• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    打通中小銀行資本補(bǔ)充"綠色通道"

    2020-07-04 02:17許亞嵐
    經(jīng)濟(jì) 2020年7期
    關(guān)鍵詞:優(yōu)先股充足率綠色通道

    許亞嵐

    2019年6月2日,包商銀行的大量資金被主要股東明天集團(tuán)違規(guī)占用,形成逾期,長(zhǎng)期難以歸還,導(dǎo)致包商銀行出現(xiàn)嚴(yán)重的信用危機(jī),觸發(fā)了法定的接管條件被依法接管。歷經(jīng)一年,有關(guān)包商銀行接管、重組等事項(xiàng)已塵埃落定。然而,這其中蘊(yùn)含的資本風(fēng)險(xiǎn)也是目前眾多中小銀行所面臨和擔(dān)憂的問(wèn)題。

    外源性融資渠道單一

    資本是商業(yè)銀行吸收損失和抵御風(fēng)險(xiǎn)的最終手段。今年以來(lái),中小銀行在盈利增長(zhǎng)和資本充足率方面承壓,資本補(bǔ)充的迫切性增強(qiáng)。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,截至今年一季度末,城商行和農(nóng)商行的資本充足率分別為12.65%和12.81%,均低于行業(yè)平均水平。

    中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所金融科技研究室主任尹振濤告訴《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者,資本充足率偏低的問(wèn)題主要原因在兩個(gè)方面。一方面,從資金端來(lái)看,隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩,城商行、農(nóng)商行的資金來(lái)源受到一些制約,商業(yè)銀行對(duì)資本充足的要求也提了比較高的標(biāo)準(zhǔn),因此,比較容易觸碰資本充足率的上限。另一方面,從資產(chǎn)端來(lái)看,隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的放緩,銀行的不良率也在提高,這樣會(huì)稀釋一部分資本金。

    “不良率提高,一方面會(huì)對(duì)資本形成很大的消耗,另一方面,即使中小銀行不是直接用資本來(lái)進(jìn)行沖銷,但貸款的級(jí)別低,按照資本占用看,消耗的資本就很高?!敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示,中小銀行大多由地市級(jí)政府支撐,一些地方企業(yè)入股,本身財(cái)力很有限,從資本來(lái)源看,肯定不能跟大型國(guó)有銀行相比。而中小銀行的業(yè)務(wù)增速又明顯比大型國(guó)有銀行快得多,因此形成的資本占用就會(huì)增加,資本的壓力也會(huì)加大。

    而要化解不良貸款,中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α督?jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者稱,需要用當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)計(jì)提撥備,來(lái)核銷不良貸款,這就影響到中小銀行的資本補(bǔ)充?!皬耐獠縼?lái)看,最主要的原因還是中小銀行融資渠道相對(duì)較窄?!?/p>

    中小銀行是支持民營(yíng)和小微企業(yè)發(fā)展的主力軍之一。大力支持中小銀行穩(wěn)健發(fā)展,可以進(jìn)一步提升民營(yíng)和小微企業(yè)融資的可獲得性,給實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造更好的金融環(huán)境。而拓寬中小銀行資本補(bǔ)充渠道,是支持中小銀行發(fā)展的重要措施。

    過(guò)去,與國(guó)際銀行業(yè)相比,我國(guó)銀行資本補(bǔ)充工具較為單一。2019年以來(lái),政策層面對(duì)商業(yè)銀行資本補(bǔ)充的支持力度明顯加大。在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的推動(dòng)下,商業(yè)銀行永續(xù)債發(fā)行也在2019年啟動(dòng)發(fā)行,并被納入央行新型貨幣工具的合格抵押品且允許保險(xiǎn)資金投資。

    日前銀保監(jiān)會(huì)指出,支持銀行通過(guò)發(fā)行普通股、優(yōu)先股、無(wú)固定期限資本債券、二級(jí)資本債等方式,拓寬資本補(bǔ)充渠道。國(guó)務(wù)院金融委辦公室日前宣布的11條金融改革措施中,也包括出臺(tái)《中小銀行深化改革和補(bǔ)充資本工作方案》。

