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    云南白藥資產(chǎn)負債表分析

    2020-07-02 13:15:44王磊鑫
    福建質(zhì)量管理 2020年12期
    關(guān)鍵詞:云南白藥總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

    王磊鑫

    (河北地質(zhì)大學 河北 石家莊 050000)

    一、云南白藥企業(yè)概況

    云南白藥主要從事藥品(以中成藥為主)的研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營及外購藥品的批發(fā)零售。云南白藥享譽中外,是中國馳名商標。百余年來,云南白藥從創(chuàng)制到建廠再到改制上市,已由一家傳統(tǒng)中藥企業(yè)發(fā)展為我國大健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)之一。云南白藥的產(chǎn)品主要有云南白藥藥品、急救包、云南白藥創(chuàng)可貼、醫(yī)療器械、保健品以及云南白藥牙膏日化品等??v觀這幾類,云南白藥的藥品、創(chuàng)可貼以及云南白藥牙膏這些產(chǎn)品銷量還不錯,占市場比重較大,但是對于其他日化品及其他產(chǎn)品占有市場份額較小,創(chuàng)收很低。

    二、資產(chǎn)負債表分析

    (一)資產(chǎn)負債表內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析

    1.流動結(jié)構(gòu)分析

    觀察云南白藥資產(chǎn)負債表情況,發(fā)現(xiàn)2014-2018年5年間總資產(chǎn)增長非常迅速,由2014年的163.41億元增長到2018年的303.78億元,增長185.90%。流動結(jié)構(gòu)如下表1所示。

    表1 流動結(jié)構(gòu)(單位:億元)

    流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的總體規(guī)??傮w上呈現(xiàn)逐年遞增的態(tài)勢。其中,流動資產(chǎn)的規(guī)模大于非流動資產(chǎn)的規(guī)模,表明企業(yè)的變現(xiàn)能力較強。2014-2018年間,云南白藥流動資產(chǎn)從140.64億元增加到271.84億元,占總資產(chǎn)比重由86.07%波動增長到89.81%,云南白藥資產(chǎn)流動性在增強,風險在降低。

    而非流動資產(chǎn)方面,云南白藥非流動資產(chǎn)從2014年的22.77億元增長到2018年的30.94億元,占總資產(chǎn)比重由12.93%下降到了10.19%,其中主要為固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重由10.11%下降到了5.65%,說明云南白藥的固定資產(chǎn)使用效率提升很快,用較少的固定資產(chǎn)帶來更多的下銷售收入,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力逐年提高。

    2.負債結(jié)構(gòu)

    表2 云南白藥負債構(gòu)成(單位:百萬元)

    從表2可以看出,在2014-2017年之間,流動負債與非流動負債的數(shù)值都在不斷的增加,并且占總負債的比例基本上維持不變,流動負債比例維持在80%附近,非流動負債維持在20%左右。但是,在2018年卻發(fā)現(xiàn)了明顯的變化,流動負債占比高達97.43%,而非流動負債只占2.57%,這是由于企業(yè)將2014年發(fā)行的9億元債券和2016年發(fā)行的9億元債券都進行了重分類,從應(yīng)付債券重分類至一年內(nèi)到期的非流動負債,因此流動負債和非流動負債發(fā)現(xiàn)了較大變動。非流動負債占負債總額的比例由2014年的21.91%降低到2018年的2.57%。由此可見,云南白藥在近年來的經(jīng)營整體情況趨于穩(wěn)定向好的態(tài)勢。

    表3 負債中主要項目占比情況

    2015-2018年應(yīng)付票據(jù)的占有率保持在13%左右,應(yīng)付賬款的占比率在40%左右,預(yù)收賬款雖然有所波動,但是維持在5%-12%左右,長期/短期借款在2014-2018年占比一直在下降,比例占有很小,甚至在2018年兩者之和才有0.02%。說明云南白藥的流動負債主要是占據(jù)了供應(yīng)商及銷售商的資金,云南白藥在市場競爭中的話語權(quán)很強。應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)都在不斷增加,從原來的30%上升到50%,說明遇難白藥信譽較好,供應(yīng)商愿意大量銷貨,云南白藥營銷能力在不斷增強。在非流動負債方面,長期借款占負債總額的比例從2014年的0.12%降低為2018年的0.02%,說明云南白藥還債壓力小,資產(chǎn)運營情況非常好。

