金融知識對我國西北地區(qū)居民投資消費和財產(chǎn)性收入的影響

新疆大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院 艾麗達·艾克拜爾

“財產(chǎn)性收入”的提出與長期以來我們對資本的認(rèn)識密不可分，在我國各種類型的私人資本大量出現(xiàn)，給經(jīng)濟增添了無盡活力。改革開放以來，隨著紅利的釋放和收入分配制度的完善，我國城鄉(xiāng)居民人均可支配收入中的財產(chǎn)性收入比例不斷攀升，并逐漸成為城鄉(xiāng)居民可支配收入增長的重點來源。

居民財產(chǎn)性收入是指家庭擁有的動產(chǎn) (如銀行存款、有價證券)，以及不動產(chǎn) (如房屋、土地等)所獲得的收入，是增加居民收入和累積財富的主要來源。獲得財產(chǎn)性收入的途徑主要有：參與房地產(chǎn)市場進行投資，投資各類金融產(chǎn)品、儲蓄、保險等；出租自有房屋、專利權(quán)、版權(quán)；通過財產(chǎn)運營獲得財產(chǎn)增值和紅利收入等。而以上獲得財產(chǎn)性收入的主要途徑大多與金融投資、儲蓄等行為密切相關(guān)，進行金融投資決策等則需具備相關(guān)的金融知識作鋪墊，以做出正確的選擇和決策來獲取更多的財產(chǎn)性衍生收入。

財產(chǎn)性收入作為居民可支配收入的四大根源之一，是深化收入分配制度改革、改善國民生活水準(zhǔn)的重要組成部分。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，在我國居民收入結(jié)構(gòu)中，城鄉(xiāng)居民的勞動收入已不再占據(jù)絕對主體，經(jīng)營、財產(chǎn)和轉(zhuǎn)移收入比重逐漸增加。由相關(guān)學(xué)者的研究結(jié)果可知，目前因缺乏獲得財產(chǎn)性收入的渠道，且其分布不均、差異較大，使得財產(chǎn)性收入問題較為復(fù)雜化。

獲取財產(chǎn)性收入的途徑大多會使居民直接或間接地參與到金融市場中，然而，在種類繁雜的金融理財投資方式中，居民若不具備一定基礎(chǔ)的金融知識，則很難使金融資產(chǎn)增值，反之可能還會出現(xiàn)投資虧損、財產(chǎn)損失等情況。但是在我國相關(guān)領(lǐng)域的研究中，關(guān)于強化金融教育使國民具備基本的金融知識，從而增加居民財產(chǎn)性收入的文章還在少數(shù)?；诖?，本文借用清華大學(xué)中國金融研究中心2012年“中國消費金融現(xiàn)狀及投資者教育調(diào)查”數(shù)據(jù)，對我國西北地區(qū)城鎮(zhèn)居民擁有財產(chǎn)性收入的影響因素進行了實證分析與研究，探討影響財產(chǎn)性收入的具體因素并進行分析，并提供更有效地增加財產(chǎn)性收入的政策建議和參考意見。

1 文獻綜述

根據(jù)以往的相關(guān)文獻研究表明，唯有參與到房地產(chǎn)或金融市場等才能擁有財產(chǎn)性收入。其中，居民參與到金融市場上進行投資的主要方式有：銀行儲蓄，購買國債、期貨、基金，直接參與股市、房地產(chǎn)、保險或貴金屬投資和新型的網(wǎng)絡(luò)投資理財產(chǎn)品等。

有相關(guān)學(xué)者指出，投資理財?shù)囊饬x是實現(xiàn)財產(chǎn)的保值增值，而投資者面對復(fù)雜的投資市場和投資理財工具，應(yīng)如何進行抉擇就需要依靠自身的金融知識來進行決策投資，從而獲得相應(yīng)的投資收益，即獲得相應(yīng)的財產(chǎn)性收入。因此，運用科學(xué)合理的理財規(guī)劃，依此實現(xiàn)現(xiàn)有資產(chǎn)的增值保值，已成為我國國民最迫切的需求。

但是進行金融投資或房地產(chǎn)投資等金融行為是一個較為復(fù)雜的戰(zhàn)略性決策過程，因而，想要獲得更多穩(wěn)定的財產(chǎn)性收入就需要具備一定的金融知識。金融素養(yǎng)高、具備金融知識的家庭不但會制定合理的理財規(guī)劃，而且有能力更好地應(yīng)對家庭財務(wù)壓力，可以為未來消費及投資需求做更全面的準(zhǔn)備。因此，普及金融知識是為消費者有效管理其金融資源和產(chǎn)生更多收入的一種重要途徑。金融知識的強化，會促使家庭參與金融市場，并增加家庭在風(fēng)險資產(chǎn)尤其是股票市場上的投資與配置。

綜上所述，金融知識對家庭或個人金融行為的影響及重要性顯而易見，大量文獻表明其在股市參與、投資多樣性、商業(yè)保險參與、信貸可得性和融資渠道等方面具有重要影響。目前，在財產(chǎn)性收入的現(xiàn)狀、差距及其對收入或者貧富差距、消費等方面的相關(guān)研究有很多，也有單獨研究財產(chǎn)性收入影響因素的文獻。但是，財產(chǎn)性收入作為居民家庭投資行為的最終歸宿，重點考察金融知識直接對其影響程度的研究很罕見。在我國西北地區(qū)，家庭或個人缺乏或不具備任何金融知識的現(xiàn)象較為普遍。在我國西北地區(qū)居民財產(chǎn)性收入與其是否具備金融知識有何關(guān)聯(lián)？其金融知識水平的高低對財產(chǎn)性收入的影響是怎樣的？以上正是本文要分析研究的重點問題。

