某市垃圾焚燒發(fā)電項目的經(jīng)濟可行性分析

李婷

垃圾焚燒發(fā)電具有“無害化、減量化、資源化”的優(yōu)點，是一種新型能源利用方式，但新型發(fā)電項目的成本估算和盈利方式存在問題。目前某市生活垃圾運至現(xiàn)有垃圾簡易填埋場，現(xiàn)有填埋場已接近飽和，且不能滿足環(huán)境保護的要求。因此，迫切需要建立一個生活垃圾處置場開展城市生活垃圾應(yīng)急處理，并在同一時間，實現(xiàn)由垃圾焚燒發(fā)電項目產(chǎn)生的粉煤灰無害化處理。本文估算了該項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率IRR（所得稅后）為8.81%，按照特許權(quán)協(xié)議70元/t收費可以維持垃圾焚燒發(fā)電廠自身運行，加上政府給予的減免稅收等優(yōu)惠政策，該項目從經(jīng)濟角度分析是可行的。

一、項目建設(shè)背景

隨著中國城市數(shù)量的增多、城市規(guī)模的壯大、城市人口的增多和生活水平的顯著增高，城市固體廢物的年平均增長率從8%迅速提高到10%，而垃圾中的組成成分也明顯的改變。焚燒處理的技術(shù)需要關(guān)注生活廢水和垃圾滲濾液的收集和對地下水污染的控制問題，但因在“無害化、減量化、資源化”垃圾焚燒發(fā)電處置過程中有許多的優(yōu)點，而逐步受到有關(guān)政府部門重視，垃圾焚燒發(fā)電已被國家發(fā)展與改革委員會列為一種新型能源，并提出了大量的優(yōu)惠政策支持的情況下，中國垃圾焚燒處理呈現(xiàn)出增長的趨勢。

二、 工程選址

區(qū)內(nèi)地勢南低北高，地形為侵蝕桌狀山，為低山丘陵地貌，項目所在位置三面環(huán)山，地形陡峻，坡度較大，區(qū)內(nèi)沖溝較發(fā)育。該地區(qū)溫帶半濕潤季風(fēng)大陸性氣候。春季干旱，夏季炎熱，秋高氣爽，冬季寒冷，四季分明。

三、 項目經(jīng)濟分析

（一） 投資估算和資金籌措

1.總投資估算

項目預(yù)計總投資為35875.18萬元，包含建設(shè)投資35736.12萬元（含建設(shè)期的利息2480萬元），約占總投資的99.61%，流動資金139.06萬元，鋪底流動資金占總投資的0.39%，項目總投資估算表如表3.1。

2.資金籌措

資金籌措可以分為兩大類，即內(nèi)部集資和外部融資。所謂內(nèi)部集資就是利用公司累積財力，用股份公司留存收益來融資。所謂外部融資就是從公司外的經(jīng)濟實體籌集資金，包括公司股東和員工。該項目預(yù)計總投資為35875.18萬元，其中直接項目成本占77.1%，其他工程造價占8.9%，總投資的70.0%由投資公司向銀行貸款，貸款利息按照央行基準利率4.9%計算。

（二） 項目經(jīng)濟效益分析

1. 運營收入

（1）垃圾處理費

按特許權(quán)協(xié)議約定70元/噸的補貼標準，日處理800t，那么運營期內(nèi)每年的垃圾處理費收入為2044.0萬元。

（2）售電

本項目在進入運營期的前15年的預(yù)計上網(wǎng)電價為0.5940元/kw·h，15年后的電價為0.3440元/kw·h，年售電量以每年7884萬kw·h計算，那么運營期前15年售電收入為4683.1萬元（其中1971.0萬元為政府補貼電價收入），15年后的售電收入為2712.1萬元。

（3）爐渣綜合利用

爐渣綜合利用收入在本項目中占比不大，出于保守起見，將爐渣綜合利用收入估算為148.9萬元。

綜上所述，項目進入運營期的前15年每年營業(yè)收入為6876.0萬元，15年后每年的營業(yè)收入為4905.0萬元。

2. 運營成本

項目運營成本見表3.2。

3. 總成本

根據(jù)上述年運營成本及年垃圾處理量計算，處理每噸垃圾的運營成本為51.91元/t， 總成本約為113.62元/t，該項目的總成本和費用估算見表3.3。

如表所示，在整個運營期內(nèi)，總成本構(gòu)成的主要部分包括了折舊攤銷和日常運營成本，折舊攤銷約占總成本的38.63%，分階段性遞減，直至遞減為零;日常運營成本穩(wěn)定在總成本的45.69%;財務(wù)費用約占總成本的15.68%，其中首年的財務(wù)費用占37.39%，隨著還款總額地增加，財務(wù)費用的比例也將逐年下降，直至達到0。

（三） 項目主要經(jīng)濟指標

項目的主要經(jīng)濟指標見表3.4。

（1）項目所得稅后的投資回收期（含建設(shè)期）為10.74年，將貸款期限定為11年是合理的;

（2）項目所得稅后，投資財務(wù)內(nèi)部收益率IRR為8.81%，高于行業(yè)平均值7.83%，有較大的投資價值;

（3）項目所得稅后，投資的財務(wù)凈現(xiàn)值NPV為2069.09萬元，具有投資價值;

（4）盈虧臨界點=固定成本/貢獻毛利率

=固定成本/（1-可變成本/銷售收入）

=2440.34/（1—877.23/6029.85）

=2855.81萬元

（5）BEP（生產(chǎn)能力利用率）=

=2440.34/（6029.85-877.23）*100%

=47.36%

由結(jié)果可知，當(dāng)項目在盈虧臨界點時BEP相對低，有提升空間，所以項目設(shè)計的生產(chǎn)方案還有承受更大市場風(fēng)險的空間。

四、結(jié)語

垃圾焚燒發(fā)電項目主要反映社會效益和環(huán)境效益，項目本身的經(jīng)濟效益相對較小，維持正常運營需通過收取垃圾處理費和財政補貼的方式。就本項目而言。在稅收正常的情況下，國內(nèi)垃圾收費為86元/t，所以財務(wù)內(nèi)部收益率為8.81%。就垃圾處理行業(yè)，中國還未實施垃圾處理收費，所以，按照特許權(quán)協(xié)議按照70元/t收費可以維持垃圾焚燒發(fā)電廠自身運行，加上政府給予的減稅和免稅政策優(yōu)惠，該項目從經(jīng)濟分析的角度來看是可行的。（作者單位：延安大學(xué)西安創(chuàng)新學(xué)院）