公路運(yùn)輸物流企業(yè)績效評(píng)價(jià)研究
——以大眾交通為例

游志強(qiáng) 陳欽蘭

(華僑大學(xué)工商管理學(xué)院 福建 泉州 362021)

在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展下，傳統(tǒng)運(yùn)輸、倉儲(chǔ)向現(xiàn)代物流企業(yè)轉(zhuǎn)變，公路運(yùn)輸型企業(yè)也由簡單的、私營的、單一的業(yè)務(wù)發(fā)展成具有多層次、多元化、專業(yè)化、信息化的業(yè)務(wù)。據(jù)交通部規(guī)劃文件，在2017年年底的時(shí)候，我國公路總里程達(dá)到近400萬公里，在2010年時(shí)，我國已經(jīng)建成了“五縱七橫”國干線，總?cè)丝跀?shù)大于20萬的城市，高速公路連通率已經(jīng)在90%左右[1]，而鐵路、航空、水運(yùn)等運(yùn)輸方式的加入，對(duì)公路運(yùn)輸市場產(chǎn)生沖擊作用。本文對(duì)大眾交通2008年至2017年的績效進(jìn)行實(shí)證研究，有利于企業(yè)了解公路運(yùn)輸物流行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，并為提高企業(yè)績效提出建議。

一、企業(yè)績效評(píng)價(jià)基本內(nèi)涵

“績效”一詞最先應(yīng)用于人力資源、社會(huì)管理等方面，在人力資源方面，“績效”是指某個(gè)組織或個(gè)體在給定的工作條件和環(huán)境下所作出的成績；在社會(huì)管理方面，績效”是指企業(yè)將一定的投入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)出的工作[2]。企業(yè)績效評(píng)價(jià)就是按給定方法和標(biāo)準(zhǔn)，收集企業(yè)經(jīng)營期間的各種相關(guān)指標(biāo)，然后對(duì)其進(jìn)行公正的評(píng)價(jià)[3]。

企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)主要可以分為兩類：數(shù)據(jù)化指標(biāo)和非數(shù)據(jù)化指標(biāo)，其中數(shù)據(jù)化指標(biāo)可以分為償債、營運(yùn)、獲利和發(fā)展這四類能力指標(biāo)；非數(shù)據(jù)化指標(biāo)主要是企業(yè)的成本控制情況、產(chǎn)品質(zhì)量、顧客滿意度等[4]，本文則是從數(shù)據(jù)化指標(biāo)進(jìn)行分析。

二、大眾交通績效評(píng)價(jià)分析

圖1 大眾交通績效評(píng)價(jià)各指標(biāo)值

通過圖1，可以對(duì)大眾交通2008-2017近十年的績效情況有一個(gè)比較清晰的了解，本文主要從償債、營運(yùn)、獲利和發(fā)展四個(gè)能力方面共十一個(gè)指標(biāo)對(duì)其進(jìn)行績效評(píng)價(jià)分析，結(jié)果表明大眾交通的短期償債能力和長期償債能力都在不斷增強(qiáng)，企業(yè)在資本用于生產(chǎn)方面是較差，但是在獲利能力方面表現(xiàn)良好，發(fā)展能力也較強(qiáng)。

三、大眾交通業(yè)績的實(shí)證分析

(一)多元線性回歸模型

多元線性回歸是為了研究某個(gè)因變量與文中給定的多個(gè)自變量兩者之間所存在的線性關(guān)系。通常自變量是用X1，X2，X3，…XK來表示，而因變量則是用Y表示。

總體線性回歸模型：Y=α+β1X1+β2X2+β3X3…+βkXk

(二)變量設(shè)定

1.被解釋變量

企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行管理的意義就是為了將股東的財(cái)富達(dá)到最大，通常企業(yè)管理者選取的指標(biāo)則是凈資產(chǎn)收益率，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)可以很好地反映企業(yè)股東將其資金投入的盈利能力，這也能很好地反映企業(yè)在各個(gè)方面的經(jīng)營效率，是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心，也是評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績最有代表性的指標(biāo)。

