10月繼續(xù)箱體內(nèi)折騰

陳亮

市場(chǎng)在國(guó)慶和中秋雙節(jié)日前后走出了一段震蕩探底后再震蕩上升的運(yùn)行。在最近一段時(shí)間內(nèi)，整體行情表現(xiàn)得相對(duì)沉悶、沒(méi)有什么激情，沒(méi)有明顯的領(lǐng)漲熱點(diǎn)、沒(méi)有賺錢效應(yīng)，除了市場(chǎng)在雙節(jié)后出現(xiàn)了連續(xù)兩個(gè)向上跳空缺口及10月12日的單日放量大陽(yáng)線外，并沒(méi)有什么特別的地方出現(xiàn)。

筆者在9月17日的專欄文章《節(jié)日行情分化：復(fù)雜向上運(yùn)行 B浪與1浪糾纏》一文中曾經(jīng)論述過(guò)：

要認(rèn)識(shí)到這一輪上升的復(fù)雜性。市場(chǎng)是分化的，但我們應(yīng)該盡可能的理順和弄清楚不同板塊所面臨的不同上升性質(zhì)。無(wú)論這個(gè)上升性質(zhì)是某部分權(quán)重類指數(shù)的某級(jí)別的一浪上升，還是部分題材（科技類）指數(shù)的B浪反彈，都不是簡(jiǎn)單的持續(xù)上升，會(huì)是一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的震蕩向上的過(guò)程。B浪反彈的特性就是復(fù)雜、時(shí)間長(zhǎng)、空間不大;一浪上升的特性則是曲折、來(lái)回反復(fù)、多空交織在一起、略偏向上的震蕩盤升。所以，節(jié)日前后的這一段上升，也會(huì)是一個(gè)復(fù)雜的過(guò)程。

從市場(chǎng)的實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，跟筆者前期的預(yù)期并沒(méi)有什么差異。市場(chǎng)確實(shí)走出來(lái)了一段震蕩上升行情，同時(shí)這個(gè)震蕩上升行情也確實(shí)是相當(dāng)?shù)膹?fù)雜。從上證指數(shù)的角度來(lái)看，上證指數(shù)在9月21日震蕩向下運(yùn)行某一個(gè)子浪的回落，在9月30日的3202點(diǎn)見了空間上最低點(diǎn)，隨后在10月9日開盤時(shí)跳空向上運(yùn)行、10月12日再次向上跳空高開并報(bào)收了放量的中大陽(yáng)線，隨后繼續(xù)震蕩橫盤整理。有一段上升，但并沒(méi)有持續(xù)性的上漲出現(xiàn)，更多的是漲幾天跌幾日的復(fù)雜震蕩偏向上的運(yùn)行。

筆者預(yù)期接下來(lái)的市場(chǎng)，將會(huì)繼續(xù)震蕩沖高，產(chǎn)生一個(gè)相對(duì)重要的高點(diǎn)后，繼續(xù)向下震蕩運(yùn)行，完成某級(jí)別的二浪回調(diào)（部分板塊或指數(shù)則是C浪下跌）。也就是10月份的市場(chǎng)將會(huì)是前高后低、10月中旬看好而10月下旬并不看好。

筆者在前期的專欄文章中曾經(jīng)明確的論述，行情的漲跌節(jié)奏一樣，但是漲跌的性質(zhì)以及由不同性質(zhì)所表現(xiàn)出來(lái)的不同漲跌空間力度則是不同的。

部分板塊（如上證指數(shù)及權(quán)重類板塊等）在7月9日前后已經(jīng)見頂，走出了一個(gè)ABC三段震蕩回落浪形的板塊及個(gè)股，在9月底10月初開始的上升可以定義為某級(jí)別上升的第一子浪，其后運(yùn)行的就是子二浪的震蕩調(diào)整;二浪調(diào)整雖然分化嚴(yán)重，同時(shí)不排除空間上會(huì)接近于第一子浪的最低點(diǎn)（起點(diǎn)），但還是不會(huì)創(chuàng)新低的。

部分板塊（如創(chuàng)業(yè)板中的部分題材類、科技類板塊等）在8月份運(yùn)行的是某級(jí)別上升中的子5浪上升，其在8月份才正式的見頂開始回落調(diào)整。那9月份運(yùn)行的下跌則是調(diào)整中的A浪下跌回落，9月底10月初開始的震蕩上升可以定義為ABC調(diào)整中的B浪反彈，其后運(yùn)行的就是C浪震蕩調(diào)整下跌了;這個(gè)C浪，理論上是要下破9月份的A浪低點(diǎn)的。也就是它是需要?jiǎng)?chuàng)新低，劃分才是會(huì)成立的。