    銀行IPO受制約

    商業(yè)銀行的核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本(如永續(xù)債、優(yōu)先股)和二級(jí)資本等三部分,分別對(duì)應(yīng)著不同的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所銀行研究室主任曾剛稱,一級(jí)資本是銀行資本中層級(jí)較高、質(zhì)量較好的資本,一級(jí)資本充足率越高,說(shuō)明銀行在正常經(jīng)營(yíng)時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越高。目前,中小銀行的資本補(bǔ)充空間正在加速打開(kāi),補(bǔ)充形式包括優(yōu)先股、二級(jí)資本債、永續(xù)債等多種形式。

    但今年中小銀行IPO審核節(jié)奏放緩,年內(nèi)尚無(wú)銀行登陸A股。

    “對(duì)于核心一級(jí)資本的補(bǔ)充,如銀行IPO,目前確實(shí)存在瓶頸,這不僅是銀行的問(wèn)題,也和市場(chǎng)環(huán)境有關(guān),二級(jí)市場(chǎng)對(duì)銀行的估值較低?!痹鴦傁颉督?jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者表示。

    溫彬稱,上市發(fā)行有比較高的準(zhǔn)入門(mén)檻。目前受疫情影響,中小銀行面臨著一些經(jīng)營(yíng)方面的短板,風(fēng)險(xiǎn)的壓力比較大,資金的成本比較高,其客戶或地域相對(duì)比較集中,對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)一定的壓力,“所以要符合上市條件,現(xiàn)下可能會(huì)面臨更大的困難”。

    此外,尹振濤表示,近兩年我國(guó)對(duì)于解決中小銀行資金來(lái)源的問(wèn)題有一些放寬機(jī)制,但在推進(jìn)過(guò)程中,并沒(méi)有所謂的綠色通道,所以中小銀行IPO的確比較謹(jǐn)慎。“這不是中小銀行的問(wèn)題,而是整個(gè)行業(yè)的問(wèn)題,包括證券市場(chǎng)本身的問(wèn)題,對(duì)于中小銀行資本補(bǔ)充的情況,雖然有了很多政策,但在執(zhí)行方面沒(méi)有想象中那么容易?!?/p>

    郭田勇也表示,大型國(guó)有銀行社會(huì)認(rèn)可度高,投資者愿意買,而中小銀行盈利能力有限,在外源性資本補(bǔ)充渠道上,多數(shù)中小銀行無(wú)法上市融資。

    因此,曾剛認(rèn)為,對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言,可以進(jìn)一步研究?jī)?yōu)化銀行發(fā)行優(yōu)先股的審批流程,縮短發(fā)行周期,采用適當(dāng)手段增加商業(yè)銀行優(yōu)先股在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性。

    對(duì)中小銀行來(lái)說(shuō),一是要及早規(guī)劃資本補(bǔ)充需求,適時(shí)啟動(dòng)優(yōu)先股的發(fā)行流程;二是處理好資本充足性和成本的平衡,商業(yè)銀行依然要強(qiáng)化內(nèi)源性資本積累,優(yōu)化銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu),大力發(fā)展資本節(jié)約型業(yè)務(wù);三是完善資本節(jié)約下的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制。

    曾剛表示,從供給的角度講,未來(lái)一方面要拓展多元化融資渠道;一方面要降低銀行發(fā)行的門(mén)檻,讓更多的中小銀行能夠進(jìn)入市場(chǎng)發(fā)債。從需求角度講,要進(jìn)一步放開(kāi)如保險(xiǎn)資管等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)銀行永續(xù)債的投資門(mén)檻。

    銀行上市肯定是一個(gè)趨勢(shì)和方向,但在溫彬看來(lái),上市不僅僅是為了解決資本補(bǔ)充的問(wèn)題,更重要的是要建立一個(gè)良好的公司治理機(jī)制,這對(duì)于中小銀行而言,意義也同等重要。

    探討更多模式

    核心一級(jí)資本滿足各種層次的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),但用來(lái)滿足原本由其他一級(jí)資本或二級(jí)資本就可以達(dá)標(biāo)的監(jiān)管要求,代價(jià)太高。

    “因此,可以探索別的方式來(lái)補(bǔ)充核心一級(jí)資本,比如股東分紅可以減少利潤(rùn),把更多的利潤(rùn)轉(zhuǎn)成資本,靠自我積累來(lái)形成發(fā)展;也可以和中小銀行的改革聯(lián)系起來(lái),通過(guò)改革進(jìn)行重組、增資擴(kuò)股、聯(lián)合等方式吸引新的資金進(jìn)入。”曾剛稱。

