峰回路轉(zhuǎn)，民企創(chuàng)富力深V反彈

陶娟

新財(cái)富500富人榜，不僅是一份投資指南，也是一份中國(guó)頭部民營(yíng)企業(yè)生存狀況白皮書(shū)。

2020年的榜單數(shù)據(jù)，一改去年的低迷。新財(cái)富500富人的總財(cái)富首次突破10萬(wàn)億元大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高。上榜門檻在去年大跌至45億元之后，回升至63.3億元，與2016-2018年持平，完美收復(fù)失地。榜單上6成富人財(cái)富上漲超過(guò)10%，4成富人上漲超過(guò)50%。15年前，中國(guó)還沒(méi)有百億富人，今年，百億富人已達(dá)315位，首富馬云身家躍過(guò)3000億元。今年中國(guó)最富十人若組成一個(gè)城市，經(jīng)濟(jì)規(guī)模將在成都和武漢之前，排名全國(guó)第7。

500富人財(cái)富深V反彈，顯示在經(jīng)歷貿(mào)易摩擦、去杠桿等艱難時(shí)刻之后，伴隨政策環(huán)境的改善以及轉(zhuǎn)型升級(jí)路徑的確立，中國(guó)頭部民企已重回增長(zhǎng)軌道。醫(yī)藥、日用消費(fèi)、商業(yè)服務(wù)等行業(yè)，創(chuàng)富能量尤其強(qiáng)勁，顯示能夠堅(jiān)持為大眾提供實(shí)實(shí)在在的產(chǎn)品和服務(wù)的，才是富人榜上值得關(guān)注的核心資產(chǎn)。資本玩家被加速出清，首富也不例外。

對(duì)比來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)富人在中美榜單上均呈壟斷之勢(shì)，在科技成為下個(gè)時(shí)代確定性的增長(zhǎng)點(diǎn)、角力點(diǎn)時(shí)，各國(guó)資本已先行在富人榜上投票對(duì)決。除此之外，中國(guó)有地產(chǎn)，美國(guó)有金融。美國(guó)最富有的400人中，金融業(yè)富人高達(dá)90名，高度纏繞的金融資本、產(chǎn)業(yè)資本，全球化的資金流入和對(duì)外投資布局，顯示出美國(guó)金融市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)的一面，同時(shí)也揭示出最近多發(fā)的金融震蕩的主要源頭。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在高速飛行了30年之后，進(jìn)入顛簸期。貿(mào)易爭(zhēng)端、去全球化、新冠疫情、美股熔斷、負(fù)利率、負(fù)油價(jià)……每股強(qiáng)大的湍流，都進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)要素沖突和秩序不穩(wěn)定。

如同樹(shù)木每成長(zhǎng)一歲就能留下一個(gè)年輪，當(dāng)我們年復(fù)一年，持續(xù)尋找中國(guó)最富有500人的時(shí)候，其實(shí)一切歷史，成長(zhǎng)的，奮爭(zhēng)的，被扭轉(zhuǎn)的，被升級(jí)的，被毀滅的，都在新財(cái)富500富人榜上悄然留痕。

今年是榜單的第18個(gè)年輪。從財(cái)富軌跡看，整體而言，2003-2020年，是中國(guó)富人夢(mèng)幻般的鍍金時(shí)代。人均財(cái)富、上榜者總財(cái)富、上榜門檻等各項(xiàng)指標(biāo)大幅上揚(yáng)，上榜的500人，堪稱中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)發(fā)動(dòng)機(jī)，如果將他們及其公司視作中國(guó)核心資產(chǎn)，其優(yōu)質(zhì)程度，甚至超過(guò)一線城市核心地段學(xué)區(qū)房。

不過(guò)，以2020年為分水嶺，中國(guó)造富方向的變軌正式確立。此前，對(duì)于富人群體來(lái)說(shuō)，國(guó)策是核心關(guān)鍵詞，借力入世、城市化、資本化、網(wǎng)絡(luò)化等等風(fēng)口，一些技高膽大的操盤手亦可成名登榜。今年，我們從武漢封城一路走來(lái)，每天都見(jiàn)證魔幻歷史，但政策定力保持依舊。未來(lái)會(huì)怎樣，無(wú)人知曉，但縱觀全球，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重拾動(dòng)力的鑰匙，唯在經(jīng)已開(kāi)啟的新一輪科技革命。核心資產(chǎn)的洗牌，還會(huì)加快。

2017-2019年的去杠桿政策下，已有部分玩家被無(wú)情滌蕩出場(chǎng)。這場(chǎng)看似殘酷的壓力測(cè)試，恰好為今年“活久見(jiàn)”的市場(chǎng)環(huán)境，鋪設(shè)了一段緩沖地帶。隨著GDP增速放緩，外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化，榜單上的面孔起伏或會(huì)更加變幻莫測(cè)。

我們跟隨哪些富人，才可能拿住未來(lái)中國(guó)的核心資產(chǎn)？答案，或許就蘊(yùn)藏在榜單一年一度的變動(dòng)之中（圖1）。

2019年是中國(guó)頂級(jí)富人的miracle year（奇跡之年）。慘淡2018之后，迎來(lái)了驚喜連連2019。

上證指數(shù)，開(kāi)盤2497點(diǎn)，收盤3050點(diǎn)，漲幅23%。

深證成指，開(kāi)盤7259點(diǎn)，收盤10430點(diǎn)，漲幅44%。

創(chuàng)業(yè)板指，開(kāi)盤1250點(diǎn)，收盤1798點(diǎn)，漲幅44%。

懸于A股的幾萬(wàn)億質(zhì)押爆倉(cāng)危機(jī)化于無(wú)形，扎根于資本市場(chǎng)的富人財(cái)富深V反彈。500名上榜者中，身家同比實(shí)現(xiàn)上漲或持平的富人高達(dá)418名，其中327人同比上漲10%以上，197人同比上漲50%以上。即榜單上6成富人財(cái)富上漲超過(guò)10%，4成富人財(cái)富上漲超過(guò)50%。與此同時(shí)，只有82名富人同比出現(xiàn)下跌。

歷史新高：500人總財(cái)富突破10萬(wàn)億元

2020年，新財(cái)富500富人榜再次創(chuàng)造了歷史，上榜的500富人掌握財(cái)富突破10萬(wàn)億大關(guān)，高達(dá)10.7萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高，已經(jīng)相當(dāng)于2019年中國(guó)GDP的1/10。

圖1：新財(cái)富500富人榜歷年上榜情況

上榜的財(cái)富門檻再次大幅提高，從去年的45億元回升至63.3億元，同比大幅上漲了40%，完美收復(fù)失地，與2016-2018年的門檻持平，并與2019年富人榜門檻史無(wú)前例下滑30%，從64億元跌至45億元，形成鮮明對(duì)比。

而上榜者的人均財(cái)富則從2019年的162億元升至214億元，創(chuàng)下歷史新高?；氐?003年，全中國(guó)最富有的人平均財(cái)富僅為7.6億元，17年間，上榜富人平均財(cái)富的年化增速高達(dá)33%，明顯高過(guò)同期中國(guó)GDP、國(guó)民收入的增速。

