后疫情時代國際原油需求的“量變”與“質(zhì)變”

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疫情期間各國對居民出行、交通物流及企業(yè)生產(chǎn)等進行了持續(xù)限制，對石油消費造成較大影響。圖為2月初北京城區(qū)街頭車輛大幅減少。李曉東 供圖

新冠肺炎疫情給當前及未來石油消費帶來“質(zhì)”的變化，很可能有一部分汽油、柴油或是航空煤油會永遠從油品需求總量上消失，全球石油消費可能很難再恢復(fù)到疫情前的水平。

今年的新冠肺炎疫情對全球石油消費產(chǎn)生了巨大沖擊，后疫情時代石油需求恢復(fù)非常緩慢，恢復(fù)周期漫長，同時疫情也導(dǎo)致石油消費發(fā)生或正在發(fā)生“質(zhì)變”，而全球經(jīng)濟的衰退、疫情二次爆發(fā)的風(fēng)險及低油價下市場提前透支需求，均對后期消費帶來進一步的壓力，全球石油需求恢復(fù)任重道遠。

疫情對全球石油消費產(chǎn)生巨大沖擊

今年以來，突發(fā)的疫情對全球石油消費產(chǎn)生巨大影響，疫情期間各國都采取嚴格的防控措施，對居民出行、交通物流及企業(yè)生產(chǎn)等進行了持續(xù)限制，對石油消費造成較大影響。今年1月以后，疫情在中國逐步被重視，國內(nèi)率先采取了嚴格的防控措施，而3月疫情逐步在全球各國蔓延后，全球性的經(jīng)濟活動萎縮帶來的是石油消費的“崩塌”。根據(jù)美國能源信息署、國際能源署、歐佩克的統(tǒng)計和預(yù)估，疫情沖擊下的二季度原油需求損失量分別將達到1877萬、1993萬、1726萬桶/日，占全球原油總需求的20%左右，而一季度損失量在500萬～600萬桶/日。各機構(gòu)對三季度全球原油需求損失量的預(yù)估有明顯分歧，普遍預(yù)估的損失數(shù)量在500萬～900萬桶/日。按月份來看，疫情對原油需求的影響在4月份達到頂峰，IEA（國際能源署）認為4月全球原油需求的損失量達到2500萬桶/日，Raystad Energy認為損失量超過2800萬桶/日，而隨著5月以后疫情在部分國家出現(xiàn)緩解及各國防控的逐步放松，石油需求顯示出觸底回升的跡象，因此5月之后，全球石油需求環(huán)比降幅在逐步收窄。

疫情后石油需求恢復(fù)緩慢

5月以后，全球大部分國家疫情出現(xiàn)緩解跡象，部分國家疫情得到有效控制，沒有進一步惡化，同時一些國家疫情防控措施開始放松，歐美國家復(fù)產(chǎn)復(fù)工逐步推進，這帶來了石油需求的恢復(fù)。雖然各國石油消費不再進一步惡化，整體呈現(xiàn)觸底回升的態(tài)勢，但由于疫情在個別國家仍處在發(fā)展期，因此全球石油消費恢復(fù)緩慢。而且疫情影響下各油品恢復(fù)的步伐也不完全一致。根據(jù)IEA及Raystad Energy等機構(gòu)的預(yù)計，到2020年底全球石油消費可能都很難恢復(fù)到疫情之前的水平，這種恢復(fù)的狀態(tài)可能要持續(xù)到2021年，同時全球航線可能要到2023年才能恢復(fù)到疫情前的水平，這意味著航空煤油消費恢復(fù)的時間周期可能更長。

從美國市場來看，美國目前是全球第一大石油消費國，美國各州在4月中旬以后陸續(xù)宣布復(fù)產(chǎn)復(fù)工計劃，截至6月初，美國50個州中已有超過40個州完全解封，其他州處于區(qū)域性解封狀態(tài)，而各州的解封意味著居民出行將不受限制，隨之帶來的是石油需求的觸底反彈。消費數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，美國油品總需求回升至1600萬桶/日左右，此前最低降至1380萬桶/日，而往年同期水平在2000萬桶/日上下。從煉廠需求角度看，截至5月底，美國煉廠開工率自最低點67.7%小幅回升至71.3%，而往年同期水平在90%左右，原油加工需求損失量達到20%。然而居民出行的解禁并不意味著石油需求會完全恢復(fù)，這只是給需求恢復(fù)提供了可能性，大數(shù)據(jù)顯示，美國居民出行解禁后更多的是呈現(xiàn)一種短途出行的恢復(fù)，比如自駕上下班、到家附近的超市及公園等，乘坐公共交通出行、長途旅行及公務(wù)出差等需求仍然較低，這帶來的是汽油消費恢復(fù)速度明顯快于柴油及航空煤油等。EIA（美國能源署）的數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，美國汽油需求回升至725萬桶/日，此前最低降至508萬桶/日，而往年同期水平在900萬桶/日，汽油消費已經(jīng)恢復(fù)了損失量的一半，中間餾分油需求較此前的最低點也有所抬升，但由于中間餾分油里面包含柴油、航空煤油等，這部分消費恢復(fù)仍然有限，導(dǎo)致餾分油庫存在持續(xù)升高，而煉廠為了滿足汽油消費的回升而提高原油加工量，間接推動了餾分油的累庫。