    至于非核心一級(jí)資本,近期,發(fā)行永續(xù)債受多家中小銀行青睞。永續(xù)債主要是在銀行間市場(chǎng)發(fā)行和流動(dòng),準(zhǔn)入相對(duì)寬松,主要靠投資機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。從2019年放開(kāi)永續(xù)債的發(fā)行后,目前已有多家銀行成功發(fā)行了永續(xù)債。

    作為外部補(bǔ)充的一個(gè)重要渠道,發(fā)行永續(xù)債有助于優(yōu)化銀行的資本結(jié)構(gòu),提高銀行的資本充足率?!暗軅羞`約事件增加、信用溢價(jià)上升影響,中小銀行由于主體評(píng)級(jí)較低,發(fā)行永續(xù)債在審批、市場(chǎng)接受度、定價(jià)等方面仍然存在一定的門(mén)檻和障礙?!痹鴦?cè)缡钦f(shuō)。

    盡管一些中小銀行獲批發(fā)行永續(xù)債,但是從批準(zhǔn)到最終發(fā)行的時(shí)間也比較長(zhǎng),不能很快滿足其補(bǔ)充資本的需要,發(fā)行效率還有待進(jìn)一步的改進(jìn)和提升。

    目前一些中小銀行的經(jīng)營(yíng)壓力比較大,風(fēng)險(xiǎn)比較高,為了防止出現(xiàn)系統(tǒng)性、區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn),溫彬認(rèn)為,可能有潛在風(fēng)險(xiǎn)的銀行要提前采取并購(gòu)、重組、注資等方式,一方面可以補(bǔ)充它的資本金,另一方面通過(guò)這種方式進(jìn)一步優(yōu)化股東結(jié)構(gòu),提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平和經(jīng)營(yíng)能力。

    另外,也可以探討更多的模式,“比如可否把地方政府專項(xiàng)債發(fā)行的一部分額度注資到所屬地方的金融機(jī)構(gòu),特別是中小銀行,未來(lái)也許會(huì)有相關(guān)具體案例落地”。溫彬表示,我們既鼓勵(lì)國(guó)有資本,也鼓勵(lì)民營(yíng)資本,甚至鼓勵(lì)外資入股地方金融機(jī)構(gòu),“在市場(chǎng)化的原則下,引入新的股東,這樣既可以提高資本充足率,同時(shí)可以優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)”。

    最后,郭田勇稱,銀行一定要防范重大的風(fēng)險(xiǎn)隱患,要完善銀行的公司治理機(jī)制,更加民主、有效,不能被單一的外來(lái)資本完全控盤(pán),例如包商銀行事件?!般y行經(jīng)營(yíng)規(guī)??偸且粩鄶U(kuò)大的,資本和經(jīng)營(yíng)要把握動(dòng)態(tài)平衡,在發(fā)展的同時(shí),適時(shí)、適度補(bǔ)充資本,至少要達(dá)到監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)。此外,能夠保持銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健就行,資本高了對(duì)股東權(quán)益也是一種降低?!?/p>

