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    基于多級(jí)可拓PPP模式綜合管廊融資風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)

    2020-11-10 05:24:44劉士磊
    關(guān)鍵詞:管廊管線融資

    舒 暢,劉 凱,劉士磊

    (1.吉林建筑科技學(xué)院 a.管理工程學(xué)院;b.吉林省綠色建造與管理研究中心,吉林 長(zhǎng)春 130114;2.中國(guó)建筑第八工程局有限公司上海分公司,上海 200082;3.長(zhǎng)春海燁房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司,吉林 長(zhǎng)春 130031)

    進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),不斷發(fā)展的城市化進(jìn)程對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的要求日漸提高。城市地下綜合管廊作為新型的市政基礎(chǔ)設(shè)施,因綜合管廊前期一次性投入成本較大[1]、對(duì)地方財(cái)政能力要求嚴(yán)苛、回收期較長(zhǎng)[2]等難點(diǎn),單靠政府運(yùn)營(yíng)往往難以為繼。因此,借鑒國(guó)外PPP(Public-Private Partnership)模式的成功應(yīng)用,大力支持社會(huì)資本參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè),注入新的資金和運(yùn)用管理技術(shù),利用其優(yōu)越的管理經(jīng)驗(yàn),提高管廊建設(shè)水平、建設(shè)效率和運(yùn)營(yíng)維護(hù)管理水平,激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力和創(chuàng)造力[3,4],有效打破社會(huì)資本進(jìn)入綜合管廊等市政基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的各種不合理限制,鼓勵(lì)各類型企業(yè)積極參與,激發(fā)市場(chǎng)主體活力和發(fā)展?jié)摿Γ徑庹畨毫5]。

    在PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)研究中,Kumar等[6]通過(guò)識(shí)別交通流量和項(xiàng)目成本等參數(shù)研究PPP模式基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn);并利用蒙特卡羅模擬支持的NPV(Net Present Value)風(fēng)險(xiǎn)工具識(shí)別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn),并討論緩解策略。Car-Pu?ié[7]指出在發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家開(kāi)展PPP模式建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施的必要性;并為保障其順利施行建議政府與社會(huì)資本雙方應(yīng)具有明確的責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān),以滿足特定的公共需求。Du等[8]對(duì)PPP模式,從政府、社會(huì)資本和債權(quán)人的利益結(jié)構(gòu)出發(fā),建立內(nèi)部收益率和償債覆蓋率的優(yōu)化目標(biāo)函數(shù);并利用蒙特卡羅模擬得出最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu),為社會(huì)資本,貸款人和政府方面提供決策依據(jù)。李蒙等[9]根據(jù)高速公路PPP項(xiàng)目的融資特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)和股本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,并針對(duì)融資主體、合同談判、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)三個(gè)方面提出相應(yīng)的解決方法。吳孝靈等[10]針對(duì)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、P2G(Private to Government)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)和投資輿情風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面構(gòu)建PPP+P2G融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,探討P2G投資輿情對(duì)其融資風(fēng)險(xiǎn)的影響機(jī)制。吳方紅[11]運(yùn)用直覺(jué)模糊集(Intuitionistic Fuzzy Sets,IFS)與逼近理想解法(Technique for Order Preference by Similarity to an Ideal Solution,TOPSIS)相結(jié)合的城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法,確立主要風(fēng)險(xiǎn)事件。趙佳等[12]指出風(fēng)險(xiǎn)管理是制約綜合管廊PPP模式發(fā)展的關(guān)鍵因素,采用HHM(Hierarchical Holographic Modeling)法識(shí)別主要風(fēng)險(xiǎn)因素并進(jìn)行過(guò)濾,并提出了有關(guān)完善法律政策體系、規(guī)范合同條款、重視運(yùn)營(yíng)管理和構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制的風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的相關(guān)建議。

