預(yù)期信用損失模型對美國大型銀行盈利的影響

王佃凱 尹壹

隨著新冠疫情在全球范圍內(nèi)不斷蔓延，各國紛紛出臺居家令、保持安全社交距離等管控措施，人們的生活和經(jīng)濟(jì)活動受到嚴(yán)重影響，全球經(jīng)濟(jì)受到了嚴(yán)重沖擊。目前美國是全球感染和死亡人數(shù)最多的國家，根據(jù)美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)，受新冠肺炎疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)大面積“關(guān)門”影響，美國第二季度實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計算下滑32.9%，這是自1947年開始公布季度數(shù)據(jù)以來的最大降幅。作為周期性行業(yè)，銀行業(yè)受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響最大。隨著銀行半年報的陸續(xù)公布，美國銀行業(yè)的盈利狀況成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)問題。根據(jù)各家銀行的財報，摩根大通、花旗等大型銀行的盈利出現(xiàn)了大幅下降，富國銀行更是出現(xiàn)了自2008年以來的首次季度虧損。大型銀行的盈利狀況之所以會出現(xiàn)大幅度下降，除了有經(jīng)濟(jì)活動停擺帶來的不利影響，另一個重要原因是美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）實(shí)施了新的會計準(zhǔn)則，要求自2020年初開始實(shí)施按當(dāng)前預(yù)期信用損失（CECL）模型來計提壞賬準(zhǔn)備有關(guān)。按照這一新的計提損失準(zhǔn)備模型，美國大型銀行對所持有的金融資產(chǎn)進(jìn)行評估，計提了大量的壞賬準(zhǔn)備，從而導(dǎo)致盈利出現(xiàn)下降。那么，新的準(zhǔn)則對美國大型銀行的盈利影響程度是怎樣的？在這一新準(zhǔn)則的影響下，美國銀行業(yè)的盈利接下來又會出現(xiàn)什么樣的變化呢？

疫情沖擊下的美國大型銀行盈利狀況及原因

為了控制疫情蔓延，各國政府都實(shí)行了居家令、保持安全社交距離等政策，全球經(jīng)濟(jì)處于半停擺狀態(tài)，這使得銀行的經(jīng)營受到了巨大沖擊，業(yè)績不斷下滑。從美國大型銀行的盈利情況來看，2020年上半年，摩根大通、美國銀行和花旗集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤75.52億美元、75.43億美元和38.38億美元，同比分別下降59.9%、48.5%和59.6%，而富國銀行上半年出現(xiàn)了17.26億美元的虧損，這與2019年各大行亮麗的成績單形成鮮明對比。盡管市場對于銀行的盈利狀況下降已經(jīng)有了預(yù)期，但是公布出來的業(yè)績數(shù)據(jù)仍讓市場感到驚訝。美國的疫情是從3月份以后開始逐漸蔓延的，因此3月份之前各大銀行的經(jīng)營并沒有受到多大影響。盡管第二季度以來，隨著疫情越來越嚴(yán)重和各項防控政策逐漸嚴(yán)格，銀行的業(yè)務(wù)開始受到?jīng)_擊，但是并不是所有的銀行業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了萎縮，有些業(yè)務(wù)甚至還獲得快速增長，比如交易業(yè)務(wù)收入就超出了市場預(yù)期。根據(jù)上半年財報，摩根大通和花旗集團(tuán)分別實(shí)現(xiàn)證券交易收益76.5億美元和48.3億美元，同比分別增長了103%和107%，這抵消了凈利息收入的下降，從而導(dǎo)致凈收入分別增長了14.2%和6.3%。從各銀行的營業(yè)總收入和營業(yè)總支出變動情況可以發(fā)現(xiàn)，在上半年，美國四大銀行的營業(yè)總收入和營業(yè)總支出的變動情況并不像盈利狀況變動那么劇烈。從營業(yè)總收入（扣除貸款壞賬準(zhǔn)備前）來看，花旗銀行和摩根大通銀行同比上漲了8%和6%，美國銀行和富國銀行分別也只下降了2%和13%;從營業(yè)總支出來看，與2019年同期相比，這四家銀行的營業(yè)總支出基本持平或略有增長。那么，為何銀行的盈利下降會如此之大呢？