    猜你喜歡
    優(yōu)先股充足率綠色通道
    高速公路綠色通道信息管理系統(tǒng)開(kāi)發(fā)與實(shí)踐
    優(yōu)先股的制度風(fēng)險(xiǎn)與回贖權(quán)
    國(guó)企混改中引入優(yōu)先股的“定制”思考:基于利益平衡的視角
    TC-SCAN綠色通道系統(tǒng)日常維護(hù)淺析
    請(qǐng)為醫(yī)療創(chuàng)新開(kāi)通綠色通道
    “優(yōu)先股”何去何從
    為青年創(chuàng)新人才脫穎而出開(kāi)辟“綠色通道”
    插逼视频在线观看| 国产高潮美女av| 国产精品综合久久久久久久免费| 亚洲av五月六月丁香网| 亚洲在线自拍视频| 日韩大尺度精品在线看网址| 波多野结衣巨乳人妻| 黄色配什么色好看| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 午夜日韩欧美国产| 国产黄片美女视频| 欧美日韩一区二区视频在线观看视频在线 | 国产白丝娇喘喷水9色精品| 九九在线视频观看精品| 97碰自拍视频| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产一区二区三区av在线 | 91麻豆精品激情在线观看国产| 精品乱码久久久久久99久播| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国产精品日韩av在线免费观看| www.色视频.com| 男女下面进入的视频免费午夜| 免费高清视频大片| 97在线视频观看| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 亚洲五月天丁香| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 久久中文看片网| 国产午夜福利久久久久久| 欧美一区二区精品小视频在线| 成年女人看的毛片在线观看| 免费看a级黄色片| 五月伊人婷婷丁香| 亚州av有码| 国产高清视频在线观看网站| or卡值多少钱| 丝袜美腿在线中文| 最近2019中文字幕mv第一页| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 午夜精品国产一区二区电影 | 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 欧美日韩乱码在线| 99riav亚洲国产免费| 99热全是精品| 九九爱精品视频在线观看| 午夜精品一区二区三区免费看| 国产成人一区二区在线| 婷婷精品国产亚洲av| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 美女免费视频网站| 日韩三级伦理在线观看| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 欧美在线一区亚洲| 日韩亚洲欧美综合| 在线看三级毛片| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 亚洲三级黄色毛片| 久久久久免费精品人妻一区二区| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 中文字幕av成人在线电影| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产黄a三级三级三级人| 男女视频在线观看网站免费| 亚洲国产精品成人久久小说 | 老师上课跳d突然被开到最大视频| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 精品日产1卡2卡| av专区在线播放| 又黄又爽又免费观看的视频| 成人三级黄色视频| 国产一区二区激情短视频| av在线播放精品| 美女 人体艺术 gogo| 床上黄色一级片| 成年女人永久免费观看视频| 欧美激情在线99| 麻豆乱淫一区二区| 精品一区二区三区av网在线观看| 午夜福利高清视频| 免费电影在线观看免费观看| 两个人视频免费观看高清| 国产麻豆成人av免费视频| 少妇的逼水好多| 久久欧美精品欧美久久欧美| 日日摸夜夜添夜夜爱| 亚洲成人久久爱视频| 中文字幕av在线有码专区| 欧美又色又爽又黄视频| 一夜夜www| 内地一区二区视频在线| 三级国产精品欧美在线观看| 淫秽高清视频在线观看| 欧美高清性xxxxhd video| 国产精品1区2区在线观看.| 久久久成人免费电影| 一个人观看的视频www高清免费观看| 久久99热6这里只有精品| 成人永久免费在线观看视频| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲va在线va天堂va国产| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 日本-黄色视频高清免费观看| 久久久成人免费电影| 99国产精品一区二区蜜桃av| 国产精品一二三区在线看| 国产精品一区二区免费欧美| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 1000部很黄的大片| 欧美日本亚洲视频在线播放| 亚洲18禁久久av| 国产精品女同一区二区软件| 国产精品一区www在线观看| 免费黄网站久久成人精品| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| av天堂在线播放| 有码 亚洲区| 最近在线观看免费完整版| 国产精品一区二区免费欧美| 成年版毛片免费区| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 超碰av人人做人人爽久久| 午夜激情福利司机影院| 亚洲三级黄色毛片| 国产一级毛片七仙女欲春2| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 