綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的影響分析

【摘要】 ? 綠色信貸能充分發(fā)揮銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資金支持作用，在市場機(jī)制和政府宏觀調(diào)控的綜合作用下，通過資金形成機(jī)制和資金導(dǎo)向機(jī)制，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型。我國的綠色信貸以節(jié)能環(huán)保及服務(wù)貸款為主體，信貸余額逐年增長;綠色信貸的環(huán)境效益較明顯，對產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型具有重要的意義。為深化綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的推動(dòng)作用，文章提出加大綠色信貸的實(shí)施力度、重視政策性金融的矯正作用和完善綠色信貸的信息披露等政策建議。

【關(guān)鍵詞】 ? 政府宏觀調(diào)控;綠色信貸;產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型

【中圖分類號】 ? F275 ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 ? A ? 【文章編號】 ? 1002-5812（2020）09-0102-03

一、引言

我國正在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，面對能源和環(huán)境的雙重約束，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本趨勢。產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型離不開金融支持。2007年7月，環(huán)?？偩?、人民銀行和銀監(jiān)會(huì)三部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見》，綠色信貸政策正式出臺，成為我國污染減排的重要經(jīng)濟(jì)手段。2018年7月27日，中國人民銀行發(fā)布的《關(guān)于開展銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績評價(jià)的通知》指出，大力發(fā)展綠色信貸，提升綠色金融支持經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和綠色轉(zhuǎn)型能力。

綠色信貸是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在國家環(huán)保政策的指引下，通過信貸政策手段，對從事綠色環(huán)保項(xiàng)目的生產(chǎn)、開發(fā)的企業(yè)提供具有優(yōu)惠性的信貸支持;同時(shí)，對高污染、高能耗的資源性的行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)等不符合貸款要求的“兩高一?！碑a(chǎn)業(yè)進(jìn)行信貸限制（徐勝、趙欣欣、姚雙，2018;錢水土、王文中、方海光，2019）。由此可見，在綠色信貸政策指引下，銀行類金融機(jī)構(gòu)將提供差異化的信貸服務(wù)：對于產(chǎn)業(yè)政策所鼓勵(lì)的綠色產(chǎn)業(yè)加大資金支持力度，給予一定的利率優(yōu)惠;對于產(chǎn)業(yè)政策中的限制和淘汰類的在建和新建項(xiàng)目實(shí)行信貸限制，對于國家允許限期整改的限制類在建項(xiàng)目將有積極支持的作用。

就綠色信貸對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響，學(xué)者普遍認(rèn)為，綠色信貸能夠推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。邢毅（2015）指出，綠色信貸通過嚴(yán)控過剩產(chǎn)業(yè)貸款，著力清退不符合國家節(jié)能減排政策的能源信貸項(xiàng)目，有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的低碳化和集約化發(fā)展。學(xué)者從不同角度闡述了綠色信貸對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響機(jī)制。錢水土、王文中、方海光（2019）認(rèn)為，綠色信貸主要是基于資本形成機(jī)制、資本導(dǎo)向機(jī)制、信息傳導(dǎo)機(jī)制、產(chǎn)業(yè)整合機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制等推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。此外，也有學(xué)者認(rèn)為，綠色信貸對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的影響效果并沒有充分發(fā)揮。蔡海靜（2015）指出，綠色信貸政策助推產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級方面仍存在一定的問題：綠色信貸的實(shí)施力度和精準(zhǔn)度不足、對環(huán)保部門的信息依賴性較大、綠色信貸政策實(shí)施的規(guī)范性有待提高、綠色信貸信息的整合程度不夠。

在前期研究的基礎(chǔ)上，本文將就綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的影響展開研究，闡述影響機(jī)制、梳理綠色信貸的現(xiàn)狀和影響效果，提出深化綠色信貸助推產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的政策建議。

