基于企業(yè)戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架探析

安小雷

摘要：傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析注重對(duì)報(bào)表的數(shù)據(jù)比率的計(jì)算分析，其分析結(jié)論往往容易脫離企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行與所處環(huán)境，從而對(duì)報(bào)表使用人的決策產(chǎn)生誤導(dǎo)?；谄髽I(yè)戰(zhàn)略管理的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架可使得財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體更加精準(zhǔn)把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果，并且對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的戰(zhàn)略執(zhí)行效果進(jìn)行反饋和驗(yàn)證。

關(guān)鍵詞：企業(yè)戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)報(bào)表，分析框架.

引言

財(cái)務(wù)管理的一般程序包括：財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，財(cái)務(wù)決策，財(cái)務(wù)預(yù)算，財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)分析環(huán)節(jié)是整個(gè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的程序起點(diǎn)，只有財(cái)務(wù)分析環(huán)節(jié)得出準(zhǔn)確結(jié)論，才可為財(cái)務(wù)管理其他環(huán)節(jié)提供科學(xué)決策依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是財(cái)務(wù)分析的核心部分，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)報(bào)表分析一般是注重財(cái)務(wù)比率的計(jì)算，就數(shù)字論數(shù)字，很少結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果。這樣的分析結(jié)果脫離的企業(yè)所處的行業(yè)背景、企業(yè)生命周期階段、企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和執(zhí)行效果。因此建立一套基于企業(yè)戰(zhàn)略管理角度的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架更能提升財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)論的實(shí)用性和科學(xué)性。

一、企業(yè)戰(zhàn)略管理簡(jiǎn)述

企業(yè)戰(zhàn)略管理是一項(xiàng)系統(tǒng)工作，企業(yè)通過(guò)對(duì)自身面臨的內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行分析，然后確定戰(zhàn)略目標(biāo)，制定戰(zhàn)略實(shí)施計(jì)劃，對(duì)戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程進(jìn)行管控或修正，從而達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)。

企業(yè)戰(zhàn)略從體系上來(lái)劃分，分為公司戰(zhàn)略、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略。根據(jù)邁克波特的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略理論，競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分為三種：成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略和集中化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。戰(zhàn)略管理從形態(tài)上來(lái)劃分，包括擴(kuò)張型、穩(wěn)健型、收縮型三種形態(tài)。

戰(zhàn)略管理的流程主要分為以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：戰(zhàn)略分析，戰(zhàn)略選擇，戰(zhàn)略實(shí)施和控制。在企業(yè)戰(zhàn)略分析和選擇階段，資產(chǎn)負(fù)債表可為戰(zhàn)略分析提供企業(yè)目前的資產(chǎn)資源質(zhì)量的現(xiàn)狀，過(guò)去的收入成本質(zhì)量和毛利狀況分析可為企業(yè)戰(zhàn)略選擇提供決策依據(jù);企業(yè)在戰(zhàn)略實(shí)施階段，對(duì)其進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析可驗(yàn)證企業(yè)資源投入的變化狀況，考核企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行效果。

以上市公司龍馬環(huán)衛(wèi)2016年年報(bào)為例，該公司新的戰(zhàn)略規(guī)劃是“環(huán)衛(wèi)裝備與環(huán)衛(wèi)服務(wù)協(xié)同戰(zhàn)略、延伸產(chǎn)業(yè)鏈”，通過(guò)跟蹤其2017年、2018年和2019年財(cái)務(wù)報(bào)告，分析發(fā)現(xiàn)該公司戰(zhàn)略執(zhí)行效果較好，2016年之前，龍馬環(huán)衛(wèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)是專用車輛的制造，在執(zhí)行新的戰(zhàn)略規(guī)劃后，環(huán)衛(wèi)服務(wù)板塊營(yíng)收和利潤(rùn)貢獻(xiàn)逐年提升，環(huán)衛(wèi)服務(wù)板塊的收入由2015年的0.36億元增加到2019年的17.89億元。銷售費(fèi)用占銷售收入的比例由2016年12.80%減少到2019年9.41%，管理費(fèi)用占比銷售收入比例由2016年的5.55%降低到2019年5.01%。可見(jiàn)公司實(shí)現(xiàn)了“產(chǎn)業(yè)協(xié)同的戰(zhàn)略”。2019年年報(bào)中，公司成立的固廢處理事業(yè)部，也是對(duì)2016年度戰(zhàn)略規(guī)劃的執(zhí)行反饋。

一、基于企業(yè)戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)報(bào)表分析框架補(bǔ)充

1.1???? 行業(yè)分析

首先分析判斷公司所處行業(yè)生命周期，因?yàn)椴煌芷陔A段企業(yè)經(jīng)營(yíng)特征表現(xiàn)不同。其次判斷公司的行業(yè)地位，可引用“五力模型”對(duì)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境進(jìn)行分析。

1.2???? 企業(yè)商業(yè)模式分析

就現(xiàn)有實(shí)踐來(lái)看，即使企業(yè)所處行業(yè)相同，但是商業(yè)模式仍會(huì)有較大差異。不同價(jià)值主張、盈利模式、核心資源認(rèn)定等使得企業(yè)在資源投入、收入成本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)不同特征。

