我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題文獻(xiàn)綜述

陳雪玲

摘要：作為金融資本市場(chǎng)的重要組成部分，證券市場(chǎng)發(fā)揮著籌集資金、優(yōu)化配置、分散風(fēng)險(xiǎn)等重要作用。完善的監(jiān)管是確保證券市場(chǎng)的健康發(fā)展的重要條件，也是金融監(jiān)管體系中不可缺少的重要部分。伴隨著監(jiān)管問(wèn)題的不斷出現(xiàn)，各學(xué)者開(kāi)始分析所出現(xiàn)的監(jiān)管問(wèn)題并提出一系列建議，本文將對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和歸納。

關(guān)鍵詞：證券市場(chǎng);監(jiān)管問(wèn)題

一、研究背景

伴隨著各監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能的完善以及各項(xiàng)法律法規(guī)的頒布與實(shí)施，我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體系日益健全，但仍處于亞健康的狀態(tài)。近期證券市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題層出不窮，充分反映出我國(guó)證券市場(chǎng)不夠成熟，監(jiān)管體制不夠完善。因此，深入分析這些問(wèn)題，并提出有效建議，對(duì)促進(jìn)其健康發(fā)展具有重要意義。

二、我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題文獻(xiàn)綜述

（一）我國(guó)證券市場(chǎng)存在的監(jiān)管問(wèn)題

（1）監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主體職能錯(cuò)位

錢鋮（2016）[1]和趙思涵（2019）[2]都指出我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管在監(jiān)管機(jī)構(gòu)主體方面存在問(wèn)題，也存在金融中介機(jī)構(gòu)的職能錯(cuò)位等問(wèn)題。張杏會(huì)（2018）[3]指出我國(guó)證券行業(yè)監(jiān)管中，政府干預(yù)過(guò)多，市場(chǎng)對(duì)政府存在過(guò)多的依賴性。宋相岑（2019）[4]分析了證券監(jiān)管模式后，從法律的角度指出我國(guó)證券市場(chǎng)存在監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立性差，證券監(jiān)管主體間分工不明確等問(wèn)題。

（2）監(jiān)管法律制度不完善

張丹（2017）[5]和張曉宇（2018）[6]指出我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管存在信息披露制度不健全;監(jiān)管存在滯后性;監(jiān)管制度缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃等問(wèn)題。宋相岑（2019）從法律的角度指出當(dāng)前存在懲罰措施規(guī)定不明，法律責(zé)任落空等問(wèn)題。從證券集團(tuán)訴訟制度的角度，分析存在的問(wèn)題，為完善證券違法救濟(jì)制度提供一條可借鑒之路。詹開(kāi)煊（2019）[7]指出，目前的金融證券市場(chǎng)中存在著許多因素制約著市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，比如存在缺乏完善的監(jiān)管制度、法治監(jiān)管力度不強(qiáng)等問(wèn)題。

（3）監(jiān)管方法單一落后

潘安安（2019）[8]認(rèn)為監(jiān)管相關(guān)部門采用傳統(tǒng)單一而落后的監(jiān)管手段，沒(méi)有將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)巧妙作用到金融證券監(jiān)管各環(huán)節(jié)，也沒(méi)有根據(jù)金融證券市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化，沒(méi)有深層次把握我國(guó)在金融證券市場(chǎng)運(yùn)行方面提出的具體化要求，深化金融證券市場(chǎng)監(jiān)管方法手段，導(dǎo)致金融證券市場(chǎng)無(wú)法穩(wěn)定運(yùn)行。

（二）建議措施

（1）明確證券市場(chǎng)監(jiān)管的職能權(quán)責(zé)

錢鋮（2016）[1]認(rèn)為應(yīng)該明[2]確市場(chǎng)監(jiān)管單位的權(quán)利和職責(zé)，培養(yǎng)專業(yè)化人員;建立健全證券市場(chǎng)監(jiān)管體系的法律體系;充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的功能。張杏會(huì)（2018）[3]認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管，需要建立完善的監(jiān)管法律制度，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度，加強(qiáng)自律監(jiān)管，并注重創(chuàng)新監(jiān)管理念，提升信息化水平，最終才能逐步解決監(jiān)管的問(wèn)題。

（2）完善證券市場(chǎng)監(jiān)管制度

張丹（2017）[5]認(rèn)為應(yīng)該借鑒外國(guó)發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)的監(jiān)管模式，進(jìn)行監(jiān)管制度的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃;完善證券市場(chǎng)監(jiān)督體制;建立投資者教育、訴訟機(jī)制彌補(bǔ)監(jiān)管存在的滯后性等措施。張曉宇（2018）[6]認(rèn)為強(qiáng)有力的國(guó)家政權(quán)和穩(wěn)定的市場(chǎng)社會(huì)環(huán)境有利于我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。需要加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的法律監(jiān)管，切實(shí)做到有法可依、有法必依。重視上市公司紅利分配制度的實(shí)施;著重多層次監(jiān)管體系的構(gòu)建以加強(qiáng)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)內(nèi)幕交易的監(jiān)管。