如果考慮到計提的壞賬準(zhǔn)備之后，銀行盈利狀況的巨幅變動就可以得到解釋。由于疫情的影響，全球經(jīng)濟(jì)衰退和居民收入下滑已成定局，銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量必將受到?jīng)_擊。為了應(yīng)對可能出現(xiàn)的壞賬損失，美國各大銀行紛紛進(jìn)行了計提準(zhǔn)備。根據(jù)上半年各銀行的財報，花旗銀行、美國銀行、摩根大通、富國銀行計提了149.3億美元、98.78億美元、133.98億美元、188.31億美元的貸款壞賬損失準(zhǔn)備，分別是2019年同期的3.67倍、5.28倍、9.94和7.09倍（見圖1）。四大行計提的撥備規(guī)模創(chuàng)下了2008年金融危機(jī)以來的最高水平。按照美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）的要求，自2020年初開始金融機(jī)構(gòu)計提壞賬損失時，要采用當(dāng)前預(yù)期信用損失（CECL）模型來計提。各大銀行要根據(jù)自己對未來經(jīng)濟(jì)或市場的主觀判斷，采用風(fēng)險評估模型對金融資產(chǎn)的整個存續(xù)期都進(jìn)行計提減值準(zhǔn)備。由于使用了這種新的會計準(zhǔn)則，直接導(dǎo)致了銀行撥備大幅上升。上半年美國大型銀行盈利的不佳表現(xiàn)，主要是因為各大銀行按照新準(zhǔn)則計提了大量的壞賬準(zhǔn)備所導(dǎo)致的。換句話說，為了應(yīng)對疫情可能帶來的壞賬損失，各銀行需要對金融資產(chǎn)進(jìn)行計提準(zhǔn)備，而新實(shí)施的會計準(zhǔn)則為銀行大量計提壞賬準(zhǔn)備提供了依據(jù)。

新準(zhǔn)則的變化及其對銀行的影響

新準(zhǔn)則的變化

美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）之所以要求采用CECL模型來處理金融資產(chǎn)減值，主要原因是2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，原有的關(guān)于金融資產(chǎn)減值的會計方法受到了廣泛的質(zhì)疑。長期以來，金融資產(chǎn)減值的處理基本采用“已發(fā)生損失”的會計方法，即有客觀的證據(jù)表明貸款風(fēng)險狀況已經(jīng)惡化并可能導(dǎo)致發(fā)生損失，才會對資產(chǎn)計提損失準(zhǔn)備金，并計入當(dāng)期損益，而不用考慮未來可能出現(xiàn)的損失。這種會計方法具有一定的順周期性，即在經(jīng)濟(jì)衰退期，容易高估計提的信用損失，而在經(jīng)濟(jì)繁榮期又容易被低估。這不利于銀行全面、準(zhǔn)確地評估和管理金融資產(chǎn)的信貸風(fēng)險。針對這一問題，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會（FASB）在2016年發(fā)布了最新的美國通用會計（USGAAP）準(zhǔn)則，將金融資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提方法由“已發(fā)生損失”修改為“當(dāng)前預(yù)期信用損失”（CECL）模型，要求對全部貸款組合都需要按照整個存續(xù)期來計提壞賬損失準(zhǔn)備金，以確保計提的準(zhǔn)備金能覆蓋所有預(yù)期信用損失，從而滿足資本充足率的要求。與舊準(zhǔn)則相比，CECL模型更加符合巴塞爾協(xié)議III關(guān)于審慎監(jiān)管、防范系統(tǒng)性風(fēng)險等要求。