還有一個(gè)數(shù)據(jù)挺有意思，2020年百億富人的數(shù)量達(dá)到了315名，盡管上證點(diǎn)數(shù)在3000點(diǎn)左右來(lái)回拉鋸，但從百億富人數(shù)量這個(gè)指標(biāo)看，已經(jīng)超過(guò)了2015年牛市時(shí)期造就的302名。

百億富人是什么概念呢？央行最新發(fā)布的報(bào)告顯示，中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭的凈資產(chǎn)均值為289萬(wàn)元。而在瑞幸咖啡被做空之前，其創(chuàng)始人、CEO錢治亞創(chuàng)業(yè)3年身家就已百億，積累了相當(dāng)于3000個(gè)中國(guó)家庭的財(cái)富。順豐王衛(wèi)，財(cái)富相當(dāng)于普通家庭的3萬(wàn)倍。馬云的財(cái)富，相當(dāng)于10萬(wàn)個(gè)普通家庭。

世界變化得可真快啊。15年前，中國(guó)還沒(méi)有百億富人。而今年，首富馬云身家已經(jīng)超過(guò)3000億元。

2019年經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境并不容易，在外，中美在摩擦中經(jīng)過(guò)多輪磋商，最終達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議；在內(nèi)，上市公司在2015-2016年間大舉并購(gòu)吃下的資產(chǎn)，頻頻暴雷，暴風(fēng)集團(tuán)高光時(shí)刻市值數(shù)百億，集合52億元資金出海收購(gòu)，如今公司連出年報(bào)的能力都沒(méi)有；總資產(chǎn)曾經(jīng)過(guò)萬(wàn)億元、3年投資6000億的海航集團(tuán)，也正式尋求海南省政府出手相助……

表1：那些深V反彈的富人

表2：2019、2020年新財(cái)富500富人榜前十大富人

然而，頂級(jí)富人風(fēng)采依舊，他們的財(cái)富，從2018年的大幅下挫到2019年迅速反彈，顯示出的或許正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大的韌勁。有6名富人，去年位于富人榜財(cái)富跌幅的前50名，今年，則逆行進(jìn)入了財(cái)富漲幅的前50名（表1）。

領(lǐng)益智造的曾芳勤，2018年財(cái)富323億元，2019年跌至104億元，今年又快速反彈至449億元。手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上，藍(lán)思科技周群飛、歌爾聲學(xué)姜濱家族、瑞聲科技潘政民夫婦，都經(jīng)歷著同樣的人生起伏。落在榜單上，人們只看到數(shù)字沒(méi)有情感地跳動(dòng)。但若要深刻去理解這個(gè)深V曲線是如何下探與爬升，一定是無(wú)數(shù)把辛酸淚：產(chǎn)業(yè)鏈上下游的興衰、外圍封鎖打壓5G、A股的市場(chǎng)情緒等紛繁況味，均在不言中。

本年度共有66名新上榜富人，此外還有41位上榜富人的財(cái)富同比實(shí)現(xiàn)了100%以上的漲幅，其中，韋爾股份的虞仁榮財(cái)富同比上漲5倍，由2019年的82億元直接上升至493億元，排名第40名。

韋爾股份主要從事半導(dǎo)體的設(shè)計(jì)和銷售服務(wù)，并在2019年成功收購(gòu)了北京豪威和思比科。在全球CMOS圖像傳感器市場(chǎng)，北京豪威市占率達(dá)10.3%，僅次于索尼和三星。在芯片技術(shù)可能遭遇封鎖的當(dāng)下，自主芯片領(lǐng)域獲得了本土資金強(qiáng)烈的興趣。2019年，中國(guó)科技股漲勢(shì)如虹，“千金買骨”的情懷比比皆是，凈利潤(rùn)1.35億元的韋爾股份市值卻達(dá)到1400億元，超過(guò)美國(guó)芯片龍頭賽靈思等。

大象照樣跳舞：首富馬云闖關(guān)3000億，孫飄揚(yáng)、黃崢、張勇首入前十

中國(guó)14億人，能成為最富有的十個(gè)人，是什么體驗(yàn)？常年霸榜的馬云、馬化騰、許家印、楊惠妍、何享健與王健林，應(yīng)該最為知曉（表2）。

去年的前十名中，前七名依然在今年的前十陣列中。順豐王衛(wèi)、小米雷軍、字節(jié)跳動(dòng)張一鳴，盡管去年的財(cái)富漲幅不小，但依然偏落后，跌出前十。張一鳴尤其可惜，他的今日頭條或者抖音如果已上市，財(cái)富增長(zhǎng)會(huì)更加顯性，在榜單上的名次比拼中或許會(huì)更具備優(yōu)勢(shì)。

今年榜單的馬太效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)，前十大富人的總財(cái)富水平達(dá)到1.8萬(wàn)億元，作為對(duì)比，成都2019年GDP為1.7萬(wàn)億元，常住人口1658萬(wàn)人；武漢GDP為1.6萬(wàn)億元，常住人口1121萬(wàn)人。如果我們把這10個(gè)人看作一座城，“她”將排在全中國(guó)第7位（圖2），而“她”的常住人口僅有69萬(wàn)人。

但，若論起增速，這10個(gè)人組成的城要排第一了。相對(duì)2019年的總財(cái)富值1.33萬(wàn)億元，這座首富之城的財(cái)富今年同比上漲了36%。在中國(guó)，大象照樣跳舞，體量巨大和增速放緩并沒(méi)有必然聯(lián)系。

圖2：中國(guó)GDP前十城市VS中國(guó)最富十人

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)依然延續(xù)榜單霸主之位，在TOP10中占據(jù)了足足4席？馬云、馬化騰、黃崢、丁磊。其中，拼多多黃崢在不惑之年，首次成功躋身前十，排名第8。

前兩大富人馬云和馬化騰今年換莊之后，彼此還是緊咬不放。電商、社交、金融、生活服務(wù)、娛樂(lè)……每條賽道，你見(jiàn)到的都是兩支馬家軍在貼身PK，其結(jié)局往往是老大老二在PK，老三老四消失了。騰訊和阿里的市值隨著這些不斷變化的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)而增長(zhǎng)、波動(dòng)著。

過(guò)去兩年，阿里的市值增加了足足1萬(wàn)億元。而在過(guò)去的一年時(shí)間中，馬云的財(cái)富增加了800億元，相當(dāng)于每一小時(shí)凈賺913萬(wàn)元，都已超過(guò)上市公司高管年薪，成功壓過(guò)馬化騰（過(guò)去一年每小時(shí)凈賺579萬(wàn)元），晉升首富。

TOP10的4位互聯(lián)網(wǎng)富人，在激烈的對(duì)抗賽里關(guān)系微妙。合縱連橫，借力打力，左右逢源，春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)誕生的成語(yǔ)，依然在千年后的現(xiàn)實(shí)里輝映。騰訊（馬化騰）目前已是拼多多（黃崢）的第二大股東，過(guò)去一年，拼多多奮足狂奔，黃崢身家暴漲600億元，365天，不分晝夜的24小時(shí)，每小時(shí)都能賺685萬(wàn)元。

美團(tuán)創(chuàng)始人王興曾斷言，馬云的接班人，必須用是否能戰(zhàn)勝黃崢來(lái)證明自己。天貓兼淘寶總裁，1985年出生的蔣凡與如涵控股C位網(wǎng)紅兼股東張大奕出現(xiàn)緋聞之后，這一進(jìn)程無(wú)疑受到了嚴(yán)重影響。

