國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益分析

周淑云

摘要：國(guó)有控股企業(yè)作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)重要組成部分，其經(jīng)濟(jì)效益的分析具有很大的意義，不僅可以在橫向和縱向上對(duì)經(jīng)濟(jì)效益有一個(gè)準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí)，也能從整體和局部中分析出經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)際情況并對(duì)其作出準(zhǔn)確的判斷。如果采取合理的措施，可以改善企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，提高經(jīng)營(yíng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力;采取合理的資源配置手段和有效地宏觀控制政策，可對(duì)整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的助力。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)效益 因子分析 綜合效益得分

一、引言

（一）研究的背景和依據(jù)

國(guó)有控股企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體力量，同時(shí)也為推進(jìn)我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。工業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中也扮演著不可或缺的角色，隨著我國(guó)工業(yè)化進(jìn)程的加快，國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)中將繼續(xù)保持領(lǐng)頭的作用。

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)效益反映運(yùn)營(yíng)成效，同時(shí)也影響著企業(yè)的后續(xù)發(fā)展情況，那么提高經(jīng)濟(jì)效益，可以更好地促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)，也可以對(duì)整體的社會(huì)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)好的推動(dòng)力。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著相互依存又相互影響的關(guān)系。

由此可見(jiàn)，如何科學(xué)、準(zhǔn)確地分析國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益水平，并找出影響企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的主要因素，針對(duì)其問(wèn)題癥結(jié)提出切實(shí)可行的建議方案至關(guān)重要。

（二）文獻(xiàn)綜述

企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益分析即企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)，羅伯特.西蒙斯[1]曾將績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)比喻作一輛汽車(chē)，其中各個(gè)效益指標(biāo)就是汽車(chē)的方向盤(pán)、儀表盤(pán)等配置，通過(guò)這些指標(biāo)既可以發(fā)現(xiàn)該汽車(chē)存在的可能隱患又可以更好地駕駛這輛汽車(chē)。所以一個(gè)好的績(jī)效評(píng)價(jià)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益有著至關(guān)重要的作用，能幫助企業(yè)更好的挖掘潛力，規(guī)避企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

早在19世紀(jì)，美國(guó)鐵路公司[2]通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)研究不同鐵路線(xiàn)的經(jīng)營(yíng)效益，以達(dá)到加強(qiáng)組織內(nèi)部管理階層的責(zé)任和降低成本、提高利潤(rùn)的目的。

隨著我國(guó)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制步伐的進(jìn)一步加快，國(guó)有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益分析的研究也在跟著時(shí)代進(jìn)一步發(fā)展。

龔燁[3]將我國(guó)的工業(yè)行業(yè)劃分為五大類(lèi)進(jìn)行總體分析，從每個(gè)行業(yè)的增加值等因素結(jié)合行業(yè)實(shí)際進(jìn)行了一個(gè)態(tài)勢(shì)分析，得出裝備制造業(yè)的總體產(chǎn)值效益較高的結(jié)論。張雪玲[4]、楊薇[7]分別從浙江省、鞍山市的工業(yè)效益出發(fā)，在各個(gè)行業(yè)分類(lèi)的標(biāo)準(zhǔn)上更加細(xì)化了各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)。

華中生，梁梁[5]利用聚類(lèi)的方法對(duì)合肥地區(qū)的工業(yè)行業(yè)進(jìn)行分類(lèi);劉堅(jiān)，蘇軍[8]基于因子分析從信息量與系統(tǒng)效應(yīng)角度確定研究指標(biāo)的權(quán)重，將原始的多個(gè)具有一定相關(guān)性的素質(zhì)指標(biāo)綜合為少數(shù)幾個(gè)綜合因子，得出較為真實(shí)且客觀的綜合評(píng)價(jià)函數(shù);尹子民，羅麗兮[6]研究了因子分析在企業(yè)增長(zhǎng)方式中的應(yīng)用，綜合評(píng)價(jià)了企業(yè)的集約增長(zhǎng)和粗放增長(zhǎng)，指出粗放型增長(zhǎng)模式的企業(yè)應(yīng)優(yōu)化配置生產(chǎn)要素，提高其運(yùn)營(yíng)的質(zhì)量。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)樣本

本文數(shù)據(jù)來(lái)自《安徽統(tǒng)計(jì)年鑒》中2017-2018年34家國(guó)有控股企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)數(shù)據(jù)。

