非創(chuàng)始人CEO對企業(yè)盈余信息質(zhì)量的影響

徐奕紅 趙紅巖 孫漢明 陳羽潔

修回日期：2019-03-20

基金項目：國家社會科學(xué)基金項目“政府綜合財務(wù)報告制度研究”（14FJY004）; 浙江省自然基金項目“臨港服務(wù)業(yè)的時空格局、影響機理及區(qū)位重構(gòu)——以寧波為例”（LY16G030020）;東華大學(xué)博士研究生學(xué)位論文創(chuàng)新項目資助“公司治理、信息披露質(zhì)量對股價特質(zhì)性波動的影響研究”（18D310808）

作者簡介：徐奕紅（1991—），女，安徽銅陵人，東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院博士研究生，主要從事企業(yè)戰(zhàn)略管理研究，Email：xnzd06@163.com;趙紅巖（1963—），女，上海人，東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院金融系教授，博士研究生導(dǎo)師，主要從事企業(yè)戰(zhàn)略管理、金融工程研究;孫漢明（1983—），男，上海人，東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院企業(yè)管理專業(yè)博士研究生，主要從事價值網(wǎng)、智能制造業(yè)研究;陳羽潔（1990—），女，山東煙臺人，東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院企業(yè)管理專業(yè)博士研究生，主要從事產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟與時尚創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)研究。

摘要：企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的變化如何影響企業(yè)的盈余信息質(zhì)量尚未得到充分的研究。民營企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期通常由創(chuàng)始人兼任企業(yè)CEO，但隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，由于創(chuàng)始人的個人能力和經(jīng)驗無法滿足企業(yè)的發(fā)展需要，創(chuàng)始人會放棄兼任企業(yè)的CEO轉(zhuǎn)而尋找外部職業(yè)經(jīng)理人，由此產(chǎn)生第一類代理問題：創(chuàng)始人、外部監(jiān)管部門和投資者逐漸產(chǎn)生對企業(yè)提供高質(zhì)量盈余信息質(zhì)量的需求。文章以2009—2016年我國A股創(chuàng)業(yè)板市場的336家民營上市公司為研究對象，以盈余持續(xù)性、盈余反應(yīng)系數(shù)以及盈余管理程度測度盈余信息質(zhì)量，運用兩階段最小二乘法對非創(chuàng)始人CEO和公司盈余信息質(zhì)量之間的關(guān)系進行了實證研究。研究表明：創(chuàng)始人放棄兼任CEO顯著提高了企業(yè)盈余信息質(zhì)量;相對于企業(yè)內(nèi)部非創(chuàng)始人股東擔(dān)任CEO而言，來源于經(jīng)理人市場的CEO對盈余信息質(zhì)量的正向作用更強;當(dāng)企業(yè)所面臨的外部環(huán)境信息壓力較大時，非創(chuàng)始人擔(dān)任CEO對盈余信息質(zhì)量的正向影響被削弱。文章的研究結(jié)果表明，企業(yè)在發(fā)展過程中組織結(jié)構(gòu)的變化是企業(yè)提高盈余信息質(zhì)量的動機之一，同時這種動機也會受到外部信息環(huán)境的影響。