新準(zhǔn)則對于銀行的影響

對于已經(jīng)受到不斷增強(qiáng)的監(jiān)管壓力的美國大型銀行來說，采用CECL模型無疑會產(chǎn)生廣泛的影響。首先，容易加大銀行的市場價值波動幅度。由于上半年壞賬準(zhǔn)備計提的規(guī)模大量增加，盈利狀況變差，從而導(dǎo)致美國大型銀行股價迅速下跌。2020年以來，美國大型銀行的市場表現(xiàn)慘淡。截至8月初，摩根大通下跌了25.54%，花旗下跌了33.75%、美國銀行下跌了22.85%、富國更是下跌了51.9%。根據(jù)Bloomberg的報導(dǎo)，2020年7月美國銀行業(yè)估值處于30年來的低位。其次，對于銀行的數(shù)據(jù)收集和整合提出了更高的要求。為滿足披露要求，銀行需要進(jìn)一步收集大量數(shù)據(jù)。對歷史數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確記錄與界定業(yè)務(wù)的風(fēng)險屬性都會成為CECL模型應(yīng)用的基礎(chǔ)。與此同時，CECL還需要的是數(shù)據(jù)集成與數(shù)據(jù)整合，要求銀行內(nèi)部各系統(tǒng)的數(shù)據(jù)能夠相互引用，這會對銀行風(fēng)險防控形成挑戰(zhàn)。第三，對銀行整體的風(fēng)險管理能力形成壓力。作為披露要求的重要組成部分，CECL模型要求銀行不僅需要用經(jīng)濟(jì)預(yù)測方法測算金融工具的生命周期，還需要根據(jù)對未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷來對資產(chǎn)組合的風(fēng)險進(jìn)行界定，這對銀行內(nèi)部風(fēng)險防控團(tuán)隊預(yù)測能力提出了更高要求。由于FASB并沒有規(guī)定具體的“當(dāng)前預(yù)期信用損失”模型標(biāo)準(zhǔn)，銀行關(guān)于減值模型、宏觀經(jīng)濟(jì)變量、減值條件的不同選擇，會對計提準(zhǔn)備金的規(guī)模影響很大。容易出現(xiàn)銀行因其他目的而選擇最有利的會計方法，為粉飾報表留下了較大空間。因此，F(xiàn)ASB要求銀行要對減值模型選擇、宏觀形勢判斷等重要信息進(jìn)行完整、清晰披露，這就要求風(fēng)險防控與會計準(zhǔn)則要高度集成。只有會計人員與風(fēng)險防控團(tuán)隊要實(shí)現(xiàn)無縫對接，銀行方面才能滿足新準(zhǔn)則提出的披露要求。另外，由于實(shí)踐中不同銀行對這些標(biāo)準(zhǔn)、模型的理解和應(yīng)用會出現(xiàn)不一致，這可能會削弱會計信息的可比性，干擾到市場參與者的判斷。由于對未來經(jīng)濟(jì)形勢的預(yù)判將影響到計提準(zhǔn)備金的規(guī)模，但是在黑天鵝事件頻發(fā)的當(dāng)下，歷史數(shù)據(jù)對于未來形勢判斷的支撐作用下降，銀行更傾向于保守估計，從而降低風(fēng)險偏好，計提更大規(guī)模的壞賬損失，可能會對整個金融體系產(chǎn)生較大的影響。

新準(zhǔn)則影響下的美國大型銀行盈利展望

目前來看，影響美國大型銀行盈利狀況的因素主要有宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、政府宏觀政策等，其中影響最大的因素是疫情下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢。由于疫情發(fā)展的不確定性很強(qiáng)，全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。目前銀行已經(jīng)開始積極應(yīng)對，同時也不得不做出最壞的打算。政府一系列的宏觀政策調(diào)整也對銀行盈利有較大影響。

