宇新股份(002986) 申購(gòu)代碼002986 申購(gòu)日期5.21

發(fā)行概覽：公司本次擬公開(kāi)發(fā)行2834萬(wàn)股人民幣普通股（A股），扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金將按輕重緩急順序投資于“15萬(wàn)噸/年順酐項(xiàng)目”“補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金”。

基本面介紹：公司自成立以來(lái)一直致力于以LPG為原料的有機(jī)化工產(chǎn)品的工藝研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司通過(guò)全資子公司宇新化工在惠州大亞灣國(guó)家級(jí)經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)石化產(chǎn)業(yè)園區(qū)陸續(xù)建成并投產(chǎn)了多套LPG深加工產(chǎn)品生產(chǎn)裝置，打造了具備循環(huán)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)鏈。報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品是以LPG中的異丁烷、異丁烯、正丁烯等組分為原料生產(chǎn)的異辛烷、甲基叔丁基醚和乙酸仲丁酯;同時(shí)，公司還利用LPG中的丙烷、丙烯等原料生產(chǎn)銷(xiāo)售了少量異丙醇、乙酸甲酯等產(chǎn)品，并對(duì)外銷(xiāo)售戊烷發(fā)泡劑等副產(chǎn)品。

核心競(jìng)爭(zhēng)力：宇新化工先后投產(chǎn)了乙酸仲丁酯裝置、甲基叔丁基醚裝置、氣分裝置、異辛烷裝置、異構(gòu)化裝置、加氫裝置等多套生產(chǎn)裝置，通過(guò)各套生產(chǎn)裝置的技術(shù)集成與封閉式聯(lián)合運(yùn)行，利用不同產(chǎn)品的原料需求差異，對(duì)供應(yīng)商管道供應(yīng)的LPG“碳四”組分（正丁烯、異丁烯、正丁烷、異丁烷）進(jìn)行了循環(huán)利用。另一方面，公司搭建了完整的閉環(huán)生產(chǎn)工藝，實(shí)現(xiàn)了低能耗、低排放的“清潔生產(chǎn)”與“綠色生產(chǎn)”，具有較為突出的環(huán)保優(yōu)勢(shì)，一定程度上有助于公司避免了LPG原料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的沖擊，節(jié)約了原料使用成本。

募投項(xiàng)目匹配性：本次募集資金投資新建順酐生產(chǎn)項(xiàng)目，其產(chǎn)品與公司現(xiàn)有產(chǎn)品同屬于LPG碳四組分深加工產(chǎn)品。順酐項(xiàng)目的建設(shè)，一方面可以延長(zhǎng)公司碳四深加工產(chǎn)品線，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有助于增強(qiáng)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力;另一方面，順酐生產(chǎn)以正丁烷為主要原料，可進(jìn)一步開(kāi)發(fā)利用原有生產(chǎn)裝置加工后剩余LPG中的正丁烷組分，完善了公司LPG深加工的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，有助于提高原料使用效率，降低產(chǎn)品總體生產(chǎn)成本。

風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)、LPG集中采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、原料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)、人才流失風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)租賃風(fēng)險(xiǎn)、乙醇汽油推廣導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)甲基叔丁基醚需求下降的風(fēng)險(xiǎn)、新能源汽車(chē)推廣對(duì)公司未來(lái)業(yè)務(wù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的影響風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)、本次發(fā)行攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)、其他風(fēng)險(xiǎn)。

（數(shù)據(jù)截至5月15日）