二、綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的影響機(jī)制

（一）綠色信貸的政府調(diào)控特征對市場調(diào)節(jié)機(jī)制的矯正作用

綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有外部性，僅依靠市場的力量難以實(shí)現(xiàn)，推動(dòng)其發(fā)展和成熟離不開政府的宏觀調(diào)控（岳鋒利，2010）。綠色信貸具有的政府調(diào)控特征對市場調(diào)節(jié)機(jī)制的矯正作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，政府和金融當(dāng)局倡導(dǎo)商業(yè)銀行承擔(dān)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，通過綠色信貸的方式為綠色產(chǎn)業(yè)提供信貸支持，并將綠色信貸績效納入商業(yè)銀行宏觀審慎評估體系。根據(jù)2017年《中國銀行業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》披露，作為政策性銀行，中國進(jìn)出口銀行著力推進(jìn)高耗能、高污染企業(yè)的科技提升和改進(jìn)項(xiàng)目，加大節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，截至2017年底，綠色信貸余額超過1 000億元;作為開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，國家開發(fā)銀行不斷規(guī)范綠色信貸管理、創(chuàng)新信貸模式，通過特許經(jīng)營、政府購買等創(chuàng)新性方式支持大氣污染防治和水環(huán)境治理項(xiàng)目，截至2017年底，綠色信貸余額約為16 432億元。

（二）綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的影響機(jī)制

綠色信貸充分發(fā)揮商業(yè)銀行和政策性金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長的作用，在市場機(jī)制和政府宏觀調(diào)控的綜合作用下，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型。綠色信貸主要通過資金形成機(jī)制和資金導(dǎo)向機(jī)制影響產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型。

1.資金形成機(jī)制。產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的實(shí)現(xiàn)，離不開外部資金的支持。目前，我國的金融系統(tǒng)主要以間接融資為主，銀行信貸是企業(yè)籌集外部資金的重要方式。商業(yè)銀行、政策性銀行和開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)等，在國家環(huán)保政策和產(chǎn)業(yè)政策的指引下，切實(shí)執(zhí)行綠色信貸政策，對達(dá)到信貸門檻的節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)提供充足的資金支持，同時(shí)嚴(yán)控對“兩高一?！碑a(chǎn)業(yè)貸款。綠色信貸政策下，不同類型的企業(yè)獲得差異性的外部融資量：綠色產(chǎn)業(yè)能夠獲得足量的外部資金支持，“兩高一?！碑a(chǎn)業(yè)無法獲得足量的資金、甚至難以獲得信貸資金。這有助于節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目的建設(shè)和推進(jìn)，加速戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展;同時(shí)，制約“兩高一?！碑a(chǎn)業(yè)的形成和增長，迫使其壓縮產(chǎn)能，有助于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型。

2.資金導(dǎo)向機(jī)制。實(shí)施分行業(yè)、分客戶和分領(lǐng)域的差異化信貸政策有利于引導(dǎo)信貸資金向戰(zhàn)略性新興等產(chǎn)業(yè)傾斜，推動(dòng)生產(chǎn)要素在不同部門間流動(dòng)和轉(zhuǎn)移（劉婷婷、孫雁南，2017）。綠色信貸的資金導(dǎo)向機(jī)制主要體現(xiàn)在對“兩高一剩”產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)。商業(yè)銀行基于信貸政策，調(diào)整信貸的投放總量和方向，貸款量上縮減“兩高一剩”產(chǎn)業(yè)的融資規(guī)模，在貸款價(jià)格上對其實(shí)行高利率，使得這些產(chǎn)業(yè)面臨流動(dòng)性約束。這有助于引導(dǎo)存在“兩高一?！表?xiàng)目的企業(yè)主動(dòng)轉(zhuǎn)型升級：一方面，對于“淘汰類”的項(xiàng)目主動(dòng)放棄，對于“限制類”的項(xiàng)目積極進(jìn)行優(yōu)化整改，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的轉(zhuǎn)型升級;另一方面，引導(dǎo)企業(yè)調(diào)整整體發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)向“環(huán)保和新興”產(chǎn)業(yè)的跨行業(yè)轉(zhuǎn)型。綠色信貸通過信貸政策引導(dǎo)資金流向，引導(dǎo)企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式，從“兩高一剩”產(chǎn)業(yè)向節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，助推生態(tài)環(huán)境和金融發(fā)展相輔相成（徐勝、趙欣欣、姚雙，2018）。

