新城控股中報(bào)逆襲 商業(yè)板塊繼續(xù)突圍高能級(jí)城市土儲(chǔ)不斷增加

任可

8月21日，新城控股發(fā)布2020年中報(bào)業(yè)績報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入377.36億元，同比大增121.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤32.04億元，同比增長23.59%;扣非歸母凈利潤27.47億元，同比增長33.91%。報(bào)告期內(nèi)，新城控股整體經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。這里面亮眼的當(dāng)數(shù)商業(yè)板塊，在主動(dòng)踐行社會(huì)責(zé)任、減免商戶租金的前提下，依然逆市突圍。而作為業(yè)績保障的土地儲(chǔ)備，在高能級(jí)城市的占比不斷增加。此外，公司債務(wù)結(jié)構(gòu)依然安全穩(wěn)健，充裕的現(xiàn)金流鞏固了企業(yè)財(cái)務(wù)護(hù)城河，并給新城控股資產(chǎn)周轉(zhuǎn)提供了強(qiáng)有力支撐。

積極踐行社會(huì)責(zé)任商業(yè)板塊仍逆勢突圍

半年報(bào)顯示，“住宅+商業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)是新城控股的核心戰(zhàn)略優(yōu)勢。其中最值得一提的就是商業(yè)板塊業(yè)務(wù)。在新城控股主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，主動(dòng)減免租金的情況下，新城商業(yè)上半年依然逆勢突圍。

為了與吾悅廣場品牌商戶共渡難關(guān)，新城控股對(duì)旗下吾悅廣場全體商戶實(shí)施為期67天的租金減半政策，在2020年4月1日至5月31日期間對(duì)于影院、教育培訓(xùn)、健身、KTV等因疫情管控延遲開業(yè)的相關(guān)商戶也給予租金減半的扶持政策。減免租金，直接導(dǎo)致公司租金收入增速低于年初目標(biāo)。但2020年上半年，新城控股商業(yè)管理運(yùn)營業(yè)務(wù)上仍保持良好的發(fā)展態(tài)勢，平均出租率達(dá)96.08%。報(bào)告期內(nèi)，租金收入達(dá)到21.32億元，高于2018年全年的租金及管理費(fèi)收入，且較2019年同期增長22.5%。

有機(jī)構(gòu)預(yù)期，隨著疫情得到全面控制，公司商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)恢復(fù)良好，預(yù)計(jì)整體租金收入端有望在下半年恢復(fù)。同時(shí)，疫情期間公司主動(dòng)承擔(dān)責(zé)任的表現(xiàn)，也讓商戶更加信賴企業(yè)，這對(duì)出租而言是很良性的正面影響。

吾悅品牌三季度進(jìn)入密集開業(yè)期年租金及管理費(fèi)收入目標(biāo)55億元

在運(yùn)營收入穩(wěn)步提升的同時(shí)，新城控股還積極搶占市場先機(jī)，持續(xù)擴(kuò)大商業(yè)布局，于全國范圍內(nèi)持續(xù)落地吾悅廣場綜合體項(xiàng)目。截至目前，新城控股已在全國布局139座吾悅廣場，累計(jì)開業(yè)63座。根據(jù)規(guī)劃，三季度以后，吾悅廣場將進(jìn)入密集開業(yè)期，全年計(jì)劃新開業(yè)吾悅廣場30座，到2020年底開業(yè)總數(shù)達(dá)到93座，全年租金及管理費(fèi)收入目標(biāo)為55億元。

目前，85%的吾悅廣場布局于“十三五”19個(gè)國家級(jí)城市群，覆蓋了占全國GDP80%的區(qū)域，服務(wù)所在城市80%的主流人群，實(shí)現(xiàn)對(duì)城市人流和消費(fèi)流的匯聚，已初步形成規(guī)模效應(yīng)。這意味著，新城控股的商業(yè)板塊正在成為企業(yè)的高質(zhì)量增長支撐，并逐步成長壯大為行業(yè)的重要一極。

增加高能級(jí)城市的土儲(chǔ)占比債務(wù)結(jié)構(gòu)安全穩(wěn)健 現(xiàn)金流充裕

土地儲(chǔ)備是房企未來的業(yè)績?cè)鲩L最基礎(chǔ)的保障。今年上半年，新城控股以較低成本獲取了大量優(yōu)質(zhì)地塊，并戰(zhàn)略性增加高能級(jí)城市的土儲(chǔ)布局。

上半年新城控股新增土地儲(chǔ)備共56幅，新增總建筑面積1907.78萬平方米，平均樓面地價(jià)為2867.82元/平方米。截至6月底，新城控股總土地儲(chǔ)備為1.37億平方米，足以滿足未來2-3年的開發(fā)運(yùn)營所需。土儲(chǔ)充裕，為公司后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

值得一提的是，在拿地結(jié)構(gòu)上，今年新城控股戰(zhàn)略性增加北京、上海、天津、蘇州、杭州等核心一二線城市的項(xiàng)目。截至2020年中期，新城控股一二線城市的土儲(chǔ)在總土地儲(chǔ)備中占比為 35.75%。同時(shí)，作為新城的深耕區(qū)域，2020年上半年企業(yè)也多次在長三角地區(qū)補(bǔ)倉，土儲(chǔ)占比為35%。

機(jī)構(gòu)表示，在房地產(chǎn)行業(yè)銷售業(yè)績已近乎觸頂?shù)男袠I(yè)現(xiàn)狀下，加之新冠疫情等不確定性的外生沖擊，這將使得不同能級(jí)城市的住宅市場發(fā)展速度產(chǎn)生更大差異。高能級(jí)城市經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、人口多、購房需求旺，住宅市場成交更為活躍。在這樣的行業(yè)環(huán)境下，新城控股一方面主動(dòng)增加高能級(jí)城市的土儲(chǔ)占比，另一方面是在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的長三角城市群補(bǔ)貨，這樣的土儲(chǔ)投資策略與市場的發(fā)展規(guī)律相吻合，未來預(yù)計(jì)將為企業(yè)帶去更多的業(yè)績和利潤增長。

此外，雖然上半年新城控股新增較多的土儲(chǔ)，但是企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)依然安全穩(wěn)健。2020年中期，新城控股的凈負(fù)債率為35.1%，較2019年同期的76.6%大幅下降41.5%，剔除預(yù)收賬款后的資產(chǎn)負(fù)債率為43.8%，兩者都遠(yuǎn)低于行業(yè)均值水平。同時(shí)，公司在手貨幣資金為649.9億元，遠(yuǎn)高于短期有息負(fù)債375.8億元，在手現(xiàn)金完全能夠覆蓋短期債務(wù)，現(xiàn)金短債比1.73。這些數(shù)據(jù)表明，公司流動(dòng)性充裕，且具備較強(qiáng)的償債能力。