一区二区三区高清视频在线| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| АⅤ资源中文在线天堂| 乱人视频在线观看| 国模一区二区三区四区视频| 啦啦啦啦在线视频资源| av专区在线播放| 小说图片视频综合网站| 深夜a级毛片| 国产精品爽爽va在线观看网站| 亚洲最大成人手机在线| 人妻久久中文字幕网| 国产成人一区二区在线| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 亚洲av一区综合| 在线看三级毛片| 国产在线男女| 91久久精品电影网| 亚洲av.av天堂| 99久久无色码亚洲精品果冻| 亚洲欧美精品综合久久99| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 亚洲av熟女| 国产在视频线在精品| 悠悠久久av| 日韩欧美免费精品| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 国产精品一区二区性色av| 最近视频中文字幕2019在线8| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 国产免费一级a男人的天堂| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 极品教师在线视频| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产黄色小视频在线观看| 国产av一区在线观看免费| 91久久精品电影网| 美女内射精品一级片tv| 日韩在线高清观看一区二区三区| 日本 av在线| 性色avwww在线观看| 一本精品99久久精品77| 精品不卡国产一区二区三区| 一区福利在线观看| 岛国在线免费视频观看| 午夜精品一区二区三区免费看| 人人妻人人澡欧美一区二区| 午夜福利视频1000在线观看| 成人一区二区视频在线观看| 国产高清视频在线播放一区| 免费人成视频x8x8入口观看| 可以在线观看毛片的网站| 午夜影院日韩av| 午夜老司机福利剧场| 成人精品一区二区免费| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 男插女下体视频免费在线播放| 中文字幕久久专区| 成人国产麻豆网| 亚洲欧美日韩高清专用| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 最新在线观看一区二区三区| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 久久久精品欧美日韩精品| 欧美另类亚洲清纯唯美| 人妻夜夜爽99麻豆av| 最近中文字幕高清免费大全6| 国产色爽女视频免费观看| 国产av在哪里看| 一级毛片我不卡| 亚洲中文日韩欧美视频| 日本精品一区二区三区蜜桃| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 91久久精品电影网| 日韩欧美精品免费久久| 免费av毛片视频| 午夜福利在线观看吧| 麻豆一二三区av精品| 精品国产三级普通话版| 国产日本99.免费观看| 欧美最新免费一区二区三区| 我要看日韩黄色一级片| 国产精品一区二区免费欧美| 国内揄拍国产精品人妻在线| a级毛色黄片| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 国产高清视频在线观看网站| 搡老妇女老女人老熟妇| 99久久成人亚洲精品观看| 日韩人妻高清精品专区| 午夜免费激情av| 在线播放无遮挡| 色噜噜av男人的天堂激情| 久久久色成人| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产精品福利在线免费观看| 乱人视频在线观看| 国产真实伦视频高清在线观看| 97超视频在线观看视频| 性插视频无遮挡在线免费观看| 欧美成人免费av一区二区三区| 欧美日韩国产亚洲二区| 亚洲欧美日韩无卡精品| 综合色丁香网| 啦啦啦啦在线视频资源| 久久精品国产亚洲av涩爱 | av在线观看视频网站免费| 亚洲最大成人av| 麻豆av噜噜一区二区三区| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 一级a爱片免费观看的视频| 欧美激情在线99| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 在线天堂最新版资源| 哪里可以看免费的av片| 午夜激情欧美在线| 尾随美女入室| 一a级毛片在线观看| 日韩av在线大香蕉| 久久久久久久久久久丰满| 12—13女人毛片做爰片一| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产成人freesex在线 | 波野结衣二区三区在线| 搡老妇女老女人老熟妇| 搡老熟女国产l中国老女人| 精品午夜福利在线看| 精品午夜福利视频在线观看一区| 亚洲美女黄片视频| 三级毛片av免费| 九九在线视频观看精品| 国产精品久久久久久av不卡| 国产精品99久久久久久久久| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 男女那种视频在线观看| 我的女老师完整版在线观看| 久久久久久久久久久丰满| 深夜a级毛片| 精品人妻熟女av久视频| 1000部很黄的大片| 午夜免费激情av| 中国美白少妇内射xxxbb| 日本 av在线| 老司机影院成人| 色5月婷婷丁香| av国产免费在线观看| 精品久久久久久久末码| 我要看日韩黄色一级片| 国内精品宾馆在线| 午夜精品一区二区三区免费看| 国语自产精品视频在线第100页| 丰满的人妻完整版| 一区二区三区四区激情视频 | 晚上一个人看的免费电影| h日本视频在线播放| 久久精品影院6| 成熟少妇高潮喷水视频| 1000部很黄的大片| 日本免费a在线| 精品久久久久久成人av| 欧美一区二区精品小视频在线| 