人民幣匯率與我國紡織出口貿(mào)易的相關(guān)分析

胡 穎，孫 迪

（新疆財經(jīng)大學 國際經(jīng)貿(mào)學院，新疆 烏魯木齊 830012）

1 引言

進入21世紀以來，我國紡織出口貿(mào)易迅速發(fā)展，我國紡織貿(mào)易出口額從2000年的493.79億美元增長到2018年的2660.07億美元，增長了5.39倍，紡織出口貿(mào)易成為我國出口貿(mào)易的重要組成部分。

在國際上，匯率變動與出口貿(mào)易之間的關(guān)系仍是熱點問題。在布雷頓森林體系解體后，世界各國之間的匯率變動愈加劇烈，對經(jīng)濟的影響不可忽視，這吸引了大量學者對匯率變動與出口貿(mào)易之間的關(guān)系進行研究。學者們對匯率變動與出口貿(mào)易的關(guān)系持不同意見：在傳統(tǒng)貿(mào)易理論中，出口貿(mào)易企業(yè)通常對匯率波動持厭惡態(tài)度，持續(xù)波動的匯率意味著難以預(yù)測的市場風險，因此企業(yè)通常選擇減少出口來降低可能遭遇到的市場風險；同時，也有學者認為匯率波動的風險所引起的銷售數(shù)量的降低小于銷售價格的上升，因此匯率波動仍然會帶來出口銷售額的提升；還有學者認為具體的匯率波動與市場變化是復(fù)雜的，無法對匯率變動對出口貿(mào)易的影響加以預(yù)測。因此，匯率變動對出口貿(mào)易的影響在不同情況下?lián)碛胁煌慕忉專鴧R率變動對紡織出口貿(mào)易的影響也成為學者們感興趣的研究方向。

在經(jīng)歷人民幣市場化、經(jīng)濟全球化的今天，人民幣匯率變動與我國紡織出口貿(mào)易的關(guān)系如何？人民幣升值是否繼續(xù)會對我國紡織出口貿(mào)易產(chǎn)生影響？假如人民幣升值會對我國紡織出口貿(mào)易造成的影響，那么所造成的影響有多大？這些都是我們需要思考，且想要知道的問題，本文據(jù)此對人民幣匯率與我國紡織出口貿(mào)易進行相關(guān)分析，實證研究我國人民幣升值對紡織出口貿(mào)易的影響，并提出相應(yīng)的對策建議。

2 匯率變動對紡織出口貿(mào)易影響的傳導(dǎo)機制

關(guān)于匯率變動對出口貿(mào)易影響的研究已經(jīng)存在約四十年，在國內(nèi)外，無論是理論上還是實證上都已經(jīng)衍生出了豐富的研究，綜合國內(nèi)外相關(guān)研究，本文認為關(guān)于匯率變動對紡織出口貿(mào)易影響存在以下幾個傳導(dǎo)機制：

2.1 匯率變動導(dǎo)致紡織出口貿(mào)易額的減少

在已經(jīng)簽署貿(mào)易合同的情況下，倘若在付款之前發(fā)生匯率變動，這場交易勢必會充滿不確定性，為降低交易風險，一些交易商會選擇減少出口或中止出口來降低風險。同時，匯率的變動可能使得人們對匯率繼續(xù)進行同方向變動產(chǎn)生信心，從而進一步影響國內(nèi)利率，使得生產(chǎn)要素價格發(fā)生變化，生產(chǎn)成本改變，從而使得出口價格改變，出口商品銷售量隨之發(fā)生改變，出口銷售額可能因此下降。對于新加入競爭市場的廠商來說，匯率的波動有可能會導(dǎo)致預(yù)期利潤的下降，一些成本相對高昂、投入較大的廠商可能會因此而進入競爭市場，從而導(dǎo)致出口貿(mào)易額的降低。

因此，當人民幣匯率升值時，可能會因為付款時價格上升以及生產(chǎn)成本上升而導(dǎo)致部分紡織業(yè)廠商出口貿(mào)易額的下降。

2.2 匯率變動不會對紡織出口貿(mào)易額造成明顯影響

一些交易商會采取遠期匯率交易的方式來防范風險，保證自己的利潤，這部分交易商不會因為匯率的變動而減少自己的出口或終止交易，出口貿(mào)易額不會發(fā)生明顯變化。

因此，當人民幣匯率升值時，部分紡織業(yè)交易商的出口貿(mào)易不會發(fā)生明顯變化，紡織出口銷售額也不會發(fā)生明顯改變。

2.3 匯率變動會造成紡織出口貿(mào)易額的增加

匯率變動在導(dǎo)致風險加劇的同時還會帶來收入效應(yīng)與替代效應(yīng)，這兩種效應(yīng)對出口貿(mào)易的影響與匯率風險截然相反，使得匯率變動導(dǎo)致出口貿(mào)易的增加，進而帶動出口貿(mào)易額的增長。因此，仍然有一些出口廠商認為自己可以獲得比進口廠商更高的收益，進而促進出口貿(mào)易的增加，并帶動出口貿(mào)易額的增長。同時，倘若匯率變動帶來的出口商品銷售量的降低程度小于出口商品的價格增長幅度，仍會導(dǎo)致出口貿(mào)易額繼續(xù)增長。

