淺析央行數(shù)字發(fā)行對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人業(yè)務(wù)的影響

孫文博

摘要：以比特幣為代表的虛擬貨幣的快速發(fā)展引起了各國(guó)政府和貨幣當(dāng)局的高度關(guān)注，為適用新技術(shù)發(fā)展與市場(chǎng)需求，近年來(lái)各主要國(guó)家紛紛就發(fā)行數(shù)字貨幣開(kāi)展研究，我國(guó)也于2017年啟動(dòng)數(shù)字貨幣建設(shè)。數(shù)字貨幣的發(fā)行將有助于提高支付結(jié)算系統(tǒng)效率，降低支付成本，提升貨幣系統(tǒng)安全性。但與此同時(shí)，央行數(shù)字貨幣將對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)銀行個(gè)人業(yè)務(wù)在存款、支付結(jié)算、客戶維護(hù)等方面產(chǎn)生沖擊，商業(yè)銀行需提前研究應(yīng)對(duì)措施，適應(yīng)數(shù)字貨幣時(shí)代的到來(lái)。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;DC/EP;商業(yè)銀行;個(gè)人業(yè)務(wù)

一、央行發(fā)行數(shù)字貨幣目的

近年來(lái)，各主要國(guó)家和地區(qū)央行及貨幣當(dāng)局均就發(fā)行數(shù)字貨幣開(kāi)展研究，新加坡、加拿大、瑞典等國(guó)家已開(kāi)始進(jìn)行相關(guān)試驗(yàn)。我國(guó)數(shù)字貨幣項(xiàng)目于2017年啟動(dòng)，由中國(guó)人民銀行牽頭建設(shè)，目前已開(kāi)始區(qū)域應(yīng)用研究。

央行數(shù)字貨幣作為重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施之一，對(duì)我國(guó)發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)和零售支付、降低市場(chǎng)交易成本、促進(jìn)貨幣金融穩(wěn)定將起到重要作用。一是零售支付發(fā)展的需要，是金融供給側(cè)補(bǔ)短板的重要內(nèi)容。二是貨幣形態(tài)變化的需要。當(dāng)前紙幣使用率逐步降低，被具有數(shù)據(jù)貨幣特征的電子支付取代的趨勢(shì)明顯。三是維護(hù)國(guó)際貨幣發(fā)行權(quán)和金融秩序的需求。私人部門發(fā)行數(shù)字貨幣大多繞開(kāi)中央銀行去中心化，可能沖擊中央銀行貨幣發(fā)行的權(quán)威性和穩(wěn)健性。四是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的需求。有利于我國(guó)在貨幣應(yīng)用形態(tài)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等方面搶占先機(jī)，在大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)，推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

二、央行數(shù)字貨幣的本質(zhì)

（一）央行數(shù)字貨幣DC/EP的特點(diǎn)

我國(guó)即將發(fā)行的央行數(shù)字貨幣DC/EP是由人民銀行提供、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與運(yùn)營(yíng)，以賬戶體系為基礎(chǔ)，支持賬戶松耦合，與紙幣和硬幣完全等價(jià)，具有價(jià)值特征和無(wú)限法償性的可控匿名支付工具。DC/EP是數(shù)字化的人民幣現(xiàn)金，表達(dá)形式是基于價(jià)值的加密字符串，建立在完全的國(guó)家信用基礎(chǔ)之上，是技術(shù)信用與國(guó)家信用相疊加的貨幣。央行推出的法定數(shù)字貨幣具備“四可三不可”的主要特征。具體如表1：

（二）DC/EP與電子貨幣的區(qū)別

電子貨幣是基于銀行賬戶的電子化支付工具，電子貨幣目前除現(xiàn)金以外市面流行的所有以存款貨幣作背后的支付工具，包括銀行卡、移動(dòng)支付、網(wǎng)銀、掃碼支付等。數(shù)字貨幣DC/EP與電子貨幣的區(qū)別如表2：

（三）DC/EP與私有數(shù)字貨幣的區(qū)別

數(shù)字貨幣包括法定數(shù)字貨幣與私人數(shù)字貨幣，DC/EP即為我國(guó)法定數(shù)字貨幣。私人數(shù)字貨幣又稱為“虛擬貨幣”。與法定數(shù)字貨幣相比，私人數(shù)字貨幣缺乏貨幣的“交易媒介、價(jià)值尺度、價(jià)值儲(chǔ)藏”三大貨幣基本屬性，我國(guó)明確將其定性為“虛擬商品”。（見(jiàn)表3）

