7月CPI同比上漲2.7% PPI同比下降2.4%

中金公司：非食品通脹顯示服務(wù)消費(fèi)的回升可能仍然較為緩慢，過剩儲蓄的壓力仍然存在;向前看關(guān)注財(cái)政擴(kuò)張落地對總需求的支持。由于豬肉供給缺口以及全球貿(mào)易的不確定性，農(nóng)產(chǎn)品供給可能仍然面臨一定的擾動?？紤]到去年CPI的走勢、以及往年的季節(jié)性，CPI同比增速可能在三季度大體走平、四季度明顯回落。從歷史上來看，食品CPI持續(xù)走高可能對居民非食品消費(fèi)形成一定壓制、對低收入群體的影響可能尤為明顯。結(jié)合非食品通脹的弱勢來看，居民的服務(wù)消費(fèi)支出回升仍然較為緩慢，過剩儲蓄的壓力仍然存在。向前看，財(cái)政擴(kuò)張逐步落地將成為消化過剩儲蓄的主要著力點(diǎn)，基建投資增速可能持續(xù)較高、PPI可能繼續(xù)回升，在一定程度上對沖服務(wù)消費(fèi)的弱勢，推動經(jīng)濟(jì)增長回到潛在增速。

申萬宏源：展望年內(nèi)后續(xù)月份，一方面基數(shù)因去年肉價(jià)的飆升而大幅走高;另一方面洪水導(dǎo)致的鮮菜供給不足、豬肉調(diào)運(yùn)困難都是暫時(shí)因素，8月后有望快速消退，加之服務(wù)需求穩(wěn)步恢復(fù)但仍需時(shí)日，服務(wù)價(jià)格也缺乏走強(qiáng)的驅(qū)動力，初步預(yù)計(jì)8月CPI同比約2.2%。前期原油價(jià)格的反彈仍將持續(xù)向石油化工產(chǎn)業(yè)鏈中下游產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)，而國內(nèi)供需定價(jià)的煤炭冶金產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格，有望隨投資需求的持續(xù)釋放而小幅改善，兩條產(chǎn)業(yè)鏈同比推動PPI跌幅持續(xù)收窄。初步預(yù)計(jì)8月PPI同比約-1.9%。

平安證券：當(dāng)前的物價(jià)組合為CPI處于下行趨勢，核心CPI較為疲弱;PPI處于通縮通道，但最嚴(yán)重階段已過，仍將緩慢爬升，這給貨幣政策留下較大的靈活空間。下半年貨幣政策總量回歸常態(tài)化操作，更加強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)導(dǎo)向，通脹可能并不是貨幣政策關(guān)注的主要矛盾，實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和金融風(fēng)險(xiǎn)防范的平衡是政策的著力點(diǎn)。

光大證券：豬肉和鮮菜推動CPI短期回升。7月豬肉價(jià)格再度上漲，影響CPI上漲約2.32個(gè)百分點(diǎn)。需求方面，“隨著餐飲服務(wù)等逐步恢復(fù)，豬肉消費(fèi)需求持續(xù)增加”;供給方面，“多地洪澇災(zāi)害對生豬調(diào)運(yùn)產(chǎn)生了一定影響，供給仍然偏緊”。展望未來，豬肉供給將進(jìn)一步恢復(fù)，6月能繁母豬存欄實(shí)現(xiàn)同比增長3.6%，且去年同期基數(shù)較高，豬價(jià)對CPI的拉動作用將逐步下降。服務(wù)業(yè)仍待進(jìn)一步恢復(fù)，核心CPI繼續(xù)下降。7月旅游價(jià)格環(huán)比-1.5%，遠(yuǎn)低于往年同期的暑假出游旺季的水平。疫情對消費(fèi)結(jié)構(gòu)的沖擊可能在一定程度上低估了疫情期間的CPI。需求進(jìn)一步恢復(fù)，PPI環(huán)比連續(xù)第二個(gè)月上升，將對企業(yè)盈利恢復(fù)帶來積極影響?？傮w來看，CPI上沖預(yù)計(jì)只是短期現(xiàn)象，不會因此帶動貨幣政策收緊;PPI回升有利于推動企業(yè)盈利恢復(fù)，部分供給受限的周期品在需求恢復(fù)時(shí)或有較大的向上價(jià)格彈性。

數(shù)說

4.8%國際統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，增速與6月份持平;環(huán)比增長0.98%。1～7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降0.4%，降幅比1-6月份收窄0.9個(gè)百分點(diǎn)。

15.8%商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1～7月，全國實(shí)際使用外資5356.5億元，同比增長0.5%，較1～6月回升了1.8個(gè)百分點(diǎn)，由負(fù)增長轉(zhuǎn)為正增長。7月當(dāng)月，全國實(shí)際使用外資金額634.7億元，同比增長15.8%，連續(xù)第4個(gè)月實(shí)現(xiàn)單月吸收外資正增長。

6.9%銀保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，上半年末，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)22.0萬億元，較年初增加1.4萬億元，較年初增長6.9%。其中，產(chǎn)險(xiǎn)公司總資產(chǎn)2.4萬億元，較年初增長5.3%;人身險(xiǎn)公司總資產(chǎn)18.6萬億元，較年初增長9.6%。

8.5%中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，中國7月份乘用車銷量同比增長8.5%，7月份汽車銷量同比增長16.4%，7月新能源汽車銷量同比增長19.3%。

4.24%中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月末，存續(xù)私募基金88051只，存續(xù)基金規(guī)模14.96萬億元，較上月增加6085.36億元，環(huán)比增長4.24%。

11.8%國家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1～7月，郵政行業(yè)業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成5909.5億元，同比增長11.8%;業(yè)務(wù)總量累計(jì)完成10497.9億元，同比增長23.8%。