重慶市對(duì)外貿(mào)易、實(shí)際匯率與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)
——基于VAR模型的實(shí)證研究

(重慶理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院 重慶 400054)

一、引言

近年來，重慶市進(jìn)口保持年均17.99%的增長(zhǎng)率，出口保持年均20.41%的增長(zhǎng)率。隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)，中國與國際市場(chǎng)的聯(lián)系越來越緊密，這種密不可分的關(guān)系很容易地作用在對(duì)外貿(mào)易市場(chǎng)上，過量的境外投資、FDI上行壓力使國內(nèi)外匯儲(chǔ)備不斷膨脹，人民幣面臨升值壓力。

在上述背景下，分析研究進(jìn)出口、實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，對(duì)重慶市甚至中國如何在新的貿(mào)易形式下持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展對(duì)外貿(mào)易有著重大意義。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于實(shí)際匯率與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系研究，何歡、鄭丹丹(2016)用協(xié)整分析了人民幣實(shí)際匯率與貿(mào)易收支之間的關(guān)系研究，實(shí)證得到人民幣實(shí)際匯率與對(duì)外貿(mào)易收支之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系[1]。吳建利(2015)采用同樣的方法分析了中美、中俄雙邊貿(mào)易，得出它們之間沒有Granger因果關(guān)系的結(jié)論，所以他給出調(diào)節(jié)人民幣實(shí)際匯率對(duì)中美和中俄貿(mào)易收支作用不顯著，不能靠實(shí)際匯率的上升來改善雙邊貿(mào)易額觀點(diǎn)[2]。

關(guān)于實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究，賀俊、劉亮亮(2017)通過空間狀態(tài)模型和中介效應(yīng)檢驗(yàn)，得到匯率通過出口額的中介效應(yīng)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，人民幣實(shí)際匯率貶值對(duì)實(shí)際出口額和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均有顯著的正向影響的結(jié)論[3]。盧萬青、陳建梁(2007)通過協(xié)整方法得到小幅度的人民幣匯率波動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度影響較小，可以忽略不計(jì)；但是大幅度的匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生巨大的影響[4]。

關(guān)于對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系研究，黃寰(2013)等人利用1987-2010年數(shù)據(jù)得出重慶市對(duì)外貿(mào)易和區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在明顯正相關(guān)，且呈長(zhǎng)期穩(wěn)定均衡的關(guān)系[5]；周焯華(2005)得出90年代重慶的出口對(duì)重慶的人均GDP影響不顯著，而進(jìn)口卻十分顯著[6]。

三、實(shí)際匯率、進(jìn)口、出口與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析

(一)數(shù)據(jù)和變量的選取

1.指標(biāo)選取。區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：本文意在找到區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總量和進(jìn)出口之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，所以區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使用的是GDP總量指標(biāo)。

進(jìn)口、出口：在對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的的研究中一般使用進(jìn)口總額和出口總額表示進(jìn)出口指標(biāo)。

實(shí)際匯率：統(tǒng)計(jì)年鑒上的匯率是每100美元實(shí)際兌人民幣的數(shù)額，計(jì)算公式為RATE=(100美元兌人民幣的實(shí)際數(shù)額/100)。

2.數(shù)據(jù)來源。樣本區(qū)間選擇1989-2018年共計(jì)30個(gè)年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來自《重慶統(tǒng)計(jì)年鑒》并經(jīng)過整理。

對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理：(1)統(tǒng)計(jì)年鑒上收集的數(shù)據(jù)以1988年為基期的折算出實(shí)際區(qū)域生產(chǎn)總值與實(shí)際進(jìn)出口數(shù)額；(2)進(jìn)出口數(shù)額和GDP統(tǒng)一兌換成以“億元”為單位的人民幣數(shù)值；(3)對(duì)各量分別取自然對(duì)數(shù)值，實(shí)證分析使用的計(jì)量軟件為Eviews8.0。

(二)模型的構(gòu)建和檢驗(yàn)

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)。進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，確定有截距項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)。水平檢驗(yàn)條件下，四個(gè)序列都是非平穩(wěn)的；一階差分檢驗(yàn)條件下，LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNRATE四個(gè)序列均為平穩(wěn)序列，如表1所示。

表1 單位根檢驗(yàn)結(jié)果

注：檢驗(yàn)類型(C，T，K)分別表示單位根檢驗(yàn)中是否含有常數(shù)項(xiàng)、趨勢(shì)項(xiàng)和滯后階數(shù)； D表示對(duì)序列進(jìn)一階差分。