2.解釋變量

選取的解釋變量包括流動(dòng)比率(CUR)、速動(dòng)比率(QR)、資產(chǎn)負(fù)債率(DAR)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(ART)、存貨周轉(zhuǎn)率(ITR)、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(FAT)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(TAT)、每股收益(EPS)、銷售增長率(SGR)、利潤增長率(PGR)和總資產(chǎn)增長率(TAGR)。

其中：流動(dòng)比率是衡量流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)為現(xiàn)金并用來償還企業(yè)所欠的債額的能力；速動(dòng)比率是用來反映企業(yè)資產(chǎn)用于快速償還企業(yè)對(duì)外負(fù)債的能力；資產(chǎn)負(fù)債率衡量的是企業(yè)在使用投資者對(duì)企業(yè)的投入資金用于日常經(jīng)營的能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是公司在某期內(nèi)的應(yīng)收賬款完全變現(xiàn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)；存貨周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)存貨資金額占企業(yè)資產(chǎn)總額是否合理，它所衡量的是企業(yè)總體的銷售能力以及企業(yè)在存貨方面的管理水平是否合理的綜合性指標(biāo)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的是企業(yè)在資產(chǎn)投資規(guī)模水平方面與其銷售水平兩者間配比的指標(biāo)。每股收益反映的是企業(yè)某個(gè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營成果。銷售增長率是投資者進(jìn)行投資時(shí)，用來分析企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)；利潤增長率反映的是企業(yè)每年年末利潤總額和上期之間的差入變動(dòng)情況；總資產(chǎn)增長率反映的是企業(yè)每年期末資產(chǎn)總額和上期之間的差入變動(dòng)情況。

(三)研究假設(shè)

H1：流動(dòng)比率與公司業(yè)績呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，每股收益與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

H2：速動(dòng)比率與公司業(yè)績呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，每股收益與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

H3：資產(chǎn)負(fù)債率和每股收益都與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

H4：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和每股收益均與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

H5：存貨周轉(zhuǎn)率與公司業(yè)績呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系。

H6：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和利潤增長率與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，銷售增長率與公司業(yè)績呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

四、實(shí)證結(jié)果分析

實(shí)證結(jié)果表明：(1)流動(dòng)比率與大眾交通業(yè)績的影響呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，每股收益與大眾交通業(yè)績的影響呈正相關(guān)關(guān)系。t檢驗(yàn)值的伴隨概率小于0.05，故否定原假設(shè)，說明CUR和EPS對(duì)Y有顯著的解釋作用；R-squared(樣本決定系數(shù))值為0.906217大于0.9，說明方程擬合程度高，擬合效果非常好；Durbin-Watson stat(DW統(tǒng)計(jì)量)值為2.144445，在1.5到2.5之間，表明序列無自相關(guān)；流動(dòng)比率系數(shù)為-0.057216，每股收益系數(shù)為0.259429，表明流動(dòng)比率與公司業(yè)績呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，每股收益與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)1。

(2)速動(dòng)比率與大眾交通業(yè)績的影響呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，每股收益與大眾交通業(yè)績的影響呈正相關(guān)關(guān)系。t檢驗(yàn)值的伴隨概率小于0.05，故否定原假設(shè)，說明QR和EPS對(duì)Y有顯著的解釋作用；R-squared(樣本決定系數(shù))值為0.860740大于0.8，說明方程擬合程度較高，擬合效果很好；Durbin-Watson stat(DW統(tǒng)計(jì)量)值為2.068291，在1.5到2.5之間，表明序列無自相關(guān)；速動(dòng)比率系數(shù)為-0.063119，每股收益系數(shù)為0.211238，表明速動(dòng)比率與公司業(yè)績呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，每股收益與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)2。

(3)資產(chǎn)負(fù)債率和每股收益都與大眾交通業(yè)績的影響呈正相關(guān)關(guān)系。t檢驗(yàn)值的伴隨概率小于0.05，故否定原假設(shè)，說明DAR和EPS對(duì)Y有顯著的解釋作用；R-squared(樣本決定系數(shù))值為0.804930大于0.8，說明方程擬合程度較高，擬合效果很好；Durbin-Watson stat(DW統(tǒng)計(jì)量)值為2.164694，在1.5到2.5之間，表明序列無自相關(guān)；資產(chǎn)負(fù)債率系數(shù)為0.220471，每股收益系數(shù)為0.292011，表明資產(chǎn)負(fù)債率和每股收益都與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)3。