從中國市場來看，疫情對中國的影響主要體現(xiàn)在一季度，在疫情出現(xiàn)的早期，中國政府就采取了嚴格的防控措施，包括延長春節(jié)假期、延遲復(fù)工及對交通、物流等的限制，在此背景下，中國石油消費也受到嚴重打擊。雖然4月以后國內(nèi)疫情基本得到有效控制，各地逐步解禁同時復(fù)產(chǎn)復(fù)工加速，但石油消費仍未恢復(fù)到疫情前的水平。數(shù)據(jù)顯示，今年1～4月中國汽油、柴油、煤油的表觀消費量同比分別下滑了21%、12%和39%，居民出行的限制、公共交通的限流及企業(yè)復(fù)產(chǎn)延遲等對汽、柴油消費形成明顯抑制，而在疫情期間，長途旅行及公務(wù)出差等需求大幅下降，各地之間航班數(shù)量急劇減少，尤其是為防止境外輸入性病例，國內(nèi)大幅調(diào)減了與其他境外國家之間的航班數(shù)量，而且到目前為止各國通航數(shù)量恢復(fù)仍然非常有限，這抑制了航空煤油的消費。從國內(nèi)煉廠的生產(chǎn)來看，春節(jié)因素及疫情的沖擊導(dǎo)致國內(nèi)煉廠開工負荷在2月大幅走低，但3月至今在持續(xù)回升，終端需求的恢復(fù)疊加“地板價”政策推動了地?zé)挼拈_工意愿，6月初山東地?zé)掗_工率升至75%左右，超過了歷史同期水平。從國內(nèi)原油進口來看，目前中國原油進口對外依存度超過70%，雖然疫情導(dǎo)致中國原油消費驟降，但國內(nèi)原油進口依然表現(xiàn)強勁，尤其是油價持續(xù)下跌提升了國內(nèi)煉廠的囤油需求。根據(jù)路透的船期數(shù)據(jù)，今年1～5月全球發(fā)往中國的原油船貨量同比增長15%，尤其是4、5月的船期數(shù)據(jù)大幅高于往年同期水平，低油價刺激了國內(nèi)煉廠的囤油需求，1～4月國內(nèi)原油進口量同比增長1.7%，由于4、5月全球發(fā)往中國的原油船貨量增長明顯，預(yù)計5、6月的原油進口量數(shù)據(jù)會顯著增長。

中美兩國石油需求情況某種程度上是全球石油消費的一個縮影。隨著全球疫情防控的逐步放松，全球石油消費正呈現(xiàn)恢復(fù)的狀態(tài)，但由于部分國家疫情仍處在發(fā)展期及疫情防控的常態(tài)化趨勢，石油需求恢復(fù)速度十分緩慢而且恢復(fù)周期會比較漫長，同時相對來說，反映短途剛性需求的汽油消費恢復(fù)相對快于非剛性需求的柴油及航空煤油消費。

疫情下石油需求的“質(zhì)變”

此次疫情對石油消費量的沖擊是顯而易見的，但是，疫情對石油消費的影響不僅反映在消費量的變化上，某種程度上也給當前及未來石油消費帶來“質(zhì)”的變化，這主要由于疫情期間人們的生活習(xí)慣、工作方式等發(fā)生較大的變化，而且有的變化是不可逆的。

