湯晏國(guó) 范茗宣
摘 要:長(zhǎng)城汽車(chē)以生產(chǎn)SUV及皮卡為主,是中國(guó)SUV市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè),隨著2017年汽車(chē)行業(yè)增速放緩以及2018年經(jīng)歷28年以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng),長(zhǎng)城汽車(chē)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上出現(xiàn)了波動(dòng)。本文通過(guò)對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)2016—2018年財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行縱向分析,并結(jié)合長(zhǎng)安汽車(chē)與一汽轎車(chē)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向分析,為長(zhǎng)城汽車(chē)的發(fā)展提供相應(yīng)建議。
關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)指標(biāo)? 財(cái)務(wù)分析? 長(zhǎng)城汽車(chē)
1 長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司簡(jiǎn)介
長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)城汽車(chē)”)于2003年在H股上市,2011年在國(guó)內(nèi)A股上市,其SUV業(yè)務(wù)處于公司支柱地位,并且在國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)位列前茅。
2 長(zhǎng)城汽車(chē)財(cái)務(wù)分析
本文選取2016—2018年,三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向分析,并選取了一汽轎車(chē)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“一汽轎車(chē)”)和長(zhǎng)安汽車(chē)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)安汽車(chē)”)數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向分析,這兩家公司目前處于行業(yè)主流水平。
2.1 償債能力分析
償債能力分析是對(duì)企業(yè)償還長(zhǎng)短期債務(wù)能力的分析,本節(jié)選擇長(zhǎng)城汽車(chē)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行分析。
由表1可以看出,長(zhǎng)城汽車(chē)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率比較平穩(wěn),且都大于1,說(shuō)明企業(yè)償還短期貸款的能力較強(qiáng)。2016年長(zhǎng)城汽車(chē)資產(chǎn)負(fù)債率處于比較好的水平,2017年、2018年有所上升,反映了長(zhǎng)期償債能力下降。
反觀一汽轎車(chē)和長(zhǎng)安汽車(chē),它們的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率對(duì)比長(zhǎng)城汽車(chē)有一定劣勢(shì)。對(duì)比三家的資產(chǎn)負(fù)債率,可以發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)城汽車(chē)除了在2017年、2018年高于長(zhǎng)安汽車(chē)之外,其他情況下都低于兩家公司??傮w而言,長(zhǎng)城汽車(chē)短期償債能力較強(qiáng),長(zhǎng)期償債能力處于中間水平,總的償債能力在行業(yè)中較強(qiáng)。
2.2 營(yíng)運(yùn)能力分析
企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析主要反映企業(yè)資產(chǎn)利用效率和產(chǎn)生效益情況,本節(jié)采用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力情況。
由表2可以看出,長(zhǎng)城汽車(chē)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降,說(shuō)明公司的應(yīng)收賬款回款情況不佳。而存貨周轉(zhuǎn)率除了在2017年略微下降之外,到2018年有所上升,體現(xiàn)了公司存貨周轉(zhuǎn)速度上升??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率自2016年以來(lái)逐漸下降,說(shuō)明長(zhǎng)城汽車(chē)資產(chǎn)利用效率降低。
橫向來(lái)看,長(zhǎng)城汽車(chē)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2016年、2017年比一汽轎車(chē)低,但是在2018年高于一汽轎車(chē),而長(zhǎng)城汽車(chē)三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都高于長(zhǎng)安汽車(chē)。長(zhǎng)城汽車(chē)三年存貨周轉(zhuǎn)率都高于另外兩家公司,長(zhǎng)城汽車(chē)三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于中間水平。綜上所述,長(zhǎng)城汽車(chē)的營(yíng)運(yùn)能力處于中等水平。
2.3 盈利能力分析