2019年，拼多多平臺(tái)共計(jì)產(chǎn)生197億個(gè)訂單包裹。中國(guó)本土疫情管控形勢(shì)明朗后，拼多多業(yè)務(wù)迅速回暖，3月15日之后，日均在途物流包裹數(shù)已穩(wěn)定在5000萬(wàn)個(gè)以上，同比增幅超過(guò)60%。

有意思的是，作為淘寶最為忌憚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，拼多多卻是菜鳥(niǎo)最大的客戶和增量貢獻(xiàn)者。拼多多平臺(tái)上，無(wú)論貨值幾元，一律包郵，許多10斤20元包郵的農(nóng)產(chǎn)品，依靠的物流供應(yīng)商主要是三通一達(dá)、百世快遞，而這幾家快遞都受馬云的控制或影響。從這點(diǎn)來(lái)說(shuō)，拼多多的命門，還掌握在馬云手中。

丁磊2003年就上了首屆富人榜，連續(xù)那么多年一直是榜單贏家，他的賽道選得好，心態(tài)也很超脫，和誰(shuí)都熟，也舍得放手。和馬化騰雖然同處游戲行業(yè)，但騰訊和網(wǎng)易并沒(méi)有劍拔弩張，烏鎮(zhèn)開(kāi)大會(huì)時(shí)丁磊還請(qǐng)了馬化騰吃未央豬肉。2019年，他又把網(wǎng)易考拉海購(gòu)以20億美元賣給了馬云。

丁磊雖然預(yù)先判斷到了養(yǎng)豬是個(gè)風(fēng)口，但養(yǎng)豬大計(jì)目前只犒賞了他和他朋友的味蕾，還沒(méi)有給他的財(cái)富帶來(lái)增量。網(wǎng)易有道2019年順利上市，年末市值110億元，但大股東不是丁磊，而是在加州大學(xué)伯克利分校獲得博士學(xué)位的網(wǎng)易有道CEO周楓，后者持股47%，身家離富人榜門檻只差了一點(diǎn)點(diǎn)。從這個(gè)角度看，丁磊還真是個(gè)好老板。

地產(chǎn)界的掌旗人，恒大許家印和碧桂園楊惠妍家族，分列財(cái)富榜第三、第四名。不過(guò)，他們的主要公司市值尚未回到2016年末的高點(diǎn)。2016年，恒大市值飆漲了5倍，碧桂園漲3倍。當(dāng)年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“房住不炒”。對(duì)于政策極其敏感的地產(chǎn)界，從此帶上了緊箍咒。地產(chǎn)巨頭們的財(cái)富增長(zhǎng)，也由此暫停。

出身地產(chǎn)，已轉(zhuǎn)型綜合商業(yè)的王健林/王思聰父子，更是流年不利。王思聰2019年一度成為“被執(zhí)行人”，而萬(wàn)達(dá)電影和AMC娛樂(lè)控股較之兩三年前市值已然腰斬，疫情期間更爆出巨虧，萬(wàn)達(dá)商管的上市之路也一波三折，目前其榜單排名已下降至第7。許家印和王健林父子，也是過(guò)去一年中，前十富人里唯二身家下跌的。

和地產(chǎn)富人財(cái)富的凝滯相比，去年海底撈股價(jià)翻倍，帶動(dòng)張勇/舒萍夫婦的身家上揚(yáng)至1172億元，由去年的第20名躍升至第10名。值得一提的是，海底撈快速擴(kuò)張的秘訣之一，正是較少受到高房租的擠壓。由于海底撈對(duì)于客流的強(qiáng)拉動(dòng)作用，其門店的租金成本顯著低于同行，2018年海底撈新開(kāi)200家門店，2019年又新開(kāi)308家門店，合計(jì)門店總數(shù)達(dá)到768家，2019年總營(yíng)收達(dá)到265億元。

表3：2020新財(cái)富行業(yè)首富榜

榜單上，女性的存在感更強(qiáng)了。雷軍和妻子張彤是武漢大學(xué)同學(xué)，劉強(qiáng)東的妻子章澤天畢業(yè)于清華，她們雖名校出身，卻均未在丈夫公司任職。而舒萍是跟著張勇白手起家，在簡(jiǎn)陽(yáng)街頭開(kāi)火鍋店，2018年之前舒萍一直擔(dān)任海底撈董事，后轉(zhuǎn)任非執(zhí)行董事。

恒瑞醫(yī)藥孫飄揚(yáng)的妻子鐘慧娟就更讓人稱奇。她不僅從教師下海，與孫飄揚(yáng)將恒瑞打造為醫(yī)藥界王者，還另立平臺(tái)，獨(dú)立創(chuàng)業(yè)。隨著她名下的翰森制藥在港上市，這對(duì)醫(yī)藥界的最強(qiáng)夫妻檔身家暴增了足足1100億元，為全榜單最高增量，借此成功挺進(jìn)中國(guó)最富十人。

身處中國(guó)富人榜前十的每一位，除了感謝自己生逢其時(shí)的奮斗和付出，還應(yīng)該要感謝資本市場(chǎng)的每一個(gè)資金賬戶，他們用人民幣、港幣、美元進(jìn)行真金白銀地投票，收獲風(fēng)險(xiǎn)，收獲成長(zhǎng)，才最終票選出了這十個(gè)人。他們不僅代表著中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)大的一面，也體現(xiàn)了中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家的家國(guó)情懷。在這個(gè)疫情肆虐的春天，我們看到，榜單的前十名富人，不分先后，踴躍支持，在中國(guó)抗疫捐贈(zèng)富人榜上，這十人也占據(jù)了主力陣容。

行業(yè)首富榜：養(yǎng)豬飛上天，上海慣性缺席

海底撈太猛了。張勇/舒萍不僅順利躋身TOP10，還將順豐王衛(wèi)擠下行業(yè)首富榜，成為商業(yè)服務(wù)行業(yè)的首富（表3）。海底撈2019年?duì)I收266億元，凈利潤(rùn)23億元，同比增長(zhǎng)44%。作為對(duì)比，順豐營(yíng)收1122億元，是海底撈的4倍；凈利潤(rùn)45億元，是海底撈的2倍。而市值上，2019年末海底撈1486億元，已接近順豐的1642億元。

此外，日用消費(fèi)品行業(yè)和公用事業(yè)的首富都發(fā)生了變更。每家每戶都用的醬油，讓海天味業(yè)的市值大漲，逼近3000億元大關(guān)，而其創(chuàng)始人之一的龐康家族身家達(dá)到了791億元，取代申洲國(guó)際的馬建榮/黃關(guān)林，成為日用消費(fèi)品首富。

海天味業(yè)2019年報(bào)顯示，三大品類中，醬油實(shí)現(xiàn)營(yíng)收116.29億元，增長(zhǎng)13.60%；蠔油實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.90億元，增長(zhǎng)22.21%；醬料實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.91億元，增長(zhǎng)9.52%。若按8元/瓶的均價(jià)估算，海天味業(yè)這一年大約相當(dāng)于賣出了20億瓶醬油。