（3）優(yōu)化證券市場(chǎng)監(jiān)管方法

詹開(kāi)煊（2019）[7]提出提高證券市場(chǎng)監(jiān)管力度，加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)化建設(shè);對(duì)法律法規(guī)進(jìn)行完善等建議。他認(rèn)為，需要順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展形勢(shì)，將金融證券市場(chǎng)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展需求對(duì)監(jiān)管制度進(jìn)行完善，促進(jìn)市場(chǎng)資源的合理流動(dòng)和應(yīng)用。潘安安（2019）[8]提出了優(yōu)化金融證券市場(chǎng)監(jiān)管體系，明確監(jiān)管權(quán)責(zé);優(yōu)化監(jiān)管方法，將金融證券監(jiān)管與互聯(lián)網(wǎng)融合等解決方案。

（4）適度開(kāi)放金融市場(chǎng)

瞿迪（2018）[4]認(rèn)為，要提高我國(guó)金融監(jiān)管有效性，應(yīng)該整合國(guó)內(nèi)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，設(shè)置一個(gè)更高級(jí)別的金融監(jiān)管委員會(huì);適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，發(fā)展金融創(chuàng)新，豐富金融投資產(chǎn)品;審慎開(kāi)放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng);加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作等。

三、結(jié)論及建議

解決證券市場(chǎng)的監(jiān)管問(wèn)題是一項(xiàng)艱巨而持久的工作，任重而道遠(yuǎn)。從上述研究中可以總結(jié)出，只有繼續(xù)明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能和權(quán)責(zé)，完善證券市場(chǎng)監(jiān)管制度，優(yōu)化監(jiān)管方法，適度開(kāi)放金融市場(chǎng)，豐富金融投資產(chǎn)品，才能解決監(jiān)管問(wèn)題，構(gòu)建出真正適合我國(guó)國(guó)情的證券市場(chǎng)的監(jiān)管體制。

本文認(rèn)為，可以從加強(qiáng)信息披露制度建設(shè)的角度，解決證券市場(chǎng)上由于信息不對(duì)稱所帶來(lái)的監(jiān)管問(wèn)題。目前，上市公司造假、內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法案件頻發(fā)，如股市“牛人”鮮言市場(chǎng)操縱案，案件中，鮮言利用職務(wù)之便控制上市公司信息的生成，在未獲得上交所批準(zhǔn)的情況下，違法向公眾披露虛假信息，誤導(dǎo)投資者作出投資決策，構(gòu)成市場(chǎng)操縱罪?？v觀整個(gè)案件，鮮言利用的就是信息披露制度建設(shè)不夠充分這一的漏洞。過(guò)去，政府對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管存在較多干預(yù)，隨著科創(chuàng)板注冊(cè)制改革的試點(diǎn)推行，證券市場(chǎng)的監(jiān)管模式逐漸從以證券市場(chǎng)準(zhǔn)入為主轉(zhuǎn)向以信息披露為主。然而現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)的開(kāi)放性增加了違法披露的可能性，這就需要持續(xù)性的政府監(jiān)管與投資者市場(chǎng)自發(fā)監(jiān)管，來(lái)保證上市公司的信息得到準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平的披露，因此加強(qiáng)信息披露制度的建設(shè)勢(shì)在必行。目前，我們應(yīng)該把重點(diǎn)放在如何讓市場(chǎng)形成有效的自發(fā)監(jiān)管，充分發(fā)揮資源配置和定價(jià)功能，使股票價(jià)格真實(shí)反映其價(jià)值，避免由于信息披露失真帶來(lái)的監(jiān)管問(wèn)題。

參考文獻(xiàn)：

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[3]張杏會(huì).淺析我國(guó)證券監(jiān)管問(wèn)題及發(fā)展建議[J].納稅，2018（11）：173.

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[7]詹開(kāi)煊.試論金融證券市場(chǎng)監(jiān)管中的問(wèn)題及對(duì)策[J].財(cái)經(jīng)界（學(xué)術(shù)版），2019（10）：12.

[8]潘安安.淺議金融證券市場(chǎng)監(jiān)管中的問(wèn)題及對(duì)策[J].中國(guó)國(guó)際財(cái)經(jīng)（中英文），2018（08）：247.

[9]瞿迪.淺析國(guó)內(nèi)金融證券市場(chǎng)監(jiān)管問(wèn)題與對(duì)策[J].時(shí)代金融，2018（18）：138-143.