企業(yè)盈利能力分析衡量企業(yè)獲得利潤(rùn)能力的高低,本文通過(guò)凈資產(chǎn)收益率、銷(xiāo)售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率來(lái)分析長(zhǎng)城汽車(chē)盈利能力的高低。
長(zhǎng)城汽車(chē)的凈資產(chǎn)收益率自2016年以來(lái)處于下降趨勢(shì),說(shuō)明長(zhǎng)城汽車(chē)運(yùn)用自有資本獲得效益的水平在降低。銷(xiāo)售凈利率2017年也比2016年下降很多,2018年略有回升,說(shuō)明長(zhǎng)城汽車(chē)的收益水平下降。成本費(fèi)用利潤(rùn)率自2017年下降后,到2018年略有上升,說(shuō)明企業(yè)耗用費(fèi)用創(chuàng)造利潤(rùn)的能力有所下降,如表3所示。
對(duì)比另外兩家公司,長(zhǎng)城汽車(chē)的凈資產(chǎn)收益率比一汽轎車(chē)高,但是在2016年和2017年比長(zhǎng)安汽車(chē)低。長(zhǎng)城汽車(chē)在銷(xiāo)售凈利率上比一汽轎車(chē)高,但是在2016年和2017年比長(zhǎng)安汽車(chē)低。在成本費(fèi)用利潤(rùn)率上,長(zhǎng)城汽車(chē)除了在2017年比長(zhǎng)安汽車(chē)低之外,其他年度都比兩家公司高,說(shuō)明長(zhǎng)城汽車(chē)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用控制方面比其他公司強(qiáng)。綜上所述,長(zhǎng)城汽車(chē)在盈利能力方面處于較強(qiáng)地位。
2.4 發(fā)展能力分析
企業(yè)發(fā)展能力是企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ恼故?,企業(yè)發(fā)展能力的核心在于企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)率。
由表4可知,長(zhǎng)城汽車(chē)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì),2018年甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),這主要是中國(guó)汽車(chē)業(yè)不景氣所致。長(zhǎng)城汽車(chē)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2017年下滑嚴(yán)重,2018年才轉(zhuǎn)為正數(shù)。長(zhǎng)城汽車(chē)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率雖然在下降,但一直為正,說(shuō)明長(zhǎng)城汽車(chē)總資產(chǎn)處于增長(zhǎng)階段。
對(duì)比另外兩家公司,在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率上,長(zhǎng)城汽車(chē)除了在2017年比一汽轎車(chē)低之外,其他情況下都比另外兩家公司高。長(zhǎng)城汽車(chē)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2017年小于一汽轎車(chē)與長(zhǎng)安汽車(chē),其他年份都大于兩家公司,說(shuō)明長(zhǎng)城汽車(chē)的利潤(rùn)創(chuàng)造能力較強(qiáng)。長(zhǎng)城汽車(chē)的三年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率比另外兩家公司都高,體現(xiàn)了長(zhǎng)城汽車(chē)的資產(chǎn)增長(zhǎng)速度在業(yè)內(nèi)較強(qiáng)。綜上所述,長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)展能力處于較強(qiáng)水平。
3 結(jié)語(yǔ)
綜上分析,縱向來(lái)看,長(zhǎng)城汽車(chē)在償債能力方面較強(qiáng),營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力處于下降趨勢(shì),盈利能力也需要提升。橫向來(lái)看,長(zhǎng)城汽車(chē)償債能力和發(fā)展能力較強(qiáng),營(yíng)運(yùn)能力需要提升,盈利能力處于較好水平。在整個(gè)汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量降低的大背景下,長(zhǎng)城汽車(chē)的財(cái)務(wù)狀況是比較穩(wěn)健的。不過(guò),長(zhǎng)城汽車(chē)還應(yīng)該提高內(nèi)部管理,盡可能地降低內(nèi)部費(fèi)用的產(chǎn)生,增強(qiáng)供應(yīng)鏈管控,減少低利潤(rùn)率產(chǎn)品上市,提高現(xiàn)有產(chǎn)品的利潤(rùn)率。
另外,可以看出目前國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)汽車(chē)市場(chǎng)前景不明朗,而隨著新能源汽車(chē)的發(fā)展和國(guó)家環(huán)保政策的支持,長(zhǎng)城汽車(chē)可以在新能源汽車(chē)領(lǐng)域多加探索。如今長(zhǎng)城汽車(chē)進(jìn)入了小型電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域這給長(zhǎng)城汽車(chē)在“雙積分”政策背景下帶來(lái)了積極影響,但我們同時(shí)也發(fā)現(xiàn),小型電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的市場(chǎng)較小,很難讓長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)生質(zhì)的發(fā)展,所以還需要長(zhǎng)城汽車(chē)在新能源領(lǐng)域進(jìn)行更大膽的嘗試。
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