丝袜美腿在线中文| 99久久精品一区二区三区| 成人国产麻豆网| 最后的刺客免费高清国语| 麻豆一二三区av精品| 国产一区二区在线观看日韩| 禁无遮挡网站| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产成人91sexporn| 乱系列少妇在线播放| 久久久久国产网址| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产成人aa在线观看| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 天堂动漫精品| 久久久国产成人精品二区| 亚洲中文字幕日韩| 国产精品女同一区二区软件| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 亚洲精品国产成人久久av| 国产综合懂色| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 国产精品三级大全| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 午夜免费男女啪啪视频观看 | 亚洲av电影不卡..在线观看| 欧美最新免费一区二区三区| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产成人aa在线观看| 免费av观看视频| 亚洲成人精品中文字幕电影| 成人午夜高清在线视频| 真实男女啪啪啪动态图| 国产精品一区二区性色av| 综合色av麻豆| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 国产高潮美女av| 亚洲七黄色美女视频| 国产精品永久免费网站| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 超碰av人人做人人爽久久| 极品教师在线视频| 在线天堂最新版资源| 嫩草影院精品99| 一本精品99久久精品77| 日韩欧美精品v在线| 成人午夜高清在线视频| 99热精品在线国产| 热99在线观看视频| 精品人妻熟女av久视频| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 亚洲精品成人久久久久久| 丝袜美腿在线中文| 午夜日韩欧美国产| 国产精品一及| 久久精品国产亚洲网站| 国产亚洲精品av在线| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 午夜福利在线在线| 日本爱情动作片www.在线观看 | 成人国产麻豆网| 国产人妻一区二区三区在| 久久久久国产网址| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产视频内射| 日本熟妇午夜| 麻豆国产97在线/欧美| 日本黄色片子视频| 精品不卡国产一区二区三区| 国产精品爽爽va在线观看网站| av黄色大香蕉| 精品熟女少妇av免费看| 精品久久国产蜜桃| 校园春色视频在线观看| 国产成人精品久久久久久| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 色尼玛亚洲综合影院| 国产男靠女视频免费网站| av卡一久久| 淫妇啪啪啪对白视频| 欧美又色又爽又黄视频| videossex国产| 免费一级毛片在线播放高清视频| 美女大奶头视频| 亚洲欧美日韩高清专用| 精品福利观看| 中文字幕熟女人妻在线| 国产精品永久免费网站| 国产三级中文精品| 亚洲五月天丁香| 人人妻人人看人人澡| 国产精品一及| 麻豆av噜噜一区二区三区| 我的老师免费观看完整版| 一夜夜www| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 国产精品三级大全| 99热这里只有精品一区| 国产三级中文精品| 给我免费播放毛片高清在线观看| 91狼人影院| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 亚洲人成网站在线播| 男人舔奶头视频| 午夜福利在线观看吧| 特级一级黄色大片| 亚洲精品国产成人久久av| 欧美一级a爱片免费观看看| 久久人人精品亚洲av| 男插女下体视频免费在线播放| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 长腿黑丝高跟| 亚洲天堂国产精品一区在线| 成人三级黄色视频| 能在线免费观看的黄片| 欧美激情久久久久久爽电影| 我要搜黄色片| 午夜视频国产福利| 亚洲av.av天堂| 色av中文字幕| 亚洲成人中文字幕在线播放| 久久久久性生活片| 我的老师免费观看完整版| 亚洲精品影视一区二区三区av| 欧美日本视频| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 麻豆成人午夜福利视频| 永久网站在线| 午夜福利在线观看吧| 一个人看视频在线观看www免费| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 欧美国产日韩亚洲一区| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 99久久精品国产国产毛片| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 露出奶头的视频| 免费人成在线观看视频色| 99热网站在线观看| 99热这里只有精品一区| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 成人av在线播放网站| 99视频精品全部免费 在线| 91在线精品国自产拍蜜月| 看黄色毛片网站| 久久久久久久久久黄片| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 精品欧美国产一区二区三| av天堂中文字幕网| 卡戴珊不雅视频在线播放| a级一级毛片免费在线观看| 