中資金融機(jī)構(gòu)在哈薩克斯坦開展金融合作的競爭形勢分析和政策建議

王奎

中圖分類號：F831 文獻(xiàn)標(biāo)識：A 文章編號：1674- 1145（2020）4- 125- 02

摘 要 哈薩克斯坦是“一帶一路”沿線重要國家，與哈薩克斯坦開展金融合作是中資金融機(jī)構(gòu)“走出去”的重要方向。多雙邊金融機(jī)構(gòu)在哈開展業(yè)務(wù)，中資金融機(jī)構(gòu)在哈面臨激烈的競爭。本文對在哈中資金融機(jī)構(gòu)與其他在哈金融機(jī)構(gòu)優(yōu)劣勢進(jìn)行對比分析，提出了進(jìn)一步加強(qiáng)對哈合作的政策建議。

關(guān)鍵詞 哈薩克斯坦 金融合作 競爭 政策建議

哈薩克斯坦是“一帶一路”沿線重要國家，金融業(yè)主要包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和統(tǒng)一養(yǎng)老基金，其中銀行業(yè)為哈金融業(yè)的最重要組成部分，多家中資金融機(jī)構(gòu)在哈開展業(yè)務(wù)。研究中資金融機(jī)構(gòu)在哈薩克斯坦開展金融合作的競爭形勢分析，對中資金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對哈合作具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

一、哈金融業(yè)概覽

哈薩克斯坦金融業(yè)主要包括銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)和統(tǒng)一養(yǎng)老基金，其中銀行業(yè)為哈金融業(yè)的最重要組成部分，本文主要研究哈國銀行業(yè)情況。

（一）銀行業(yè)

哈薩克斯坦的銀行系統(tǒng)由哈薩克斯坦中央銀行（簡稱哈央行）、哈薩克斯坦開發(fā)銀行（簡稱哈開行）、二級銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)（包括典當(dāng)行、小額貸款公司等）構(gòu)成。哈薩克斯坦實(shí)行二級銀行管理體系，哈央行為銀行體系中的一級銀行，履行貨幣發(fā)行、金融監(jiān)管等職能，哈開行為政策性銀行并根據(jù)《哈開行法》單獨(dú)管理，其他商業(yè)銀行均為二級銀行。哈央行對哈銀行業(yè)經(jīng)營實(shí)施監(jiān)管。

（二）證券業(yè)

哈薩克斯坦證券交易所（KASE）伴隨著哈薩克斯坦發(fā)行本國貨幣“堅(jiān)戈”出現(xiàn)。1993 年，哈央行與三家銀行共同創(chuàng)建了哈銀行間貨幣交易所。1998 年，隨著新的養(yǎng)老基金體系法規(guī)的出現(xiàn)，哈證券交易所成為所有金融工具中最具吸引力和價(jià)值的交易平臺(tái)。哈證券交易所包含四部分：外匯市場、有價(jià)證券市場、債券市場和衍生金融工具市場。

（三）保險(xiǎn)業(yè)

哈薩克斯坦共有33家保險(xiǎn)公司，其中包括7家壽險(xiǎn)公司。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占比最高的為證券資產(chǎn)，其次為銀行存款，再次為再保險(xiǎn)資產(chǎn)。

（四）統(tǒng)一養(yǎng)老基金

2013年6月，哈國政府出臺(tái)《哈薩克斯坦共和國養(yǎng)老基金法》，當(dāng)年7月通過決議成立統(tǒng)一養(yǎng)老基金，并將屬于哈央行的國家養(yǎng)老基金股權(quán)劃轉(zhuǎn)至哈財(cái)政部國家財(cái)產(chǎn)和私有化委員會(huì)。目前，統(tǒng)一養(yǎng)老基金是負(fù)責(zé)管理哈國養(yǎng)老基金分配及使用的唯一機(jī)構(gòu)。

二、境外金融機(jī)構(gòu)在哈業(yè)務(wù)開展情況

（一）多邊金融機(jī)構(gòu)

