福耀玻璃：配套上海特斯拉賺行業(yè)七成利潤

股市動態(tài)分析 南方匯金

本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1142點，較上期下跌1.86%，同期上證指下跌0.54%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.49%。股市動態(tài)30指數(shù)成立以來上漲14.18%，同期上證指數(shù)下跌0.91%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.51%。成分股歐菲光、福耀玻璃、中國長城等個股漲幅靠前，國電南瑞、川投能源、招商蛇口等個股跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

福耀玻璃（600660）：1月15日福耀玻璃董事長曹德旺在接受媒體采訪時表示，福耀玻璃一家賺取了汽車玻璃行業(yè)7成的利潤，同行很多是虧損狀態(tài)。

曹德旺認為2020年汽車行業(yè)會在2019年下滑基礎(chǔ)上繼續(xù)下滑，數(shù)據(jù)顯示2019年全球汽車銷售下滑5%，曹德旺認為2019年中國汽車市場銷售下滑不止5%，應(yīng)該下滑接近20%。2019 年各行各業(yè)都不好做，汽車是耐用消費品，汽車換車的韌性很強，2020年汽車會繼續(xù)下滑，但是福耀玻璃早就未雨綢繆，適應(yīng)環(huán)境，預(yù)期到汽車產(chǎn)量下降后，福耀玻璃專注主業(yè)，但積極進行轉(zhuǎn)型升級，并且是在福耀玻璃很健康的時候進行轉(zhuǎn)型升級。

福耀玻璃雖然賬面上資產(chǎn)負債率超過40%，但是福耀玻璃存在銀行的錢是超過從銀行的貸款的，所以福耀玻璃的財務(wù)費用是負的，福耀玻璃的財務(wù)狀況是非常健康了。2019年由于中美貿(mào)易摩擦，公司承擔(dān)了幾千萬美金的關(guān)稅，但是關(guān)稅是客戶承擔(dān)了三分之二，福耀玻璃承擔(dān)三分之一。汽車企業(yè)對汽車玻璃廠家粘性較強，一般考察幾年才會選定供應(yīng)商，所以福耀玻璃與客戶粘性很強。福耀玻璃目前美國市場銷售占比30%，海外總的收入占比50%左右，福耀玻璃美國工廠都是盈利的。

對于特斯拉在上海建廠，曹德旺認為這樣的生產(chǎn)速度在全世界都找不到，中國人吃苦耐勞的精神還在，特斯拉進中國是對的，中國的汽車商要高度重視，不然會被特斯拉碾壓掉。

福耀玻璃目前配套上海特斯拉，未來有望拓展至特斯拉全球供應(yīng)鏈。福耀玻璃此前已對美國特斯拉進行維修配件供應(yīng)，此次通過上海特斯拉進入前裝配套體系，實現(xiàn)質(zhì)的飛躍。除了美國和中國工廠，特斯拉計劃在德國柏林建立15萬輛產(chǎn)能的新工廠，2021年投產(chǎn)，規(guī)劃車型為Model3和Model Y（整體產(chǎn)能規(guī)劃為50萬輛）。特斯拉全球化步伐加快，而福耀在美國、俄羅斯和德國等地的工廠可以保證特斯拉的全球需求。

福耀玻璃通過大力加強產(chǎn)業(yè)垂直一體化來降低制造成本，形成低成本的護城河，通過巨額研發(fā)投入，提效降成本，挖寬護城河，目前福耀玻璃一家公司占據(jù)了整個汽車玻璃行業(yè)7成的利潤，堪稱汽車玻璃行業(yè)的蘋果公司。

汽車玻璃行業(yè)不受電動車對傳統(tǒng)汽油車取代的影響，因為不論電動車還是汽油車都要用汽車玻璃，并且電動車用的汽車玻璃量更大，更高端，所以投資福耀玻璃可以規(guī)避電動車對燃油車的替代影響，同時電動車行業(yè)格局未定，行業(yè)群雄逐鹿，鹿死誰手未可知，但賣汽車玻璃的福耀玻璃，就像賣鐵鍬給挖金礦的人一樣，可以穩(wěn)賺不賠。

招商蛇口（001979）：公司公告2019年12月，公司實現(xiàn)簽約銷售面積155.98萬平方米，同比增加34.75%;實現(xiàn)簽約銷售金額234.27億元，同比增加7.60% 。2019年1-12月，公司累計實現(xiàn)簽約銷售面積1169.44萬平方米，同比增加41.35% ;累計實現(xiàn)簽約銷售金額220.74億元，同比增加29.25%。

2019年招商蛇口的資本運作動作力度很大，招商積余、招商局商業(yè)房地產(chǎn)信托上市，同時前海土地整合順利完成，公司前海項目開發(fā)進入快車道。

深圳機場（000089）：1月8日晚披露生產(chǎn)經(jīng)營快報，公司2019年旅客吞吐量5293.19萬人次，同比增長7.26%;其中國際航線旅客吞吐量525.45萬人次，同比增長32.92% 。貨郵吞吐量128.34萬噸，同比增長5.32%。目前深圳機場正在加快推進T3航站樓適應(yīng)性改造、衛(wèi)星廳、第三跑道等工程建設(shè)，持續(xù)提升產(chǎn)能利用率。根據(jù)深圳機場“十三五”規(guī)劃，預(yù)計2020年旅客吞吐量目標(biāo)為5488萬人次。