（四）應(yīng)用場(chǎng)景

目前，央行端正在五個(gè)領(lǐng)域開(kāi)展重點(diǎn)創(chuàng)新應(yīng)用。一是物聯(lián)支付，基于物聯(lián)網(wǎng)和5G與數(shù)字人民幣的融合。二是錢包生態(tài)平臺(tái)，通過(guò)標(biāo)記化的技術(shù)構(gòu)建無(wú)須支付牌照的主動(dòng)推送協(xié)議支付。三是智能合約，智能合約是一套以數(shù)字形式定義的承諾，包括合約的參與方可以在上面執(zhí)行這些承諾的協(xié)議智能合約被寫入代碼中，一旦達(dá)到觸發(fā)條件，由計(jì)算機(jī)自動(dòng)執(zhí)行。數(shù)字貨幣具體考慮智能合約的應(yīng)用。四是幣串，通過(guò)可靠加密技術(shù)得到的不依賴后臺(tái)的價(jià)值儲(chǔ)藏。五是跨境支付，助力跨境支付便利化和人民幣國(guó)際化。

三、央行數(shù)字貨幣運(yùn)營(yíng)體系

央行發(fā)行的數(shù)字貨幣采用“雙層運(yùn)營(yíng)”體系，第一層為中國(guó)人民銀行，第二層為商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。在發(fā)行制度方面保持二元貨幣供給制度，整個(gè)貨幣金融系統(tǒng)運(yùn)行和流通架構(gòu)不變。屆時(shí)央行先把數(shù)字貨幣兌換給銀行，再由這些機(jī)構(gòu)兌換給公眾。首批銀行運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)包括工行、農(nóng)行、建行及中行。非運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)，需作為用戶在運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)立同業(yè)數(shù)字貨幣賬戶，再對(duì)其客戶提供數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)。（見(jiàn)圖1）

四、央行數(shù)字貨幣對(duì)當(dāng)前個(gè)人銀行業(yè)務(wù)的影響

（一）對(duì)個(gè)人存款業(yè)務(wù)影響整體“中性”

從總體看，在央行當(dāng)前設(shè)計(jì)框架下數(shù)字貨幣尚不會(huì)對(duì)銀行儲(chǔ)蓄存款產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。

一是不增加實(shí)際貨幣供給。人民銀行將數(shù)字貨幣定位為M0的替代且100%繳納準(zhǔn)備金，說(shuō)明數(shù)字貨幣不產(chǎn)生貨幣派生，不參與信貸，不增加實(shí)際貨幣供應(yīng)量。

二是與個(gè)人存款尚不產(chǎn)生直接競(jìng)爭(zhēng)。目前人行明確數(shù)字貨幣作為M0替代不計(jì)息，無(wú)法產(chǎn)生直接收益，相對(duì)活期存款或基金、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品具有較高的機(jī)會(huì)成本，一定程度限制其發(fā)展。如未來(lái)央行允許數(shù)字貨幣計(jì)息，預(yù)計(jì)將對(duì)銀行存款產(chǎn)生“擠出”。

三是增長(zhǎng)規(guī)模受限。人行將數(shù)字貨幣應(yīng)用重點(diǎn)定位于“小額高頻”交易場(chǎng)景，對(duì)數(shù)字貨幣錢包設(shè)置余額及支付限額，實(shí)質(zhì)控制數(shù)字貨幣流通規(guī)模，體現(xiàn)數(shù)字貨幣是現(xiàn)有貨幣體系的補(bǔ)充與發(fā)展而非主體。

四是可能分流銀行活期存款。在目前支付體系下，無(wú)論銀行卡還是第三方支付均基于銀行賬戶體系的電子化貨幣，屬銀行負(fù)債。未來(lái)數(shù)字貨幣作為新型數(shù)字化支付工具將一定程度上替代以微信、支付寶等電子貨幣支付工具，電子支付工具綁定的銀行賬資金（M2）將轉(zhuǎn)換為數(shù)字人民幣（M0），預(yù)計(jì)主要影響備付金性質(zhì)的銀行活期存款。