三、綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型影響的現(xiàn)狀分析

本文以2013—2017年為樣本期，利用《中國銀行業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》和中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于綠色信貸披露的相關(guān)信息，從綠色信貸的規(guī)模及其效果兩方面就綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的影響現(xiàn)狀展開分析。

（一）綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的支持規(guī)模

自2013年6月到2017年6月，21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸余額規(guī)模持續(xù)上漲，從48 526.84億元增加到82 956.63億元，累計(jì)增長額為34 429.79億元、增長率為70.95%。綠色信貸余額在各項(xiàng)貸款余額的占比相對較穩(wěn)定。根據(jù)《中國銀行業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告》數(shù)據(jù)披露，2013年到2016年四年間，綠色信貸余額占比分別為8.7%、9.33%、9.68%和8.83%。

節(jié)能環(huán)保及服務(wù)貸款是綠色信貸的主要構(gòu)成部分，占比超過70%，且逐年增高。自2013年6月到2017年6月，節(jié)能環(huán)保及服務(wù)貸款占比從70.67%增加到78.73%。節(jié)能環(huán)保及服務(wù)貸款余額和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)貸款余額均呈現(xiàn)逐年上漲趨勢。在節(jié)能環(huán)保及服務(wù)貸款的12個(gè)子項(xiàng)目中，綠色交通運(yùn)輸項(xiàng)目和可再生能源及清潔能源項(xiàng)目的貸款余額穩(wěn)居前兩位。2013年6月到2017年6月的貸款余額數(shù)據(jù)顯示，這兩項(xiàng)貸款余額合計(jì)在節(jié)能環(huán)保及服務(wù)貸款余額的比重超過70%，其中，綠色交通運(yùn)輸項(xiàng)目貸款余額占比一直維持在45%以上，可再生能源及清潔能源占比超過24.5%。

（二）綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的影響效果

綠色信貸支持項(xiàng)目所形成的節(jié)能減排量在一定程度上能夠反映綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的影響效果，節(jié)能減排量越高，意味著環(huán)境效益越明顯，表明綠色信貸對低碳化轉(zhuǎn)型的影響效果越好?？紤]到數(shù)據(jù)的可得性，本文將基于節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)的貸款所產(chǎn)生的環(huán)境效益進(jìn)行分析?；谥袊y行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)披露的《21家主要銀行綠色信貸情況統(tǒng)計(jì)表》，按照貸款資金占項(xiàng)目總投資的比例，核算節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目及服務(wù)每年預(yù)計(jì)可產(chǎn)生的節(jié)能減排量，具體的核算指標(biāo)包括標(biāo)準(zhǔn)煤、二氧化碳當(dāng)量、化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物和節(jié)水量。

本文將節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤量和節(jié)水量的合計(jì)視為節(jié)能量，將二氧化碳當(dāng)量、化學(xué)需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物的合計(jì)核算為減排量，計(jì)算2013—2017年節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款的節(jié)能減排水平。2013年6月末，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款預(yù)計(jì)每年的節(jié)能合計(jì)為13.15萬噸;2013年12月末，節(jié)能增長到62 479.85萬噸;2014年12月節(jié)能量為110 086.14萬噸，2017年6月節(jié)能量為93 010.25萬噸。綠色信貸的減排效果也很明顯。2013年6月，減排合計(jì)達(dá)到7.37萬噸;2013年12月減排量突增到49 088.35萬噸;2015年12月減排量達(dá)到56 084.93萬噸，2017年6月減排量為50 144.24萬噸。

總體來看，2013.6—2017.6期間，除2013年6月外，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款產(chǎn)生的節(jié)能、減排情況基本較穩(wěn)定。本文將以2017年6月的節(jié)能減排量為代表，基于綠色信貸的5個(gè)具體核算指標(biāo)，對綠色信貸的環(huán)境效益進(jìn)行分析。2017年6月末，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款預(yù)計(jì)每年可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤21 509.59萬噸，節(jié)水71 500.65萬噸;減排主要以二氧化碳為主，預(yù)計(jì)每年減排二氧化碳當(dāng)量為49 056.4萬噸，此外，減排二氧化硫464.53萬噸，氮氧化合物313.11萬噸，化學(xué)需氧量283.45萬噸，氨氮26.76萬噸。