公用事業(yè)原首富為中國(guó)燃?xì)鈩⒚鬏x（285億元），今年不敵老牌富人新奧集團(tuán)王玉鎖/趙寶菊（309億元），而他們的主要財(cái)富都來(lái)自天然氣。據(jù)國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)，2019年，國(guó)內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量達(dá)3067億立方米，同比增長(zhǎng)9.45%，在一次能源消費(fèi)總量中的占比首次突破8%。新奧能源表現(xiàn)尤其出色，截至2019年末，其在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)的城市燃?xì)忭?xiàng)目共計(jì)217個(gè)，綜合能源項(xiàng)目98個(gè)，全年?duì)I業(yè)額701.83億元，同比增長(zhǎng)15.6%；凈利潤(rùn)為56.7億元，同比增長(zhǎng)了1倍。

除了地產(chǎn)行業(yè)首富許家印和綜合行業(yè)首富王健林，其他所有行業(yè)的首富過(guò)去一年都實(shí)現(xiàn)了財(cái)富上漲。而這一次，因?yàn)轲B(yǎng)豬真的飛到了風(fēng)口上，各行業(yè)首富中，農(nóng)牧漁業(yè)的首富秦英林/錢瑛夫婦財(cái)富上漲最多。

他們也是唯一來(lái)自河南省的行業(yè)首富。河南是產(chǎn)糧大省，其糧食種植面積占到了省域面積的65.3%。在“中央糧倉(cāng)”的優(yōu)勢(shì)上，河南還已成為全國(guó)速食屆的“中央廚房”。全國(guó)85%的速凍水餃、75%的湯圓、50%的火腿腸還有33%的方便面都來(lái)自河南。身處糧倉(cāng)，牧原股份具有飼料成本上的優(yōu)勢(shì)，而豬價(jià)騰飛讓其2019年凈利潤(rùn)暴增了10倍。過(guò)去一年，秦英林夫婦財(cái)富猛漲了近2倍，輕松躍過(guò)千億大關(guān)，以1133.9億元財(cái)富排全榜單第11名。

從地域分布看，廣東省貢獻(xiàn)了6位行業(yè)首富，且分量都很吃重，有家庭生活用品的：耐用消費(fèi)品首富何享健家族、日用消費(fèi)品首富龐康；有地產(chǎn)金融大類的：地產(chǎn)行業(yè)首富許家印、金融行業(yè)首富姚振華家族；有制造類的：金屬與冶煉行業(yè)首富王文銀夫婦、林業(yè)與造紙行業(yè)首富張茵家族，全方位包圍我們的生活。

北京也擁有2名行業(yè)首富？綜合行業(yè)的王健林/王思聰，機(jī)械與電氣設(shè)備行業(yè)的梁穩(wěn)根，后者去年財(cái)富飆漲72%。

令人不解的是，中國(guó)各行業(yè)首富里，沒(méi)有出自上海的。上海富人中，目前排名最靠前的是拼多多黃崢，由于身處強(qiáng)手如云的TMT行業(yè)，他今年雖順利超越丁磊，但如想晉升行業(yè)首富，還有馬云、馬化騰兩座大山需要逾越。

選賽道：IT壟斷未來(lái)，地產(chǎn)、醫(yī)藥行業(yè)常青，消費(fèi)領(lǐng)域潛力巨大

互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)富能量呈聚合態(tài)勢(shì)。2010年挺進(jìn)前十的馬化騰，此后一直霸榜TOP10。而馬云經(jīng)過(guò)拆分支付寶、港股私有化、美股重新上市等一系列操作后，成為首富的強(qiáng)有力人選，并在今年成功登頂。

此外，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的新富如雨后春筍，科創(chuàng)板的推出使得他們更快被資本發(fā)現(xiàn)。這在新財(cái)富推出的科創(chuàng)板造富榜里有著更生動(dòng)的解釋?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)今年在榜單上再次大肆擴(kuò)張，上榜者數(shù)量從去年的80人增加到96人，人數(shù)同比上漲20%（表4）。對(duì)于僅有500人的頂級(jí)富人榜單來(lái)說(shuō)，這呈現(xiàn)出一個(gè)每年都被驗(yàn)證且被強(qiáng)化的現(xiàn)實(shí)：互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)富，已實(shí)現(xiàn)榜單壟斷。

但有一點(diǎn)事實(shí)是顯而易見(jiàn)的，對(duì)于中國(guó)人來(lái)說(shuō)，一套房子動(dòng)輒幾百萬(wàn)，而我們每天免費(fèi)使用微信、今日頭條、抖音，就算是上淘寶拼多多，花的錢也遠(yuǎn)沒(méi)有房子那么多，為什么互聯(lián)網(wǎng)富人的數(shù)量和財(cái)富值卻能遠(yuǎn)超地產(chǎn)行業(yè)呢？

這背后存在深層次原因，其一，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)普遍高毛利高成長(zhǎng)，資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表等表現(xiàn)遠(yuǎn)甚于地產(chǎn)公司；其二，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多為直接融資，資金來(lái)源于風(fēng)投，可以看做沒(méi)有成本，大不了破產(chǎn)，不會(huì)給金融造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而地產(chǎn)偏向于周期股，命脈懸于金融與政策之手，因此估值差異巨大；其三，阿里、騰訊、小米等互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)，不遺余力進(jìn)行對(duì)外投資，過(guò)去4年，阿里、騰訊把經(jīng)營(yíng)上賺到的幾乎每一分錢都投給了自己的生態(tài)圈，這種瘋狂的擁抱創(chuàng)新的態(tài)勢(shì)，拓寬了行業(yè)增量，推高了整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的估值，而地產(chǎn)企業(yè)基本只做存量交易；其四，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對(duì)于其他行業(yè)擁有賦能的效應(yīng)，幫助其他行業(yè)更好，而地產(chǎn)造成的高房?jī)r(jià)，卻被認(rèn)為阻礙了制造業(yè)和創(chuàng)新的誕生；其五，房?jī)r(jià)愈走愈高，在一線城市更成為奢侈品，走精英化路線，而互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的邊際成本為0，竭力擴(kuò)展用戶是他們的使命，走的是下沉的群眾路線，人們喜歡哪種路線？

表4：2020年各行業(yè)富人的分布

表5：今年的榜單上，教育類富人已達(dá)到8人

從行業(yè)上榜人數(shù)增速看，機(jī)械電氣設(shè)備、醫(yī)藥生物、日用消費(fèi)品行業(yè)占據(jù)了第2-4名，機(jī)械電氣設(shè)備一是因?yàn)樾袠I(yè)景氣度大幅提升，而更多是因?yàn)榍皫啄甑某磸棥?h3>圖3：中產(chǎn)家庭看重孩子教育

以該行業(yè)首富梁穩(wěn)根為例。2011年時(shí)他曾以500億元身家，被新財(cái)富率先挖掘成為首富。但到了2017年，財(cái)富卻已跌至168億元，幾乎打了3折。這與公司業(yè)績(jī)高度相關(guān)，2011年度三一重工凈利潤(rùn)曾高達(dá)86億元，而到了2015年最低跌到只有1.4億元，2016-2019年間，三一重工快速回血，凈利潤(rùn)分別是2億、21億、61億、111億元。今年，梁穩(wěn)根財(cái)富重新回到了416億元，比2017年上漲接近150%。