（二）指標(biāo)定義

為了分析34個(gè)國(guó)有經(jīng)濟(jì)控股工業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，在翻閱中外文文獻(xiàn)后，本文最終選擇了五個(gè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)，分別是總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率X1、工業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率X2、資產(chǎn)負(fù)債率X3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X4、產(chǎn)品銷(xiāo)售率X5，具體含義如下：

（三）因子分析

因子分析得出的公共因子被賦予了經(jīng)濟(jì)學(xué)上的含義解釋性，由此可以綜合反映原數(shù)據(jù)的具體情況。

1.模型建立。

（1）數(shù)學(xué)模型。設(shè)是研究數(shù)據(jù)中的5個(gè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的5維隨機(jī)向量，是不可觀測(cè)的向量。

則有關(guān)系式：

（2-1）

可簡(jiǎn)單記為：。（2-2）

在因子分析中，矩陣A為因子的載荷矩陣，F(xiàn)為原始變量X的公共因子，而為原始變量的特殊因子，用以補(bǔ)充主成分因子中缺少的數(shù)據(jù)信息。

（2）因子旋轉(zhuǎn)。因子的成分意義不明確就會(huì)不利于分析各個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)所影響的經(jīng)濟(jì)效益水平，而因子旋轉(zhuǎn)能夠簡(jiǎn)化結(jié)構(gòu)，以達(dá)到解釋公共因子的目的。所以本文將因子進(jìn)行旋轉(zhuǎn)，用方差最大旋轉(zhuǎn)法將因子的載荷矩陣簡(jiǎn)單化，讓公共因子的含義更加明確。在主成分分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)旋轉(zhuǎn)法得到了下圖2.1。

圖2.1 旋轉(zhuǎn)空間中的成分圖

（3）得分公式。根據(jù)表2.2中數(shù)據(jù)可得，因子分析所選出的公共因子有三個(gè)，相關(guān)的因子得分系數(shù)各有不同。

變量X2對(duì)應(yīng)資產(chǎn)負(fù)債率，這個(gè)指標(biāo)對(duì)應(yīng)的公共因子F1上有比較高的荷載，這個(gè)指標(biāo)就反映了企業(yè)的償債能力;同時(shí)，變量X4對(duì)應(yīng)工業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率，其荷載與公共因子F1呈現(xiàn)相反關(guān)系，由此也可得出該公共因子與企業(yè)的營(yíng)業(yè)能力呈反相關(guān)關(guān)系。X1代表總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率，X3代表流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債指數(shù)，它們?cè)诠惨蜃覨2上的荷載占比較大，由此可見(jiàn)這幾個(gè)指標(biāo)反映了企業(yè)的盈利能力。X5代表產(chǎn)品銷(xiāo)售比率，它在公共因子F3上的載荷最大，因此這一公共因子也就代表了企業(yè)的銷(xiāo)售能力。得到公共因子之后，我們可以得出因子分析的得分公式：

（2-3）

（2-4）

（2-5）

然后根據(jù)旋轉(zhuǎn)后的特征值和貢獻(xiàn)率表格，如上表2.3所示，得出新的綜合得分公式：

（2-6）

2.綜合分析。將原數(shù)據(jù)代入后可以得出每個(gè)工業(yè)企業(yè)的綜合經(jīng)濟(jì)效益得分。其中，第四類(lèi)工業(yè)企業(yè)石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)的得分最高，但是第三類(lèi)煙草制品業(yè)的排序就有所降低，因?yàn)樵谶@次所建立的得分公式中F1所占的比重較大，但是煙草制品業(yè)的F1的值比較的小，也就是說(shuō)該企業(yè)在償債能力方面較弱，拖累了整個(gè)經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展。

大部分一類(lèi)工業(yè)企業(yè)的綜合經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)較高，但是工業(yè)企業(yè)專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)的綜合得分較低，究其原因就是產(chǎn)品銷(xiāo)售能力不足影響了綜合效益的得分。大部分的二類(lèi)工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益都比較低，各大壟斷企業(yè)、民生企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益綜合得分都比較好，當(dāng)然也有突出例外的廢棄資源綜合利用業(yè)，由于它在產(chǎn)品銷(xiāo)售方面做得十分出色，所以提高了綜合效益水平。