綜上分析可以看出，在綠色信貸政策的指引下，節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)貸款預(yù)計(jì)每年可產(chǎn)生的節(jié)能減排效果可觀，綠色信貸對產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的影響效果毋庸置疑。

四、深化綠色信貸助推產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的政策建議

（一）加大綠色信貸的實(shí)施力度

綠色信貸兼具市場調(diào)節(jié)和政府調(diào)控兩項(xiàng)功能，對產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型具有重要的意義。就目前對節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)提供的綠色信貸的貸款余額規(guī)模來看，其在銀行各項(xiàng)貸款的占比不足10%，信貸規(guī)模較小。為進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的低碳化轉(zhuǎn)型，政府和金融當(dāng)局應(yīng)當(dāng)著力倡導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)履行社會(huì)責(zé)任，將綠色信貸理念融入銀行發(fā)展，在自身經(jīng)營能力條件下，嚴(yán)格執(zhí)行綠色信貸政策，創(chuàng)新綠色信貸產(chǎn)品和服務(wù)類型，加大綠色信貸的支持力度，這既有助于提高銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的自身形象，同時(shí)有助于引導(dǎo)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

（二）重視政策性金融的作用

節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)屬于外部性產(chǎn)業(yè)，特別是，綠色信貸所支持的節(jié)能環(huán)保及服務(wù)貸款項(xiàng)目中所涉及的諸多項(xiàng)目具有公共物品特征，僅依賴于市場調(diào)節(jié)機(jī)制難以取得成效，例如農(nóng)村及城市水項(xiàng)目、垃圾處理及污染防治項(xiàng)目等。因此，在推進(jìn)綠色信貸助推產(chǎn)業(yè)低碳化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，要重視政府的宏觀調(diào)控，充分發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)的作用。政策性金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)深入貫徹國家的產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)金融政策，通過特許經(jīng)營、政府和社會(huì)資本合作、政府購買等創(chuàng)新性的融資方式，對商業(yè)銀行不愿意或沒有能力支持的項(xiàng)目給予信貸支持，推進(jìn)“兩高一?！碑a(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造、節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)的推進(jìn)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（三）完善綠色信貸的信息披露

就公開可獲得的綠色信貸信息披露來看，除部分商業(yè)銀行發(fā)布的《社會(huì)責(zé)任報(bào)告》外，中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)和中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)所披露信息的對象主要集中在21家主要銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu);綠色信貸規(guī)模核算范疇主要涉及節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目和服務(wù)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)等，沒有體現(xiàn)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造的支持情況;對綠色信貸信息的披露內(nèi)容主要包括余額和環(huán)境效益兩方面，但是對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的環(huán)境效益的披露信息還不充分。為使企業(yè)了解綠色信貸政策和綠色信貸的環(huán)境效益，引導(dǎo)企業(yè)自主進(jìn)行低碳化轉(zhuǎn)型，同時(shí)激勵(lì)和監(jiān)督銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的綠色信貸政策執(zhí)行力，應(yīng)當(dāng)不斷完善綠色信貸信息披露。一方面，實(shí)現(xiàn)綠色信貸信息披露的規(guī)范化和常態(tài)化;另一方面，擴(kuò)大綠色信貸信息披露的金融機(jī)構(gòu)范圍，增加披露的信息范疇。

【主要參考文獻(xiàn)】

[ 1 ] 蔡海靜.新常態(tài)下綠色信貸影響我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的研究[J].會(huì)計(jì)之友，2015，（13）.

[ 2 ] 劉婷婷，孫雁南.差異化信貸戰(zhàn)略助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革[J].金融經(jīng)濟(jì)，2017，（02）.

[ 3 ] 邢毅.經(jīng)濟(jì)增長、能源消費(fèi)和信貸投放的動(dòng)態(tài)關(guān)系研究——基于碳排放強(qiáng)度分組的省級面板實(shí)證分析[J].金融研究，2015，（12）

[ 4 ] 徐勝，趙欣欣，姚雙.綠色信貸對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響效應(yīng)分析[J].上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2018，（04）.