多邊金融機(jī)構(gòu)是哈金融市場的重要組成部分，在哈經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域扮演著極為重要的角色。目前對哈開展合作的多邊金融機(jī)構(gòu)主要有世界銀行集團(tuán)（包括國際復(fù)興開發(fā)銀行、國際金融公司、多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)）、亞洲開發(fā)銀行、歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、伊斯蘭開發(fā)銀行和歐亞開發(fā)銀行等。

（二）中資金融機(jī)構(gòu)

目前在哈開展金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)主要包括兩類：一類是在哈注冊成立機(jī)構(gòu)的中資金融機(jī)構(gòu)，例如中國工商銀行哈薩克斯坦子行、中國銀行哈薩克斯坦子行；另一類是未在哈注冊成立機(jī)構(gòu)，以工作組等形式在哈開展業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，例如中國進(jìn)出口銀行。

三、哈金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)特征分析

1.金融業(yè)發(fā)展波動(dòng)較大。2008年金融危機(jī)之前，哈商業(yè)銀行經(jīng)歷了一輪盲目擴(kuò)張狂潮，銀行從國際金融市場大肆舉債，再通過轉(zhuǎn)貸或投資到國內(nèi)市場賺取利差。2007年哈銀行業(yè)資產(chǎn)總額占GDP的比重達(dá)到93%。隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，哈國銀行業(yè)遭遇債務(wù)危機(jī)，不良貸款率大幅攀升，行業(yè)發(fā)展陷入困境。哈國政府通過兼并重組等方式解決了哈國大型銀行的巨額不良貸款問題，付出了沉重代價(jià)。哈國金融業(yè)目前呈現(xiàn)審慎發(fā)展態(tài)勢，雖然受2015年8月堅(jiān)戈大幅貶值等不利因素影響，哈國銀行業(yè)監(jiān)管資本有所下降，但資本充足率仍保持較高水平，高于巴塞爾新資本協(xié)議的監(jiān)管要求。但由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長減緩，哈國銀行業(yè)盈利能力下降。

2.金融業(yè)總體規(guī)模較小，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度有限。與哈國整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力相比，哈國金融業(yè)總體規(guī)模較小，對哈國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度較為有限，主要的信貸資源基本投向了商貿(mào)、交通、建筑、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，對產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目支持力度較弱，哈國政府積極倡導(dǎo)的工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展規(guī)劃缺少哈本國金融機(jī)構(gòu)的資金支持。雖然哈國政府高度重視金融業(yè)發(fā)展，將實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定作為哈國應(yīng)對危機(jī)和實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)目標(biāo)，但哈國銀行仍以私有銀行和外資銀行為主，哈政府對銀行業(yè)的控制力較為有限。

3.金融業(yè)結(jié)構(gòu)不均衡，行業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。哈金融業(yè)的結(jié)構(gòu)不均衡主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是存款、貸款比例不均衡。哈國銀行整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，容易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是哈國金融機(jī)構(gòu)規(guī)模差距較大，行業(yè)集中度較高。哈政府對銀行業(yè)的扶持政策和資源傾斜也主要集中在前五大銀行，容易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。三是存貸款中外幣特別是美元占比過高，易受到外部因素影響。本外幣的結(jié)構(gòu)不均衡和外幣存貸款的比例不均衡造成哈銀行業(yè)更容易受到外部市場變化的影響。哈政府雖然采取了一系列去美元化措施，但美元對哈國金融業(yè)將在未來很長一段時(shí)間保持較大影響力。四是哈國金融業(yè)外部依賴性較強(qiáng)，對國際金融市場敏感度較高。由于哈本國金融機(jī)構(gòu)力量偏弱，市場化發(fā)展水平相對較低，無法滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體對金融服務(wù)的需求，境外金融機(jī)構(gòu)特別是多邊金融機(jī)構(gòu)在哈國金融市場扮演了極為重要的角色。

