財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣與swot分析矩陣的匹配

王主　張巖

摘? 要：企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于職能層戰(zhàn)略的一部分，職能層戰(zhàn)略的選擇為總體戰(zhàn)略的選擇提供支撐。swot矩陣分析是分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的常用工具，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣是分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必不可少的方法。綜合考慮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣與swot分析可以更好的為企業(yè)制定戰(zhàn)略決策。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略;swot分析;公司戰(zhàn)略

引言：

企業(yè)的發(fā)展離不開戰(zhàn)略的制定，在戰(zhàn)略層次中，從上至下依次為總體戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略、職能戰(zhàn)略。職能戰(zhàn)略為企業(yè)總體戰(zhàn)略提供各個(gè)方面的支撐，比如財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、銷售戰(zhàn)略、人力資源戰(zhàn)略等等。通過研究財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣與swot矩陣之間的相關(guān)性，能夠使得制定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更加符合與匹配公司總體戰(zhàn)略的要求。

一、swot分析的基本概念

swot分析是綜合考慮企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的各種因素，進(jìn)行系統(tǒng)評價(jià)，從而選擇最佳經(jīng)營戰(zhàn)略的方法。S是企業(yè)的內(nèi)部優(yōu)勢，w是企業(yè)的內(nèi)部劣勢，o指的企業(yè)外部環(huán)境的機(jī)會，t是指企業(yè)外部環(huán)境的威脅。以外部環(huán)境中的機(jī)會和威脅為橫坐標(biāo)，內(nèi)部環(huán)境中的優(yōu)勢和劣勢為縱坐標(biāo)，將企業(yè)所處的環(huán)境分為了四個(gè)象限，優(yōu)勢機(jī)會形成的增長性戰(zhàn)略，優(yōu)勢威脅形成的多種經(jīng)營戰(zhàn)略，機(jī)會劣勢形成的扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，劣勢威脅形成的防御型戰(zhàn)略。

二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣基本概念

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣有四個(gè)形成因素，投資資本回報(bào)率、資本成本、銷售增長率、可持續(xù)增長率。如果投資資本回報(bào)率大于資本成本，銷售增長率大于可持續(xù)增長率，為創(chuàng)造價(jià)值現(xiàn)金短缺。資本回報(bào)率小于資本成本且銷售增長率小于可持續(xù)增長率為創(chuàng)造價(jià)值現(xiàn)金剩余，銷售增長率小于可持續(xù)增長率且投資資本回報(bào)率小于資本成本為減損價(jià)值現(xiàn)金剩余，銷售增長率大于可持續(xù)增長率且投資資本回報(bào)率小于資本成本為減損價(jià)值現(xiàn)金短缺。

三、swot分析與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的關(guān)系

swot分析為企業(yè)的戰(zhàn)略制定指明了方向，無論企業(yè)采取的是增長型戰(zhàn)略還是多種經(jīng)營戰(zhàn)略，都離不開企業(yè)的資金支持，如何判斷企業(yè)未來資金的走向，判斷貸款的多少就成了理所當(dāng)然需要解決的問題。如果企業(yè)采取的是扭轉(zhuǎn)型或者防御型的戰(zhàn)略，可以采取降低銷售增長率現(xiàn)金剩余的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。

四、swot分析矩陣與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣的匹配

如圖所示，將swot分析結(jié)合財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣，下面分情況討論：