疫情的不確定性導(dǎo)致全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不樂觀。根據(jù)世界衛(wèi)生組織實(shí)時統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至當(dāng)前，全球報告新冠肺炎確診病例數(shù)已超2250萬例，全球報告死亡病例已經(jīng)接近80萬例。從國家來看，美國、巴西和印度是全球每日新增病例和確診病例最多的國家。另外，歐洲多個國家因放松社交限制措施，疫情也出現(xiàn)了反彈。由于疫情蔓延目前并未得到有效控制，人們的生活和經(jīng)濟(jì)活動仍然受到管控。從全球范圍來看，大部分的行業(yè)仍處于半停滯狀況，全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)測，受新冠肺炎疫情影響和旨在遏制這種疫情的封鎖措施重創(chuàng)，2020年全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)4.9%的負(fù)增長，其中美國經(jīng)濟(jì)2020年將下降6.6%。

大型銀行都在積極應(yīng)對，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化。根據(jù)財報數(shù)據(jù)，與2019年同期相比，盡管各家銀行的總資產(chǎn)仍在擴(kuò)張，但是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)已經(jīng)在發(fā)生變化。在總資產(chǎn)方面，與2019年同期相比，富國銀行、摩根大通、美國銀行和花旗集團(tuán)分別擴(kuò)張了2.4%、17.8%、14.4%和12.3%。在總資產(chǎn)擴(kuò)張的同時，上半年四大行都在調(diào)整資產(chǎn)組合，其中商業(yè)貸款均被壓縮或略有增長。富國銀行商業(yè)貸款同比下降1.15%，摩根大通、美國銀行商業(yè)貸款雖有所擴(kuò)張，但占總資產(chǎn)比重卻是下降的。消費(fèi)信貸持續(xù)壓縮，其中信用卡貸款規(guī)模壓縮較大，按揭貸款也出現(xiàn)了壓縮，反映出銀行面對未來較大的經(jīng)濟(jì)不確定性、居民消費(fèi)意愿下降的情況做出的調(diào)整。另外，四大行的銀行業(yè)同業(yè)存款大幅擴(kuò)張，表明了四大行風(fēng)險偏好下降較快。

政府的宏觀政策調(diào)整對于銀行盈利影響較大。自2019年7月以來，美聯(lián)儲的政策取向發(fā)生改變，重新進(jìn)入降息周期，2020年疫情沖擊之下美聯(lián)儲降至零利率附近，各大銀行凈息差已經(jīng)降至歷史較低水平，預(yù)計美國銀行業(yè)凈息差下半年會延續(xù)下行趨勢，仍將成為拖累美國銀行業(yè)績的主要因素。為了減輕疫情對于企業(yè)經(jīng)營和居民生活的影響，美國公布了新冠疫情救助法案，推出了一系列救助紓困政策。比如，要求銀行對于企業(yè)和居民即將到期的貸款進(jìn)行展期，但是由于展期條件非常復(fù)雜，這增加了銀行判斷貸款經(jīng)濟(jì)價值的難度;另外，政府給企業(yè)和居民發(fā)放的臨時救助資金也對銀行判斷貸款質(zhì)量產(chǎn)生了干擾，從而對銀行計提壞賬準(zhǔn)備以及確定核銷標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生了較大影響。

由于疫情未能得到有效控制，再加上保護(hù)主義使得國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐漸惡化，全球經(jīng)濟(jì)衰退已成定局。從現(xiàn)在的情況來看，由于展期和政府救助等政策的原因，餐飲、旅游、商業(yè)地產(chǎn)貸款的違約率并沒有完全顯露出來，再加上石油和天然氣的疲軟態(tài)勢仍將持續(xù)，盡管美國大型銀行已經(jīng)在積極應(yīng)對，但是如何管控貸款風(fēng)險仍將是銀行面對的一大挑戰(zhàn)，因此銀行不得不做出最壞的打算。當(dāng)然，銀行對于宏觀經(jīng)濟(jì)下行的嚴(yán)重程度、持續(xù)時間以及恢復(fù)常態(tài)的路徑的判斷，將會直接影響計提壞賬損失準(zhǔn)備的規(guī)模。綜合看來，下半年美國大型銀行的盈利狀況也不容樂觀。

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