梁穩(wěn)根的身家沉浮，無(wú)疑也給投資者們帶來(lái)了啟示。不少行業(yè)都具有繁榮-供給過(guò)剩-景氣度下降-產(chǎn)能出清-需求回暖-重新繁榮的周期。當(dāng)一個(gè)企業(yè)處于盈虧低谷且行業(yè)整體面臨出清時(shí)，或正是抄底的好時(shí)機(jī)。你唯一需要確定的事情是，下一輪周期重啟時(shí)，它依然還是桌上那個(gè)實(shí)力最強(qiáng)悍的玩家。

而醫(yī)藥生物和日用消費(fèi)品行業(yè)，則是新財(cái)富富人榜一直提示的投資主線。其中醫(yī)藥生物行業(yè)富人已達(dá)到51人，占比超過(guò)10%。其人均財(cái)富從132億元大幅增值188億元，漲幅43%。不過(guò)，在該領(lǐng)域內(nèi)的健康元朱保國(guó)，之所以財(cái)富大幅上漲，是其在微眾銀行里的持股意外曝光。創(chuàng)立僅5年時(shí)間的微眾銀行目前估值達(dá)到了1470億元，而朱保國(guó)、劉廣霞夫婦通過(guò)深圳百業(yè)源集團(tuán)持有微眾銀行14.7%股權(quán)。同樣的，深圳隱形大富豪林立，不僅是華林證券實(shí)控人兼董事長(zhǎng)，也持有微眾銀行14.3%股權(quán)。

在上榜人數(shù)較多的行業(yè)里，人均財(cái)富增速最高的是商業(yè)服務(wù)業(yè)，漲幅達(dá)到44%，人均財(cái)富達(dá)到230億元，僅次于TMT和地產(chǎn)行業(yè)。商業(yè)服務(wù)中，最突出的兩大類創(chuàng)富脈絡(luò)是教育服務(wù)，以及快遞運(yùn)輸業(yè)。

今年，教育類的上榜富人已多達(dá)8人，重視教育的中國(guó)傳統(tǒng)美德幫助他們?cè)诎駟紊瞎コ锹缘兀ū?）。根據(jù)《2018中國(guó)新中產(chǎn)圈層白皮書(shū)》的調(diào)查，中產(chǎn)家庭對(duì)孩子教育問(wèn)題最為看重，甚至超過(guò)投資理財(cái)和自身的職業(yè)發(fā)展，同時(shí)，這些受訪家庭的平均年收入達(dá)到了65萬(wàn)元（圖3）。

神奇的是，學(xué)霸父母云集、雞娃最厲害的北京，成為K-12教育領(lǐng)域三大富人（張邦鑫、俞敏洪、陳向東）相聚之地。這也給后續(xù)的教育創(chuàng)業(yè)者指明了大本營(yíng)擂臺(tái)所在。

同為職業(yè)類教育的中公教育和中國(guó)東方教育，則在安徽會(huì)合。主打公務(wù)員、教師類就業(yè)培訓(xùn)的中公教育成功在A股上市，相對(duì)美股、港股市場(chǎng)的估值溢價(jià)推動(dòng)李永新/詹忠芳上榜，并成為教育行業(yè)首富，其658億元身家甚至超過(guò)了好未來(lái)張邦鑫。龐大的考公人群和望子成龍的中產(chǎn)父母，是他們各自的基本盤，未來(lái)誰(shuí)會(huì)更勝一籌？值得關(guān)注。

表6：2020年新上榜的日用消費(fèi)品行業(yè)富人

表7：中國(guó)消費(fèi)支出與GDP占比（單位：億元）

圖4：不同類別國(guó)家的家庭最終消費(fèi)支出占GDP比重

此外，“學(xué)廚師到新東方”的中國(guó)東方教育吳俊保家族，也憑借一口“炒鍋”登上榜單，身家達(dá)256億元。

在這個(gè)細(xì)分榜單上，最令人感慨的不是曾經(jīng)唯一的俞敏洪已被擠到了教育行業(yè)富豪的第四名，而是跟誰(shuí)學(xué)陳向東的快速崛起。跟誰(shuí)學(xué)主打K-12階段在線教育，主要團(tuán)隊(duì)成員即來(lái)自新東方。

2015年，陳向東42歲。1月，他從新東方執(zhí)行總裁之位離職，6月創(chuàng)業(yè)拿到5000萬(wàn)元的A輪融資，2019年即實(shí)現(xiàn)上市。本輪中概股暴雷風(fēng)波中，跟誰(shuí)學(xué)雖也被看空，但股價(jià)并未有太大波動(dòng)。目前陳向東身家已達(dá)到167億元，與昔日的老板俞敏洪僅隔12億元。時(shí)代的風(fēng)口來(lái)臨，創(chuàng)業(yè)的收益還是遠(yuǎn)勝于打工的。

陳離開(kāi)之時(shí)，俞敏洪曾問(wèn)：“陳向東我對(duì)你這么好，為什么你還會(huì)想到要離開(kāi)？”尋找人生的另一種可能是初衷，但今天陳向東給自己掙到的富人榜名次，或許是這個(gè)問(wèn)題最好的回答。

此外，網(wǎng)易旗下教育平臺(tái)網(wǎng)易有道在美股上市，也帶動(dòng)其CEO周楓身家達(dá)到52億元，雖然本年度未能上榜，但也成為榜單的有力儲(chǔ)備人選。從網(wǎng)易有道的股權(quán)結(jié)構(gòu)看，丁磊其實(shí)是支持下屬做了一次內(nèi)部創(chuàng)業(yè)。

而日用消費(fèi)品行業(yè)在今年榜單上更加出彩，有10位富人新上榜，較去年則是在榜單上凈增加了5個(gè)席位。

今年新上榜的日用消費(fèi)品行業(yè)富人，揭示出了三條創(chuàng)富主線（表6）。

其一是休閑零食消費(fèi)升級(jí)。2012年的三只松鼠，還只是5個(gè)人組成的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，8年過(guò)去，章燎源已掙到百億身家。賣鴨脖的絕味食品，賣瓜子的洽洽，其創(chuàng)始人家族也分別成功上榜。感謝吃貨們的貢獻(xiàn)！

值得一提的是，在瑞幸咖啡造假事件曝光之前，若以2019年末市值為計(jì)算基準(zhǔn)，陸正耀、錢治亞以及鳳凰衛(wèi)視曾子墨丈夫黎輝，均將在榜單上亮相。選擇消費(fèi)這一賽道，足見(jiàn)該團(tuán)隊(duì)的精準(zhǔn)眼光。

瑞幸造假，市值暴跌，更拖累整個(gè)中概股名譽(yù)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)也對(duì)該公司財(cái)務(wù)造假行為表示強(qiáng)烈的譴責(zé)。

其二是受益于讓生活更便利的懶人文化。如做速凍湯圓餃子的三全食品，10年前營(yíng)收14億元，2019年?duì)I收達(dá)到了60億元，10年超過(guò)4倍，在此前連續(xù)兩年滑出榜單后，陳澤民家族今年成功回到榜單。疫情期間，餃子湯圓更是成為囤積品被大面積儲(chǔ)存。