    上述文獻(xiàn)利用不同的技術(shù)手段對(duì)PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)管理提出建議,但是研究仍存在以下不足之處:在研究領(lǐng)域方面,主要是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)和案例工程進(jìn)行討論,或者是PPP模式中某一主體單位分析其風(fēng)險(xiǎn),未從PPP項(xiàng)目的系統(tǒng)性出發(fā),全方位的探究融資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目的影響。在研究思路方面,鮮有文獻(xiàn)對(duì)綜合管廊PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)地域經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)進(jìn)行研究,分析其項(xiàng)目所在地經(jīng)濟(jì)狀況。綜上所述,在面對(duì)城市綜合管廊PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)問(wèn)題上具有很強(qiáng)的灰色性、模糊性,并且在對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)的過(guò)程中難以解決信息準(zhǔn)確度低、丟失等問(wèn)題。鑒于此,本文提出了基于多級(jí)可拓PPP模式綜合管廊融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型,主要是利用MED(Multilevel Extension Diagnosis)基元理論、可拓集合理論和可拓邏輯對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行轉(zhuǎn)換;依據(jù)MEA(Matter Element Analysis)定性和定量的角度探究變換的形式及內(nèi)涵,結(jié)合建立關(guān)聯(lián)函數(shù)的方法表達(dá)了量變與質(zhì)變的過(guò)程,又通過(guò)對(duì)論域的變換,體現(xiàn)了從整體角度分析融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的思想;提高了城市綜合管廊PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。為城市地下綜合管廊項(xiàng)目應(yīng)用PPP模式風(fēng)險(xiǎn)控制提供了切實(shí)可行的解決思路,確保PPP項(xiàng)目順利落地。

    1 城市綜合管廊PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

    1.1 綜合管廊概念及特點(diǎn)

    (1)概念

    根據(jù)國(guó)務(wù)院辦公廳下發(fā)的相關(guān)文件,綜合管廊是指在城市地下用于集中敷設(shè)電力、通信、廣播電視、給水、排水、熱力、燃?xì)獾仁姓芫€的公共隧道。根據(jù)城市規(guī)劃部門的統(tǒng)一規(guī)劃,將原本分散地架設(shè)在地上或傳統(tǒng)直埋敷設(shè)于地下的各種市政管線統(tǒng)一納入綜合管廊內(nèi),充分合理利用地下資源,增強(qiáng)地下空間的利用率,實(shí)現(xiàn)集約化、科學(xué)化的綜合管理。

    (2)特點(diǎn)

    1)實(shí)現(xiàn)對(duì)市政地下管線的統(tǒng)一規(guī)劃管理,減少了道路反復(fù)開(kāi)挖頻率,避免 “馬路拉鏈”的出現(xiàn),道路的使用壽命延長(zhǎng),緩解了城市交通因反復(fù)開(kāi)挖路面造成擁堵、交通不暢的局面。

    2)通過(guò)管廊內(nèi)的監(jiān)測(cè)系統(tǒng),可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)管廊內(nèi)潛在不良隱患并實(shí)時(shí)處理,防止事故的發(fā)生,有效避免直埋敷設(shè)時(shí)因不可預(yù)見(jiàn)的管線質(zhì)量問(wèn)題帶來(lái)的一系列安全隱患。

    3)管線敷設(shè)于管廊內(nèi),方便新增管線的引入,更高效地綜合利用地下空間,管廊可有效保護(hù)管線避免遭受雨水、土壤的侵蝕,延長(zhǎng)管線使用壽命,降低管線維護(hù)成本。

    4)地上架設(shè)的各種管線納入管廊內(nèi),可有效改善“城市蛛網(wǎng)”亂象,給人們生活帶來(lái)方便,塑造良好的城市環(huán)境和優(yōu)美的城市景觀。

    5)管廊工程通常體量比較大,一次性投入資金較高,成本回收期長(zhǎng),但長(zhǎng)期綜合效益大,提高了管線的使用效率,節(jié)省了管線和道路的維修成本。

    1.2 綜合管廊的分類

    根據(jù)綜合管廊收納的管線性質(zhì)不同,分為干線綜合管廊、支線綜合管廊和纜線綜合管廊。

    干線綜合管廊通常埋設(shè)于主干道之下,獨(dú)立式分艙,用于連接支線綜合管廊,主要納入主干管線,不直接接戶,通常斷面較大,可滿足人員的出入,監(jiān)測(cè)系統(tǒng)等附屬設(shè)施齊全,安全要求較高。