2 實證分析

2.1 模型設(shè)定

本文運用probit模型來分析金融知識對我國西北地區(qū)居民財產(chǎn)性收入的影響因素，具體模型為：

其中，Dummyt是被解釋變量，用有無財產(chǎn)收入來度量；Fk1表示金融知識水平，control2表示控制變量；βi分別為解釋變量和控制變量的影響系數(shù)；μi表示隨機誤差項。

2.2 變量的選取

(1)被解釋變量：是否擁有財產(chǎn)性收入。調(diào)查問卷中詢問被訪者，“您家收入中財產(chǎn)性收入占全部收入的百分比為多少”。依此構(gòu)建居民家庭是否擁有財產(chǎn)性收入的虛擬變量Dummyt，若受訪者擁有財產(chǎn)性收入，Dummyt取值為1；反之，若受訪者未擁有財產(chǎn)性收入，則Dummyt取值為0。

(2)解釋變量：金融知識。通過簡單地詢問被訪問對象對金融知識的了解程度或?qū)鹑诶实挠嬎銌栴}，再利用其了解程度來度量受訪者的金融知識水平的高低是錯誤的。因為部分人會主觀地認(rèn)為自己的理財、投資能力較高，或過度自信而高估自己的金融水平；而消極的投資者則會低估自己的金融知識水平。因此，通過對調(diào)查問卷中所獲取的關(guān)于受訪者對各類貸款、理財產(chǎn)品、投資方式等問題的了解程度，可以更確切地衡量受訪者的金融投資知識水平。其中具體有購房貸款、購車貸款、商業(yè)經(jīng)營貸款、基金、債券、股票、商業(yè)投資、房產(chǎn)投資8個方面，并采用因子分析法構(gòu)建金融知識水平指標(biāo)。

根據(jù)我國西北地區(qū)相關(guān)受訪者對有關(guān)金融知識水平問題的回答情況可知，我國西北地區(qū)城鎮(zhèn)居民對上述八項問題回答“非常理解”的比例較低；而回答“不知道”“不太理解"的比例相對較高，初步表明我國西北地區(qū)城鎮(zhèn)居民缺乏對一些基本金融知識和金融市場的了解。

參考已有文獻，利用因子分析法對下述八項關(guān)于金融知識的問題回答結(jié)果進行因子分析，從而構(gòu)建了金融知識指標(biāo)。通過因子分析結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)KMO大于0.5，故因子分析法通過了KMO檢驗，因此可以采取因子分析法構(gòu)建金融知識指標(biāo)并進行下一步分析。根據(jù)表2中的因子分析結(jié)果，構(gòu)建金融知識指標(biāo)Fk1=0.3269*購房貸款+0.1858*購車貸款+0.1334*基金+0.1034*債券+0.087*商業(yè)投資。

(3)控制變量。本文選取以下變量作為控制變量： 受訪者性別、年齡、學(xué)歷、婚姻狀況、風(fēng)險偏好等。

2.3 回歸分析

因為金融知識指標(biāo)可能會受一些內(nèi)生性因素影響，為了進一步研究金融知識對我國西北地區(qū)居民財產(chǎn)性收入的影響程度，本文采用probit模型進行回歸分析，具體回歸結(jié)果見表1。

通過表1中的回歸結(jié)果可知，在未加入控制變量時，金融知識水平的高低對財產(chǎn)收入具有顯著的促進作用；當(dāng)考慮控制變量后金融知識仍能顯著促進財產(chǎn)收入的上升。具體的影響體現(xiàn)為，金融知識每增加一個百分點，有無財產(chǎn)性收入上升0.855個百分點?？刂谱兞恐行詣e和學(xué)歷的影響為正但不顯著，這可能是由于本文樣本較小的原因，未充分體現(xiàn)出性別之間的差異與學(xué)歷高低帶來的差異。婚姻和年齡以及風(fēng)險偏好會抑制財產(chǎn)性收入，但是其影響不顯著。

表1 金融知識對財產(chǎn)收入的影響

3 結(jié)語

本文運用計量方法實證研究分析出金融知識水平越高的居民相應(yīng)的財產(chǎn)性收入越高，反之，金融知識水平較低或不具備金融知識的居民財產(chǎn)性收入較低或無財產(chǎn)性收入。然而，研究結(jié)果也從側(cè)面反映出我國西北地區(qū)居民對金融知識的理解較淺，還需進一步加深對相關(guān)金融知識的學(xué)習(xí)，從而提升獲得財產(chǎn)性收入的能力。

因此，在借鑒發(fā)達國家先進經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，國家也應(yīng)出臺相關(guān)政策，對西部欠發(fā)達地區(qū)進行一定的扶持和政策傾斜。各金融機構(gòu)、社會團隊等應(yīng)深入學(xué)校、商圈、社區(qū)等地，針對不同人群開展不同層次的差異化金融教育來普及相關(guān)的金融知識，提升消費者金融素養(yǎng)，從而優(yōu)化居民家庭理財規(guī)劃。國家還應(yīng)通過各類政策鼓勵國民積極參與到金融市場中，在參與過程中不斷接觸和學(xué)習(xí)基本的金融知識來提高本身的投資理財能力，更多地參與到金融市場和投資市場中，使居民的金融行為產(chǎn)生和創(chuàng)造出更多的價值。