①左上角第二象限，當(dāng)公司采取so的增長型戰(zhàn)略時(shí)，此時(shí)一定是公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)上經(jīng)營非常成功，否則不可能采取增長型戰(zhàn)略，那么投資資本回報(bào)率-資本成本一定大于零，為創(chuàng)造價(jià)值。so戰(zhàn)略高速增長隱含的一個(gè)問題是：企業(yè)高速增長會帶來現(xiàn)金短缺。所以此時(shí)匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一方面要提高可持續(xù)增長率，包括：提高營業(yè)凈利率、加快周轉(zhuǎn)率、增加財(cái)務(wù)杠桿等等，其中提高營業(yè)凈利率一方面是提高銷售價(jià)格，另一方面是降低相關(guān)成本，使得進(jìn)銷差價(jià)增加，提高利潤率。在加快周轉(zhuǎn)率方面，主要是優(yōu)化供應(yīng)渠道，加快應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)，可以制訂相關(guān)的信用政策加速應(yīng)收賬款的收回。使得自身的現(xiàn)金流匹配高速增長的現(xiàn)金需求，另一方面增加權(quán)益資本，包括：增發(fā)新股、并購公司等等。

②右上角第一象限，當(dāng)公司采取st多種經(jīng)營戰(zhàn)略時(shí)，原有的產(chǎn)業(yè)面臨疲態(tài)，但至少是盈利的，如果不盈利不可能有余力采取多元化戰(zhàn)略。此時(shí)投資資本回報(bào)率-資本成本大于零。原有產(chǎn)業(yè)此時(shí)可能是增長階段的末期，也可能是已經(jīng)處于頹勢，所以現(xiàn)金的剩余還是短缺有兩種決方案：一是將各個(gè)業(yè)務(wù)賦予權(quán)重，加權(quán)平均計(jì)算總體的銷售增長率和可持續(xù)增長率，總體考慮整體業(yè)務(wù)的現(xiàn)金余缺情況，如果現(xiàn)金短缺則按第二象限的處理方式，如果現(xiàn)金剩余加速非原有業(yè)務(wù)的投入。二是分別計(jì)算每項(xiàng)業(yè)務(wù)，看各個(gè)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金余缺情況，之后匯總計(jì)算。如果原有業(yè)務(wù)可以提供正的現(xiàn)金流，那么可以增加新業(yè)務(wù)的投入。

③左下角第三象限，當(dāng)公司采取wo戰(zhàn)略時(shí)，此時(shí)內(nèi)部環(huán)境劣勢，一般為初創(chuàng)缺乏經(jīng)驗(yàn)的公司，現(xiàn)有業(yè)務(wù)急需改良，銷售增長率一般小于可持續(xù)增長率，受銷量原因，很可能產(chǎn)品本身毛利率較高，但是凈利潤較低或者出現(xiàn)虧損，產(chǎn)品本身現(xiàn)金出現(xiàn)剩余，如果是微盈利，此時(shí)可以請教有經(jīng)驗(yàn)的人士，聘請專家，積累經(jīng)驗(yàn)等等，盡快提升銷售增長率，如果此時(shí)是減損型現(xiàn)金剩余，首要任務(wù)是找出原因，不要盲目追加投資，一方面提高投資資本回報(bào)率，另一方面降低資本成本。這部門處理方法與第二象限相同。

④右下角第四象限，當(dāng)公司采取wt戰(zhàn)略時(shí)，防御型戰(zhàn)略的公司現(xiàn)金剩余，一般為衰退期或者成熟期末期的公司，此時(shí)如果依舊微盈利，可以將多余的現(xiàn)金返還以股利支付，股份回購等形式返還股東。如果此時(shí)公司減損價(jià)值，提高投資資本回報(bào)率或降低資本成本，如果無法實(shí)現(xiàn)，可以考慮出售業(yè)務(wù)。

五、結(jié)論

將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣嵌入swot分析中，去掉了一些不匹配的可能性，可以更科學(xué)的制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以便財(cái)務(wù)戰(zhàn)略更好的為公司整體戰(zhàn)略服務(wù)，體現(xiàn)出戰(zhàn)略高屋建瓴的特質(zhì)。

參考文獻(xiàn)

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作者簡介：王主（1988-），男，碩士，研究方向?yàn)楣ど坦芾?張巖（1963-），女，正教授級會計(jì)師，研究方向?yàn)樨?cái)務(wù)管理。