    支線綜合管廊主要設(shè)在道路的兩側(cè)或一側(cè),由干線綜合管廊中引出,直接連接到用戶端,容納直接向用戶服務(wù)的管線。

    纜線綜合管廊的斷面較小,不能提供人員的出入,通常布置于人行道下面,纜線綜合管廊的埋深較淺,一般設(shè)置可開(kāi)啟蓋板供管線的維護(hù)管理,施工費(fèi)用較低。

    此外,綜合管廊從艙室數(shù)量上還有單艙、雙艙和多艙之分。

    1.3 綜合管廊應(yīng)用PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

    融資風(fēng)險(xiǎn)是包括全國(guó)范圍內(nèi)的PPP項(xiàng)目普遍存在的難點(diǎn),前期融資不到位,后期工作就得不到推進(jìn),牽一發(fā)而動(dòng)全身,項(xiàng)目爛尾、合同終止等問(wèn)題屢見(jiàn)不鮮,因此作為前期關(guān)鍵的一環(huán),須牢牢把握融資風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,為項(xiàng)目做好扎實(shí)的基礎(chǔ),從而推進(jìn)項(xiàng)目的順利開(kāi)展。根據(jù)財(cái)政部及發(fā)改委PPP項(xiàng)目庫(kù)中城市地下綜合管廊工程項(xiàng)目應(yīng)用PPP模式的案例,結(jié)合省建設(shè)廳以及省內(nèi)權(quán)威咨詢單位、律所等相關(guān)的調(diào)查及訪談;在參照財(cái)政部文件《政府和社會(huì)資本合作模式操作指南(試行)》中PPP項(xiàng)目操作的5個(gè)階段,19個(gè)步驟的基礎(chǔ)上,分析總結(jié)出各階段影響PPP模式應(yīng)用于綜合管廊工程項(xiàng)目融資的具體風(fēng)險(xiǎn)因素及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)(見(jiàn)表1)。

    表1 項(xiàng)目各階段影響PPP模式在綜合管廊工程應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)因素

    此外,利率變化、通貨膨脹以及稅收調(diào)整所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),社會(huì)資本、政府、第三方的信用風(fēng)險(xiǎn),自然不可抗力及政治不可抗力等風(fēng)險(xiǎn),同樣是綜合管廊應(yīng)用PPP模式項(xiàng)目融資所必須考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素。

    1.4 綜合管廊應(yīng)用PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)劃分

    根據(jù)以上識(shí)別出的風(fēng)險(xiǎn)以及專家調(diào)查問(wèn)卷,過(guò)濾目前對(duì)綜合管廊項(xiàng)目應(yīng)用PPP模式影響不大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),按其產(chǎn)生原因劃分出當(dāng)前影響綜合管廊項(xiàng)目應(yīng)用PPP模式的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),并進(jìn)一步分析出影響程度更深的風(fēng)險(xiǎn)因素(見(jiàn)表2)。

    表2 綜合管廊工程應(yīng)用PPP模式風(fēng)險(xiǎn)劃分

    2 多級(jí)可拓綜合評(píng)價(jià)模型

    可拓學(xué)是一門原創(chuàng)性橫斷學(xué)科,主要目的是探究事物在發(fā)展過(guò)程中的可能性。多級(jí)可拓綜合評(píng)價(jià)方法在建立待評(píng)對(duì)象的可拓物元模型[13]的前提下,利用關(guān)聯(lián)度函數(shù),計(jì)算評(píng)價(jià)系統(tǒng)中各指標(biāo)與等級(jí)之間的關(guān)聯(lián)度,確定待評(píng)事物的效益程度。將系統(tǒng)中的定性描述轉(zhuǎn)換成定量計(jì)算,以此得到對(duì)于事物較為準(zhǔn)確的一種評(píng)價(jià)方法。

    2.1 一級(jí)評(píng)價(jià)

    建立對(duì)于二級(jí)指標(biāo)中經(jīng)典域、節(jié)域、待評(píng)物元。

    (1)二級(jí)指標(biāo)集經(jīng)典域的確定:

    (1)

    式中:g=1,2,…,m,m為一級(jí)指標(biāo)的個(gè)數(shù);i=1,2,…,n,n為二級(jí)指標(biāo)的個(gè)數(shù);Cgi為二級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)等級(jí);Vgji〈agji,bgji〉為經(jīng)典域,Nj(j=1,2,…,f)為一級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)等級(jí);〈agji,bgji〉為經(jīng)典域關(guān)于Nj的取值范圍。