其三是進(jìn)口替代主線。2008年“三聚氰胺”奶粉事件后，外資奶粉在中國(guó)的市占率曾快速攀升至70%，前三名都是進(jìn)口奶粉。今天，一線城市家庭或許還在堅(jiān)持給寶寶喝進(jìn)口奶粉，但中國(guó)嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)，份額第一名的桂冠，已重回中國(guó)品牌，由章子怡代言的飛鶴奶粉取得。

按銷售額計(jì)，飛鶴奶粉在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額占據(jù)了15.6%（2018年數(shù)據(jù)，源自弗若斯特沙利文報(bào)告）。這是連格力董明珠都肯背書(shū)的品牌，“等我有孫子的時(shí)候，我一定讓他喝飛鶴奶粉”！

中國(guó)6個(gè)月嬰兒純母乳喂養(yǎng)比例僅占29%，而每家嬰幼兒配方奶粉廠商最多只能注冊(cè)3個(gè)產(chǎn)品系列，發(fā)改委擬推動(dòng)國(guó)產(chǎn)嬰幼兒奶粉占比60%，眾多有利因素推動(dòng)下，飛鶴飛速發(fā)展，2001年其營(yíng)收不到1億元，而2019年?duì)I收達(dá)到138億元，凈利潤(rùn)達(dá)到39億元。

在經(jīng)歷了與紅杉對(duì)賭失敗、股價(jià)低迷從紐交所退市的困境之后，帶著更迷人的業(yè)績(jī)，2019年 11月，中國(guó)飛鶴在港交所成功上市，冷友斌財(cái)富漲至317億元，排名第69名，在乳業(yè)市場(chǎng)，已遠(yuǎn)超蒙牛牛根生、伊利潘剛等大佬的身家。

而主營(yíng)眼霜的丸美股份，填補(bǔ)了國(guó)產(chǎn)中高端眼霜的空白，上市后迅速成為中國(guó)化妝品市值第一股，帶動(dòng)其創(chuàng)始人孫懷慶/王曉蒲夫婦身家達(dá)到195億元。有趣的對(duì)比是，孫懷慶早年為了迎合消費(fèi)者哈韓哈日的心理，一個(gè)土生土長(zhǎng)的重慶本地人，甚至給自己起了個(gè)日本名字小林慶夫，將早期的丸美塑造成日貨背景。當(dāng)然隨著消費(fèi)國(guó)潮流行，他又改回來(lái)了。

這與年輕國(guó)人的文化自信有一定關(guān)系。

國(guó)潮品牌崛起的大背景，是最近十年，中國(guó)的消費(fèi)支出占GDP比重一直在緩步提升（表7）。Wind數(shù)據(jù)顯示，2009-2018年間，中國(guó)最終消費(fèi)支出占GDP的比例從50%提升至55%，已超過(guò)半壁江山；而主要增量為家庭消費(fèi)支出，其占GDP比例從35.4%上升至38.7%。

再考慮到中國(guó)GDP本身也在飛速攀升，從2009年的34.8萬(wàn)億元上升至2018年的91.6萬(wàn)億元，盤子擴(kuò)大近2倍，大消費(fèi)領(lǐng)域波瀾壯闊的創(chuàng)富浪潮也就不足為奇了。

表8：美國(guó)前十大富人7位來(lái)自TMT行業(yè)

圖5：美國(guó)400富人榜上，金融行業(yè)富人高達(dá)90名

如果對(duì)比其他國(guó)家情況來(lái)看，喜歡高儲(chǔ)蓄的中國(guó)家庭，消費(fèi)支出占GDP比例還有望進(jìn)一步上升。根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年，低收入國(guó)家的家庭消費(fèi)支出占GDP比例為77.83%，中等收入國(guó)家為54.27%，而高收入國(guó)家則為61.42%（圖4）。

可以看到，低收入國(guó)家的家庭消費(fèi)支出占比反而最高（77.83%），其實(shí)這比較好理解，中國(guó)在改革開(kāi)放之前，這一比例也是超過(guò)50%的，因?yàn)闆](méi)有像樣的制造業(yè)，所以投資和出口欠缺；而高收入國(guó)家的家庭消費(fèi)支出占比在其次（61.42%），貢獻(xiàn)了GDP的6成以上，這是因?yàn)槌墒旖?jīng)濟(jì)體中，內(nèi)需成為最大市場(chǎng)，使得家庭消費(fèi)超過(guò)投資和出口等，成為經(jīng)濟(jì)最大的驅(qū)動(dòng)力，典型的比如歐美等國(guó)家。

而即使與這其中占比最低的中等收入國(guó)家（54.27%）相比，中國(guó)家庭消費(fèi)支出占比依然是偏低的（38.67%），也還有15個(gè)百分點(diǎn)以上的上升空間?？紤]到中國(guó)GDP目前已經(jīng)達(dá)到百萬(wàn)億元級(jí)別，每1個(gè)點(diǎn)的提升都對(duì)應(yīng)著1萬(wàn)億元規(guī)模的消費(fèi)增量。

因而，拉動(dòng)內(nèi)需絕不是一句空話，而是在現(xiàn)實(shí)對(duì)照下有著十分廣闊的前景。那些能為人民提供更美好產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)，值得被重點(diǎn)關(guān)注，它可以大到是一套房子，但也可以小到只是一瓶醬油，一袋堅(jiān)果，一罐奶粉。

GDP三駕馬車中，投資增量帶來(lái)的邊際拉動(dòng)效應(yīng)越來(lái)越弱。在疫情期間，全球經(jīng)濟(jì)往來(lái)暫緩，出口難度增加，消費(fèi)股的投資邏輯也在市場(chǎng)中被予以強(qiáng)化。近日，茅臺(tái)股份在銷售額僅為可口可樂(lè)1/6的情況下，市值卻實(shí)現(xiàn)反超，成為全球食品飲料第一大集團(tuán)，即是征兆之一。

這些或許意味著，在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，日常消費(fèi)行業(yè)都將持續(xù)鼎盛行情。

中美富人榜角力賽：基本盤的共點(diǎn)和異化

富人榜是個(gè)舶來(lái)品。18年前，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)家群體日益成型，新財(cái)富創(chuàng)立了本土媒體第一份富人榜，測(cè)量這一群體的發(fā)展軌跡。當(dāng)時(shí)，中國(guó)富人的財(cái)富量級(jí)和美國(guó)富人根本不具有可比性。18年后，中國(guó)GDP已經(jīng)坐二望一，那么，今天的中美兩國(guó)富人榜，又有何異同呢？

最明顯的共性是IT屆富豪均壟斷兩國(guó)榜單，均呈現(xiàn)碾壓式的存在感。

以美國(guó)前十大富人為例，其前十大富豪里，有7位來(lái)自TMT行業(yè)（表8）。

但即使IT富人同時(shí)稱霸兩國(guó)榜單，還是有些許差別的。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)富人的基本盤在國(guó)內(nèi)，而美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)富人的基本盤則橫掃全球。

每一個(gè)富人，都有自己的基本盤。比如馬化騰的基本盤是微信的11億用戶和QQ的8億用戶，馬云的基本盤是淘寶上幾億的“敗家”女人們。除非這些用戶蜂擁逃離，否則二馬的事業(yè)還將會(huì)繁榮很久。