因此，當人民幣匯率升值時，一些紡織業(yè)出口廠商會為謀取更好收益而增加自己的銷售額。

3 實證分析

3.1 數(shù)據(jù)選取

本文選擇我國紡織貿(mào)易出口額增速為被解釋變量,人民幣匯率為解釋變量。本文采用的我國紡織貿(mào)易出口額數(shù)據(jù)與人民幣匯率數(shù)據(jù)均來源于國家統(tǒng)計局。在本文中，我國紡織貿(mào)易出口額以億美元為單位，通過計算得出我國紡織貿(mào)易出口額增速；對匯率采用以美元為標準的直接標價法，匯率數(shù)值升高表示人民幣匯率貶值，匯率數(shù)值降低表示人民幣匯率升值。本文選用stata15.0軟件進行實證分析。

3.2 模型建立

本文建立兩組時間序列變量，其中被解釋變量LNEXP代表2000年至2018年間我國紡織貿(mào)易出口額增速，解釋變量RATE代表2000年至2018年間的以美元為標準的直接標價法下的人民幣匯率，為去除量綱影響以及降低異方差影響，本文對所有數(shù)據(jù)取對數(shù)化操作，并據(jù)此建立以下回歸模型：

其中，a 表示我國紡織貿(mào)易出口額增速的匯率彈性，即我國紡織貿(mào)易出口額增速變動對匯率變動的敏感程度，即匯率變動1% 引起的我國紡織貿(mào)易出口額增速變動的百分比程度，c 代表截距項，e 代表隨機擾動項。

3.3 相關(guān)分析

首先，對指標LNEXP和LNRATE進行平穩(wěn)性檢驗，本文采取ADF單位根的方式進行平穩(wěn)性檢驗。其中，若lNEXP指標通過了5%水平下顯著性檢驗，則拒絕原假設(shè)，表示2000年至2018年的我國紡織貿(mào)易出口額增速的時間序列通過平穩(wěn)性檢驗；若lNRATE指標通過了5%水平下顯著性檢驗，則拒絕原假設(shè)，表示2000年至2018年的人民幣匯率的時間序列通過平穩(wěn)性檢驗。經(jīng)一階差分處理后，lNEXP指標與lNRATE指標通過了5%水平下顯著性檢驗，均為平穩(wěn)序列，符合一階單整序列的檢驗要求。

由于lNEXP指標與lNRATE指標在經(jīng)過一階差分后的時間序列皆為一階單整序列，所以可以進行協(xié)整檢驗，對隨機擾動項e進行ADF單位根檢驗，檢驗結(jié)果表明，隨機擾動項e通過5%水平下顯著性檢驗，則拒絕原假設(shè)，lNEXP指標與lNRATE指標通過協(xié)整檢驗，兩者之間存在協(xié)整關(guān)系。

通過協(xié)整檢驗的指標進行回歸不會出現(xiàn)虛假回歸的問題，因此對lNEXP指標的時間序列與lNRATE指標的時間序列進行OLS回歸，回歸結(jié)果如下：

根據(jù)回歸結(jié)果顯示，該模型的解釋變量與被解釋變量均通過1%水平下顯著性檢驗，具有良好的顯著性；模型的F值達到7.60，同樣表明模型為整體顯著；擬合優(yōu)度達到0.3089，表明人民幣匯率的變動與我國紡織貿(mào)易出口額增速具有一定程度的相關(guān)性，在只考慮人民幣匯率作為我國紡織貿(mào)易出口額增速變動的影響因素時，人民幣匯率對我國紡織貿(mào)易出口額增速的影響程度達到30.89%；代表我國紡織貿(mào)易出口額增速的匯率彈性的系數(shù)達到0.566，這表明我國紡織貿(mào)易出口額增速與人民幣匯率（與美元的直接標價法）變動之間存在著正相關(guān)關(guān)系，人民幣匯率每變動1%會使得我國紡織貿(mào)易出口額增速同向變動0.566%，即人民幣每升值1%使得我國紡織貿(mào)易出口額增速減少0.566%。

4 結(jié)論與對策

4.1 結(jié)論

本文選取2000年至2018年的我國紡織貿(mào)易出口額數(shù)據(jù)與2000年至2018年的人民幣匯率數(shù)據(jù)，通過計算整理，以我國紡織貿(mào)易出口額增速指標為被解釋變量，以人民幣匯率指標為解釋變量，運用ADF單位根檢驗、協(xié)整檢驗，建立OLS回歸模型，對人民幣匯率變動與我國紡織貿(mào)易出口額增速的關(guān)系進行實證分析。通過計算，人民幣匯率指標與我國紡織貿(mào)易出口額增速具有高度顯著的正相關(guān)關(guān)系，人民幣匯率每變動1%會使得我國紡織貿(mào)易出口額增速同向變動0.781%，即人民幣每升值1%使得我國紡織貿(mào)易出口額增速減少0.781%，人民幣升值會引起我國紡織貿(mào)易出口額增速的降低。