    (2)二級(jí)指標(biāo)集節(jié)域的確定:

    (2)

    式中:VgUi為二級(jí)指標(biāo)的評(píng)價(jià)等級(jí)Cgi的節(jié)域。

    (3)二級(jí)指標(biāo)集的待評(píng)物元確定:

    (3)

    式中:P為待評(píng)物元;Xgi為待評(píng)物元P的實(shí)際數(shù)值。

    2.2 二級(jí)指標(biāo)權(quán)重的確定

    目前,指標(biāo)權(quán)重的確定方法很多,如AHP(Analytic Hierarchy Process)法、專家評(píng)判法、BP(Back Propagation)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法等,但這些方法依靠人的主觀性過(guò)大或者是需要大量的調(diào)查數(shù)據(jù),過(guò)于復(fù)雜,容易造成主觀極值偏差對(duì)權(quán)重準(zhǔn)確性的影響,不利于實(shí)際應(yīng)用。鑒于此,本文采用可拓理論中的簡(jiǎn)單關(guān)聯(lián)函數(shù)法確定二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重[14],能夠考慮到對(duì)于評(píng)價(jià)指標(biāo)實(shí)際取值的不同,采取分級(jí)措施,提高對(duì)系統(tǒng)評(píng)價(jià)的精確度,使得權(quán)重取值更具靈活性和客觀性。

    在多級(jí)可拓綜合評(píng)價(jià)模型中,評(píng)價(jià)等級(jí)歸屬于正向有限區(qū)間[15],其中:正maxk(x)=k(M)=1,域有限區(qū)間X=〈a,b〉,x∈(-,+),M∈X,其中當(dāng)M=a時(shí),則有:

    (4)

    式中:r(x)為待評(píng)物元P中元素Xgi的關(guān)聯(lián)度;k(x)為待評(píng)物元P中元素Xgi的關(guān)聯(lián)函數(shù);a,b為待評(píng)物元P中元素Xgi的取值范圍;M為待評(píng)物元P中元素Xgi的取值點(diǎn)。

    當(dāng)M=(a+b)/2時(shí),則有:

    (5)

    當(dāng)M=b時(shí),則有:

    (6)

    (7)

    當(dāng)二級(jí)指標(biāo)Cgi的級(jí)別較小時(shí),對(duì)應(yīng)權(quán)重取值為:

    (8)

    當(dāng)二級(jí)指標(biāo)Cgi的級(jí)別較大時(shí),對(duì)應(yīng)權(quán)重取值為:

    (9)

    可以得到二級(jí)指標(biāo)Cgi的權(quán)重為:

    (10)

    3 改進(jìn)關(guān)聯(lián)函數(shù)的構(gòu)建

    在一般模型應(yīng)用中,通常將關(guān)聯(lián)函數(shù)的最優(yōu)點(diǎn)定義在區(qū)間的中間值。但是在處理實(shí)際問(wèn)題時(shí),這種最優(yōu)的狀態(tài)很難達(dá)到,如果完全套用,就會(huì)在很大程度上影響評(píng)價(jià)結(jié)果的精確性[16]。則改進(jìn)關(guān)聯(lián)函數(shù)為:

    當(dāng)關(guān)聯(lián)函數(shù)的最優(yōu)點(diǎn)位于區(qū)間左側(cè)時(shí),其左側(cè)距可以表示為:

    (11)

    式中:xgi為二級(jí)指標(biāo)的實(shí)際值;ρ(xgi,agji,X0)為二級(jí)指標(biāo)xji的關(guān)聯(lián)度;X0為二級(jí)指標(biāo)的經(jīng)典域,最優(yōu)點(diǎn)x0=agji。

    當(dāng)關(guān)聯(lián)函數(shù)的最優(yōu)點(diǎn)位于區(qū)間右側(cè)時(shí),其右側(cè)距可以表示為:

    (12)

    式中:最優(yōu)點(diǎn)x0=bgji。

    當(dāng)關(guān)聯(lián)函數(shù)的最優(yōu)點(diǎn)位于區(qū)間中間值時(shí),其中點(diǎn)距可以表示為:

    ρ(xgi,X0)=|xgi-(a+b)/2|-(b-a)/2

    (13)

    可以得到改進(jìn)關(guān)聯(lián)函數(shù)k(x)為:

    (14)

    式中:XU為二級(jí)指標(biāo)的節(jié)域。

    一級(jí)融資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)對(duì)應(yīng)不同等級(jí)j的關(guān)聯(lián)度:

    (15)

    在二級(jí)評(píng)價(jià)中:

    (1)一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重ag的確定

    (16)

    (2)待評(píng)事物P關(guān)于不同等級(jí)j的關(guān)聯(lián)度

    (17)

    (3)級(jí)別變量特征值j*的確定

    (18)

    式中:j*為關(guān)聯(lián)度評(píng)價(jià)結(jié)果偏差程度。

    4 實(shí)證分析

    吉林省內(nèi)各市縣生產(chǎn)總值差距較大(圖1),長(zhǎng)春市居前列,吉林、松原、四平、通化、延邊居中等水平,遼源、白山、白城較低。從全國(guó)來(lái)看(圖2),吉林省經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展緩慢,GDP及經(jīng)濟(jì)增速低位運(yùn)行,落后于全國(guó)平均水平,2019年審計(jì)署點(diǎn)名批評(píng)吉林省虛增財(cái)政收入,在主動(dòng)核減后,吉林省負(fù)債率20.89%,債務(wù)率高達(dá)263.71%(表3),超出90%~150%的安全線,加之吉林省經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá),甚至出現(xiàn)財(cái)政收入負(fù)增長(zhǎng),不僅加大了政府債務(wù)償還壓力,還給未來(lái)PPP項(xiàng)目的推廣發(fā)展埋下隱患。

    圖1 2019年吉林省各市縣生產(chǎn)總值

    圖2 2019年全國(guó)各省市GDP及經(jīng)濟(jì)增速

    表3 2019年吉林省政府債務(wù)信息情況

    項(xiàng)目位于吉林省T市境內(nèi),擬建管廊布置在市中心城區(qū)內(nèi)關(guān)鍵市政管線所在道路以及列入規(guī)劃拓展建設(shè)在內(nèi)的城港經(jīng)濟(jì)帶。該項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容包括新建地下綜合管廊80.96 km(不含管線),建成后管廊可使用空間預(yù)計(jì)達(dá)到 107 萬(wàn)m3。項(xiàng)目估算建設(shè)投資為567184 萬(wàn)元,貸款利率暫按5年及以上貸款基準(zhǔn)利率(4.9%)上浮20%(5.88%)計(jì)算,建設(shè)期利息為90291 萬(wàn)元,流動(dòng)資金按照每年1100 萬(wàn)元,項(xiàng)目投資總額為658575 萬(wàn)元。項(xiàng)目建成后形成資產(chǎn)如表4所示。

    表4 吉林省T市綜合管廊項(xiàng)目資產(chǎn)組成 萬(wàn)元

    4.1 劃分評(píng)價(jià)等級(jí)

    綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中的指標(biāo)等級(jí)通過(guò)專家打分確定,計(jì)算規(guī)則主要根據(jù)p=0.5(ai+bi),i=1,2,…,24,其中ai,bi分別表示專家對(duì)于地下綜合管廊融資風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)測(cè)評(píng)的最大值和最小值。等級(jí)劃分情況如表5所示。

    4.2 多級(jí)可拓評(píng)價(jià)物元模型

    (1)經(jīng)典域的確定。根據(jù)式(1)及表5可以得到二級(jí)指標(biāo)集Cgi的經(jīng)典域R0。

    表5 吉林省T市綜合管廊 PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

    (2)節(jié)域的確定。根據(jù)式(2)及表5可以得到二級(jí)指標(biāo)集Cgi的經(jīng)典域RU。

    (3)待評(píng)物元的確定。根據(jù)式(3)及表5可以得到二級(jí)指標(biāo)集Cgi的待評(píng)物元R。

    (4)各級(jí)指標(biāo)權(quán)重的確定

    依據(jù)式(16)可以確定一級(jí)指標(biāo)的權(quán)重ag,利用式(4)~(6)可以求得二級(jí)指標(biāo)對(duì)應(yīng)的評(píng)價(jià)等級(jí),為提高評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性,通過(guò)式(7)~(10)確定二級(jí)指標(biāo)的權(quán)重值,當(dāng)二級(jí)指標(biāo)Cgi實(shí)際數(shù)值較大時(shí),則表明其風(fēng)險(xiǎn)較大。一級(jí)指標(biāo)、二級(jí)指標(biāo)權(quán)重計(jì)算結(jié)果如表6所示。