但想想谷歌的基本盤？谷歌迄今有6款應(yīng)用的全球用戶超過(guò)10億。再想想蘋果基本盤的威力？中國(guó)許多電子元器件領(lǐng)域的富人，依賴于蘋果起家，就已上榜。

國(guó)產(chǎn)手機(jī)崛起，盡管利潤(rùn)尚不能與蘋果對(duì)標(biāo)，但已掀起巨大的創(chuàng)富浪潮。事實(shí)上，我們?cè)谌ツ暌苍鲞^(guò)研究，在A股市場(chǎng)，華為產(chǎn)業(yè)鏈的股票表現(xiàn)，甚至已經(jīng)超過(guò)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，這背后的信息可有投資者悉心體會(huì)？

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)富人，能否在全球范圍內(nèi)與對(duì)標(biāo)的美國(guó)同行進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)？這是個(gè)問(wèn)題。

第二個(gè)問(wèn)題，中美富人榜的主要不同點(diǎn)在哪兒？

是地產(chǎn)與金融的巨大分野。

中國(guó)的地產(chǎn)富豪在2007年達(dá)到頂峰后，如今已被IT強(qiáng)勢(shì)壓過(guò)。然而和美國(guó)相比，我們的地產(chǎn)富人依然是太多了。首先，前十富人里，中國(guó)有兩位地產(chǎn)商（許家印、楊惠妍），一位從地產(chǎn)轉(zhuǎn)為綜合的富人（王健林）。而美國(guó)，前十大富人里，7位IT富人，2位金融富人，1位商業(yè)服務(wù)類富人。

其次，在美國(guó)富豪榜上，以房地產(chǎn)為主要財(cái)富來(lái)源的富人僅有27人。而今年，中國(guó)富人榜上的地產(chǎn)富人比歷年都少，但也有61人上榜。

那么，中美地產(chǎn)富人差距如此懸殊，美國(guó)有什么類別的創(chuàng)富能力是遠(yuǎn)超中國(guó)同行的呢？

新財(cái)富對(duì)福布斯2019美國(guó)富豪榜進(jìn)行了深入統(tǒng)計(jì)，得到一個(gè)令人震驚的結(jié)論。美國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)或許太過(guò)依賴金融行業(yè)了。相對(duì)于中國(guó)行業(yè)分布較為均衡的榜單，美國(guó)的富豪榜榜單顯示，這個(gè)地球上，真正“脫實(shí)向虛”的或許另有其國(guó)。

美國(guó)金融行業(yè)富人，竟達(dá)到了90名之多，在400名上榜者中占比高達(dá)22.5%（中國(guó)人數(shù)占比最高的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)富豪也不到20%）。僅對(duì)沖基金一個(gè)細(xì)分行業(yè)，就貢獻(xiàn)了25個(gè)富人。投資、私募股權(quán)、資產(chǎn)管理分別又給榜單貢獻(xiàn)了17、16、9名富人。甚至在工資服務(wù)、折扣經(jīng)紀(jì)這類中國(guó)不成規(guī)模的行業(yè)，都能產(chǎn)生上榜富人。綜合而言，在美國(guó)富人榜上，金融類富人的財(cái)富達(dá)到了5529億美元，占比高達(dá)18.7%（圖5）。

除了這些金融富人之外，還有一些富有家族，也有部分財(cái)富來(lái)自投資，未被計(jì)算在這90人之中。如創(chuàng)建凱悅酒店集團(tuán)的普利茲克家族有多達(dá)9人上榜，這一家族的財(cái)富主要來(lái)自酒店、投資；洛杉磯湖人隊(duì)的老板巴斯家族，有4人上榜，其財(cái)富主要來(lái)自石油、投資。僅這兩大家族就有13人上榜，其財(cái)富也部分來(lái)自投資。

也就是說(shuō)，這個(gè)400人的榜單上，實(shí)際依賴金融行業(yè)的富人規(guī)模在百人以上。

考慮到美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)、快消、醫(yī)藥等行業(yè)十分發(fā)達(dá)，在全球都處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，也是創(chuàng)富主力軍，金融富人還能占據(jù)如此大的版圖，可謂令人十分吃驚了。

而中國(guó)金融行業(yè)富人，僅有27人，在500人中占比5.4%，財(cái)富值為5517億元，占比僅為5.2%。中國(guó)創(chuàng)富行業(yè)排名（按上榜人數(shù)）中，排在金融前面的有IT、綜合、地產(chǎn)、醫(yī)藥、商業(yè)服務(wù)、日用消費(fèi)品及耐用消費(fèi)品，看起來(lái)健康得多。

表9：美國(guó)前十富人所在上市公司的前三大股東

為什么會(huì)出現(xiàn)如此巨大的差異呢？第一，金融在中國(guó)是一個(gè)強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)，銀行、券商、公募基金等牌照，獲取門檻相當(dāng)高。盡管中國(guó)A股上市公司中，銀行業(yè)利潤(rùn)能拿走一半，但是它們基本都是國(guó)有的，和富人關(guān)系不大。而任何能拿到金融牌照并且善于運(yùn)用的富人，都很有希望登上富人榜。

事實(shí)上，中國(guó)上榜的金融富人主要來(lái)自創(chuàng)投、私募股權(quán)、私募基金領(lǐng)域，如高瓴資本張磊、紅杉資本沈南鵬、混沌資本葛衛(wèi)東等，這也恰好是牌照放開(kāi)的領(lǐng)域。隨著私募基金的進(jìn)一步發(fā)展，我們還有望挖掘更多該領(lǐng)域的中國(guó)富人上榜。

今天中國(guó)的金融業(yè)首富是寶能集團(tuán)姚振華。僅萬(wàn)科一役，他的賬面浮盈就達(dá)到300億元，這筆盈利以及他在前海人壽上的控制權(quán)構(gòu)成了他目前的主要身家。而昔日的金融行業(yè)首富肖建華，更是收購(gòu)了天量的金融機(jī)構(gòu)資源，意圖復(fù)制美國(guó)金融業(yè)首富巴菲特的手法？控制金融機(jī)構(gòu)，再以此為杠桿，利用低成本資金撬動(dòng)和放大投資能力，鉤織起他龐大的“明天系”。

第二，在中國(guó)，地產(chǎn)與金融互為表里。銀行、信托等金融行業(yè)，大量資源最后流向地產(chǎn)，而地產(chǎn)卻恰恰是以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的行業(yè)，借貸和杠桿是地產(chǎn)行業(yè)永遠(yuǎn)的話題和房?jī)r(jià)攀升的終極奧秘。因此這一行業(yè)的富人，與其說(shuō)受益于中國(guó)波瀾壯闊的城市化進(jìn)程，倒不如說(shuō)，大半功勞受益于天量金融資源的涌入。

第三，在美股十年長(zhǎng)牛的情況下，這份2019年的美國(guó)富豪榜，如實(shí)反映出了美國(guó)經(jīng)濟(jì)版圖的重心所在。中國(guó)人財(cái)富的基本盤，在房子上，住房在中國(guó)家庭財(cái)富中占比超過(guò)70%，地產(chǎn)富人占優(yōu)。而對(duì)于美國(guó)人，更多資產(chǎn)配置在各類養(yǎng)老基金中，他們的財(cái)產(chǎn)基本盤，更多體現(xiàn)在股市中，因此金融類富人占優(yōu)。