疫情期間，絕大部分公司采用的是居家辦公的方式，由于目前信息通信十分發(fā)達，部分行業(yè)發(fā)現(xiàn)居家辦公完全可以替代辦公室辦公，而對公司來說也節(jié)省了租用寫字樓的租金。如果居家辦公逐步被企業(yè)接受且在部分行業(yè)盛行，意味著上下班通勤的需求將會大幅下降，這會影響到自駕及乘坐公共交通出行的需求，進而影響到石油終端消費。據(jù)了解，目前美國的辦公室空置率已近20%，辦公室租金較疫情之前下降了11%，包括Facebook等科技巨頭考慮實施永久性居家辦公政策，或?qū)⒂写笈咝交ヂ?lián)網(wǎng)工程師搬離硅谷地區(qū)。

另外，在疫情期間，由于出行的限制，無論是公司內(nèi)部的會議、大型行業(yè)會議還是國際上各國政府間會議等，均采用線上會議的方式，相對于線下會議來說，人們切實感受到了線上會議的便利性。對會議主辦方來說，不用再去花時間及精力去安排會場，而對參會者來說，也省去了從全球各地往返會場的時間和費用，只要有手機、電腦及網(wǎng)絡(luò)，就可以隨時隨地參加會議。而且即便在疫情完全結(jié)束后，線上會議仍可能成為主流的辦會方式，這在一定程度上降低了人們出行的需求，進而會減少對石油的消耗。

可以說，此次疫情某種程度上給石油消費帶來了“質(zhì)”的變化，很可能有一部分汽油、柴油或是航空煤油會永遠從油品需求總量上消失，這意味著全球石油消費可能很難再恢復(fù)到疫情前的水平，除非經(jīng)濟重現(xiàn)繁榮后帶來的其他領(lǐng)域的油品需求顯著上升來彌補這部分無法恢復(fù)的需求損失。

后疫情時代石油需求面臨的其他沖擊

疫情導(dǎo)致全球經(jīng)濟陷入衰退，這將顯著壓制石油需求增長。世界銀行發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》報告顯示，受新冠肺炎疫情影響，全球經(jīng)濟將陷入二戰(zhàn)以來最嚴重的衰退，預(yù)計今年全球經(jīng)濟將萎縮5.2%，其中發(fā)達經(jīng)濟體、新興發(fā)展中經(jīng)濟體分別將萎縮7%和2.5%。一些主要的石油消費國中，美國經(jīng)濟預(yù)計將萎縮6.1%，歐元區(qū)萎縮9.1%，日本萎縮6.1%，印度萎縮3.2%，巴西萎縮8%，在主要經(jīng)濟體中，只有中國經(jīng)濟2020年會維持正增長。同時，新冠肺炎疫情將導(dǎo)致全球7000萬至1億人陷入極端貧困。而石油作為關(guān)系到國計民生的重要資源，與經(jīng)濟走勢高度正相關(guān)，當前部分國家疫情仍沒有得到有效控制，各國疫情防控措施仍不能放松，居民出行、企業(yè)生產(chǎn)等將受到持續(xù)限制，這也將持續(xù)影響石油產(chǎn)品消費。

另外，近期美國、巴西、印度等國家新增病例仍然居高不下，而在此背景下，一些國家已經(jīng)提前復(fù)產(chǎn)復(fù)工，這對疫情防控十分不利，尤其是近期美國大規(guī)模的示威游行活動對疫情防控帶來進一步的考驗，不排除部分國家疫情二次爆發(fā)，進而牽連其他國家，這將再度打擊石油消費。

而作為全球第二大原油消費國，在低油價下中國煉廠大量囤油，提前透支后期的原油進口需求。船期數(shù)據(jù)顯示，今年4、5月全球發(fā)往中國的原油船貨量達到5000萬噸左右，而去年同期水平為3500萬噸，據(jù)悉，中國5月采購進口原油達到3.3億桶，折合165船VLCC（超大型油輪），2019年5月同期為133船VLCC，預(yù)計6月將到貨4.15億桶，折合207船VLCC，同比2019年6月為130船VLCC。此外，“地板價”政策令煉油利潤高企進一步增強了中國煉廠的采購意愿。然而，由于近幾年國內(nèi)經(jīng)濟增長開始放緩，石油需求增速顯著放慢，2019年中國汽油、柴油表觀消費量同比分別下降1%和6.25%，而前幾年曾達到過10%左右的增速，今年在疫情的沖擊下，成品油消費進一步放緩，1～4月汽油、柴油、煤油同比均呈現(xiàn)負增長。終端石油消費的低迷將對上游原油需求形成負反饋，在6月份以前國內(nèi)煉廠大量采購低價油及庫容相對有限的背景下，未來國內(nèi)原油進口需求可能明顯放緩。