(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與每股收益都與大眾交通業(yè)績的影響呈正相關(guān)關(guān)系。t檢驗(yàn)值的伴隨概率小于0.05，故否定原假設(shè)，說明TAT和EPS對(duì)Y有顯著的解釋作用；R-squared(樣本決定系數(shù))值為0.937161大于0.9，說明方程擬合程度高，擬合效果非常好；Durbin-Watson stat(DW統(tǒng)計(jì)量)值為2.289903，在1.5到2.5之間，表明序列無自相關(guān)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率系數(shù)為0.123709，每股收益系數(shù)為0.280575，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和每股收益都與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)4。

(5)存貨周轉(zhuǎn)率與大眾交通業(yè)績的影響呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與大眾交通業(yè)績的影響呈正相關(guān)關(guān)系。t檢驗(yàn)值的伴隨概率小于0.05，故否定原假設(shè)，說明ITR和TAT對(duì)Y有顯著的解釋作用；R-squared(樣本決定系數(shù))值為0.882875大于0.8，說明方程擬合程度較高，擬合效果很好；Durbin-Watson stat(DW統(tǒng)計(jì)量)值為2.002558，在1.5到2.5之間，表明序列無自相關(guān)；存貨周轉(zhuǎn)率系數(shù)為-0.108962，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率系數(shù)為0.891800，說明存貨周轉(zhuǎn)率與公司業(yè)績呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)5。

(6)銷售增長率與大眾交通業(yè)績的影響呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和利潤增長率都與大眾交通業(yè)績的影響呈正相關(guān)關(guān)系。t檢驗(yàn)值的伴隨概率小于0.05，故否定原假設(shè)，說明ART、SGR和PGR對(duì)Y有顯著的解釋作用；R-squared(樣本決定系數(shù))值為0.824692大于0.8，說明方程擬合程度較高，擬合效果很好；Durbin-Watson stat(DW統(tǒng)計(jì)量)值為1.681423，在1.5到2.5之間，表明序列無自相關(guān)；收賬款周轉(zhuǎn)率系數(shù)為0.002257，銷售增長率系數(shù)為-0.043723，利潤增長率系數(shù)為0.054883，說明銷售增長率與公司業(yè)績呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和利潤增長率都與公司業(yè)績呈正相關(guān)關(guān)系，驗(yàn)證了假設(shè)6。

五、結(jié)論與建議

在償債能力方面，實(shí)證表明流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都與企業(yè)績效呈負(fù)相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率與績效呈正相關(guān)，但其償債能力比行業(yè)均值低，說明大眾交通在償債方面還不夠強(qiáng)，有待提高；在營運(yùn)能力方面，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都與其績效呈正相關(guān)，而存貨周轉(zhuǎn)率與之呈負(fù)相關(guān)，并且數(shù)據(jù)顯示其營運(yùn)能力較差，低于行業(yè)平均值；在獲利能力方面，每股收益與大眾交通績效呈正相關(guān)；在發(fā)展能力方面，銷售增長率與其績效呈負(fù)相關(guān)，利潤增長率與之呈正相關(guān)，大眾交通的發(fā)展能力指標(biāo)均呈現(xiàn)有升有降趨勢(shì)，但總體上其發(fā)展?jié)摿^好。

因此筆者建議，企業(yè)應(yīng)該使其流動(dòng)比率和速動(dòng)比率盡量保持在行業(yè)平均水平，適當(dāng)清理不良資產(chǎn)和一些無用的固定資產(chǎn)，以此增加流動(dòng)資產(chǎn)和周轉(zhuǎn)資金，而在應(yīng)收賬款方面需要加大資金回收力度，盡量縮短拖延時(shí)間，而存貨周轉(zhuǎn)率與績效呈負(fù)相關(guān)，表明企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)庫存管理，降低庫存成本，同時(shí)采取積極銷售策略，擴(kuò)大市場占有率。