四、中資金融機(jī)構(gòu)在哈面臨的競爭形勢分析

（一）哈國融資需求預(yù)測

自獨(dú)立以來，經(jīng)過多年實(shí)踐，哈國政府已充分認(rèn)識到“資源經(jīng)濟(jì)”的種種發(fā)展弊端，并希望充分發(fā)揮哈國的獨(dú)特優(yōu)勢：一是獨(dú)特的地理位置優(yōu)勢。哈國地處歐亞大陸，是連接中國和歐洲的重要過境通道，哈國政府希望通過推進(jìn)“光明大道”計(jì)劃完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)一步提升“通道經(jīng)濟(jì)”，以帶動(dòng)哈國整體貿(mào)易投資的發(fā)展；二是資源優(yōu)勢和后發(fā)優(yōu)勢。哈薩克斯坦具有豐富的油氣資源和礦產(chǎn)資源，農(nóng)業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)也十分優(yōu)越。但由于歷史原因，哈國在獨(dú)立后基本以能源、資源為發(fā)展依托，工業(yè)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化水平較低，未有效發(fā)揮其資源優(yōu)勢。哈國政府提出“工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展計(jì)劃”，并同中國政府積極對接中哈產(chǎn)能合作，以此帶動(dòng)哈國工業(yè)、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多元化；三是良好的勞動(dòng)力資源優(yōu)勢。哈國勞動(dòng)力素質(zhì)普遍較高，相對于中亞其他國家而言，哈國勞動(dòng)力具備一定的競爭優(yōu)勢，哈國政府希望充分發(fā)揮私營經(jīng)濟(jì)的作用，并在國有經(jīng)濟(jì)私有化、公私合作模式（PPP）、中小企業(yè)發(fā)展等方面為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多的支持。哈國未來一段時(shí)間仍然具有較大的融資需求。

（二）中資金融機(jī)構(gòu)與其他在哈金融機(jī)構(gòu)的對比分析

1.在哈外資金融機(jī)構(gòu)分析。哈薩克斯坦金融業(yè)發(fā)展具有明顯的外向型特點(diǎn)，世行、亞行等開發(fā)性機(jī)構(gòu)在哈的業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)是規(guī)劃咨詢、民生領(lǐng)域，資金來源渠道主要為會(huì)員國出資。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行、伊斯蘭開發(fā)銀行和歐亞開發(fā)銀行在業(yè)務(wù)模式、支持領(lǐng)域、運(yùn)作模式等方面與部分中資金融機(jī)構(gòu)具有較大同質(zhì)性，但在信用結(jié)構(gòu)、貸款定價(jià)方面更具優(yōu)勢。

隨著國家“一帶一路”戰(zhàn)略的提出與實(shí)施，各家中資金融機(jī)構(gòu)對于一帶一路沿線國家的融資支持力度不斷加大。目前，中國進(jìn)出口銀行與國開行共同被指定為產(chǎn)能合作融資銀行，具備政策優(yōu)勢。中國銀行和工商銀行在海外有眾多的分支機(jī)構(gòu)，具備機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢。

2.中資金融機(jī)構(gòu)與其他在哈金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)劣勢比較。優(yōu)勢分析：一是中哈兩國政治友好，哈國始終將中國作為對外政策優(yōu)先發(fā)展的方向之一，雙方在各個(gè)領(lǐng)域具有良好的合作基礎(chǔ)，兩國領(lǐng)導(dǎo)人提出的“中哈產(chǎn)能合作”具有廣闊合作空間。二是中資金融機(jī)構(gòu)在哈具有一定影響力，與哈國政府、金融機(jī)構(gòu)以及大型企業(yè)合作取得成果。三是中資金融機(jī)構(gòu)與哈方在中哈產(chǎn)能合作框架下的項(xiàng)目落地，起到示范效應(yīng)。四是與歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)相比，中資機(jī)構(gòu)在貸款期限、貸款金額等方面仍具有比較優(yōu)勢，在重大項(xiàng)目的融資方案設(shè)計(jì)方面更具有獨(dú)立性。