日本 av在线| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 1000部很黄的大片| 嫩草影院入口| 少妇熟女aⅴ在线视频| av在线天堂中文字幕| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲精品色激情综合| 天堂影院成人在线观看| 久久久成人免费电影| 成年av动漫网址| 国产乱人偷精品视频| 亚洲精品亚洲一区二区| 国产精品久久久久久av不卡| 免费av观看视频| 国产精品三级大全| 亚洲av成人精品一区久久| 久久久成人免费电影| 欧美极品一区二区三区四区| 中文字幕av成人在线电影| 亚洲av免费高清在线观看| 国产精品久久久久久久电影| 身体一侧抽搐| 欧美在线一区亚洲| 亚洲最大成人中文| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 看黄色毛片网站| 国产精品三级大全| 成人综合一区亚洲| 日本精品一区二区三区蜜桃| 国产精品永久免费网站| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 能在线免费观看的黄片| 成年女人看的毛片在线观看| 亚洲五月天丁香| 欧美激情久久久久久爽电影| 国产黄色小视频在线观看| 国产精品不卡视频一区二区| 九九热线精品视视频播放| 国产av麻豆久久久久久久| 黑人高潮一二区| 日本一本二区三区精品| 日韩三级伦理在线观看| 男女那种视频在线观看| 亚州av有码| 天堂网av新在线| 精品午夜福利在线看| 黄色欧美视频在线观看| av免费在线看不卡| 天堂影院成人在线观看| 色综合亚洲欧美另类图片| 欧美国产日韩亚洲一区| avwww免费| 内地一区二区视频在线| 一区福利在线观看| 亚洲久久久久久中文字幕| 日韩精品有码人妻一区| 国产久久久一区二区三区| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 国产乱人偷精品视频| 亚洲国产欧美人成| 成年版毛片免费区| 熟女人妻精品中文字幕| 久久精品国产自在天天线| 久久久精品大字幕| 嫩草影院新地址| 亚洲第一区二区三区不卡| 国产日本99.免费观看| 久久99热这里只有精品18| 看片在线看免费视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 色哟哟哟哟哟哟| 亚洲精品456在线播放app| 丰满人妻一区二区三区视频av| 欧美日本视频| 最近手机中文字幕大全| 亚洲乱码一区二区免费版| 亚洲天堂国产精品一区在线| 亚洲性夜色夜夜综合| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 十八禁国产超污无遮挡网站| 亚洲精品粉嫩美女一区| 伦理电影大哥的女人| 亚洲国产精品成人久久小说 | 免费搜索国产男女视频| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 成年av动漫网址| 亚洲国产欧美人成| 一个人看的www免费观看视频| 国产成人aa在线观看| 国内揄拍国产精品人妻在线| 麻豆一二三区av精品| 男女视频在线观看网站免费| 国产三级中文精品| 天堂影院成人在线观看| 欧美一区二区亚洲| 午夜福利在线观看免费完整高清在 | 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产高清激情床上av| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 中文字幕熟女人妻在线| 九九在线视频观看精品| 免费看av在线观看网站| 国产男人的电影天堂91| 欧美激情久久久久久爽电影| 国产美女午夜福利| 色综合亚洲欧美另类图片| 在线播放无遮挡| 男人的好看免费观看在线视频| 日韩人妻高清精品专区| 国产视频内射| 成人国产麻豆网| 99久久精品一区二区三区| 亚洲五月天丁香| 日本五十路高清| 真实男女啪啪啪动态图| 69人妻影院| 久久热精品热| 色尼玛亚洲综合影院| 中国国产av一级| 在线天堂最新版资源| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 欧美zozozo另类| av.在线天堂| 午夜激情欧美在线| 五月伊人婷婷丁香| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| АⅤ资源中文在线天堂| 91狼人影院| 卡戴珊不雅视频在线播放| 日本黄色视频三级网站网址| 国产黄色视频一区二区在线观看 | a级一级毛片免费在线观看| 18禁在线播放成人免费| 亚洲av二区三区四区| 久久久国产成人免费| 欧美日本亚洲视频在线播放| 欧美高清性xxxxhd video| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 国产精品不卡视频一区二区| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 欧美日韩综合久久久久久| 国产欧美日韩一区二区精品| 日本与韩国留学比较| 国产精品久久电影中文字幕| 亚洲精品色激情综合| 在线播放无遮挡| 亚洲五月天丁香| 12—13女人毛片做爰片一| 国产视频内射| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 久久久精品欧美日韩精品| 看十八女毛片水多多多| 麻豆国产av国片精品| 村上凉子中文字幕在线| 欧美国产日韩亚洲一区| 有码 亚洲区| 少妇熟女aⅴ在线视频| 亚洲最大成人手机在线| 亚洲av中文av极速乱| 校园春色视频在线观看| 十八禁网站免费在线| 国产精品99久久久久久久久| 亚洲va在线va天堂va国产| 久久欧美精品欧美久久欧美| 欧美高清性xxxxhd video| 国产黄a三级三级三级人| 国产成人freesex在线 | 欧美日韩综合久久久久久| 亚洲欧美中文字幕日韩二区|