10月份的行情整體來(lái)看，還是屬于箱體內(nèi)寬幅震蕩的一部分，筆者并不認(rèn)為會(huì)有持續(xù)的震蕩上升出現(xiàn)，更不可能是進(jìn)入到了主升行情當(dāng)中去了。這個(gè)筆者在前期的專欄文章中，論述上升的復(fù)雜性時(shí)已經(jīng)表達(dá)得很清楚了。10月份更多的還是漲跌都沒(méi)有持續(xù)性的偏向上的震蕩運(yùn)行。這個(gè)偏向上的震蕩運(yùn)行，進(jìn)三退二，沒(méi)有連續(xù)的上升周期出現(xiàn)。屬于比較復(fù)雜的向上運(yùn)行格局。

之所以出現(xiàn)這樣的寬幅震蕩，更多的還是因?yàn)橘Y金對(duì)于各種不確定性因素的擔(dān)心而出現(xiàn)的資金猶豫的表現(xiàn)。在新增資金進(jìn)入意愿不足，市場(chǎng)各種不確定性無(wú)法得到切實(shí)的緩解之前，只能是存量資金在輪動(dòng)式的折騰，市場(chǎng)很難真正有效地形成向上的突破，出現(xiàn)持續(xù)的震蕩盤升行情。等待影響市場(chǎng)的各種因素更進(jìn)一步明朗后才會(huì)有持續(xù)的行情出現(xiàn)。

雖然筆者認(rèn)為10月份的行情沒(méi)有持續(xù)的漲跌周期出現(xiàn)，更多是一種復(fù)雜的震蕩盤上運(yùn)行為主的特點(diǎn)。但是，從大波段的角度來(lái)看，筆者還是認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到了全年第三個(gè)大波段上升的過(guò)程當(dāng)中了。

如圖所示，筆者在2020年元旦前所繪制的全年運(yùn)行節(jié)奏圖：

筆者將2020年的行情分成了三個(gè)上升波段，第一個(gè)是春季的上升波段;第二個(gè)是夏天的上升波段;第三個(gè)上升波段應(yīng)該出現(xiàn)在第四季度。筆者認(rèn)為這個(gè)上升波段已經(jīng)開始于9月底了，雖然10月份仍然沒(méi)有持續(xù)的上升行情出現(xiàn)，但它也應(yīng)該是屬于第三個(gè)上升波段的孕育、開始階段。市場(chǎng)在11月和12月將會(huì)出現(xiàn)相對(duì)有持續(xù)性的波段運(yùn)行趨勢(shì)了。

所以，筆者一直以來(lái)都是看好第四季度的，認(rèn)為2020年的年底應(yīng)該是處于一個(gè)相對(duì)高的位置。這一點(diǎn)并沒(méi)有發(fā)生變化，仍然是這樣看。

筆者建議大家應(yīng)該要有長(zhǎng)線思維了，不能總是全倉(cāng)重倉(cāng)頻繁折騰短線。無(wú)論從哪個(gè)方面來(lái)進(jìn)行論證，散戶較大倉(cāng)位的頻繁來(lái)折騰，都不會(huì)有好的結(jié)果。不能只是簡(jiǎn)單的看下眼前的收益，而應(yīng)該放長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間來(lái)看，頻繁的折騰是不容易保持正的收益率的。從空間的角度來(lái)看，只要市場(chǎng)保持在大約3000點(diǎn)上面，就可以用慢牛思維來(lái)看待;市場(chǎng)不有效下破2750點(diǎn)一線，則不用擔(dān)心有什么系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)不下破2646點(diǎn)和2440點(diǎn)，理論上都屬于正常的震蕩折騰。

什么意思呢？意思就是上證指數(shù)在7月份向上有效突破了3587點(diǎn)和3288點(diǎn)的下降趨勢(shì)線之后，市場(chǎng)可以確認(rèn)轉(zhuǎn)為“慢牛”的眼光來(lái)看待了。不破2440點(diǎn)，理論上都屬于慢牛的運(yùn)行過(guò)程當(dāng)中。

注意：筆者因?yàn)闆](méi)有數(shù)學(xué)計(jì)算，所以只是簡(jiǎn)單的看圖說(shuō)話，大體在所提的空間區(qū)域內(nèi)，非具體的數(shù)字。

總結(jié)：

10月份不會(huì)有持續(xù)的上升出現(xiàn)，更多是來(lái)回震蕩折騰的反復(fù)偏上運(yùn)行過(guò)程;仍然是看好市場(chǎng)在4季度的表現(xiàn)，年底運(yùn)行在相對(duì)高位;要用長(zhǎng)線思維來(lái)看待未來(lái)的行情，不要在乎眼前小的收益得失、不在乎眼前一城一池的得失。

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