作為深圳對外開放門戶和大灣區(qū)重要樞紐機場，通航28年來，深圳機場累計運送旅客超5.6億人次。2019年，深圳機場全年的旅客量將超過5200萬人次，繼貨運排名進入全球機場前30后，機場客運排名今年也將首次躋身全球機場前30。

中科三環(huán)（000970）：公司是中國稀土永磁產(chǎn)業(yè)的代表企業(yè)，全球最大的釹鐵硼永磁體制造商之一，擁有燒結(jié)釹鐵硼產(chǎn)能1.6萬噸。公司的主打產(chǎn)品釹鐵硼推動了在混合動力汽車、電動汽車、節(jié)能家電、機器人、風(fēng)力發(fā)電等新興領(lǐng)域的應(yīng)用。隨著新能源汽車、節(jié)能家電、工業(yè)機器人等需求的增長，高性能釹鐵硼永磁體正迎來新一輪發(fā)展機遇;尤其在新能源汽車方面，永磁電機技術(shù)路徑因其效能高、能耗低、體積小、配套控制器成本低等優(yōu)勢已得到下游客戶的一致認可。公司與特斯拉合作，進入主流新能源車企供應(yīng)鏈體系。

稀土作為公司釹鐵硼磁材的核心原材料，價格波動對公司生產(chǎn)經(jīng)營景氣度會產(chǎn)生重要影響;伴隨著稀土價格步入上行周期，公司對下游議價能力、產(chǎn)品盈利空間均將迎來邊際轉(zhuǎn)暖，將帶動公司經(jīng)營景氣度回升。公司參股南方稀土，持有5%股權(quán)，并在贛州“稀金谷”共同投資建設(shè)5000噸/年高性能燒結(jié)釹鐵硼。南方稀土作為國務(wù)院批準的六大稀土集團之一，是我國最大的中重稀土生產(chǎn)基地。

公司進入特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈，分享特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈紅利。新能源汽車行業(yè)正值快速發(fā)展期，海內(nèi)外主流車廠積極布局勢必帶來電機需求新增量，打破磁材下游應(yīng)用天花板，高端釹鐵硼需求或?qū)⒂瓉砝^VCM、EPS之后第三次行業(yè)大拐點。同時，伴隨特斯拉“國產(chǎn)化”進程加速落地，已切入特斯拉供應(yīng)鏈體系的中科三環(huán)有望充分受益，看好公司在全球新能源戰(zhàn)略布局浪潮下的業(yè)績增長高彈性。

中信證券（600030）：1月13日晚間，龍頭券商中信證券公布2019年業(yè)績快報，全年營收431.77億元，同比增16%;歸母凈利潤122.88億元，同比增30.86%。廣東證監(jiān)局發(fā)布行政許可事項顯示，批準"廣州證券"更名為"中信證券華南股份有限公司"，這也意味著中信證券并購廣州證券進入深度整合階段。

中信證券2019年獲得17.95億元的主承銷收入，排名行業(yè)第一，較上一年度增1.9倍，2018年全年中信證券主承銷收入為6.10億元。在中信建投A 股解禁后不久，中信證券表示要在半年內(nèi)通過集中競價和大宗交易的方式清倉減持所持4.27億股中信建投A股，市場猜測規(guī)模達百億之巨。但今年1月10日減持期滿，中信證券僅僅減持了8億元規(guī)模。以2019年最后一個交易日中信建投的股價計算，中信證券僅持有中信建投股票帶來的利潤就超過90億。中信證券控股子公司華夏基金2019年營收39.77億元，凈利潤12.01億元。截至2019年末，華夏基金本部管理資產(chǎn)規(guī)模為人民幣1.03萬億元。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

麗珠集團（000513）：公司發(fā)布2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2019年盈利124，450.11萬元-135，271.86萬元，比上年同期增長15%-25%。公司高增長主要驅(qū)動來自于，第一，原料藥利潤大幅增長，第二，艾普和亮丙等核心產(chǎn)品放量。

川投能源（600674）：1月10日晚公司發(fā)布業(yè)績快報，2019年度公司營收為8.31億元，同比下降3.75%;凈利為29.3億元，同比下降17.91%，影響公司利潤變動的主要原因是參股48%的雅礱江公司報告期內(nèi)凈利潤同比下降17.46%。

1月16日晚間公告，公司控股股東川投集團1月15日通過競價交易系統(tǒng)增持524.87萬股，占公司總股本的0.12%。川投集團計劃1月15日起的12個月內(nèi)增持公司股份，累計增持比例（含本次增持）不低于公司總股本的0.5%，即不低于2201.07萬股。