    (二)資產(chǎn)質(zhì)量分析

    1.存貨質(zhì)量分析

    (1)存貨的規(guī)模

    表4 存貨的結(jié)構(gòu)分析(單位:百萬元)

    從上表中可以看出,2014年至2018年云南白藥的存貨一直在增加,云南白藥存貨占總資產(chǎn)的比例一直明顯高于中藥行業(yè)的平均水平,說明云南白藥企業(yè)的存貨過多,存貨規(guī)模較大。

    (2)存貨的保值性分析

    表5 2014-2018云南白藥存貨跌價計提情況(單位:百萬元)

    2014至2018年間,云南白藥存貨跌價準備計提政策保持不變。隨著存貨的增長,計提總額也有一定的增長,但2018年例外。2018年云南白藥企業(yè)的存貨增加了10億左右,計提的存貨跌價準備卻減少了4500萬元。2018年存貨增加是因為云南白藥子公司省醫(yī)藥庫存商品增加,其存貨跌價準備的下降,主要是指云南白藥公司存貨轉(zhuǎn)銷了 4627萬元,轉(zhuǎn)銷金額比計提跌價準備的金額多了4500萬左右,其原因可能是中藥材及其產(chǎn)品的不易保管,容易霉變腐爛。

    中央分隔帶為防撞墩,寬度0.5 m。噴灑裝置如圖11所示。由于裝置下邊緣距路面高度為40cm,一旦車輛與防撞墩碰撞,根據(jù)防撞墩“凸字形”的設(shè)計原理,車輛碰撞凸型部位后會被彈回,一般不會直接與噴灑裝置產(chǎn)生碰撞,因此,安裝方案是可行的。

    (3)存貨的周轉(zhuǎn)性分析

    表6 云南白藥2014-2018年的存貨周轉(zhuǎn)率/天數(shù)

    從上表中可以看出,云南白藥企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率呈下降的趨勢,因為存貨數(shù)量增速較快,存貨存在積壓的現(xiàn)象。2018年云南白藥陷入了“配方門”的風波,雖然澄清了此次風波,但對企業(yè)也有一定的影響。企業(yè)在存貨管理的能力上還是存在一定問題的,這5年存貨周轉(zhuǎn)率在不斷下降,周轉(zhuǎn)天數(shù)在不斷增加,這是由于原材料價格的上漲,云南白藥為了節(jié)約采購成本,進行了存貨的戰(zhàn)略收儲。但是云南白藥企業(yè)的存貨是中藥材,中藥材的保質(zhì)期較短,不容易保存,容易腐爛,這就增加了存貨管理方面的壓力。

    2.固定資產(chǎn)計量與質(zhì)量分析

    表7 云南白藥2014-2018年固定資產(chǎn)情況(2014-2018) 單位:億元

    數(shù)據(jù)來源:根據(jù)2014-2018年云南白藥集團年報數(shù)據(jù)

    表7列示了云南白藥2014-2018年的固定資產(chǎn)情況。通過對其數(shù)據(jù)的變化進行分析,可以得出以下結(jié)論:

    第一,通過對云南白藥固定資產(chǎn)原值進行分析,5年間,云南白藥固定資產(chǎn)的原值從16.52億元増長到17.15億元,増長了3.81%,云南白藥固定資產(chǎn)規(guī)模增長緩慢,公司處于平穩(wěn)階段,發(fā)展不是很快。