但與此同時(shí)，當(dāng)前基于賬戶的電子支付體系已比較成熟，從客戶體驗(yàn)看居民在使用作為M0的央行數(shù)字貨幣與電子化的活期存款無(wú)直觀差異，數(shù)字貨幣無(wú)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

（二）一定程度對(duì)銀行傳統(tǒng)支付結(jié)算產(chǎn)品構(gòu)成競(jìng)爭(zhēng)

央行數(shù)字貨幣主要作為傳統(tǒng)貨幣的替代，安全性由央行背書，安全程度較商業(yè)銀行活期存款更高。同時(shí)相對(duì)傳統(tǒng)基于銀行賬戶的支付結(jié)算手段，數(shù)字貨幣具有“無(wú)交易成本、支付即結(jié)算、離線使用”等特點(diǎn)，支持轉(zhuǎn)賬、消費(fèi)、存取，與銀行傳統(tǒng)支付結(jié)算業(yè)務(wù)基本重疊。未來(lái)隨著央行數(shù)字貨幣的全面落地，預(yù)計(jì)主要影響銀行支付結(jié)算業(yè)務(wù)產(chǎn)生。

一是可能對(duì)銀行支付結(jié)算產(chǎn)品構(gòu)成挑戰(zhàn)。央行數(shù)字貨幣安全性高、交易無(wú)成本、具備無(wú)限法償性，個(gè)人客戶、個(gè)人商戶的使用積極性更高，將對(duì)我行轉(zhuǎn)賬匯款、銀行卡消費(fèi)、龍支付、第三方賬戶綁定、銀行卡專用賬戶等產(chǎn)品產(chǎn)生替代。尤其數(shù)字錢包的定位、賬戶體系、應(yīng)用場(chǎng)景與龍支付類似，需重點(diǎn)關(guān)注。

二是可能進(jìn)一步蠶食銀行傳統(tǒng)支付結(jié)算收入。數(shù)字貨幣錢包支持存取現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬及與銀行電子化貨幣、紙幣自由兌換，支付結(jié)算“零成本”。出于節(jié)省成本考慮，個(gè)人客戶可能將結(jié)算業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至數(shù)字貨幣處理，影響跨行匯款、取現(xiàn)等幣手續(xù)費(fèi)收入進(jìn)一步減少;商戶可能積極引導(dǎo)客戶更多使用數(shù)字貨幣消費(fèi)，從而影響銀行卡刷卡手續(xù)費(fèi)、商戶收單手續(xù)費(fèi)、銀行卡年費(fèi)來(lái)源。

（三）政策紅利提供獲客、活客、粘客新手段

由于央行數(shù)字貨幣的“雙層運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)”，獲得DC/EP運(yùn)營(yíng)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。隨著場(chǎng)景應(yīng)用的增加，有望為帶來(lái)客戶活躍度和黏性的增加。

五、應(yīng)對(duì)建議

1.明確數(shù)字貨幣錢包業(yè)務(wù)定位。梳理傳統(tǒng)銀行卡、銀行系支付產(chǎn)品、收單產(chǎn)品等與數(shù)字貨幣關(guān)系，根據(jù)產(chǎn)品各自特點(diǎn)形成我行產(chǎn)品錯(cuò)位發(fā)展策略，避免形成內(nèi)耗。

2.研究對(duì)接存款產(chǎn)品。數(shù)字貨幣管理視同現(xiàn)金管理，錢包賬戶不計(jì)息。商業(yè)銀行可研究開(kāi)發(fā)自動(dòng)轉(zhuǎn)入型存款產(chǎn)品，在數(shù)字貨幣錢包余額不足時(shí)自動(dòng)兌出數(shù)字貨幣，在資金閑置時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)回銀行賬戶賺取利息，滿足客戶支付結(jié)算資金閑置期增值保值要求。

3.加強(qiáng)大數(shù)據(jù)分析，進(jìn)一步挖掘客戶價(jià)值。數(shù)字貨幣全生命周期可追溯，對(duì)銀行而言可彌補(bǔ)由于現(xiàn)金不可追溯導(dǎo)致的數(shù)據(jù)缺失，數(shù)據(jù)來(lái)源更加完整。建議將數(shù)字貨幣交易數(shù)據(jù)納入當(dāng)前個(gè)人客戶數(shù)據(jù)體系，加強(qiáng)大數(shù)據(jù)分析，更加精準(zhǔn)勾勒客戶畫像，進(jìn)一步挖掘客戶價(jià)值。

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