劣勢分析：一是貸款定價(jià)沒有優(yōu)勢。世行、亞行等多邊金融機(jī)構(gòu)多為會(huì)員國出資，在籌資成本方面占有優(yōu)勢。中資金融機(jī)構(gòu)籌資來自于公眾和企業(yè)存款或在銀行間市場發(fā)債，籌資成本相對不占優(yōu)勢。二是中資金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目融資方面的要求更為嚴(yán)格。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)可以接受純項(xiàng)目融資模式。中資金融機(jī)構(gòu)的慣常做法是要求借款人股東提供強(qiáng)有力的擔(dān)保。

五、進(jìn)一步加強(qiáng)中資金融機(jī)構(gòu)對哈合作的建議

對哈開展金融合作是中資金融機(jī)構(gòu)服務(wù)國家戰(zhàn)略，支持絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略的重要舉措，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。中資金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極對接哈國“光明大道”計(jì)劃和工業(yè)創(chuàng)新發(fā)展計(jì)劃，以中哈產(chǎn)能合作為抓手，從以下方面著手開展工作：

1.以金融支持國際產(chǎn)能合作和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。將中國在鋼鐵、有色、建材、化工、鐵路、電力、機(jī)械制造等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，與哈國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)缺口有機(jī)結(jié)合，打造一批經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益雙豐收的典型項(xiàng)目。同時(shí)，加大融資模式創(chuàng)新工作力度，重點(diǎn)研究PPP模式、純項(xiàng)目融資模式在哈國項(xiàng)目的應(yīng)用，研究哈國金融機(jī)構(gòu)與大型企業(yè)來華開展直接融資的可能性。

2.積極融資支持政府間重大項(xiàng)目，使金融合作成為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)的亮點(diǎn)。堅(jiān)持以政府熱點(diǎn)作為金融合作的主線，以推動(dòng)和支持重大項(xiàng)目作為金融合作的著力點(diǎn)和落腳點(diǎn)，借助高層互訪頻繁的有利時(shí)機(jī)，在互聯(lián)互通等領(lǐng)域構(gòu)建一批有影響力的重大項(xiàng)目，進(jìn)一步提升金融合作在絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)過程中的影響力。

3.利用好上合銀聯(lián)體、中亞區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作機(jī)制和中國亞歐博覽會(huì)絲綢之路金融論壇等現(xiàn)有合作平臺(tái)，加強(qiáng)多邊和雙邊框架下的金融合作，發(fā)揮金融對區(qū)域發(fā)展的核心支撐作用。特別是依托上合組織銀聯(lián)體組織協(xié)調(diào)優(yōu)勢，加強(qiáng)與哈開行在融資支持工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的合作，通過轉(zhuǎn)授信、銀團(tuán)貸款、結(jié)算代理等方式支持多雙邊合作項(xiàng)目，進(jìn)一步夯實(shí)雙方合作，為區(qū)域內(nèi)社會(huì)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力的資金支持。

4.加強(qiáng)與中資金融機(jī)構(gòu)同業(yè)的金融合作力度，優(yōu)勢互補(bǔ)，形成合力。建議在哈國挑選一至兩家實(shí)力較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)可控的銀行作為合作伙伴，適度開展中小企業(yè)轉(zhuǎn)貸授信，提高中資金融機(jī)構(gòu)在哈社會(huì)影響力。建議與歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等多邊金融機(jī)構(gòu)加大合作力度，在清潔能源、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域開展銀團(tuán)貸款、拼盤貸款等合作。

5.把握中亞國家“去美元化”有利態(tài)勢，積極向哈國客戶宣介和提供人民幣貸款。利用好中哈霍爾果斯國際邊境合作中心的良好平臺(tái)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，推動(dòng)人民幣國際化。把握哈薩克斯坦加快建設(shè)阿斯塔納金融中心的契機(jī)，深化雙邊貨幣金融合作，支持阿斯塔納人民離岸市場建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

[1]張棟.中亞國家與中國金融合作的現(xiàn)狀、方向和政策建議武漢金融[J].2018（11）.