定了相關行業(yè)關于財務評價計劃和建設項目方案比選的具體辦法和數(shù)據(jù)。原規(guī)劃委員會和建設部設定了對應的建設項目比選評價辦法和參考數(shù)據(jù)，在引導中國建筑工程經濟評估工作和實現(xiàn)科學的項目決策方面發(fā)揮了重要作用。在當前的情況下，由于已經接近社會主義市場經濟的要求，中國建設項目的經濟評估方法和理論取得了長足的進步。2004 年7 月，中國正式建立了新的中國經濟發(fā)展體系。

新的投資體系不僅將增加投資主體的自主權，擴大投資領域，而且體現(xiàn)出“誰投資，誰決策，誰受益，誰承擔風險”。經濟管控手段強調宏觀、間接監(jiān)管的改進，以及針對政府投資項目的責任制度。

2006 年，國家發(fā)改委和建設部按照國家的總體要求，通過投資體制改革，仔細總結了引進經驗，并利用國際項目的經濟評估研究結果，結合中國的國情，發(fā)布了一系列實用的工程方案財務分析辦法，這系列分析辦法是相對完備以及對大范圍的使用相對科學合理。

投資實體面臨的項目方案選擇通常是項目組，而不是單個項目。因此，當投資者做項目組的選擇時，將考慮每個項目方案的經濟性。除此之外，企業(yè)還需要分析項目方案之間相互聯(lián)系。工程計劃之間的聯(lián)系可以有幾種類型：排他計劃、單獨計劃以及混合計劃。

互斥方案是指，在幾種替代技術解決方案中，每個技術解決方案都可以互相替代。如果選擇一種技術解決方案，其他技術解決方案將不可避免地被拒絕。

二、財務評價在建設項目方案比選中的應用

要在項目批準階段進行預融資分析，企業(yè)應該選擇建設項目投資現(xiàn)金流量分析。首先決定融資計劃，投資者再根據(jù)資本充足率對收入進行配置，并且保證沒有其他不平等收入的情況發(fā)生。如果投資者分配股息收入，則不會根據(jù)資本充足率或其他不平等收入進行分配。項目評估人員可以為投資者選擇現(xiàn)金流量分析模型。項目評估人員應根據(jù)項目的決策階段和投資者的收益分享協(xié)議，選擇適當?shù)呢攧赵u估模型。

兩個相互排斥的方案的具體應用在建設項目方案比選中的財務評估選擇情況如下：

結合鈦板工程方案的市場剖析和產品等級，計劃建造2800 毫米單機架四級軋機+ 1780mm 單機高架六輥高冷軋機的方案中，工藝方案一為：鈦（25%鈦，鈦合金75%）+鋁板。1780mm 單機架四輥熱卷軋機+1780mm 單機架六輥冷軋機作為方案二時：鈦（15%鈦，85%鈦合金）+鋁板。

第一種方案中，工程所用原料包括熱軋鈦和鈦合金為825 噸，冷軋鈦和鈦合金為1675 噸/年，鈦復合板為1500 噸/年，鋁板為65000 噸/年，鈦和鈦合金棒1000 噸/年。

第二種方案中，工程所用原料包括1000 噸熱軋鈦和鈦合金，1675 噸/年冷軋鈦和鈦合金，0 噸/年鈦復合板，50000 噸/年鋁制板，還有1000 噸/年鈦和鈦合金棒。

此財務評估的準備工作是由國家發(fā)改委和建設部進行的，它基于當前的國家財務和稅收系統(tǒng)、會計系統(tǒng)以及相關的法規(guī)。建設項目的兩個方案中的每一個都被視為一個系統(tǒng)，根據(jù)處理成本收益的原理來計算和評估項目的整體經濟，收益是評估中不含稅的市場價格。

將兩個互斥方案的計算周期設置為共同的分析周期。因而在使用資本效應原理評估經濟效應時，可以及時比較方案的優(yōu)劣。

（一）財務評價的凈現(xiàn)值法

第一步是計算和測試每個程序的絕對效果。第二步是計算兩個方案的相對影響，以確定更好的計劃。

（二）財務評價的費用現(xiàn)值法

為總投資和平均每年運營成本選擇最低的當前值。

（三）財務評價的差額收益法

建設項目方案當中的差額收益具體指差額投資內部收益率，也稱為增量投資內部收益率，這種差額收益法使項目的各個計劃計算期內每年凈現(xiàn)金流數(shù)額差值累計數(shù)為零的收益。它的公式：

公式中，△FIRR 是差異投資的內部收益率，（CI-CO）2是投資計劃的凈現(xiàn)金流量，（CI-CO）1是小投資計劃的凈現(xiàn)金流量。

三、專業(yè)財務人員的能力需要科學體現(xiàn)

準備投資項目需要許多人的努力，技術人員的作用不可忽略。不幸的是，在許多建設項目方案可行性研究過程中，技術和經濟人員都像是核算機器，幾乎沒有自主權。同時，技術和經濟人員需要在短時間內完成所有工作，難以保證質量和數(shù)量，工作量和獎勵之間也存在不一致的問題。

特別是如果企業(yè)通過比較多個方案進行選擇，那么技術經濟將保證基本數(shù)據(jù)的可靠性，并熟悉提議的過程、產品概述和市場狀況。獨立完成財務評估計劃比較，沒有外部人可以干預計劃的比較和選擇，也不能預先確定更優(yōu)的選項，財務評估被篡改以匹配預計劃。此外，相關工作人員必須具有進行全面分析和判斷的能力，并為決策管理人員提供更好的建議。

四、結語

總而言之，毫無疑問的是，在建設項目計劃的財務評估中選擇的應用程序的價值是最重要的。建設工程使用合理的方法分析最佳計劃，并為決策者提供建議。財務評估在管理項目投資中起著重要作用它會影響投資者決策的科學性，以及財務評估的質量是否對項目的投資產生積極或消極的結果，同時它具有直接影響企業(yè)成功的關鍵因素。鑒于建設項目方案比選的特殊性，項目決策者將根據(jù)項目的具體情況，在進行項目評估之前對市場進行詳細的可信的調查。企業(yè)需要調整建設等級，注意方案之間的可比性，在整個項目中使用相同的標準，確保項目的財務評估不會失去其實際價值。