盡管從實證分析結(jié)果中可以看出，人民幣匯率變動對我國紡織出口貿(mào)易有顯著影響，人民幣升值會引起我國紡織貿(mào)易出口額增速的降低，但是人民幣匯率變動對我國紡織出口貿(mào)易的影響可能并非如此巨大，可能存在以下幾個原因促使這一點的產(chǎn)生。首先，克魯格曼在1989年從微觀角度提出的沉淀成本模型可以對此做出一定解釋：在外來者試圖進入市場時，預(yù)期的收益能否彌補前期進入市場時所產(chǎn)生的沉淀成本是重要的考量對象。當前期投入達到一定程度時，盡管匯率的波動使得計算的預(yù)期收益有所降低，甚至出現(xiàn)小幅度的虧損，但是此時的競爭者不會輕易退出市場，他們會繼續(xù)觀望市場，并期待匯率回歸正常水平。一些有名氣有實力的出口企業(yè)的生產(chǎn)要素投入十分巨大，而它們在國際市場上的地位、名譽、與銷售渠道等隱性投入也使得它們不會輕易做出改變，進而選擇觀望態(tài)度維持過去的出口水平。其次，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，使得我國與世界各國貿(mào)易往來日益密切，貿(mào)易伙伴的增多使我國出口貿(mào)易日漸多元化。當只有單一貿(mào)易伙伴時，人民幣匯率的變動會對我國出口貿(mào)易產(chǎn)生直接影響，但當存在復(fù)數(shù)形式的貿(mào)易伙伴時，人民幣匯率變動的概念并不一定意味著對所有貿(mào)易伙伴國的貨幣匯率產(chǎn)生相同的變動，有些國家貨幣升值幅度可能超過人民幣升值幅度，而有些國家貨幣升值幅度可能低過人民幣升值幅度，存在著人民幣與其他國家的雙邊匯率升貶不一的情況。最后，盡管人民幣升值會使得國內(nèi)生產(chǎn)要素成本上升，進而影響到出口價格，但是某些商品的需求彈性相對較小，在馬歇爾-勒納條件下，出口商品數(shù)量減少的程度有可能小于出口商品價格上升的程度，這部分商品的出口貿(mào)易額會不減反增，進而使得我國出口貿(mào)易額降低程度減少。

綜合以上分析，盡管理論上存在種種因素可能會削弱人民幣匯率變動對我國紡織出口貿(mào)易的影響，但在現(xiàn)實中人民幣匯率變動仍然對我國紡織出口貿(mào)易產(chǎn)生顯著影響，人民幣升值會導(dǎo)致我國紡織貿(mào)易出口額增速的下降，其根本原因是經(jīng)過長期的匯率變動，種種因素所帶來的削弱影響會逐漸消失，人民幣匯率變動對我國紡織貿(mào)易的影響會逐漸回到“真實狀態(tài)”。

4.2 對策

人民幣匯率變動會對我國紡織出口貿(mào)易造成顯著影響，人民幣升值會導(dǎo)致我國紡織貿(mào)易出口額增速的降低。為有效面對匯率變動帶來的影響，本文從以下幾方面提出相關(guān)對策建議。

繼續(xù)推進人民幣匯率市場化，深化匯率制度改革。在如今，匯率仍然會出現(xiàn)突然變動的時刻，倘若依賴紡織出口貿(mào)易的企業(yè)無法做出及時應(yīng)對，勢必會受到匯率變化的沖擊所帶來的影響。我國的外匯市場存在彈性不足、深度、廣度有限的局限，如果對市場干預(yù)過多，很容易產(chǎn)生匯率風險，加劇匯率的變動，因此匯率市場化可以顯著的降低匯率風險。深化匯率制度改革在推進匯率市場化的基礎(chǔ)上，有利于人民幣匯率保持穩(wěn)定，有助于創(chuàng)造良好的營商環(huán)境，使我國紡織出口貿(mào)易得到穩(wěn)定發(fā)展。

加快推進人民幣國際化，完善相關(guān)政策法規(guī)。在國際貿(mào)易中，交易結(jié)算所使用的貨幣至關(guān)重要，在國際貿(mào)易中提高人民幣計價與結(jié)算的比例，有助于增強交易者對人民幣的依賴與認可，從而進一步減弱其他國家貨幣匯率變動所帶來的影響。從我國紡織出口貿(mào)易企業(yè)角度看，人民幣計價與結(jié)算可以單方面的顯著降低匯率風險，并減少交易成本，有效的推動紡織出口貿(mào)易企業(yè)進一步發(fā)展。

促進貿(mào)易對象多元化。單一的貿(mào)易市場很容易使得匯率風險無限放大，而多元化的貿(mào)易市場可以有效地分散匯率變動對出口貿(mào)易所帶來的影響。我國紡織出口貿(mào)易企業(yè)應(yīng)走出去，在保留原有的市場基礎(chǔ)上，開拓對轉(zhuǎn)型經(jīng)濟體國家與新興經(jīng)濟體國家的市場，降低對傳統(tǒng)發(fā)達國家的依賴，實現(xiàn)經(jīng)營風險分散化，以減弱匯率變動所帶來的影響。