1.3???? 企業(yè)戰(zhàn)略識(shí)別與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)驗(yàn)證

企業(yè)選擇不同戰(zhàn)略類型，企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)有對(duì)應(yīng)的反映，同時(shí)企業(yè)處于不同戰(zhàn)略階段，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映也不相同。另外，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，我們可以對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略選擇的正確與否、戰(zhàn)略執(zhí)行效果如何進(jìn)行驗(yàn)證。

1.4???? 基于戰(zhàn)略的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表分析

企業(yè)選擇的不同經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、投資策略，進(jìn)而決定企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金配置等關(guān)鍵因素，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的不同融資結(jié)構(gòu)對(duì)推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展的動(dòng)力因素不同，其比資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和規(guī)模更能夠影響企業(yè)的戰(zhàn)略選擇和發(fā)展方向。

企業(yè)要達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)，意味著需要戰(zhàn)略資源的投入，戰(zhàn)略資源的投入表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中即是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)規(guī)模的變化。張新民教授把資產(chǎn)劃分為投資性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，因?yàn)槎卟煌Y(jié)構(gòu)比例反映著企業(yè)不同的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。把負(fù)債劃分為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債、金融性負(fù)債，所有者權(quán)益劃分為股東入資和利潤(rùn)積累。

例如，企業(yè)選擇以技術(shù)發(fā)展為核心戰(zhàn)略，那么企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中無(wú)形資產(chǎn)比重應(yīng)逐步提升。以京東為例，京東為構(gòu)建物流行業(yè)壁壘，自建倉(cāng)儲(chǔ)體系，那么企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中建工程和固定資產(chǎn)比例應(yīng)逐步提升，進(jìn)而影響了企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力。

1.5???? 基于戰(zhàn)略的企業(yè)損益表分析

基于不同的戰(zhàn)略選擇，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、提供的產(chǎn)品、服務(wù)等利潤(rùn)來(lái)源不同，另外，企業(yè)的戰(zhàn)略執(zhí)行節(jié)奏會(huì)影響其利潤(rùn)獲得的效果和時(shí)間。戰(zhàn)略選擇會(huì)導(dǎo)致收入結(jié)構(gòu)的變化，不同競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略也會(huì)導(dǎo)致毛利水平變化。利潤(rùn)表中應(yīng)關(guān)注收入、毛利、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的總體變動(dòng)和結(jié)構(gòu)變動(dòng)是否與企業(yè)戰(zhàn)略相吻合。

1.6???? 基于戰(zhàn)略的企業(yè)現(xiàn)金流量表分析

現(xiàn)金流動(dòng)是企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)的核心連接，現(xiàn)金流動(dòng)使得企業(yè)戰(zhàn)略得到有效執(zhí)行，反映企業(yè)現(xiàn)金-資源的流入流出渠道?，F(xiàn)金流量表是反映企業(yè)資金流入流出的結(jié)構(gòu)。例如，企業(yè)是以經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)為主，那么企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流占比應(yīng)較大，如果企業(yè)以投資性資產(chǎn)為主，則投資性活動(dòng)現(xiàn)金流占比較大。資金流出的長(zhǎng)期流向反映企業(yè)資源投入方向，流入方向反映企業(yè)的商業(yè)模式。

二、結(jié)語(yǔ)

財(cái)務(wù)報(bào)表分析不是單純的數(shù)字計(jì)算，而是要揭開(kāi)數(shù)字背后的企業(yè)經(jīng)營(yíng)邏輯，分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果，并結(jié)合企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、企業(yè)商業(yè)模式、企業(yè)戰(zhàn)略選擇和執(zhí)行效果，對(duì)企業(yè)績(jī)效進(jìn)行預(yù)測(cè)?；趹?zhàn)略視角的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，報(bào)表使用主體需要重新審視資產(chǎn)負(fù)債的分類、盈利結(jié)構(gòu)的分類，將財(cái)務(wù)報(bào)表分析與戰(zhàn)略實(shí)施階段、戰(zhàn)略類型、戰(zhàn)略資源配置等因素有機(jī)結(jié)合在一起，進(jìn)而判斷企業(yè)的戰(zhàn)略選擇是否正確，戰(zhàn)略執(zhí)行效果是否達(dá)標(biāo)，預(yù)測(cè)戰(zhàn)略目標(biāo)能否達(dá)成。

參考文獻(xiàn)：

[1] 李心合，蔡蕾.公司財(cái)務(wù)分析：框架與超越[J].財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2006（10）：67-73.

[2] 錢(qián)愛(ài)民，張新民，周子元.盈利結(jié)構(gòu)質(zhì)量、核心盈利能力與盈利持續(xù)性—來(lái)自我國(guó)A股制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中國(guó)軟科學(xué)，2009（8）：108-118.

[3] 孫曉蕾.企業(yè)戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)報(bào)表分析—以蘇寧易購(gòu)為例[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2020（2）：140-141.

[4] 屈夢(mèng)馨;徐國(guó)棟.基于戰(zhàn)略的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以海信家電公司為例[J].財(cái)會(huì)研究2019（9）：55-61.

[5] 張新民.從報(bào)表看企業(yè)-數(shù)字背后的秘密[M].北京：中國(guó)人民大學(xué)出版社，2012.