第四，我們?cè)賮?lái)觀察一下美國(guó)前十大富人所在上市公司的股東情況（表9）。你會(huì)更加吃驚。

美國(guó)前十名富人主要涉及7家上市公司。這7家公司中，創(chuàng)始人家族還為第一大股東的，只有4家，分別是貝索斯的亞馬遜、馬克·扎克伯格的臉書(shū)、拉里·埃里森的甲骨文和沃爾頓家族的沃爾瑪。

另三家公司，大名鼎鼎的微軟、伯克希爾哈撒韋、谷歌，他們的第一大股東都是投資集團(tuán)先鋒領(lǐng)航（The Vanguard Group）。

第二大股東的情況與之類似，亞馬遜、臉書(shū)、甲骨文的第二大股東都是先鋒領(lǐng)航，而微軟和伯克希爾哈撒韋的第二大股東則是貝萊德（BlackRock）。

貝萊德同時(shí)還是亞馬遜和臉書(shū)的第三大股東。伯克希爾哈撒韋的第三大股東則是美國(guó)道富銀行。

可以看到，美國(guó)前十富人擁有的7家上市公司里，只有沃爾瑪是由家族基金持股49.9%，機(jī)構(gòu)持有比例則通通低于5%。在本輪疫情海嘯中，沃爾瑪也是唯一幸免于難且股價(jià)上漲10%的公司。

那么誰(shuí)是先鋒領(lǐng)航和貝萊德的金主呢？先鋒產(chǎn)品的最大特點(diǎn)是低成本，其資產(chǎn)加權(quán)費(fèi)用率每年僅為0.13%，相關(guān)基金均為指數(shù)基金。因而有大量的養(yǎng)老金計(jì)劃涌入先鋒領(lǐng)航，其目前的資產(chǎn)管理規(guī)模已超過(guò)6萬(wàn)億美元。

而貝萊德是全球規(guī)模最大的上市資產(chǎn)管理集團(tuán)。好巧不巧的是，先鋒領(lǐng)航其實(shí)也是貝萊德的第二大股東。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2019年末，貝萊德管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7.43萬(wàn)億美元。單單2019年，其就吸引了4290億美元資金流入。

美國(guó)的核心資產(chǎn)、美國(guó)的高科技富人，與美國(guó)居民的財(cái)富、美國(guó)金融業(yè)的富人，通過(guò)美國(guó)強(qiáng)大的金融市場(chǎng)，相互纏繞，形成了緊密的利益結(jié)合體。

與此同時(shí)，豐盛的、渴求安全回報(bào)的海外資金，希冀得到投資的新興市場(chǎng)國(guó)家，成為貝萊德和先鋒領(lǐng)航等公司的水龍頭進(jìn)口和出口。

相對(duì)于中國(guó)的地產(chǎn)富人在國(guó)內(nèi)風(fēng)生水起的騰挪之術(shù)，美國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)，相當(dāng)于在整個(gè)世界產(chǎn)業(yè)之上征收了一種資源配置的稅。

然而，太多金融類富人上榜，意味著美國(guó)金融系統(tǒng)本身，是高度不穩(wěn)定的。進(jìn)入2020年來(lái)，陪著89歲的巴菲特見(jiàn)證美股10天4次熔斷、原油期貨跌為負(fù)值中國(guó)銀行客戶卻“血流成河”等小概率事件的發(fā)生，正意味著其系統(tǒng)處于高度相關(guān)聯(lián)的狀態(tài)中，一旦火燒連船，將使得金融風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)市場(chǎng)上迅速擴(kuò)散。

或正因如此，金融集團(tuán)在涉及美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的事務(wù)中發(fā)揮著重要作用，包括疫情應(yīng)對(duì)。

2020年3月27日，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《新冠病毒援助、救濟(jì)和經(jīng)濟(jì)安全法》（CARES）以支持美國(guó)經(jīng)濟(jì)。這是美國(guó)現(xiàn)代歷史上規(guī)模最大的經(jīng)濟(jì)救助工作，刺激計(jì)劃的規(guī)模達(dá)到了約2萬(wàn)億美元。這次救助法案包括了對(duì)抗新冠病毒支持醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)條款、擴(kuò)展失業(yè)保險(xiǎn)覆蓋、個(gè)人直接付款、對(duì)小型和大型企業(yè)貸款、對(duì)州和地方政府的支持等。先鋒領(lǐng)航坦陳，在整個(gè)立法過(guò)程中一直參與其中，利用自己的聲音來(lái)倡導(dǎo)支持投資者、工人、企業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)。先鋒領(lǐng)航政府關(guān)系部負(fù)責(zé)人如此說(shuō)：“先鋒領(lǐng)航向決策者明確表示，應(yīng)對(duì)新冠病毒的財(cái)政政策應(yīng)該大膽，迅速和有效?！?/p>

富人榜財(cái)富其實(shí)是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的表觀，以前十大富人進(jìn)行對(duì)標(biāo)，中國(guó)首富馬云3000億元，約是貝索斯的4成。前十大富人總財(cái)富，中國(guó)1.8萬(wàn)億元，美國(guó)7011億美元，中國(guó)同樣約為美國(guó)的4成。而兩年前，我們做同樣對(duì)比時(shí)，中國(guó)富人的數(shù)值約在美國(guó)富人的中線附近。盡管過(guò)去一年，中國(guó)富人掌握的資產(chǎn)重回增長(zhǎng)軌道，但拉長(zhǎng)到兩年時(shí)間來(lái)看，2018年貿(mào)易戰(zhàn)、去杠桿等重創(chuàng)，仍大大阻滯了中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的生長(zhǎng)速度。

中國(guó)富人榜，何時(shí)將拉近與美國(guó)富人榜的差距？真正的競(jìng)技場(chǎng)，或?qū)l(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)與科技領(lǐng)域。兩國(guó)核心資產(chǎn)，將有一場(chǎng)震撼世界的比拼。

2020新財(cái)富500富人榜入圍標(biāo)準(zhǔn)

2020年新財(cái)富500富人榜的候選人需要滿足4個(gè)條件：1、在中國(guó)成人；2、來(lái)自商界；3、個(gè)人財(cái)富不低于63億元；4、主要業(yè)務(wù)在中國(guó)內(nèi)地。

財(cái)富評(píng)估方法

新財(cái)富會(huì)根據(jù)候選人擁有的主要企業(yè)，對(duì)其財(cái)富進(jìn)行評(píng)估，主要方法為：

1、對(duì)于上市公司，以2019年12月31日收盤股價(jià)（2020年新上市公司以首日收盤價(jià)為準(zhǔn)）×股份數(shù)量計(jì)算；

2、對(duì)于已披露上市計(jì)劃的非上市公司，根據(jù)2019年凈利潤(rùn)估計(jì)值×類似上市公司2019年12月31日收盤價(jià)計(jì)算的市盈率×股權(quán)比例計(jì)算；

3、對(duì)于其他非上市公司，以凈資產(chǎn)×股權(quán)比例計(jì)算，并參考其最近一次私募融資時(shí)的估值情況。