2.模型構(gòu)建。本文實(shí)證模型中含四個(gè)變量，基于此構(gòu)建4維向量自回歸模型，用滯后結(jié)構(gòu)中的滯后長(zhǎng)度標(biāo)準(zhǔn)確定VAR模型的滯后階數(shù)，如表2所示。

表2 滯后期的確定

如表2所示，最優(yōu)滯后期為2期，因此可以建立滯后2期的VAR模型，即VAR(2)。根據(jù)觀察所有特征根都在單位圓內(nèi)， VAR(2)模型是穩(wěn)定的。

3.協(xié)整檢驗(yàn)。模型在一階條件下平穩(wěn)，滿足協(xié)整的前提條件，用Johansen協(xié)整法檢驗(yàn)，確定四者是否具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系，結(jié)果如表3。

表3 特征根檢驗(yàn)結(jié)果

從特征根檢驗(yàn)結(jié)果中可以看出，各序列在5%的顯著性水平上有且僅有一個(gè)協(xié)整關(guān)系，如下：

LNGDP=0.00115*LNEXPORT(-1)-0.01046*LNEXPORT(-2)+0.98308*LNGDP(-1)+0.07939*LNGDP(-2)-0.01961*LNIMPORT(-1)-0.00583*LNIMPORT(-2)+0.10569*LNRATE(-1)-0.03009*LNRATE(-2)-0.322850

(二)因果檢驗(yàn)

Johansen檢驗(yàn)證明了各變量之間存在均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系還需驗(yàn)證，如表4所示。

表4 Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果

注：*表示在10%的的水平上拒絕原假設(shè)；**代表在5%的水平上拒絕原假設(shè)。

從檢驗(yàn)結(jié)果來看：1.實(shí)際匯率是重慶市區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)Granger原因，出口是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的弱Granger原因。2.重慶市進(jìn)口不是出口的Granger原因，出口是進(jìn)口的Granger原因。3.重慶市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)是進(jìn)口和出口的Granger原因。4.實(shí)際匯率貶值是出口的強(qiáng)Granger原因，是進(jìn)口的弱Granger原因。

四、結(jié)論及建議

(一)結(jié)論

采用協(xié)整檢驗(yàn)分析重慶市對(duì)外貿(mào)易、實(shí)際匯率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，得出結(jié)論：1.實(shí)際匯率、出口、進(jìn)口與重慶區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在均衡關(guān)系。人民幣貶值促進(jìn)出口總量增加，進(jìn)口總量減少，貿(mào)易順差增加，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2.出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度大于進(jìn)口,一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到進(jìn)口沖擊不明顯。3.重慶市出口貿(mào)易對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的沖擊有滯后性，短期內(nèi)出口對(duì)來自進(jìn)口的沖擊正效應(yīng)趨于平穩(wěn)增加。

(二)政策建議

1.匯率依據(jù)市場(chǎng)適當(dāng)貶值。雖然出口穩(wěn)定增長(zhǎng)需要的是匯率的穩(wěn)定，平穩(wěn)的匯率走勢(shì)才更加有利于出口。但是結(jié)論表明匯率貶值確實(shí)促進(jìn)了出口增長(zhǎng)。為了保持貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，在人民幣匯率由市場(chǎng)供求決定的基礎(chǔ)上，保持匯率穩(wěn)定的前提下，適當(dāng)調(diào)控，順應(yīng)貶值[7]。

2.促進(jìn)出口產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。結(jié)論表明出口是區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的強(qiáng)格蘭杰原因。重慶市依靠原有的制造業(yè)基礎(chǔ)，出口商品結(jié)構(gòu)單一，競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。重慶市應(yīng)依托自身的制造業(yè)基礎(chǔ)，引進(jìn)高新技術(shù)，向產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)性服務(wù)方向發(fā)展，發(fā)展資本密集型產(chǎn)業(yè)，扶持高新技術(shù)企業(yè)，建立以制造為基礎(chǔ)，研發(fā)、服務(wù)為核心的一體化現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。

3.促進(jìn)中間產(chǎn)品進(jìn)口貿(mào)易。重慶市進(jìn)口商品多為最終消費(fèi)品是重慶市進(jìn)口對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊不明顯的原因。重慶市應(yīng)增加中間產(chǎn)品的進(jìn)口比重，雖然進(jìn)口中間產(chǎn)品不會(huì)直接增加GDP，但中間產(chǎn)品對(duì)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較大意義，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的源動(dòng)力，增加要素供給、吸引外商投資、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)、優(yōu)化資源配置等途徑能提高全要素生產(chǎn)率，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。