    第二,2014-2018年,云南白藥固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重從10.11%波動下降到5.65%。并且在2014、2015年中披露發(fā)現(xiàn),集團在前幾年擴張的時候,有很多固定資產(chǎn)被閑置,而現(xiàn)在在云南白藥總資產(chǎn)規(guī)模增長的情況下,固定資產(chǎn)的占比在下降,云南白藥資產(chǎn)的流動性在増強,固定資產(chǎn)的使用效率在提升,之前的固定資產(chǎn)閑置的問題有所解決。

    3.應(yīng)收賬款質(zhì)量分析

    表8 2014至2018年云南白藥應(yīng)收賬款分析(單位:億元)

    云南白藥的應(yīng)收賬款從2014年的5.549億元逐年増長到2018年的18.54億元,其規(guī)模隨著營業(yè)收入的増長也在增長。從應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比重來看,占比較低,近兩年有上升的趨勢,應(yīng)收賬款的規(guī)模沒有得到很好的控制,增加了應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的可能性,降低了資金的安全性,資金回收能力較差。

    表9 云南白藥2014-2018年營運指標對比

    通常而言,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的大小說明了應(yīng)收賬款回收速度的快慢,企業(yè)的應(yīng)收賬款收回的越快,資金的使用效率就越高。但云南白藥的情況正好相反,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越來越小,從34.48次下降到17.30次;應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也越來越高,從10.44天上升到20.81天,企業(yè)缺乏應(yīng)收賬款的管理,增加了應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的可能,降低了資金的安全性。因此,企業(yè)應(yīng)當加強應(yīng)收賬款的管理,控制應(yīng)收賬款的規(guī)模。

    圖1 2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)對比

    從上圖看出,2018年云南白藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠高于其他三家。說明云南白藥的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高,應(yīng)收賬款的壞賬可能性較大,資金的流動性較弱,也降低了企業(yè)資產(chǎn)的流動性和短期償債能力。這方面也與前面應(yīng)收賬款分析相適應(yīng),云南白藥應(yīng)收賬款大大提高,降低了企業(yè)應(yīng)收款的安全性,應(yīng)快速找到解決辦法。

    三、結(jié)論

    本文對云南白藥的資產(chǎn)負債表進行了分析,通過分析得出了以下結(jié)論:

    第一,從資產(chǎn)負債表內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看,云南白藥流動資產(chǎn)在不斷增加,說明流動性在增強,風險在降低,非流動性資產(chǎn)在不斷降低,主要為固定資產(chǎn)的降低,說明云南白藥的固定資產(chǎn)使用效率提升很快,用較少的固定資產(chǎn)帶來更多的銷售收入,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力逐年提高。從流動負債和非流動負債來看,前4年沒有大的變化,而2018年由于應(yīng)付債券重分類導致流動負債增加。將負債明細列出,可以看出,云南白藥的商業(yè)信譽較高,應(yīng)付賬款在不斷增加。

    第二,從存貨來看,2014年至2018年云南白藥的存貨一直在增加,云南白藥存貨占總資產(chǎn)的比例一直明顯高于中藥行業(yè)的平均水平,云南白藥企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率呈下降的趨勢,因為存貨數(shù)量增速較快,存貨存在積壓的現(xiàn)象。

    第三,從固定資產(chǎn)來看,云南白藥固定資產(chǎn)規(guī)模增長緩慢,說明公司處于平穩(wěn)階段,發(fā)展不是很快。在云南白藥總資產(chǎn)規(guī)模增長的情況下,固定資產(chǎn)的占比在下降,云南白藥資產(chǎn)的流動性在増強,固定資產(chǎn)的使用效率在提升,之前的固定資產(chǎn)閑置的問題有所解決。

    第四,從應(yīng)收賬款來看,2014-1018年云南白藥的應(yīng)收賬款在不斷增加,雖然增加了收入,但是也帶來了壞賬準備的風險,降低了資金的安全性,資金回收能力較差。從行業(yè)對比來看,2018年云南白藥應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠高于其他三家,說明云南白藥的應(yīng)收賬款管理出現(xiàn)了問題,應(yīng)該快速找到解決辦法。

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