三、結(jié)論及建議

綜合以上結(jié)論，本文最終將企業(yè)分為四類(lèi)。

第一類(lèi)為經(jīng)濟(jì)效益好、規(guī)模擴(kuò)展慢的工業(yè)企業(yè)，如石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)。這些企業(yè)由于其資金周轉(zhuǎn)能力優(yōu)良以及資產(chǎn)負(fù)債率低，因此具有較好的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力。但是縱貫整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)說(shuō)，該行業(yè)技術(shù)成本過(guò)大，利率過(guò)低，這是拖累其經(jīng)濟(jì)效益的原因之一。但隨著科技的發(fā)展可以通過(guò)降低技術(shù)成本來(lái)帶動(dòng)其更好地提高經(jīng)濟(jì)效益，所以只要以科技為第一發(fā)展力，它的發(fā)展前景還是可觀的。

第二類(lèi)工業(yè)企業(yè)煙草制品業(yè)，同樣是一個(gè)高壟斷行業(yè)，但是由于該行業(yè)的消費(fèi)市場(chǎng)具有特殊性，所以在經(jīng)濟(jì)效益分析中也單獨(dú)成為一類(lèi)。我國(guó)的煙草企業(yè)是通過(guò)國(guó)家煙草專(zhuān)賣(mài)局統(tǒng)一監(jiān)管的，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)不劇烈，所以在行業(yè)發(fā)展緩慢的同時(shí)也保證了它的高利潤(rùn)率。雖然吸煙有害健康，但是人們對(duì)煙草來(lái)說(shuō)依舊存在依賴(lài)性，也存在一定的消費(fèi)市場(chǎng)。同時(shí)煙草市場(chǎng)的資產(chǎn)負(fù)債率極低，這也保證了它的償債能力和資金運(yùn)營(yíng)能力。

第三類(lèi)企業(yè)以制造業(yè)為主，傳統(tǒng)制造業(yè)和新興制造業(yè)各有優(yōu)勢(shì)。傳統(tǒng)制造業(yè)保持著其較高的經(jīng)濟(jì)效益，以平穩(wěn)的趨勢(shì)發(fā)展，但是同時(shí)企業(yè)存在著產(chǎn)業(yè)鏈單一、資金大量?jī)?chǔ)存在原材料上、利薄成本增加等問(wèn)題，這反而成了桎梏傳統(tǒng)制造業(yè)的枷鎖，所以這些企業(yè)應(yīng)當(dāng)改變其供應(yīng)模式，提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而從本質(zhì)上改變經(jīng)濟(jì)效益的發(fā)展。新興的企業(yè)如汽車(chē)制造業(yè)擴(kuò)展規(guī)模較快。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活的改善，對(duì)汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品的需求量飛速上升，這也要求汽車(chē)制造業(yè)不僅在供應(yīng)量上，同樣在工藝上的提升，這類(lèi)企業(yè)要牢牢抓緊當(dāng)今時(shí)代的契機(jī)，大力提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

第四類(lèi)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益較低，而且規(guī)模變化量小，除了幾個(gè)關(guān)乎民生的企業(yè)，規(guī)模上幾乎沒(méi)什么擴(kuò)增量。但是其中的民生企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益還較好，憑借著其壟斷的優(yōu)勢(shì)，人們對(duì)這些企業(yè)的需求量都比較平穩(wěn)，雖然企業(yè)擴(kuò)展規(guī)模較小但是依舊能保持著一定的經(jīng)濟(jì)效益。然而對(duì)于剩下的企業(yè)來(lái)說(shuō)，形勢(shì)不容樂(lè)觀。由于經(jīng)濟(jì)效益差，吸引不到資金的投入，造成一個(gè)惡性循環(huán)，而且很多企業(yè)也都是比較傳統(tǒng)的工業(yè)企業(yè)，那么技術(shù)就成了一個(gè)十分核心的問(wèn)題，更新技術(shù)才能降低成本，從而提高利潤(rùn)率，然后進(jìn)一步的吸引資金的流入，以達(dá)到提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。

最后，國(guó)有控股企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，應(yīng)當(dāng)重視其經(jīng)濟(jì)效益，針對(duì)問(wèn)題進(jìn)行解決從而真正提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益水平。

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作者單位：合肥工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院