“遠(yuǎn)在天邊”的慢慢變富

裴鐵軍

2000年的一天，亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯給巴菲特打電話問：“你的投資體系這么簡單，為什么你是全世界最富有的投資人，別人不做和你一樣的事情？”

巴菲特回答說：“因為沒人愿意慢慢地變富。”

慢慢地變富。多么平淡簡單的一句話！

為什么它是如此簡單，卻幾乎所有的投資者都做不到？為什么它近在眼前，卻遠(yuǎn)在天邊？

簡單的復(fù)利

如果用一個詞來概括巴菲特成功投資的原理，毫無疑問，那就是復(fù)利。復(fù)利，被愛因斯坦稱為宇宙間最大的能量和世界第八大奇跡。

復(fù)利很簡單，只有二個要素：一是收益率，二是時間。但是，一旦將二者進(jìn)行乘疊，那不可思議的裂變效應(yīng)，就會迸涌出不可思量的財富。

巴菲特的做法也很簡單：放棄追逐暴利這個不切實際的幻想，大智若愚地轉(zhuǎn)向于至簡的時間。在實踐中，他只是把年化收益率維持在能夠合理實現(xiàn)的20%左右，剩下的交給了默默無聞的時間。

令人驚嘆的是，時間的復(fù)利給巴菲特帶來了舉世無雙的投資回報，也把他推向了至高無上的投資神壇。

在復(fù)利的收益率和時間的二要素中，巴菲特為何不去選擇讓人心花怒放的高收益率，而去堅守令人乏味的時間？這恰恰是他的高明之處：他看透看穿了短期暴利的虛妄。在巴菲特的心里，追逐短期暴利，不僅僅是一種可望而不可及的奢望，更為要命的是，它是一場注定滅亡的劫難。

所以，復(fù)利二要素的要害并不在于高不可及的收益率，而只在于時間。

管理學(xué)里有個“大樹理論”，是這樣論述時間的。對于股市投資而言，它非常值得我們深思?！按髽湔f：絕對沒有一棵大樹是樹苗種下去，馬上就變成大樹，一定是歲月刻畫著年輪，一圈圈往外長。今日的枝繁葉茂絕非僅是昨日的所為，一定是隨著時間，不斷得到積累?！?/p>

時間，這無可名狀的渾全之樸，在投資市場中，卻成了財富積聚的眾妙之門。真如老子《道德經(jīng)》所言：大音希聲。大象無形。大道至簡。至簡的復(fù)利，亦是如此。因此，在股票投資中，只要能保持穩(wěn)健的收益率，其余就讓時間去發(fā)揮其自身的巨大威力，真正實現(xiàn)慢慢地變富。

人的非理性

與巴菲特相反，大多數(shù)的投資者，驚羨暴利表面的浮華，無視暴漲背后的危險，在人性貪婪的驅(qū)使下，沉溺于“市場先生”的表演，在追漲殺跌的狂歡中，不知不覺地墮入萬劫不復(fù)的深淵。

值得一提的是，在那些追漲殺跌的投資者中，不乏智力超群的聰明人，最著名的莫過于那位發(fā)明萬有引力定律的牛頓。

加拿大多倫多大學(xué)心理學(xué)教授基思·斯坦諾維奇在《超越智商》中研究指出，盡管很多人具有足夠智力，但卻缺乏理性思考和行動能力。而一些高智力的聰明人，在股票市場中往往行事愚蠢。作者將這種行為定義為“理性障礙”。

作者研究分析認(rèn)為，這種“理性障礙”一方面源自于動物進(jìn)化過程中遺留的遺傳基因，另一方面來自于知識自負(fù)路徑下思維定式所形成的認(rèn)知錯誤。比如，過度自信、對隨機(jī)事件的過度反應(yīng)以及短視損失厭惡（myopic loss aversion）。其實，堅守復(fù)利、去慢慢變富，并不需要太高的智商。它考驗的不是智力，而是理性;需要的不是聰明，而是自控力。

美國心理學(xué)家凱利·麥格尼格爾在《自控力》指出，在人類大腦中存在著兩個自我，一個自我任意妄為、及時行樂;另一個自我則克服沖動、深謀遠(yuǎn)慮。自控力的關(guān)鍵就是理解這些不同的自我。自控力最強(qiáng)的人不是從與自我的較量中獲得自控，而是學(xué)會了如何接受相互沖突的自我，并將這些自我融為一體。

關(guān)于人的非理性，2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者丹尼爾·卡尼曼在《思考，快與慢》中指出，通過大量實驗研究發(fā)現(xiàn)，恐懼、喜愛和憎恨等人類的這些情感，是導(dǎo)致人們失去理智，繼而判斷失誤的主要原因。人的決策并非都是理性的，其對風(fēng)險的態(tài)度和行為經(jīng)常會偏離傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論的最優(yōu)行為模式假設(shè)。

正因如此，巴菲特多次強(qiáng)調(diào)：投資者的最大問題甚至是最可怕的敵人，不是市場，而是他們自己。相比“快富”，巴菲特的慢慢變富不僅僅符合財富積累的規(guī)律，最為重要的是，它規(guī)避了人性沖動、情緒等非理性弱點的陷阱。

因此，可以說克服人性的非理性弱點是邁向成功投資的第一步。我們在股票市場中惟一能做的，就是盡快徹底放棄追逐暴利的幻想。