    表6 評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重

    4.3 融資風(fēng)險(xiǎn)多級(jí)可拓綜合評(píng)價(jià)結(jié)果及分析

    根據(jù)式(11)~(14)可以得出二級(jí)指標(biāo)對(duì)應(yīng)等級(jí)j的關(guān)聯(lián)度kj(xgi),同理根據(jù)式(15)得到一級(jí)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)度kj(xg),計(jì)算結(jié)果如表7所示。

    表7 多級(jí)可拓綜合評(píng)價(jià)關(guān)聯(lián)度匯總

    由表7可知,吉林省T市某地下綜合管廊工程應(yīng)用PPP模式項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)應(yīng)為二級(jí),即該P(yáng)PP項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)較大。再結(jié)合表6,7數(shù)據(jù)可知,該P(yáng)PP項(xiàng)目的一級(jí)指標(biāo)融資結(jié)構(gòu)、政府管理和項(xiàng)目公司SPV均屬于風(fēng)險(xiǎn)較大的范疇;以及在二級(jí)指標(biāo)中對(duì)于融資額度、融資利率、融資期限、項(xiàng)目折現(xiàn)率屬于風(fēng)險(xiǎn)較大的影響因素。

    5 結(jié) 論

    (1)本文基于多級(jí)可拓理論建立PPP模式綜合管廊融資風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)模型,依據(jù)工程項(xiàng)目全生命周期理論對(duì)PPP模式管廊項(xiàng)目識(shí)別其融資風(fēng)險(xiǎn),通過(guò)建立融資風(fēng)險(xiǎn)可拓物元模型,將PPP模式融資系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)定性描述轉(zhuǎn)換成定量計(jì)算,利用改進(jìn)關(guān)聯(lián)度函數(shù),計(jì)算評(píng)價(jià)系統(tǒng)中各指標(biāo)與等級(jí)之間的關(guān)聯(lián)度,確定PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。為提高評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性,將融資風(fēng)險(xiǎn)的論域進(jìn)行變換,確保從整體角度分析PPP模式融資風(fēng)險(xiǎn)。為城市地下綜合管廊項(xiàng)目應(yīng)用PPP模式風(fēng)險(xiǎn)控制提供了切實(shí)可行的解決思路。

    (2)通過(guò)本文建立的融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型對(duì)吉林省T市某地下綜合管廊工程應(yīng)用PPP模式案例評(píng)價(jià)可知,該地下綜合管廊PPP項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為二級(jí),即該P(yáng)PP項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于一級(jí)指標(biāo)融資結(jié)構(gòu)、政府管理和項(xiàng)目公司SPV均屬于風(fēng)險(xiǎn)較大的范疇;以及在二級(jí)指標(biāo)中對(duì)于融資額度、融資利率、融資期限、項(xiàng)目折現(xiàn)率屬于風(fēng)險(xiǎn)較大的影響因素。究其原因,東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相較于南方發(fā)達(dá)地區(qū),其財(cái)政能力和風(fēng)險(xiǎn)管理手段稍弱,除了試點(diǎn)城市及試點(diǎn)項(xiàng)目,普通綜合管廊項(xiàng)目應(yīng)用PPP模式由于缺乏資金支持,加上地方財(cái)政能力的匱乏,很難保證管廊項(xiàng)目正常的入廊收益,以至于開(kāi)展PPP模式基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資風(fēng)險(xiǎn)較大。綜上所述,對(duì)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)或貧困地區(qū)來(lái)說(shuō),應(yīng)用PPP模式建設(shè)地下綜合管廊需對(duì)融資結(jié)構(gòu)、政府管理和項(xiàng)目公司管理作為融資風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。

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